बिटकॉइन को आधा करने से संकटग्रस्त खनन शेयरों पर क्या प्रभाव पड़ सकता है?

हालांकि अधिकांश खनन शेयरों ने इस साल अब तक गोता लगाया है, लेकिन उद्योग पर नजर रखने वालों को उम्मीद है कि निवेशक बिटकॉइन की कीमत कम होने के बाद ऐसी सबसे मजबूत कंपनियों में वापस खरीदारी करेंगे।

दुनिया की कुछ सबसे बड़ी सार्वजनिक खनन कंपनियों ने हाल के महीनों में अपने स्टॉक की कीमतों में गिरावट देखी है।

खनन क्षेत्र की दिग्गज कंपनी मैराथन डिजिटल का स्टॉक इस साल अब तक लगभग 33% नीचे है। 

प्रतिद्वंदियों हट 8 और रायट प्लेटफ़ॉर्म के शेयर उस अवधि में थोड़े खराब हैं, क्रमशः 35% और 46% नीचे। जनवरी में दिवालियापन से बाहर आने के बाद से कोर साइंटिफिक का स्टॉक लगभग 16% गिर गया है।

लास वेगास स्थित क्लीनस्पार्क एक विसंगति रही है, क्योंकि इसके स्टॉक मूल्य में 55 में 2024% की वृद्धि देखी गई है। 

ये लगभग पूरे बोर्ड में गिरावट तब आई है जब निवेशक यह देखने के लिए इंतजार कर रहे हैं कि आगामी कम किए गए ब्लॉक पुरस्कारों - 6.25 बीटीसी और 3.125 से - और माइनर लाभप्रदता पर इसके प्रभाव को देखते हुए कौन सी खनिक सबसे अच्छी स्थिति में होगी।

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स्टोनएक्स डिजिटल डेटा वैज्ञानिक डेविड क्रॉगर ने कहा कि बिटकॉइन को आधा करने की घटनाएं, जो हर चार साल में होती हैं, अक्सर "सट्टा बुलबुले" को ट्रिगर करती हैं जो प्रत्येक चक्र के लगभग एक साल बाद चरम पर होती हैं।

उन्होंने कहा, "निवेशकों ने महत्वपूर्ण मूल्य में उतार-चढ़ाव और बाजार की धारणा में बदलाव सहित, रुकने की घटनाओं के आसपास के ऐतिहासिक बाजार रुझानों के आधार पर अपनी उम्मीदों और स्थिति को समायोजित किया होगा।"

इस क्षेत्र में पूंजी आवंटित करने वालों के पास 11 जनवरी से बीटीसी तक पहुंचने का एक नया तरीका है, जब सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने पहले अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ को मंजूरी दी थी।

"अब आपके पास ऐसी स्थिति है जहां स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के साथ एक संस्थागत निवेशक के रूप में कमोडिटी एक्सपोजर प्राप्त करने का विकल्प है जो कंपनी के जोखिम को कम करता है जो आप बिटकॉइन माइनर में निवेश करते समय लेते हैं," सू एनिस, निवेशक संबंधों के प्रमुख हट 8, ने मंगलवार एक्स स्पेस के दौरान कहा।

जबकि यूएस स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ की मांग हाल ही में धीमी हो गई है, फंड श्रेणी ने बाजार में केवल तीन महीनों में लगभग 12.5 बिलियन डॉलर का शुद्ध प्रवाह लाया है। 

धूल जमने तक इंतजार कर रहा हूं

कम्पास प्वाइंट रिसर्च एंड ट्रेडिंग विश्लेषक जो फ्लिन ने कहा कि माइनर शेयरों ने पहले बिटकॉइन को आधा करने के बाद खराब प्रदर्शन किया था और घटना के बाद बीटीसी से बेहतर प्रदर्शन किया था।

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फ्लिन ने कहा कि स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ उपलब्ध होने से खनिक उनके द्वारा प्रदान किए गए बीटीसी एक्सपोजर के बजाय आधे-ईंधन वाले हैश मूल्य में गिरावट के आधार पर व्यापार कर रहे हैं।

हैश मूल्य बिटकॉइन मूल्य, नेटवर्क कठिनाई, ब्लॉक सब्सिडी और लेनदेन शुल्क को ध्यान में रखता है। यह मापते हुए कि एक खनिक हैश दर की एक विशिष्ट मात्रा से कितना कमाने की उम्मीद कर सकता है, मीट्रिक सकारात्मक रूप से बीटीसी मूल्य से संबंधित है और बिटकॉइन खनन कठिनाई में उतार-चढ़ाव से नकारात्मक रूप से जुड़ा हुआ है।

फ्लिन ने ब्लॉकवर्क्स को बताया, "हैश कीमत में किसी भी उछाल के बाद गिरावट कम होती है और हमें लगता है कि स्टॉक सकारात्मक प्रतिक्रिया देते हैं।" "पिछले चक्रों के आधार पर, हम 2024 की दूसरी छमाही और 2025 में उच्च प्रवृत्ति की बहाली से पहले बीटीसी कीमतों के समेकन की अवधि की उम्मीद करेंगे।" 

फ्लिन ने कहा कि अपनी बैलेंस शीट पर बड़ी मात्रा में बिटकॉइन रखने वाले खनिकों को स्टॉक के नजरिए से बीटीसी मूल्य वृद्धि में किसी भी कटौती के बाद लाभ होने की संभावना है।

मैराथन वर्तमान में खनिकों के बीच उस श्रेणी में सबसे आगे है, 17,381 मार्च तक इसकी बैलेंस शीट पर 31 बीटीसी बीटीसी थी। उस समय हट 8 और रायट प्लेटफॉर्म के पास क्रमशः 9,102 बीटीसी और 8,490 थे।  

"लेकिन हमें लगता है कि निवेशक ईबीआईटीडीए, [मुक्त नकदी प्रवाह] और बिजली कटौती के बाद कम बिजली लागत पर परिचालन लाभ जैसे बुनियादी सिद्धांतों पर ध्यान देना शुरू कर देंगे," उन्होंने कहा।

अधिकारियों ने कहा कि सार्वजनिक बाजार खनन कंपनियों पर उचित मूल्य लगाने के लिए संघर्ष कर रहा है। 

एनिस ने तर्क दिया कि उदाहरण के लिए, बाजार हट 8 की प्रबंधित सेवाओं और उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग व्यवसायों को छूट दे रहा है।  

उन्होंने कहा, जैसे-जैसे बाजार परिपक्व होता है, निवेशकों और संस्थानों द्वारा विभिन्न खनिकों के अलग-अलग व्यवसाय मॉडल के बारे में अधिक परिश्रम करने की संभावना होती है।

एनिस ने कहा, "मुझे लगता है कि हम पूंजी और ब्याज को इस परिसंपत्ति वर्ग में वापस आते हुए देखेंगे, क्योंकि बाजार इस बात को देख सकता है कि किसने अभी भी अपनी शर्ट पहन रखी है और क्या फायदा है।"

कॉइनपास के सीईओ जेफ हैनकॉक ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि खनन स्टॉक पिछले चक्रों में बिटकॉइन की आधी कीमत के बाद की कार्रवाई के समान व्यवहार करेंगे।   

उन्होंने कहा, "इन खनन शेयरों को ठीक होने में कुछ समय लग सकता है, जब तक कि ये कंपनियां अपनी ऊर्जा और परिचालन लागत को कम नहीं कर लेतीं।" "यदि उनके पास कोई अतिरिक्त आय स्रोत नहीं है, तो उनमें से कुछ को बिटकॉइन की कीमतें बढ़ने तक तूफान का इंतजार करना पड़ सकता है।"

बिटकॉइन की कीमत (बीटीसी) गुरुवार दोपहर 63,800:12 बजे ईटी पर लगभग $30 थी - उस दिन 4% अधिक लेकिन एक सप्ताह पहले से लगभग 10% कम।

हैनकॉक ने तर्क दिया कि यदि एशिया और यूके जैसे क्षेत्रों में अधिक बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों को मंजूरी दी जाती है, तो सार्वजनिक खनिकों को शेयर मूल्य में अधिक तत्काल लाभ देखने को मिल सकता है।  

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उन्होंने ब्लॉकवर्क्स को बताया, "ये संस्थागत स्पॉट उपकरण पहले से ही खनन से अधिक बिटकॉइन को अवशोषित कर रहे थे।" "आधापन के बाद, हम बिटकॉइन की कीमत को वर्तमान या उच्च स्तर पर लौटाने वाले अत्यधिक आपूर्ति झटके का अनुभव कर सकते हैं, जबकि खनिकों के स्टॉक की कीमतें भी बढ़ सकती हैं।"

जो सर्वोत्तम स्थिति में हैं?

गैलेक्सी विश्लेषकों ने फरवरी की एक रिपोर्ट में कहा कि बिटकॉइन नेटवर्क हैश रेट का 15% से 20% के बीच आधा होने के बाद ऑफ़लाइन आ सकता है।

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क्लीनस्पार्क के कार्यकारी अध्यक्ष मैथ्यू शुल्त्स ने मंगलवार एक्स स्पेस के दौरान कहा कि पूंजी तक पहुंच - कंपनियों को सबसे कुशल मशीन बेड़े को तैनात करने की अनुमति - रुकने के बाद एक वास्तविक विभेदक होगी। 

अकेले बैलेंस शीट पर, मैराथन डिजिटल और रायट प्लेटफ़ॉर्म प्रत्येक के पास संयुक्त नकदी और बीटीसी में $ 1 बिलियन से अधिक है। 

मार्च के अंत में क्लीनस्पार्क के पास लगभग $300 मिलियन नकद और 5,021 बीटीसी (लगभग $320 मिलियन मूल्य) उपलब्ध थे। 

बड़े वॉरचेस्ट वाली कंपनियों से मशीनों और छोटी, कम पूंजी वाली कंपनियों का अधिग्रहण करने की अपेक्षा की जाती है। 

स्ट्रॉन्गहोल्ड डिजिटल ने 58 में अपने शेयर की कीमत में 2024% की गिरावट देखी है। सीईओ ग्रेग बियर्ड ने पहले ब्लॉकवर्क्स को बताया था कि कंपनी, अगर उद्योग के किसी सहकर्मी द्वारा आकर्षक एम एंड ए लक्ष्य समझी जाती है, तो वह इस तरह के सौदे पर "विचार" करेगी। 

अर्गो ब्लॉकचेन, जिसने स्ट्रॉन्गहोल्ड के समान शेयर मूल्य में गिरावट का सामना किया है, ने अपनी पोस्ट-हाल्टिंग एम एंड ए रणनीति पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

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संभावित उच्च लाभ वाले खनिकों के लिए, फ्लिन ने कहा कि दंगा की नकदी और बीटीसी कंपनी के बाजार पूंजीकरण का लगभग 50% प्रतिनिधित्व करते हैं। 

उन्होंने कहा, आइरिस एनर्जी और बिटफार्म्स दोनों का इरादा इस साल अपनी हैश रेट को दोगुना करने का है, जबकि इंफ्रास्ट्रक्चर-माइंडेड कोर साइंटिफिक और टेरावुल्फ़ की कीमत "गलत" है।   

आइरिस एनर्जी और बिटफार्म्स दोनों के शेयर की कीमतें वर्ष की शुरुआत से लगभग 30% नीचे हैं। टेरावुल्फ़ ने अब तक लगभग 7% की गिरावट के साथ बेहतर प्रदर्शन किया है।  

फ्लिन ने कहा: "मुझे सबसे कम गुणकों पर व्यापार करने वाले खनिक पसंद हैं जो अगली पीढ़ी की मशीनों में लॉक हो गए हैं - जो हैश लागत को कम करता है - और शुरुआती आधे प्रभाव को ऑफसेट करने के लिए बढ़ने की क्षमता रखता है।"

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