बिटकॉइन हॉल्टिंग: यह समय अलग क्यों हो सकता है

चौथा बिटकॉइन आधा होने वाला है, और इसमें कुछ बहुत ही दिलचस्प आश्चर्य की संभावना है। यह आधान बिटकॉइन आपूर्ति सब्सिडी को प्रत्येक ब्लॉक 6.25 बीटीसी से घटाकर 3.125 बीटीसी प्रति ब्लॉक करने का प्रतीक है। आपूर्ति में ये कटौती हर 210,000 ब्लॉक या लगभग हर चार साल में होती है, जो बिटकॉइन के प्रचलन में अंतिम सीमित आपूर्ति के लिए क्रमिक, अवस्फीतिकारी दृष्टिकोण के हिस्से के रूप में होती है।

यदि नहीं, तो 21 मिलियन सिक्कों की सीमित आपूर्ति है la, बिटकॉइन की मूलभूत विशेषता। आपूर्ति और मुद्रास्फीति दर की यह पूर्वानुमेयता बिटकॉइन में पैसे के बेहतर रूप के रूप में मांग और विश्वास को प्रेरित करने के मूल में रही है। नियमित आपूर्ति को आधा करना वह तंत्र है जिसके द्वारा अंततः उस सीमित आपूर्ति को लागू किया जाता है।

समय के साथ रुकना लंबी अवधि में बिटकॉइन प्रोत्साहन के सबसे बुनियादी बदलावों में से एक के पीछे चालक है: खनिकों को कॉइनबेस सब्सिडी - ब्लॉक इनाम - से नए जारी किए गए सिक्कों द्वारा वित्त पोषित करने से लेकर लेनदेन शुल्क राजस्व द्वारा प्रमुख रूप से वित्त पोषित किया जाना बिटकॉइन को ऑन-चेन ले जाने वाले उपयोगकर्ताओं से।

जैसा कि सातोशी ने श्वेतपत्र की धारा 6 (प्रोत्साहन) में कहा:

“प्रोत्साहन को लेनदेन शुल्क से भी वित्त पोषित किया जा सकता है। यदि किसी लेनदेन का आउटपुट मूल्य उसके इनपुट मूल्य से कम है, तो अंतर एक लेनदेन शुल्क है जो लेनदेन वाले ब्लॉक के प्रोत्साहन मूल्य में जोड़ा जाता है। एक बार जब सिक्कों की पूर्व निर्धारित संख्या प्रचलन में आ जाती है, तो प्रोत्साहन पूरी तरह से लेनदेन शुल्क में परिवर्तित हो सकता है और पूरी तरह से मुद्रास्फीति मुक्त हो सकता है।

ऐतिहासिक रूप से हॉल्टिंग का संबंध बिटकॉइन की कीमत में बड़े पैमाने पर बढ़ोतरी से है, जिससे खनिकों की सब्सिडी में आधी कटौती का प्रभाव कम हो गया है। खनिकों के बिलों का भुगतान फिएट में किया जाता है, जिसका अर्थ है कि यदि बिटकॉइन की कीमत बढ़ती है, जिसके परिणामस्वरूप प्रति ब्लॉक अर्जित बिटकॉइन की कम मात्रा के लिए डॉलर के संदर्भ में बड़ी आय होती है, तो खनन कार्य पर नकारात्मक प्रभाव कम हो जाता है।

पिछले बाज़ार चक्र के आलोक में, पिछले सर्वकालिक उच्च स्तर से 4 गुना भी प्रशंसा नहीं होने के कारण, मूल्य प्रशंसा किस हद तक खनिकों को आधे के प्रभाव से राहत देगी, यह एक ऐसी धारणा है जो लगातार सच नहीं हो सकती है। इस आगामी पड़ाव से बिटकॉइन की मुद्रास्फीति दर पहली बार 1% से नीचे गिर जाएगी। यदि अगला बाज़ार चक्र पिछले चक्र के समान ही चलता है, जिसमें ऐतिहासिक रूप से देखी गई तुलना में बहुत कम ऊपर की ओर गति होती है, तो यह पड़ाव मौजूदा खनिकों पर भौतिक रूप से नकारात्मक प्रभाव डाल सकता है।

इससे खनिकों द्वारा लेन-देन से एकत्र किया जाने वाला शुल्क राजस्व पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण हो जाता है, और जैसे-जैसे ब्लॉक की ऊंचाई बढ़ती है और क्रमिक रूप से आधा होता है, यह व्यावसायिक दृष्टिकोण से उनकी स्थिरता के लिए और अधिक केंद्रीय बना रहेगा। सब्सिडी राजस्व में कमी की भरपाई के लिए या तो शुल्क राजस्व में वृद्धि करनी होगी, या प्रत्येक आधे हिस्से में कीमत को कम से कम 2 गुना बढ़ाना होगा। अधिकांश बिटकॉइनर्स भले ही आशावादी हों, लेकिन यह धारणा कि हर चार साल में कीमत दोगुनी होने की गारंटी है, एक संदिग्ध धारणा है।

उनसे प्यार करें या उनसे नफरत करें, बीआरसी-20 टोकन और इंस्क्रिप्शन्स ने मेमपूल की पूरी गतिशीलता को बदल दिया है, उनके अस्तित्व से पहले प्रति ब्लॉक 0.1-0.2 बीटीसी के बॉलपार्क में कहीं से फीस को 1-2 बीटीसी के कुछ हद तक अस्थिर औसत तक बढ़ा दिया है। हाल ही में - नियमित रूप से उससे कहीं अधिक बढ़ रहा है।

इस बार नया फैक्टर

ऑर्डिनल्स इस बदलाव को आधा करने के लिए एक बहुत ही नया प्रोत्साहन पेश करते हैं जो बिटकॉइन के इतिहास में किसी भी पहले आधे समय में मौजूद नहीं था। दुर्लभ सत्स. ऑर्डिनल्स थ्योरी के मूल में यह है कि विशिष्ट ब्लॉकों से सातोशी को ट्रैक किया जा सकता है और ब्लॉकचैन के लेनदेन इतिहास की अपनी मनमानी व्याख्या के आधार पर "स्वामित्व" किया जा सकता है, जो कि विशिष्ट आउटपुट को भेजी गई विशिष्ट मात्रा को "वहां भेजने" पर आधारित है। सिद्धांत का दूसरा पहलू विशिष्ट सैटों को दुर्लभता मान निर्दिष्ट करना है। प्रत्येक ब्लॉक में एक कॉइनबेस होता है, इस प्रकार एक क्रमसूचक उत्पन्न होता है। लेकिन योजना के महत्व में प्रत्येक ब्लॉक अलग-अलग है। प्रत्येक सामान्य ब्लॉक एक "असामान्य" सैट उत्पन्न करता है, प्रत्येक कठिनाई समायोजन का पहला ब्लॉक एक "दुर्लभ" सैट उत्पन्न करता है, और प्रत्येक पड़ाव चक्र का पहला ब्लॉक एक "महाकाव्य" सैट उत्पन्न करता है।

बिटकॉइन उपयोगकर्ताओं के एक उपसमूह द्वारा ऑर्डिनल थ्योरी को व्यापक रूप से अपनाने के बाद से यह पड़ाव पहला होगा। "महाकाव्य" का उत्पादन कभी नहीं हुआ, जबकि एक बड़े और विकसित पारिस्थितिकी तंत्र से इसके लिए भौतिक बाजार की मांग थी। उस विशिष्ट सैट के लिए बाजार की मांग का मूल्य केवल परिवर्तनीय सातोशी के संदर्भ में कॉइनबेस इनाम के बेतुके गुणकों पर लगाया जा सकता है।

तथ्य यह है कि बिटकॉइन क्षेत्र में एक बड़ा बाजार खंड उस एकल कॉइनबेस को किसी अन्य की तुलना में काफी अधिक महत्व देगा, जिससे खनिकों को रुकने के तुरंत बाद ब्लॉकचेन को पुनर्गठित करके इस पर लड़ने के लिए प्रोत्साहन मिलता है। इतिहास में ऐसा केवल पहली बार हुआ था जब ब्लॉक इनाम 50 बीटीसी से घटकर 25 बीटीसी हो गया था। कुछ खनिकों ने आपूर्ति में कटौती के बाद कॉइनबेस में 50 बीटीसी के इनाम वाले ब्लॉकों को माइन करने की कोशिश जारी रखी, और जब बाकी नेटवर्क ने उनके प्रयासों को नजरअंदाज कर दिया तो कुछ ही समय बाद उन्होंने हार मान ली। इस बार, पुनर्गठन के लिए प्रोत्साहन आम सहमति के नियमों की अनदेखी करने और लोगों को आपके पक्ष में आने की उम्मीद करने पर आधारित नहीं है, यह इस बात पर लड़ रहा है कि किसे पूरी तरह से वैध ब्लॉक को माइन करने की अनुमति है क्योंकि मूल्य संग्राहक उस एकल कॉइनबेस का श्रेय देंगे।

इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि ऐसा पुनर्गठन वास्तव में होगा, लेकिन ऐसा करने के लिए खनिकों के लिए बहुत बड़ा वित्तीय प्रोत्साहन है। यदि ऐसा होता है, तो अंततः यह जिस अवधि तक चलेगा, वह इस बात पर निर्भर करता है कि श्रृंखला को आगे बढ़ाने के बजाय एक ब्लॉक पर लड़ाई से खोए राजस्व का भुगतान करने के लिए उस "महाकाव्य" का बाजार में कितना मूल्य हो सकता है।

बिटकॉइन के इतिहास में प्रत्येक पड़ाव एक महत्वपूर्ण घटना रही है जिसे लोग देखते हैं, लेकिन इसमें पिछले पड़ावों की तुलना में कहीं अधिक दिलचस्प होने की संभावना है।

एक महाकाव्य शनि युद्ध कैसे चल सकता है

मेरी राय में इसे कुछ तरीकों से अंजाम दिया जा सकता है। पहला और सबसे स्पष्ट तरीका यह है कि कुछ न हो। किसी भी कारण से, खनिक यह नहीं आंकते हैं कि ऑर्डिनल्स को अपनाने के बाद से खनन किए गए पहले "महाकाव्य" का संभावित बाजार मूल्य ब्लॉकचेन को फिर से बनाने में ऊर्जा बर्बाद करने और अगले ब्लॉक को खनन करके जो पैसा वे कमा सकते थे, उसे छोड़ने की अवसर लागत के लायक है। . यदि खनिक यह नहीं सोचते हैं कि ऑर्डिनल द्वारा प्राप्त अतिरिक्त प्रीमियम अगले ब्लॉक पर जाने से इनकार करने की लागत के लायक है, तो वे ऐसा नहीं करेंगे।

अगली संभावना अर्थव्यवस्था के सूक्ष्म पैमानों का परिणाम है। कल्पना करें कि एक बड़े पैमाने पर खनन कार्य "महाकाव्य" सैट पर पुनर्गठित लड़ाई में शामिल होने वाले अधिक "खोए हुए ब्लॉक" का जोखिम उठा सकता है। मेज पर रखने के लिए अधिक पूंजी वाला वह बड़ा खनिक बड़ा जोखिम उठा सकता है। इस परिदृश्य में, हम बड़े खनिकों द्वारा छोटे परिचालनों के साथ कुछ अजीब पुनर्निर्माण प्रयास देख सकते हैं, जो प्रयास भी नहीं कर रहे हैं, और अनिवार्य रूप से न्यूनतम व्यवधान है। यह तब लागू होगा जब खनिक सोचते हैं कि कुछ प्रीमियम है जो वे सामान्य के लिए प्राप्त कर सकते हैं, लेकिन नेटवर्क में गंभीर व्यवधान के लायक कोई बड़ा प्रीमियम नहीं है।

आखिरी परिदृश्य यह होगा कि यदि कोई बाजार समय से पहले "महाकाव्य" के लिए बोली विकसित करता है, और खनिकों के पास एक स्पष्ट तस्वीर हो सकती है कि क्रमिक का मूल्य फंगसिबल सैट के बाजार मूल्य से काफी ऊपर है। इस मामले में, खनिक लंबे समय तक उस ब्लॉक पर लड़ सकते हैं। ब्लॉकचेन को पुनर्गठित न करने के पीछे तर्क यह है कि आप पैसे खो रहे हैं, आप न केवल अगले ब्लॉक के खनन का इनाम खो रहे हैं, बल्कि आप अपने खनन कार्यों को चलाने की लागत भी वहन कर रहे हैं। ऐसी स्थिति में जहां बाजार सार्वजनिक रूप से संकेत दे रहा है कि "महाकाव्य" सैट का मूल्य कितना है, खनिकों को इस बात का बहुत स्पष्ट विचार है कि वे कितने समय तक अगले ब्लॉक पर जाना छोड़ सकते हैं और फिर भी पोस्ट-हाल्टिंग प्राप्त करके शुद्ध लाभ कमा सकते हैं। ऑर्डिनल के साथ कॉइनबेस इनाम। इस परिदृश्य में नेटवर्क में तब तक पर्याप्त व्यवधान देखा जा सकता है जब तक कि खनिक गारंटीशुदा नुकसान उठाने के बिंदु तक नहीं पहुंच जाते, भले ही वे इस ब्लॉक को पुनर्गठित किए बिना सफलतापूर्वक खनन बंद कर दें।

भले ही चीजें वास्तव में किस तरह से चल रही हों, यह आगे बढ़ने वाले प्रत्येक पड़ाव पर विचार करने का एक कारक होगा जब तक कि ऑर्डिनल्स की मांग और बाजार खत्म नहीं हो जाते। 

स्रोत: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different