क्रिप्टो संपत्ति और विकेंद्रीकृत वित्त पर बैंक ऑफ इंग्लैंड की राय

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क्रिप्टो परिसंपत्तियों और डीएफआई पर यूके के शीर्ष बैंक की राय और क्रिप्टो उद्योग को विनियमित करने के लिए इसके कदम पर मेरी राय।

हाल ही में 40-पृष्ठों के विमोचन के बाद रिपोर्ट बैंक ऑफ इंग्लैंड की वित्तीय नीति समिति (एफपीसी) द्वारा, मैंने समीक्षा के रूप में अपनी कलम को कागज पर रखने का फैसला किया - या मुझे क्रिप्टो संपत्ति और डीएफआई पर यूके के शीर्ष बैंक की राय और विचारों का विश्लेषण कहना चाहिए। .

यह कहने के बाद, यह एक समीक्षा लेख है, और मैं उन लोगों के लिए इसे यथासंभव सरल बनाने की आशा करता हूं, जिन्हें चालीस-पृष्ठ के लेख को पढ़ने में कठिनाई हो सकती है। मैं रिपोर्ट में उठाए गए विभिन्न शीर्षकों के आधार पर रिपोर्ट की समीक्षा करूंगा, और यह स्वयं एक व्यापक समीक्षा नहीं होगी - लेकिन मैं उन बयानों की समीक्षा करूंगा जो काम के मुख्य भाग में मेरे लिए खड़े हैं।

तो, बस एक सिर ऊपर, यह लेख व्यक्तिपरक है और जिसे मैं "स्टैंडआउट-ईश" मानता हूं, उसके लेंस द्वारा रंगीन है। आगे की हलचल के बिना, आइए खुदाई करें। मुझे यकीन है कि जब तक आप अंतिम वाक्य तक पहुंचेंगे, तब तक आप एक या दो चीजें सीखेंगे।

वित्तीय प्रणाली में क्रिप्टो संपत्ति और डेफी की क्या भूमिका है?

अब, समीक्षा और रिपोर्ट की उचित समझ के लिए यदि आप इसे बाद में पढ़ने का निर्णय लेते हैं, तो रिपोर्ट यूके की वित्तीय प्रणाली पर ध्यान केंद्रित करती है, जो अन्य प्रणालियों से भिन्न हो सकती है।

क्रिप्टो संपत्ति - असंबद्ध और अस्थिर?

क्रिप्टो परिसंपत्तियों के बारे में एफपीसी का दृष्टिकोण कंप्यूटर कोड के गैर-प्रतिकृति स्ट्रिंग्स के रूप में है, जिनका कोई आंतरिक मूल्य नहीं है। उनके आकलन के अनुसार,

"वर्तमान में, क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्ति गतिविधि का अधिकांश हिस्सा सट्टा निवेश संपत्ति के रूप में अत्यधिक अस्थिर, गैर-समर्थित क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्तियों के उपयोग से प्रेरित है।"

मेरी राय में, बिना समर्थन के, जिसके कारण उच्च अस्थिरता हुई है, क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक प्रमुख नकारात्मक पहलू रहा है। मेरा मतलब है, आप आज करोड़पति हो सकते हैं और कल एक खाली बटुए के लिए जाग सकते हैं। वहाँ क्रिप्टो संपत्ति की संख्या दिन पर दिन बढ़ रही है। प्रत्येक दिन एक नया एनएफटी (अपूरणीय टोकन) प्रोजेक्ट लॉन्च होता है, एक नया आईसीओ (प्रारंभिक सिक्का पेशकश), आदि।

"क्रिप्टोस्फीयर" तेजी से बढ़ रहा है, लेकिन सवाल बना हुआ है - इन सभी सिक्कों और क्रिप्टो संपत्तियों के दैनिक आधार पर तैरने के पीछे क्या है? क्या उनके पास समय की कसौटी पर खरा उतरने के लिए आवश्यक उपयोगिता है? खैर, यही कारण है कि निवेश करने से पहले अपना खुद का शोध करना अनिवार्य है।

एफपीसी के अनुसार, ये विशेषताएँ (अर्थात, असंबद्ध और अस्थिर होना), क्रिप्टो संपत्ति को अस्थिर और प्रमुख मूल्य सुधारों के लिए असुरक्षित बनाती हैं। अस्थिरता वास्तव में एक दोधारी तलवार की तरह है, जिसका अर्थ है कि बाजार में एक क्रिप्टो संपत्ति का मूल्य एक छोटी अवधि में 1,000 गुना से अधिक बढ़ सकता है और उसी समय के भीतर शून्य हो सकता है।

फिर भी, क्रिप्टो संपत्तियों की अस्थिरता पर, एफपीसी का मानना ​​​​है कि बिटकॉइन रिटर्न एस एंड पी 500 के रूप में तीन गुना अस्थिर है। यह 'ऑफ-द-टॉप' दावा नहीं है - उनके पास तथ्य और आंकड़े इसका समर्थन करते हैं।

तो, गैर-समर्थित क्रिप्टो संपत्ति पर उनका फैसला क्या था? रिपोर्ट में कहा गया है,

"यह मूल्य अस्थिरता गैर-समर्थित क्रिप्टो परिसंपत्तियों को व्यापक रूप से धन के रूप में उपयोग करने के लिए अनुपयुक्त बनाती है - उदाहरण के लिए, विनिमय के साधन या मूल्य के भंडार के रूप में।"

क्रिप्टोक्यूरेंसी के मूल्य में उतार-चढ़ाव की संख्या के साथ, यह मूल्य का एक खराब स्टोर है - खराब तभी जब बाजार गिरता है, वैसे भी। बुल मार्केट में, कौन परवाह करता है कि क्रिप्टो मूल्य का भंडार है?

हमारे प्रिय स्थिर सिक्के

यदि असंबद्ध क्रिप्टो संपत्तियां हैं, तो समर्थित क्रिप्टो संपत्तियां होनी चाहिए। यहीं पर एफपीसी ने पक्ष लिया। उनकी रिपोर्ट स्थिर सिक्कों तक गर्म हो गई और पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में इसके लिए भविष्य देखने तक पहुंच गई।

तो, रिपोर्ट ने स्थिर स्टॉक के लिए क्या भविष्य देखा? रिपोर्ट में कहा गया है,

"मूल्य में उनकी कथित या कथित सापेक्ष स्थिरता को देखते हुए, स्थिर मुद्रा में गैर-समर्थित क्रिप्टो परिसंपत्तियों की तुलना में भुगतान में व्यापक रूप से उपयोग किए जाने की अधिक संभावना हो सकती है।"

इस कथन के साथ, उन्होंने प्रभावी रूप से समर्थित क्रिप्टो परिसंपत्तियों का पक्ष लिया और स्थिर स्टॉक के लिए एक आशाजनक भविष्य की भविष्यवाणी की। उन्होंने यह भी जोड़ा,

"यदि उचित रूप से डिज़ाइन किया गया है, तो स्थिर स्टॉक कम लागत, वास्तविक समय भुगतान सेवाओं की पेशकश कर सकता है, जबकि मूल्य का एक विश्वसनीय स्टोर भी बनाए रखता है।"

भुगतान से परे, एफपीसी स्थिर स्टॉक के लिए एक और भविष्य के उपयोग के मामले को वाणिज्यिक बैंक जमा के विकल्प के रूप में देखता है। वे इसे घरेलू संपत्ति के भंडारण के संभावित साधन के रूप में देखते हैं।

क्रिप्टो परिसंपत्तियों और संबद्ध बाजारों की वित्तीय स्थिरता के निहितार्थ

रिपोर्ट ने दूसरे खंड की शुरुआत 'क्रिप्टो तकनीक' की प्रशंसा करते हुए की। इसने कुछ क्षेत्रों पर प्रकाश डाला जहां यह तकनीक मौजूदा वित्तीय प्रणाली में सुधार करेगी।

लेकिन इससे पहले कि मैं इसमें जाऊं, रिपोर्ट ने क्रिप्टोकरेंसी और पारंपरिक वित्तीय क्षेत्र के बीच अंतर्संबंध के बारे में एक महत्वपूर्ण बिंदु उठाया। रिपोर्ट के अनुसार,

"क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्तियां और संबंधित बाजार - क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्ति डेरिवेटिव और क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्ति फंड सहित - हाल के वर्षों में तेजी से बढ़े हैं, और क्या उन्हें ऐसा करना जारी रखना चाहिए। पारंपरिक वित्तीय क्षेत्र के साथ अंतर्संबंध बढ़ने की संभावना है।"

यह विवाह एक अपरिहार्य है, और आने वाले नियमों की लहर के साथ भी, क्रिप्टो संपत्ति और डेफी पारंपरिक वित्तीय संपत्तियों के साथ अनुकूल रूप से प्रतिस्पर्धा करेंगे। इसलिए, हम यह विश्वास करके अपनी अटकलों को बढ़ा देंगे कि विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) पारंपरिक वित्त (TradFi) की जगह ले लेगा। मेरा मानना ​​​​है कि दोनों सह-अस्तित्व में रहेंगे, और ट्रेडफाई के समान नियमों के अधीन होने पर भी डेफी के कुछ प्रतिस्पर्धात्मक लाभ हैं।

ब्लॉकचैन / विकेंद्रीकृत लेजर प्रौद्योगिकी (डीएलटी) - एक गेम चेंजर?

हालाँकि, यह मज़ेदार है कि रिपोर्ट ने ब्लॉकचेन का उल्लेख किए बिना ब्लॉकचेन तकनीक के बारे में बात की। इसे या तो 'क्रिप्टो तकनीक' कहा जाता है या अधिक औपचारिक सेटिंग्स में, विकेंद्रीकृत लेजर प्रौद्योगिकी (डीएलटी) कहा जाता है। रिपोर्ट के अनुसार, एफपीसी प्रौद्योगिकी को गेम चेंजर के रूप में देखता है, कह रहा है,

"नई तकनीक में पारंपरिक वित्तीय क्षेत्र में वर्तमान में हो रही गतिविधि को फिर से आकार देने की क्षमता है - या तो उस गतिविधि के प्रवासन या प्रौद्योगिकी को व्यापक रूप से अपनाने के माध्यम से।"

मेरा मानना ​​​​है कि बाद वाला रास्ता इस समय लिया गया है, और यह भविष्य में भी कायम रहेगा। जब आप ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी के लाभों की जांच करते हैं, तो आप वित्तीय प्रणाली और उसके बाहर इसके व्यापक उपयोग पर ध्यान नहीं दे सकते।

रिपोर्ट में कई लाभों को सूचीबद्ध किया गया है जो ब्लॉकचेन तकनीक पारंपरिक प्रणाली में ला सकती है लेकिन ये सभी खंड पर टिका हुआ था,

"बशर्ते कि वे मूल्य में सुरक्षित और स्थिर हों।"

इसकी ओर इशारा करते हुए पहली उपयोगिता सीमा पार लेनदेन में थी, जहां इसने डीएलटी के बारे में बुनियादी ज्ञान में से एक पर प्रकाश डाला। ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रौद्योगिकी की विकेंद्रीकृत प्रकृति लागत को कम करती है और केंद्रीकृत बिचौलियों को काटकर सीमा पार लेनदेन को तेज करती है। इस बिंदु पर आगे बोलते हुए, रिपोर्ट ने विनियमन के बारे में एक बिंदु बनाया जो वास्तव में मेरे लिए एक रहस्योद्घाटन था।

"यदि एक अच्छी तरह से डिजाइन और आनुपातिक नियामक व्यवस्था के भीतर किया जाता है, तो यह तकनीक यूके की वित्तीय प्रणाली में प्रतिस्पर्धा बढ़ा सकती है, और उपयोगकर्ताओं को समाप्त करने के लिए लागत कम कर सकती है।"

इस कथन ने मुझे एक 'यूरेका' क्षण दिया क्योंकि मैं इस विचार के स्कूल का था कि विकेंद्रीकरण क्रिप्टोकरेंसी को नियम-विरोधी बनाता है। लेकिन इसे देखकर मुझे उस रुख पर पुनर्विचार करने का एक कारण मिला। विनियमन, जब किसी भी प्रकार के पूर्वाग्रह के बिना और क्षेत्र के सभी विशेषज्ञों के उचित परामर्श के साथ ठीक से तैयार किया जाता है, तो क्रिप्टो और डीआईएफआई हमारे बेतहाशा सपनों से परे दिखाई देगा। मुझे लगता है कि यह वह जगह है जहां मैं विनियमन पर अपने विचार में हूं।

आगे बढ़ते हुए, दस्तावेज़ ने क्रिप्टो तकनीक के लाभों के हिस्से के रूप में दक्षता, पारदर्शिता और लचीलापन जोड़ा। लचीलेपन की बात करें तो FPC का मानना ​​है कि,

"डिजिटल मुद्रा के नए रूप पारंपरिक भुगतान विधियों का विकल्प प्रदान करके वित्तीय प्रणाली के लचीलेपन को भी बढ़ा सकते हैं।"

जोखिम, जोखिम, जोखिम – क्या क्रिप्टो और डेफी अन्य वित्तीय प्रणालियों की तुलना में जोखिम भरा है?

रिपोर्ट में 'क्रिप्टो एसेट टेक्नोलॉजी' से जुड़े जोखिमों पर प्रकाश डाला गया है, जिसमें बाजारों के बीच प्रत्यक्ष एक्सपोजर या स्पिलओवर से उत्पन्न होने वाले वित्तीय जोखिम, नई तकनीक के उपयोग से उत्पन्न होने वाले परिचालन जोखिम और गतिविधि के माइग्रेट या नए रूपों के रूप में नियामक और स्थिरता चुनौतियां शामिल हैं। संस्थाएं और व्यवसाय मॉडल सामने आते हैं।

कई लोग क्रिप्टोकरंसी और डीएफआई को जोखिम भरा मानते हैं, और यह एक सच्चाई है। कुछ नियामक इस बिंदु को कुछ हद तक बढ़ा देते हैं, लेकिन यहां बड़ा सवाल यह है कि डेफी कितना जोखिम भरा है? वित्तीय प्रणाली के अन्य भागों की तुलना में यह कितना जोखिम भरा है?

रिपोर्ट इस प्रश्न का उत्तर देती है, और यह वित्तीय प्रणाली के अन्य भागों की तुलना में क्रिप्टो परिसंपत्तियों द्वारा उत्पन्न जोखिमों के बारे में क्या कहती है।

"क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्तियों और डीआईएफआई द्वारा उत्पन्न कई जोखिम वित्तीय प्रणाली के अन्य हिस्सों में मौजूदा नियामक ढांचे द्वारा प्रबंधित समान हैं।"

इसलिए ये जोखिम क्रिप्टो संपत्ति को अवांछनीय नहीं बनाते हैं और उचित विनियमन के साथ – जो मेरी राय में दुर्भावनापूर्ण अभिनेताओं को बाहर निकालने और डीआईएफआई को यथासंभव सुचारू रूप से चलाने के लिए है – इन जोखिमों को इस उपन्यास तकनीक का सबसे अच्छा बाहर लाने के लिए प्रबंधित किया जा सकता है।

मैं इस लेख के पहले भाग को यहीं समाप्त करूंगा, जबकि अनुवर्ती रिपोर्ट के अंतिम दो भागों को संबोधित करेगा। यह एफपीसी द्वारा पहचाने गए चार चैनलों का विश्लेषण करेगा जिसके माध्यम से क्रिप्टो संपत्ति और डीएफआई द्वारा उत्पन्न जोखिम वित्तीय स्थिरता और सुझाए गए नियामक ढांचे को प्रभावित कर सकते हैं।

सैमुअल ओगबोना एक क्रिप्टो सामग्री लेखक और ब्लॉकचेन उत्साही हैं, जो डेफी, एनएफटी, वेब 3.0 और मेटावर्स में रुचि रखते हैं।

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विशेष रुप से प्रदर्शित छवि: शटरस्टॉक / सर्गेई लॉगिनोव