बिटकॉइन की कीमत बढ़ गई है, लेकिन बीटीसी खनन स्टॉक पूरे 2023 में कमजोर रह सकते हैं

बिटकॉइन (BTC) खनन स्टॉक आमतौर पर बीटीसी की कीमत का अनुसरण करते हैं क्योंकि यह सीधे कंपनी की आय को प्रभावित करता है। 2022 की आखिरी तिमाही में, खासकर दिसंबर में इन शेयरों में भारी गिरावट आई है। मंदी FTX के पतन के बाद के साथ बिगड़ गया सबसे बड़े यूएस-आधारित बिटकॉइन की दिवालियापन फाइलिंग खनन कंपनी, कोर साइंटिफिक।

इस समय के दौरान, अन्य खनन शेयरों, जैसे नीचे दिए गए चार्ट में मैराथन डिजिटल होल्डिंग्स (MARA) ने बिटकॉइन की कीमत के साथ एक कमजोर सहसंबंध प्रदर्शित किया, यह सुझाव देते हुए कि दिसंबर की मंदी शायद अधिक हो गई थी।

2023 की शुरुआत में नकारात्मक प्रवृत्ति उलट गई क्योंकि अधिकांश खनन शेयरों ने प्रभावशाली लाभ दर्ज किया। हैशट्रेट इंडेक्स माइनिंग स्टॉक इंडेक्स, जो पटरियों सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध खनन और हार्डवेयर निर्माण कंपनियों की औसत कीमत में साल-दर-साल 62.5% की वृद्धि हुई है। सकारात्मक मूल्य वृद्धि ने बीटीसी मूल्य और खनन शेयरों के बीच मजबूत संबंध को भी बहाल किया।

हालांकि, खनन उद्योग दबाव में रहता है कम लाभ का स्तर लंबी अवधि के लिए अपेक्षित। Q2 2022 के बाद से, खनन कंपनियों ने बीटीसी को भंडार से बेचकर, नए खनन किए गए बीटीसी को बेचकर, कर्ज बढ़ाकर और नए शेयर जारी करके परिचालन को वित्त पोषित किया है। जब तक बिटकॉइन की कीमत 25,000 डॉलर से ऊपर समेकित नहीं हो जाती, तब तक उद्योग कुछ अधिग्रहण प्रयासों या कर्ज का भुगतान करने के लिए ट्रेजरी की बिक्री को आगे बढ़ाएगा।

कुछ खनन कंपनियां घाटे में चल रही हैं

वर्तमान में, शीर्ष खनन कंपनियों का मूल्य-से-आय (पीई) अनुपात नकारात्मक है, यह सुझाव देता है कि वे शुद्ध घाटे में काम कर रहे हैं, जिससे उनके शेयर की कीमतों में भारी गिरावट आ सकती है।

Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings और Hut 8 Mining वैश्विक हैश रेट शेयर के 1% से अधिक के साथ सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली सबसे बड़ी बिटकॉइन खनन कंपनियां हैं। शीर्ष 15 सार्वजनिक खनन कंपनियों की संयुक्त हिस्सेदारी लगभग 19% है।

विशेष रूप से, मैराथन, हाइव और हट 0 को छोड़कर, उद्योग में अधिकांश कंपनियों का पीई अनुपात 2 और 8 के बीच है।

एक शुद्ध नुकसान की स्थिति किसी शेयर को अस्वीकार करने का कोई कारण नहीं है क्योंकि बाजार आमतौर पर भविष्योन्मुखी होते हैं। यदि कोई बिटकॉइन पर दीर्घकालिक तेजी है, तो खनन स्टॉक स्पष्ट विकल्प हैं। हालांकि, इन कंपनियों को अगले बुल रन का लाभ उठाने से पहले भालू बाजार से बचना चाहिए। 

खराब कर्ज और कमजोर पड़ने के कारण शेयरधारकों को नुकसान हुआ

ओवरलीवरेज्ड या ऋणग्रस्त फर्में जिन्हें अपने ब्याज दायित्वों को पूरा करना होता है, विशेष रूप से तनावग्रस्त और दिवालिएपन के प्रति संवेदनशील होती हैं।

मैराथन, ग्रीनिज और स्ट्रॉन्गहोल्ड पर बिटकॉइन माइनिंग की प्रति यूनिट 200,000 डॉलर से अधिक का कर्ज है, मैराथन का कर्ज 1.1 मिलियन डॉलर प्रति खनन बीटीसी के चरम पर है। मैराथन ने अपने ट्रेजरी में बिटकॉइन के साथ अपने ऋणों को संपार्श्विकीकृत किया, और फर्म के पास अब 10,055 मिलियन डॉलर मूल्य के 235 बीटीसी हैं।

अक्टूबर के अंत तक, मैराथन के पास ऋण में $100 मिलियन थे, यदि बिटकॉइन की कीमत ऋण सीमा मूल्य से नीचे आती है, तो इसके समाप्त होने का जोखिम है। उदाहरण के लिए, यदि ऋण सीमा 150% है, तो बिटकॉइन की कीमत 15,000 डॉलर से कम होने पर कंपनी को अपने कुछ बीटीसी को ऋण चुकाने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

इस संबंध में, यह देखना उत्साहजनक है कि हाइव, हट8 और दंगा ज्यादातर कर्ज मुक्त हैं और अनिवार्य रूप से इक्विटी पूंजी पर काम कर रहे हैं। यह ऋण पर ब्याज दरों का भुगतान करने के दबाव को कम करता है और अब-दिवालिया खनन कार्यों द्वारा छोड़े गए कुछ बाजार हिस्सेदारी को अवशोषित करके धन जुटाने या विस्तार करने में लचीलापन प्रदान करता है।

हालाँकि, धन जुटाने का एक और तरीका है। खनिक कर्ज बढ़ाने के बजाय अपने शेयरों को पतला कर सकते हैं। कंपनियां अतिरिक्त स्टॉक के बदले सार्वजनिक बाजार के निवेशकों से निवेश जुटाती हैं। यह शेयरधारकों के स्वामित्व अनुपात को कम करता है। Hut 8 माइनिंग और Riot ने Q40 2 तक अपने 2022% शेयरों के उत्तर को पतला कर दिया था। Hut 8 ने उसी वर्ष की तीसरी तिमाही में फिर से लगभग 15% शेयरों को पतला कर दिया था।

धन जुटाने की आवश्यकता ने इन ऋणी कंपनियों को परिसमापन जोखिमों के लिए उजागर किया है, जबकि अतिरिक्त कमजोर पड़ने से निवेशक होल्डिंग्स के मूल्य में भी काफी कमी आई है।

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खनन कंपनी ट्रेजरी होल्डिंग्स पर शासनादेश देती है

जबकि खनन कंपनियां लाभप्रदता के साथ संघर्ष कर रही हैं, वे अपने बिटकॉइन ट्रेजरी स्तरों को संरक्षित करने के लिए दृढ़ हैं। 2 की दूसरी तिमाही से घाटा झेलने के बावजूद, मैराथन अपने ट्रेजरी होल्डिंग स्तर को बनाए रखने में सक्षम था।

उसी समय, हट 8 खनन अपने खनन बीटीसी को बेचने में अधिक आक्रामक नीति का उपयोग करता है। इससे 2022 के मध्य से इसकी होल्डिंग में जोरदार वृद्धि हुई है। 

जबकि दंगा और हाइव जैसे अन्य ने परिचालन और विस्तार लागतों को कवर करने के लिए अपने बीटीसी खजाने का उपयोग करने का सहारा लिया है। हाइव की होल्डिंग 2022 की तीसरी तिमाही से 4,032 बीटीसी से 2,348 बीटीसी तक काफी कम हो गई है। हाइव अपने खनिक बेड़े के विस्तार और खुद को बनाए रखने के लिए लागत में कटौती पर निर्भर है।

स्पष्ट रूप से, बिटकॉइन खनन कंपनियां बीटीसी मूल्य, ऋण परिसमापन और अधिक कमजोर पड़ने के कारण शेयरधारकों के नुकसान के प्रति संवेदनशील हैं। अनुसार ऑन-चेन विश्लेषक और क्रिप्टो क्वांट के संस्थापक की यंग जू, 2023 में संपूर्ण खनन कंपनियों को छूट पर खरीदने का मौका देने वाली संस्थाओं को देखेंगे।

हालांकि यह बिटकॉइन की कीमत को ज्यादा प्रभावित नहीं करेगा, खनन स्टॉक अभी भी काफी नुकसान के खतरे के संपर्क में हैं।