टेरायूएसडी (यूएसटी) क्या है और यह बिटकॉइन को कैसे प्रभावित करता है?

एक अरबों डॉलर का दांव Bitcoin क्रिप्टो अर्थव्यवस्था के लिए "आरक्षित मुद्रा" के रूप में कार्य कर सकता है, इसका पहले से ही परीक्षण किया जा रहा है क्योंकि यूएसटी, एक विवादास्पद स्थिर मुद्रा, अपने $1 खूंटी को बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रही है।

सप्ताहांत में यूएसटी में करीब 99 सेंट की गिरावट आई, जिससे संभावित "बैंक चलाने" की आशंका बढ़ गई, जो टेरा, इसके पीछे की परियोजना को टोकन का समर्थन करने के लिए बिटकॉइन के 3.5 बिलियन डॉलर के ढेर में डुबकी लगाने के लिए मजबूर कर सकता है।

अब, टेरा के आविष्कारक द्वारा बनाई गई संस्था लूना फाउंडेशन गार्ड का कहना है कि वह यूएसटी की कीमत को बनाए रखने के लिए ट्रेडिंग कंपनियों को बिटकॉइन में 750 मिलियन डॉलर उधार देगी। लेकिन इसने बिटकॉइन के निहितार्थों के बारे में निवेशकों की चिंताओं को दूर करने के लिए बहुत कम प्रयास किया है।

सिंगापुर स्थित टेराफॉर्म लैब्स द्वारा विकसित, यूएसटी को एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा के रूप में जाना जाता है। इसका लक्ष्य टेदर जैसे स्थिर सिक्कों के कार्य को पूरा करना है, जो कीमत को ट्रैक करते हैं अमेरिकी डॉलर, लेकिन इसके समर्थन के लिए रिजर्व में रखे गए किसी भी वास्तविक नकदी के बिना।

इसके बजाय, यूएसटी - या "टेर्रायूएसडी" - स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स, ब्लॉकचेन में लिखे गए कोड की पंक्तियों का उपयोग करके लूना नामक एक सहयोगी टोकन को नष्ट करके बनाया गया है।

ससेक्स विश्वविद्यालय में वित्त के प्रोफेसर कैरोल अलेक्जेंडर बताते हैं, "यदि आपके पास $405 है, और आप एक लूना जलाते हैं, तो आपको 405 यूएसटी स्थिर मुद्रा बनाने में सक्षम होना चाहिए।"

यही बात इसके विपरीत भी लागू होती है - नए लूना का निर्माण यूएसटी और टेरा द्वारा समर्थित अन्य एल्गोरिथम स्थिर सिक्कों को जलाकर किया जाता है।

टेरा के प्रोटोकॉल में एक सुविधा भी है मध्यस्थता तंत्र, जहां निवेशक प्रत्येक टोकन में विचलन वाली कीमतों का फायदा उठा सकते हैं। उदाहरण के लिए, यूएसटी की बहुत अधिक मांग के परिणामस्वरूप इसकी कीमत $1 से अधिक हो सकती है। इसका मतलब है कि व्यापारी $1 मूल्य के लूना को यूएसटी में बदल सकते हैं, और अंतर को लाभ के रूप में पा सकते हैं।

मॉडल को यूएसटी के लिए आपूर्ति और मांग को बराबर करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। जब यूएसटी की कीमत बहुत अधिक होती है, तो उपयोगकर्ताओं को लूना जलाने और नई यूएसटी बनाने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, जिससे स्थिर मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है और साथ ही प्रचलन में लूना की मात्रा भी कम हो जाती है।

अलेक्जेंडर कहते हैं, "लूना अधिक दुर्लभ हो जाता है, जो इसे और अधिक मूल्यवान बनाता है, उस मूल्य को यूएसटी में स्थानांतरित करता है।"

जब यूएसटी की कीमत बहुत कम होती है, तो इसका विपरीत होता है - यूएसटी को जला दिया जाता है और लूना का खनन किया जाता है। सैद्धांतिक रूप से, इससे कीमतों को स्थिर करने में मदद मिलनी चाहिए।

क्रिप्टो कंपेयर के शोध विश्लेषक डेविड मोरेनो डारोकास ने कहा, "यह सामान्य बाजार स्थितियों को मानता है।"

"उच्च अस्थिरता की अवधि और यूएसटी के लिए एकतरफा खरीद/बिक्री गतिविधि के दौरान, उपरोक्त स्टेबलाइज़र अल्पावधि में खूंटी को बनाए रखने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है।"

ऐसे कई उदाहरण हैं जहां यूएसटी ने अपने $1 खूंटे से अलग कर दिया है, जिससे इसके आर्थिक मॉडल की व्यवहार्यता के बारे में चिंताएं बढ़ गई हैं - खासकर ऐसी स्थिति में जब कई लोग एक ही बार में अपने टोकन भुनाने की कोशिश करते हैं।

नवीनतम चुनौती सप्ताहांत में आई। एंकर, टेरा के प्रमुख ऋण मंच, साथ ही कर्व और बिनेंस पर करोड़ों यूएसटी बेचे गए, जिसके परिणामस्वरूप स्थिर मुद्रा पर "समन्वित हमले" का आरोप लगा।

टेराफॉर्म लैब्स के सह-संस्थापक दक्षिण कोरियाई क्रिप्टो उद्यमी डो क्वोन ने एक डिलीट किए गए ट्वीट में कहा, "पुरुष वस्तुतः थेरेपी के लिए जाने के बजाय एक स्थिर मुद्रा पर असफल रूप से हमला करेंगे।"

अपनी स्थिर मुद्रा की स्थिरता पर चिंताओं को दूर करने के लिए, क्वोन ने लूना फाउंडेशन गार्ड नामक गैर-लाभकारी संस्था के माध्यम से 10 बिलियन डॉलर तक के बिटकॉइन खरीदने की योजना बनाई है। ये फंड यूएसटी के मूल्य में नाटकीय गिरावट की स्थिति में बैकस्टॉप प्रदान करेंगे।

विचार यह है कि बिटकॉइन टेरा पारिस्थितिकी तंत्र के लिए "आरक्षित मुद्रा" के रूप में कार्य करेगा।

एलएफजी 1.5 बिलियन डॉलर और खरीदे पिछले सप्ताह बिटकॉइन में, इसका कुल भंडार लगभग $3.5 बिलियन हो गया। हालाँकि, सोमवार को संगठन ने कहा कि वह यूएसटी की "सक्रियता से स्थिरता की रक्षा" के लिए कदम उठा रहा है।

इसमें "यूएसटी खूंटी की रक्षा" के लिए ट्रेडिंग फर्मों को 750 मिलियन डॉलर मूल्य के बिटकॉइन का ऋण देना और "बाजार की स्थिति सामान्य होने पर" और अधिक बिटकॉइन खरीदने के लिए यूएसटी में 750 मिलियन डॉलर का ऋण देना शामिल है।

क्रिप्टो में कॉर्पोरेट विकास और अंतर्राष्ट्रीय प्रमुख विजय अय्यर ने कहा, "इनमें से अधिकांश एल्गो स्टैब्लॉक्स के मामले में, हमने देखा है कि परियोजना के पीछे की टीमों को आमतौर पर कदम उठाने की आवश्यकता होती है - इसलिए इन्हें अभी तक पूरी तरह से विकेंद्रीकृत या स्वतंत्र रूप से प्रबंधित नहीं किया गया है।" लूनो का आदान-प्रदान करें।

निवेशक चिंतित हैं कि यूएसटी के बिटकॉइन समर्थन के परिणामस्वरूप क्रिप्टोकरेंसी को और अधिक नुकसान होगा।

दुनिया का सबसे बड़ा डिजिटल सिक्का सोमवार को $33,000 से नीचे गिर गयाजुलाई 2021 के बाद से यह अपने सबसे निचले स्तर पर आ गया है। यह पिछले 32,921 घंटों में 6% की गिरावट के साथ लगभग $24 पर कारोबार कर रहा था।

बायबिट एक्सचेंज में क्रिप्टो इनसाइट्स के प्रमुख डेरेक लिम ने कहा, एलएफजी का हस्तक्षेप "बिक्री दबाव बढ़ाएगा"। "जब लघु-विक्रेता लाभ कमाते हैं तो बीटीसी वापस उछाल से पहले कम होने की संभावना है।"

क्वोन ने जोर देकर कहा कि एलएफजी "अपनी बिटकॉइन स्थिति से बाहर निकलने की कोशिश नहीं कर रहा है।"

उन्होंने कहा, "जैसे-जैसे बाजार ठीक हो रहा है, हम बीटीसी में अपना ऋण चुकाने की योजना बना रहे हैं, जिससे हमारे कुल भंडार का आकार बढ़ जाएगा।"

योजना अंततः यूएसटी धारकों को बिटकॉइन के बदले में अपने टोकन भुनाने की अनुमति देने की है। संकट की स्थिति में बिटकॉइन आम तौर पर लूना द्वारा निभाई जाने वाली भूमिका निभाएगा, जिसमें मध्यस्थ यूएसटी खरीदते हैं और फिर इसे रियायती बिटकॉइन के लिए स्वैप करते हैं। लेकिन इसे लागू होने में अभी कुछ सप्ताह बाकी हैं और यह स्पष्ट नहीं है कि यह व्यवहार में कैसे काम करेगा।

फैकल्टी ग्रुप में क्वांटिटेटिव ट्रेडिंग ऑपरेशंस के प्रमुख हेंडो वर्बीक ने कहा, आगे बढ़ने वाला सबसे बड़ा जोखिम यूएसटी की एक और गिरावट होगी जो एलएफजी को अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स को खत्म करने के लिए मजबूर करेगा। वर्बीक के अनुसार, इसके परिणामस्वरूप, "अति-लीवरेज्ड" खरीदारों का और परिसमापन हो सकता है।

उन्होंने कहा, "यह एक दुःस्वप्न परिदृश्य है जो घटनाओं के वास्तविक परिणाम जैसा दिखता है।"