स्टिफ़ेल के मुख्य इक्विटी रणनीतिकार बैरी बैनिस्टर का कहना है कि फेडरल रिजर्व ने मौद्रिक नीति को कड़ा किया है, इसलिए भालू का मामला पूरी तरह से प्रशंसनीय है।
"जब फेड तंग है, तो बिटकॉइन सबसे अच्छी जगह नहीं है," उन्होंने कहा Barron है. उन्होंने भविष्यवाणी की: "फेड द्वारा अधिक कसने के कारण, बिटकॉइन $ 10,000 जितना कम हो जाएगा," उन्होंने भविष्यवाणी की। उन्हें उम्मीद है कि दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी 2023 में इतनी कम हो जाएगी।
उस दृष्टिकोण का एक प्रमुख कारण फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति, बांड प्रतिफल और सोने के साथ बिटकॉइन का घनिष्ठ संबंध है - सभी अलग-अलग तरीकों से जुड़े हुए हैं।
बिटकॉइन, जैसा कि वह देखता है, "फेड पैसे को खोने या मूल्य प्राप्त करने के लिए खेलने का एक उच्च-शक्ति वाला तरीका है।" इतिहास से पता चलता है कि जब फेड की मौद्रिक नीतियां कम ब्याज दरों और बढ़ती एम 2 मनी सप्लाई सहित - कमजोर होती हैं, तो बिटकॉइन अभूतपूर्व रूप से अच्छा करता है। जब फेड नीति उलट गई है, तो मुद्रा आपूर्ति सख्त होने के साथ, बिटकॉइन रुक गया है या टैंक हो गया है।
2012 के बाद से, पैटर्न चालू और बंद हो गया है, बैनिस्टर बताते हैं, बिटकॉइन ने फेड नीतियों में बदलाव का जवाब दिया है। उदाहरण के लिए, फेड ने दरों में वृद्धि के रूप में 2018 में बिटकॉइन को कुचल दिया। उस वर्ष मार्च में नीचे आने के बाद, 2020 में बिटकॉइन में उछाल आया, क्योंकि फेड ने दरों में कमी की और महामारी के जवाब में आपातकालीन उपायों के रूप में खरबों डॉलर को वित्तीय बाजारों में पंप किया।
दृष्टिकोण अब उच्च दरों और संभावित संकुचन या मुद्रा आपूर्ति में धीमी वृद्धि के लिए है। बिटकॉइन और सोने के लिए इसके परिणाम हैं क्योंकि उच्च दरें बैंक जमा, बांड और अन्य डॉलर-मूल्यवान संपत्तियों की अपील को बढ़ाती हैं। इसके विपरीत, बिटकॉइन और सोना, पैसे के प्रतिस्पर्धी रूप हैं जो लाभांश या ब्याज का भुगतान नहीं करते हैं। नतीजतन, वे बढ़ती दरों और सख्त तरलता की अवधि के दौरान पीड़ित होते हैं।
"फेड कह रहा है, हम आपको हमेशा के लिए मुफ्त पैसा नहीं देने जा रहे हैं," बैनिस्टर कहते हैं। "इस साल इसका मामूली प्रभाव हो सकता है, लेकिन 2023 में फेड शायद बहुत दूर चला जाएगा और बिटकॉइन कुचल जाएगा," वे कहते हैं।
वॉल स्ट्रीट के पूर्वानुमानों के मुताबिक, फेड इस साल दरों में पांच गुना वृद्धि कर सकता है, और अगर मुद्रास्फीति अब अनुमान से अधिक स्थिर साबित होती है तो दरों को सात गुना तक बढ़ा सकती है।
बिटकॉइन के लिए एक चेतावनी संकेत बांड बाजार में हो सकता है - विशेष रूप से 10 साल के ट्रेजरी उपज और दो साल की उपज के बीच का फैलाव। यह फैलाव इस साल सपाट रहा है। और अगर यह उलट जाता है - 2 साल की पैदावार 10 साल में सबसे ऊपर है - तो यह भविष्य में नौ महीने के आसपास मंदी के लिए एक चेतावनी संकेत हो सकता है। बैनिस्टर का कहना है कि तीन महीने और 10 साल की ट्रेजरी पैदावार के बीच एक समान चेतावनी भी उलट होगी, हालांकि अभी के लिए, उपज वक्र अपेक्षाकृत खड़ी है।
अत्यधिक सख्त मौद्रिक नीति के कारण बिटकॉइन में एक भालू बाजार आसन्न नहीं है। फेड बहुत दूर जाने और मंदी का कारण बने बिना, मुद्रास्फीति को कम करने के लिए पर्याप्त दरों को बढ़ाने के लिए दबाव में है। यह एक मध्यावधि चुनाव वर्ष भी है, जो नीतिगत निर्णयों को जटिल बना सकता है क्योंकि फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल पर अर्थव्यवस्था को मजबूत रखने का दबाव है। यूक्रेन पर रूसी आक्रमण जैसे महामारी और भू-राजनीतिक जोखिमों के बारे में भी अनिश्चितता है।
फिर भी, बैनिस्टर ने नोट किया कि फेड ओवरशूट करता है। "फेड का कसने का इतिहास है जब तक कि पुआल ऊंट की पीठ को तोड़ नहीं देता," वे कहते हैं। "वे तब तक जांच करते हैं जब तक कि वे बहुत अधिक कस नहीं जाते, बाजार में दरार पड़ जाती है, और आप एक भालू बाजार के साथ समाप्त हो जाते हैं, यही उनका इतिहास है।"
उनका कहना है कि बिटकॉइन 2023 में गिरने वाली एकमात्र संपत्ति नहीं होगी
S & P 500
एक भालू बाजार में भी गिर जाएगा और सोना गिर जाएगा।
"बाजार अब कह रहे हैं कि बादल आ रहे हैं लेकिन हमारे पास 2023 तक बारिश नहीं होगी," वे कहते हैं। "लेकिन संगीत मर रहा है, देर रात हो चुकी है, और लोग फेड के बाहर निकलने के लिए समायोजन कर रहे हैं।"
बिटकॉइन और शेयर दोनों हाल ही में पलटाव कर रहे हैं, जिससे बॉन्ड यील्ड में वृद्धि हुई है। लेकिन अगर दो और 10 साल के यील्ड के बीच का फैलाव कम होता रहा, तो राहत की रैली में तेजी आ सकती है।
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