ब्राजील के एसेट मैनेजर हैशडेक्स अपने बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ को स्पॉट प्रोडक्ट में बदलने के लिए तैयार होंगे, एक कंपनी के कार्यकारी ने कहा, इस तरह के फंड के आसपास नियामक स्पष्टता पर विचार किया जा रहा है।
कुछ ही समय की बात है। नया कानून या अदालत का फैसला दोनों ही संभावित विकल्प हैं।
हैशडेक्स के यूएस बिजनेस के प्रमुख ब्रूनो सूसा ने ब्लॉकवर्क को बताया कि स्विच करने की बात आने पर उनकी कंपनी के उत्पाद को बाजार में अन्य प्रतिस्पर्धी उत्पादों पर फायदा होता है।
हैशडेक्स बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ (डीईएफआई), जिसे कंपनी ने सितंबर 2022 में फंड जारीकर्ता टेउक्रियम की मदद से लॉन्च किया था, को सिक्योरिटीज एक्ट 1933 ('33 एक्ट) के तहत दायर किया गया था। अन्य फ्यूचर्स ईटीएफ 1940 के निवेश कंपनी अधिनियम ('40 अधिनियम) के तहत दायर किए गए थे।
"अवधारणा यह थी कि बिटकॉइन को धारण करने के लिए, '33 अधिनियम संरचना एक उचित संरचना है," सोसा ने एक साक्षात्कार में कहा। “40 अधिनियम में केवल प्रतिभूतियां हो सकती हैं; यह खुद बिटकॉइन को कभी भी धारण नहीं कर सकता है ... इसलिए बिटकॉइन फ्यूचर्स का उपयोग करने वाले '40 एक्ट ईटीएफ में किसी भी बिंदु पर सीधे बिटकॉइन लेने की संरचना नहीं है।
डेटा फर्म VettaFi के एडिटर-इन-चीफ, लारा क्रिगर के अनुसार, '33 एक्ट फंड की तुलना में '40 एक्ट स्ट्रक्चर को बीटीसी फ्यूचर्स को बिटकॉइन में बदलने से आसान हो सकता है, अगर एसईसी द्वारा रूपांतरण प्रक्रिया को मंजूरी दी जानी चाहिए। .
“ऐसा इसलिए है क्योंकि '40 एक्ट फंड्स में होल्डिंग्स के विविधीकरण और वितरण करने के लिए बहुत सख्त नियम हैं; नतीजतन, वे वस्तुओं की तरह 'जोखिम वाली' संपत्तियों में निवेश नहीं कर सकते हैं," उसने एक ईमेल में ब्लॉकवर्क्स को बताया। "33 एक्ट फंड, हालांकि, अनुदानकर्ता ट्रस्ट का रूप ले सकते हैं, जो भौतिक वस्तुओं को धारण करते हैं ... और कमोडिटी पूल, जो वायदा करते हैं।"
पहले कौन हो सकता है?
सूसा की टिप्पणी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ की संभावना के रूप में एक बार फिर प्रमुखता प्राप्त हुई है।
नियामक द्वारा पिछले साल फर्म के प्रमुख बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC) के ETF में प्रस्तावित रूपांतरण को अस्वीकार करने के बाद SEC के खिलाफ एक मामले में ग्रेस्केल इन्वेस्टमेंट को शामिल किया गया है। जीबीटीसी शेयरों को अब '33 अधिनियम के तहत पंजीकरण से मुक्त एक निजी प्लेसमेंट के माध्यम से पेश किया जाता है। नतीजतन वे शुरू में केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों के लिए उपलब्ध हैं।
इस महीने की शुरुआत में डीसी सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स में मौखिक बहस के दौरान, न्यायाधीशों ने एसईसी को ग्रिल किया कि नियामक ने बिटकॉइन फ्यूचर्स एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स (ईटीपी) को मंजूरी क्यों दी और जीबीटीसी रूपांतरण को नहीं।
हालांकि, उद्योग पर नजर रखने वालों ने पहले ब्लॉकवर्क्स को बताया था कि एक अनुकूल ग्रेस्केल नियम का ज्यादा मतलब नहीं हो सकता है, क्योंकि एसईसी जीबीटीसी के रूपांतरण और अन्य स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ अनुप्रयोगों को एक अलग कारण से अस्वीकार करने का विकल्प चुन सकता है।
हैशडेक्स ने फरवरी 2021 में बरमूडा स्टॉक एक्सचेंज में दुनिया का पहला क्रिप्टो इंडेक्स ईटीएफ लॉन्च किया। अब, सोसा ने तर्क दिया कि समय आने पर स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ अनुमोदन प्राप्त करने के लिए डीईएफआई के पास सबसे "सरल प्रक्रिया" है।
“हमारा परिवर्तन वास्तव में परिवर्तन नहीं है; यह सिर्फ निवेश नीति में बदलाव है - एक बहुत ही सरल प्रक्रिया," उन्होंने कहा। "और जब भी कोई नया तथ्य होगा जो हमें इस विचार की ओर ले जा सकता है कि SEC खुद को अलग तरह से रख सकता है, तो हम फिर से फाइल करेंगे।"
यूएस में पहला बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ, प्रोशेयर बिटकॉइन स्ट्रैटेजी ईटीएफ (बीआईटीओ) अक्टूबर 2021 में बाजार में आया। इसे '40 अधिनियम संरचना के तहत दायर किया गया था।
Valkyrie Investments, जिसने एक बिटकॉइन फ्यूचर्स ETF लॉन्च किया, उस महीने में '40 एक्ट' के तहत भी दायर किया, जिसने पिछले साल '33 एक्ट बिटकॉइन फ्यूचर्स ETF के लिए स्वीकृति प्राप्त की।
Valkyrie के प्रवक्ता ने उत्पाद के लिए अपनी योजनाओं पर टिप्पणी के अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया।
ETF.com के एक वरिष्ठ विश्लेषक सुमित रॉय ने कहा कि अन्य जारीकर्ता अपने मौजूदा वायदा-आधारित फंडों को परिवर्तित करने के बजाय केवल एक अलग स्पॉट बिटकॉइन ETF के लिए फाइल कर सकते हैं।
"अगर और जब एसईसी आखिरकार स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ को बाजार में आने की अनुमति देता है, तो मुझे लगता है - और मुझे आशा है - कि एक ही समय में ऐसे कई फंड स्वीकृत किए जाएंगे, और यह फंड संरचना एक निर्णायक कारक नहीं होगी," उन्होंने कहा।
सूसा के साथ ब्लॉकवर्क्स के साक्षात्कार के और अंशों के लिए पढ़ते रहें।
ब्लॉकवर्क: उदाहरण के लिए, बीआईटीओ की तुलना में हैशडेक्स के बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ के पास प्रबंधन के तहत $2 मिलियन से कम संपत्ति है, जिसके पास लगभग $960 मिलियन है। DEFI की इतनी कम रुचि क्यों है?
सूसा: वैश्विक स्तर पर क्रिप्टो ईटीएफ के लिए पिछले साल का भालू बाजार एक चुनौतीपूर्ण माहौल था, लेकिन बिटकॉइन स्पष्ट रूप से रिकवरी की राह पर है।
हम निवेशकों से अधिक मांग की उम्मीद कर रहे हैं क्योंकि मैक्रो पर्यावरण बदलाव और वैश्विक बैंकिंग संकट बिटकॉइन के लाभों पर प्रकाश डालता है।
ब्लॉकवर्क: स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ को मंजूरी मिलने से पहले क्या होना चाहिए?
सूसा: यहां बहुत सारे पृष्ठभूमि के मुद्दे SEC और CFTC के बीच विवाद रहे हैं। हम CFTC के आयुक्त को यह कहते हुए देख रहे हैं कि ईथर एक वस्तु है, और हम SEC को बार-बार कहते हुए देख रहे हैं — और संकेत दे रहे हैं — कि यह एक सुरक्षा है।
समानांतर चर्चा ... एक बार जब आपके पास संघीय कानून है जो यह निर्धारित करता है कि क्रिप्टो एक्सचेंजों को कौन नियंत्रित करता है - हम मानते हैं कि सीएफटीसी होगा - और सीएफटीसी क्रिप्टो एक्सचेंजों के लिए नियमों को रोल आउट करता है, तो अनियमित बाजारों या बाजार में हेरफेर के लिए तर्क नीचे चला जाता है।
उसके बाद, अनिवार्य रूप से एसईसी स्वीकृति देने की स्थिति में होगा।
ब्लॉकवर्क: वह कब होगा?
सूसा: यह निर्भर करता है ... लेकिन यह संभव है कि यह इस साल हो सकता है अगर दुनिया में जो कुछ भी हो रहा है, उसके साथ विस्फोट नहीं होता है, और डीसी, न्यूयॉर्क और अन्य स्थानों के लोगों को मौजूदा वित्तीय प्रणाली को बचाने पर ध्यान केंद्रित नहीं करना पड़ता है।
यह अंततः बाहर आ जाएगा। यह करीब और करीब है।
यह साक्षात्कार स्पष्टता और संक्षिप्तता के लिए संपादित किया गया था।
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स्रोत: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023