पिछले सप्ताह क्रिप्टो बाजार में तेजी की चर्चा लौट आई क्योंकि बाजार मूल्य के हिसाब से अग्रणी क्रिप्टोकरेंसी बिटकॉइन (बीटीसी) ने मार्च के बाद से अपने सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन में 15% से अधिक की छलांग लगाई। अब एक महत्वपूर्ण घटना क्षितिज पर मंडरा रही है।
शुक्रवार को 08:00 यूटीसी पर 150,633 अरब डॉलर मूल्य के 4.57 बिटकॉइन विकल्प अनुबंध और 1.23 अरब डॉलर मूल्य के 2.3 मिलियन ईथर अनुबंध पनामा-आधारित डेरीबिट एक्सचेंज पर समाप्त हो जाएंगे, जो वैश्विक विकल्प गतिविधि के 85% से अधिक को नियंत्रित करता है। एम्बरडेटा के अनुसार, निपटान के लिए देय बिटकॉइन अनुबंध कुल खुले ब्याज का 43% है।
बिटकॉइन के मामले में, निवेशकों ने हाल ही में 30,000 डॉलर और उससे अधिक की स्ट्राइक कीमत वाले कॉल विकल्प खरीदे हैं। परिणामस्वरूप, उस स्तर पर सबसे अधिक खुला ब्याज होता है - या सक्रिय अनुबंधों की संख्या - और बाजार निर्माता/डीलर, जो निवेशकों के व्यापार के दूसरे पक्ष को लेकर ऑर्डर बुक तरलता बनाते हैं, "नकारात्मक (लघु)" की एक महत्वपूर्ण राशि रखते हैं ) गामा” एक्सपोज़र।
विकल्प व्युत्पन्न अनुबंध हैं जो खरीदार को बाद की तारीख में पूर्व निर्धारित मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं। एक कॉल खरीदने का अधिकार, एक तेजी की स्थिति, और पुट बेचने का अधिकार, एक मंदी की स्थिति प्रदान करता है। शॉर्ट (नकारात्मक) गामा होने का मतलब है कॉल या पुट ऑप्शन में शॉर्ट या सेल पोजीशन रखना।
$30,000 पर ओपन इंटरेस्ट का बड़ा निर्माण, इसका मतलब है कि समाप्ति से पहले स्पॉट कीमत उस स्तर के आसपास पहुंच सकती है। कॉइनडेस्क डेटा के मुताबिक, बिटकॉइन फिलहाल 30,000 डॉलर से ऊपर कारोबार कर रहा है।
इस बीच, डीलरों की नकारात्मक गामा स्थिति का मतलब है कि $30,000 से थोड़ा सा भी दूर जाने पर विस्फोटक रैली या कीमत में गिरावट आ सकती है। ऐसा इसलिए है, क्योंकि डीलर, जब शुद्ध-नकारात्मक गामा एक्सपोज़र रखते हैं, तो तटस्थ बाज़ार एक्सपोज़र को बनाए रखने के लिए अंतर्निहित तेजी या मंदी की गति पकड़ता है, "अधिक खरीदें और कम बेचें"।
दूसरे शब्दों में, यदि बिटकॉइन समाप्ति के करीब 30,000 डॉलर से ऊपर की गति बनाता है, तो डीलर स्पॉट और वायदा बाजारों में क्रिप्टोकरेंसी खरीद लेंगे। बदले में, इससे कीमतों में अतिरंजित वृद्धि हो सकती है, जिसे अक्सर गामा निचोड़ या स्लिंग-शॉट प्रभाव कहा जाता है। दूसरी ओर, डीलरों को $30,000 से नीचे की संभावित गिरावट पर बेचने के लिए मजबूर किया जाएगा।
एम्बरडेटा में डेरिवेटिव के निदेशक ग्रेग मैगाडिनी ने नवीनतम संस्करण में कहा, "यह [तेज़ी] प्रवाह डीलरों की स्थिति पर भारी प्रभाव डाल रहा है, और शुक्रवार की समाप्ति से पहले, हम नकारात्मक गामा के एक ऐतिहासिक रिकॉर्ड (जब से हमने ट्रैकिंग शुरू की है) की उम्मीद करते हैं।" साप्ताहिक समाचार पत्र. "केवल थोड़ी सी जगह बदलने पर, हम आतिशबाजी देख सकते थे।"
विकल्प गामा डेल्टा में परिवर्तन की दर है, जो अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में बदलाव के प्रति विकल्प की संवेदनशीलता की डिग्री है। गामा दिखाता है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति में उतार-चढ़ाव के साथ दिशात्मक जोखिम जोखिम कैसे बदलता है और समाप्ति के करीब बढ़ने के साथ बढ़ता है।
बाज़ार निर्माता ऑर्डर बुक को तरलता प्रदान करते हैं और बुक दिशा, या डेल्टा को तटस्थ रखने के लिए अपने गामा एक्सपोज़र को लगातार हेज करके बिड-आस्क स्प्रेड से लाभ प्रदान करते हैं।
क्रिप्टो डेरिवेटिव व्यापारी क्रिस्टोफर न्यूहाउस के अनुसार, संभावित डीलर हेजिंग का प्रभाव इस बार सामान्य से अधिक मजबूत हो सकता है।
"कई टॉपसाइड कॉल स्ट्राइक इस सप्ताह बड़े आकार में समाप्त होने वाली हैं और गामा $30,000 [स्तर] के आसपास केंद्रित है और बिटकॉइन $30,000 के करीब कारोबार कर रहा है, जैसे-जैसे हम समाप्ति के करीब पहुंचते हैं, डीलर हेजिंग प्रवाह का स्पॉट कीमतों पर कुछ की तुलना में अधिक अतिरंजित प्रभाव हो सकता है। न्यूहाउस ने कॉइनडेस्क को बताया, "छोटी साप्ताहिक समाप्ति - विशेष रूप से पिछले उच्च और संभावित लघु परिसमापन स्तरों के करीब कीमत कॉइल के रूप में।"
"स्ट्राइक के अनुसार, $30,000, $35,000 और $40,000 स्ट्राइक सबसे लोकप्रिय कॉल स्ट्राइक लक्ष्यों में से कुछ हैं, इनमें से कई दांव केवल कुछ दिन पहले ही लिए जाते हैं क्योंकि तेजी का उत्साह कुछ अल्पकालिक बाजार प्रवाहों पर हावी होने लगता है," उन्होंने कहा। .
ईथर के मामले में, बाजार निर्माताओं ने ईथर (ईटीएच) बाजार में लंबी गामा स्थिति जमा कर ली है, और इसलिए एथेरियम के मूल टोकन में गामा निचोड़ का जोखिम अपेक्षाकृत कम है।
क्रिप्टो परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म ब्लोफिन के अस्थिरता व्यापारी ग्रिफिन अर्डर्न ने कहा, "चूंकि बाजार निर्माताओं के पास बड़ी मात्रा में सकारात्मक गामा है, इसलिए उनकी हेजिंग निपटान के दौरान ईटीएच को अपेक्षाकृत स्थिर रखेगी।"
स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/crypto-traders-eye-6-8b-105703186.html