(ब्लूमबर्ग) - MicroStrategy Inc. के शेयर में शुक्रवार को तेजी आई, जो हाल के दौरों से थोड़ा ठीक हुआ। न तो उतार-चढ़ाव न ही कोई आश्चर्य की बात है। कंपनी केवल बिटकॉइन के उतार-चढ़ाव पर नज़र रख रही है, जिसे मुख्य कार्यकारी अधिकारी माइकल सायलर ने अपने सॉफ़्टवेयर निर्माता को कठोर रूप से बांधा है।
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MicroStrategy दो साल का है, ऋण-ईंधन बिटकॉइन खरीदने की होड़, उनमें से अरबों डॉलर जमा कर रहा है - अपने कॉर्पोरेट फोकस को विकासशील सॉफ्टवेयर से बिटकॉइन की कीमत के लिए एक प्रॉक्सी बनने के लिए स्थानांतरित कर रहा है।
उधार के साथ, नियम हैं। ऋणों को अक्सर संपार्श्विक की आवश्यकता होती है, और जब ऋण परिपक्व हो जाता है तो आपको कभी-कभी-विशाल मूलधन का भुगतान करना पड़ता है। MicroStrategy उन दोनों दायित्वों का सामना करती है। इस सप्ताह बिटकॉइन 26,000 डॉलर से नीचे गिर गया, जिससे माइक्रोस्ट्रेटी पर दबाव बढ़ाने वाले मूल्य स्तर तक पहुंच गया।
पिछले कुछ हफ्तों में बिटकॉइन की गिरावट के बीच कंपनी के शेयरों में आधे से ज्यादा की गिरावट आई है। इसका जंक बांड भी गिर गया है, गुरुवार को डॉलर पर 72 सेंट से नीचे एक बिंदु पर डूब गया - व्यथित स्तरों के करीब। दोनों ने शुक्रवार को रिबाउंड किया है, स्टॉक में 29% तक और जंक बॉन्ड्स 82 सेंट से ऊपर हैं।
MicroStrategy ने मार्च में तीन साल के टर्म लोन के माध्यम से $205 मिलियन का उधार लिया, जिसका उपयोग कंपनी तब अधिक क्रिप्टोकरेंसी खरीदने के लिए करती थी। हजारों बिटकॉइन को संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखा जाता है, जिसका मूल्य $ 410 मिलियन से कम नहीं होना चाहिए। इस महीने की शुरुआत में एक आय सम्मेलन कॉल के अनुसार, यदि बिटकॉइन लगभग $ 21,000 तक गिर जाता है, तो कंपनी को अधिक संपार्श्विक गिरवी रखने की आवश्यकता होगी।
मंगलवार को, सैलर ने निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए ट्विटर पर कहा कि माइक्रोस्ट्रेटी के पास अतिरिक्त 115,109 बिटकॉइन हैं जो कंपनी ऋण के लिए प्रतिज्ञा कर सकती है। यदि बिटकॉइन $ 3,562 से नीचे गिर जाता है, तो कंपनी अन्य संपार्श्विक पोस्ट कर सकती है, उन्होंने लिखा।
और फिर बंधन हैं। इसमें दो परिवर्तनीय बांड और एक जंक बांड से 2.2 अरब डॉलर का कर्ज शामिल है। ऋण 2025 और 2028 के बीच परिपक्व होता है। मार्च के अंत में, MicroStrategy के पास 129,218 बिटकॉइन थे। फायरसेल परिदृश्य में मूलधन का पूरी तरह से भुगतान करने में सक्षम होने के लिए उन टोकनों को लगभग $ 18,600 से ऊपर व्यापार करने की आवश्यकता होगी – जो कि, स्पष्ट होने के लिए, जरूरी नहीं कि MicroStrategy के लिए आगे क्या हो।
नोटों का बिटकॉइन की कीमत से कोई तात्कालिक ट्रिगर नहीं जुड़ा है, जिससे कंपनी को उतार-चढ़ाव से बाहर निकलने की अनुमति मिलती है। मार्च 2025 में $205 मिलियन के ऋण के लिए पहली परिपक्वता हिट। इसके बाद दिसंबर 650 में परिपक्व होने वाले 2025 मिलियन डॉलर के परिवर्तनीय नोट आते हैं, जिन्हें स्टॉक की कीमत में सुधार नहीं होने पर चुकाने की आवश्यकता होगी। यदि वे अभी भी बकाया हैं, तो $500 मिलियन का उच्च-उपज बांड "स्प्रिंग्स" सितंबर 2025 से पहले - MicroStrategy को एक ही बार में वापस भुगतान करने के लिए ऋण का एक बड़ा ढेर दे रहा है।
MicroStrategy अनिवार्य रूप से एक लीवरेज्ड बिटकॉइन प्ले है - इसका मूल सॉफ्टवेयर-डेवलपमेंट व्यवसाय सभी ऋण चुकाने के लिए पर्याप्त कमाई नहीं करता है। कंपनी को अपनी रणनीति को काम करने के लिए बिटकॉइन के मूल्य में वृद्धि पर भरोसा करना होगा।
विशेष रूप से, वह जंक बॉन्ड निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करता है - यह कंपनी के सकारात्मक नकदी प्रवाह और सॉफ्टवेयर बौद्धिक संपदा के साथ-साथ बिटकॉइन द्वारा सुरक्षित है, जिससे इसे खरीदने में मदद मिली, जिसने जोखिम से बचने वाले ऋण निवेशकों को ऋण खरीदने में अधिक सहज बना दिया।
लेकिन उस धंधे में भी अड़चन देखने को मिल रही है. 2.9 की पहली तिमाही में राजस्व 119.3% घटकर 2022 मिलियन डॉलर हो गया, जो कि अगस्त 2020 में अपनी बिटकॉइन निवेश रणनीति शुरू करने के बाद से सबसे कम तिमाही राजस्व है। इसने 2021 में लगातार चार तिमाहियों के लिए मामूली राजस्व लाभ पोस्ट किया था।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/microstrategy-bitcoin-binge-hasn-t-164444930.html