सप्ताह के लिए,
S & P 500
1.6% गुलाब,
डाओ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
0.2% फिसल गया, और
नैस्डेक
3.3% उछाल के साथ उन सभी को रौंद दिया। यह 20 दिसंबर के निचले स्तर से लगभग 28% ऊपर, बुल मार्केट में प्रवेश करने के कगार पर है।
नौकरियों के आंकड़ों से एक बात की पुष्टि हुई है कि मंदी को देखना मुश्किल है, चाहे आप कितना भी भेंगापन क्यों न कर लें। शुक्रवार की सुबह रिलीज से पता चला कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने जनवरी में मौसमी रूप से समायोजित 517,000 गैर-फार्म पेरोल जोड़े, जो अर्थशास्त्रियों द्वारा अपेक्षित नौकरी की वृद्धि को दोगुना करने से अधिक है। 3.4% पर बेरोजगारी दर लगभग 54 साल के निचले स्तर पर है। इसके बावजूद, औसत प्रति घंटा मजदूरी में साल दर साल 4.4% की वृद्धि हुई, जो दिसंबर के 4.8% की वृद्धि की तुलना में धीमी है। यह एक आशाजनक संकेत है कि बड़े पैमाने पर नौकरी के नुकसान और आर्थिक मंदी के बिना वेतन वृद्धि धीमी हो सकती है।
बाजार के तर्क में अभी भी एक बड़ा अंतर है। यदि श्रम बाजार और अर्थव्यवस्था में वृद्धि होती है, तो फेड शायद 2023 की पिछली छमाही में ब्याज दरों को कम करने के लिए इच्छुक नहीं होगा, जैसा कि वायदा मूल्य निर्धारण का तात्पर्य है। केंद्रीय बैंक को कार्रवाई के लिए प्रेरित करने के लिए आर्थिक आंकड़ों में कुछ वास्तविक गिरावट आ सकती है। दूसरे शब्दों में, लंबे समय तक ऊंची रहने वाली दरों से अलग एक परिदृश्य को देखना मुश्किल है- बॉन्ड यील्ड उठाना और स्टॉक वैल्यूएशन पर दबाव डालना- या विकास निराशाजनक, कमाई को कम करना।
बाजार को यह मत बताओ। अभी, यह देख रहा है कि वित्तीय स्थिति आसान हो रही है, अर्थव्यवस्था अच्छी स्थिति में है, और मुद्रास्फीति में कमी आ रही है। इतना अधिक कि साल-दर-साल की रैली पूरी तरह से आशावाद द्वारा विस्तारित मूल्यांकन गुणकों के रूप में संचालित होती है। S&P 500 का मूल्य/आय अनुपात इस वर्ष 8% ऊपर है, भले ही कमाई की उम्मीदों में 1% की गिरावट आई है। मूड निश्चित रूप से जोखिम भरा है, और फिर कुछ: स्मॉल-कैप बड़े पैमाने पर बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं और विकास मूल्य को हरा रहा है।
एआरके इनोवेशन
एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (टिकर: ARKK) ऊपर है 42 में 2023%।
यूबीएस एसेट मैनेजमेंट में मल्टी-एसेट स्ट्रैटेजी के प्रमुख इवान ब्राउन कहते हैं, निवेशकों को पिकी होने की जरूरत है। उन्होंने 2023 में बिना किसी मंदी की उम्मीद के प्रवेश किया, अमेरिकी श्रम-बाजार की ताकत, यूरोप और चीन में स्थितियों में सुधार, और अमेरिकी उपभोक्ताओं और व्यवसायों की ओर इशारा करते हुए जो एक दशक पहले की तुलना में ब्याज दरों के प्रति कम संवेदनशील हैं। उनका पूर्वानुमान बिजली की तेज वृद्धि के लिए नहीं है, बल्कि एक वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए है जो केवल अटकी हुई है।
ब्राउन को उम्मीद है कि फेड आने वाले महीनों में दरों में बढ़ोतरी को रोक देगा और ब्याज दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखेगा। इसे S&P 500 के P/E मल्टीपल पर एक ढक्कन रखना चाहिए, और मूल्य-उन्मुख शेयरों का पक्ष लेना चाहिए। जहां तक सूचकांक स्तर का संबंध है, समग्र तस्वीर ब्राउन को काफी तेजी, बिल्कुल मंदी नहीं छोड़ती है। "आप अपने स्पॉट चुनने से बेहतर हैं," वे कहते हैं।
वे जहां भी हों।
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