विकेंद्रीकृत ऋण बाजार का आगामी संकट

• पारंपरिक उधार पर इसके लाभों के कारण विकेन्द्रीकृत ऋण बाजार में अत्यधिक वृद्धि करने की क्षमता है। इसका प्रमुख लाभ संभावित लेनदारों की संख्या में आमूल-चूल वृद्धि है।

• विकेन्द्रीकृत उधार और समग्र रूप से DeFi व्यवसाय दोनों के लिए अति-संपार्श्विकीकरण एक बड़ी बाधा है। हाल ही में मेसारी के एक सर्वेक्षण के अनुसार, इस साल की तीसरी तिमाही में प्लेटफॉर्म के लॉन्च होने के बाद से, कंपाउंड पर तरलता प्रदाताओं को उनके योगदान पर सबसे कम ब्याज दर प्राप्त हुई है।

• विकेंद्रीकृत वित्त, यदि ठीक से क्रियान्वित किया जाता है, तो कॉर्पोरेट वित्तपोषण के लिए एक महत्वपूर्ण बाजार और वैश्विक वित्तीय उद्योग के एक महत्वपूर्ण खंड के रूप में विकसित होने की क्षमता है।

पिछले कुछ वर्षों में, लेंडिंग डेफी का सबसे तेजी से बढ़ने वाला क्षेत्र बन गया है। स्टेटिस्टा के अनुसार, यह डीआईएफआई बाजार लेनदेन की कुल मात्रा का लगभग आधा हिस्सा है, जो लगभग $ 40 बिलियन है। 

अधिकांश विशेषज्ञों का मानना ​​​​है कि यह अभी तक सीमा तक नहीं पहुंचा है क्योंकि ऋण की मांग तेजी से बढ़ रही है और संभावित उधारदाताओं का एक बड़ा समूह है। पारंपरिक उधार पर इसके लाभों के कारण, विकेंद्रीकृत ऋण बाजार आसानी से विकसित हो सकता है।

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इसका प्रमुख लाभ संभावित लेनदारों की संख्या में आमूलचूल वृद्धि है। कोई भी क्रिप्टोक्यूरेंसी उपयोगकर्ता डेफी की खुली संरचना के कारण ऋणदाता बन सकता है यदि वे जोखिम लेने के लिए खुले हैं। साथ ही, एक पारदर्शी वित्तीय प्रणाली की तुलना में उधारकर्ताओं की वित्तीय स्थिति के बारे में पारदर्शी जानकारी के कारण विकेन्द्रीकृत प्रणाली में क्रेडिट स्कोर अपेक्षाकृत कम होता है।

विकेंद्रीकृत बाजार उधारकर्ताओं को बचत प्रदान करता है

विकेंद्रीकृत बाजार द्वारा उधारकर्ताओं के लिए महत्वपूर्ण बचत की पेशकश की जाती है क्योंकि वे बिना किसी बिचौलिए के सीधे उधारदाताओं से मिल सकते हैं। साथ ही, ब्राउज़र उधारदाताओं के विभिन्न पूलों के साथ बातचीत कर सकते हैं जिससे उन्हें अपनी भूख कम करने के लिए प्रेरित किया जा सके।

एव और कंपाउंड क्रेडिट प्रोटोकॉल के आगमन के बाद से, जो उपयोगकर्ताओं को क्रिप्टो-परिसंपत्तियों की पेशकश करने में सक्षम बनाता है ताकि वे अन्य संपत्तियों को उधार लेने के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग कर सकें या क्रिप्टोकुरेंसी में ब्याज, उधार और उधार ऋण काफी लोकप्रिय हो गए हैं।

हालाँकि, इन प्लेटफार्मों के लिए उधारकर्ताओं को अपने ऋणों को अधिक संपार्श्विक बनाने की आवश्यकता होती है। जब कोई ऋण लेता है तो औसत संपार्श्विक मूलधन का 120% होता है।

अति-संपार्श्विकीकरण: विकेंद्रीकृत ऋण देने के लिए एक प्रमुख बाधा

विकेंद्रीकृत उधार और संपूर्ण डेफी उद्योग दोनों के लिए अति-संपार्श्विककरण एक प्रमुख बाधा है। हाल ही में मेसारी के एक अध्ययन के अनुसार, इस साल की तीसरी तिमाही में प्लेटफॉर्म की शुरुआत के बाद से कंपाउंड पर तरलता प्रदाताओं को उनके योगदान पर सबसे कम ब्याज दर प्राप्त हुई।

ब्याज दरें ज्यादातर लाभ की तलाश में नए उधारदाताओं की आमद के परिणामस्वरूप गिर रही हैं। और, जबकि वर्तमान में जमा किए गए धन की मात्रा (तिमाही में 57 प्रतिशत बनाम 48 प्रतिशत) की तुलना में ऋण की मात्रा तेजी से बढ़ रही है, अंतर तेजी से घट रहा है और जल्द ही गायब हो जाएगा। दूसरे शब्दों में कहें तो ऋण की आपूर्ति मांग से अधिक हो जाएगी। इसके परिणामस्वरूप ऋणदाताओं की आय में उल्लेखनीय गिरावट आ सकती है और विकेंद्रीकृत ऋण बाजार का पतन हो सकता है।

मेसारी के अनुसार, ऋणों पर ब्याज दरों में कमी के कारण ऋणदाताओं की आय 19 की तीसरी तिमाही ($2021 मिलियन से $96 मिलियन) में 78 प्रतिशत घट गई। इस प्रवृत्ति का विरोध करने के लिए, डीआईएफआई व्यवसाय को कम या बिना किसी संपार्श्विक के ऋण बनाना सीखना चाहिए, आदर्श रूप से बिल्कुल भी नहीं। यह उद्योग की प्रगति में एक महत्वपूर्ण कदम होगा, जिससे विकेन्द्रीकृत कॉर्पोरेट ऋण और डेफी को ठहराव से बचाया जा सकेगा।

उधार देने में आसन्न ठहराव

कई व्यवसाय सीधे समाधानों की कमी के कारण संपार्श्विक मात्रा और ऋण दरों के संदर्भ में ग्राहकों को अधिक आकर्षक शर्तों की पेशकश करके आसन्न ठहराव का विरोध कर रहे हैं।

तरलता परियोजना, जो अप्रैल में शुरू हुई और "केवल" 110 प्रतिशत के न्यूनतम संपार्श्विक अनुपात को बनाए रखने वाले उधारकर्ताओं को ब्याज मुक्त ऋण देती है, सबसे कट्टरपंथी उदाहरण है। हालांकि, यह अभी भी स्पष्ट नहीं है कि इस आविष्कार से लेनदारों को क्या लाभ होगा।

अन्य परियोजनाओं ने क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार और विशेष रूप से क्रिप्टोक्यूरेंसी उधार बाजार में निहित अस्थिरता से ग्राहकों की सुरक्षा को प्राथमिकता दी। नतीजतन, अब फिक्स्ड रेट वाले रिजल्ट ट्रेंड कर रहे हैं।

बांड भविष्य हैं 

पूर्ण संपार्श्विक का उपयोग किए बिना उधार देने की समस्या को हल करने के लिए कुछ परियोजनाएं आगे आई हैं।

एव प्लेटफॉर्म, कंपाउंड लैब्स का प्रमुख प्रतियोगी, एक ऋण प्रतिनिधिमंडल तंत्र का उपयोग करके प्रतिबंधित प्रकार के असुरक्षित ऋण पर काम कर रहा है। यह रणनीति ऋण हामीदार को संपार्श्विक हासिल करने का बोझ स्थानांतरित करती है, जो ऋण वसूली के लिए भी जिम्मेदार होगा, और अंतिम ग्राहक आंशिक या बिना संपार्श्विक के साथ ऋण प्राप्त करेगा। दूसरी ओर, उधार देने की प्रक्रिया में एक ऋण हामीदार को जोड़ने से, ऋणदाता के लाभ मार्जिन को कम करते हुए स्पष्ट रूप से उधारकर्ता के लिए उधार लेने की लागत में वृद्धि होगी।

डीबॉन्ड योजना: पारंपरिक बाजार प्रक्रियाओं को प्रतिबिंबित करती है

एक और नई परियोजना, डीबॉन्ड, एक ऐसी योजना बनाने में सफल रही है जो पारंपरिक बाजार की स्थापित प्रक्रियाओं को लगभग प्रतिबिम्बित करती है। बांड का उपयोग कंपनी के ऋण को वित्तपोषित करने के लिए किया जाता है।

इस अवधारणा के लिए एक संभावित उधारकर्ता को अपनी डिजिटल संपत्ति के साथ एक स्मार्ट अनुबंध में प्रवेश करने और ऋण की शर्तों को निर्दिष्ट करने की आवश्यकता होती है, जैसे कि अवधि, राशि, ब्याज दर, समय और प्रत्येक ऋण भुगतान की राशि। इसके अलावा, उपयोगकर्ता का इन सभी विशेषताओं पर पूर्ण नियंत्रण होता है, जिससे उन्हें उनकी विशेष आवश्यकताओं और कौशल के अनुसार अनुकूलित किया जा सकता है। यह स्मार्ट अनुबंध एक निश्चित आय और एक उतार-चढ़ाव दर के बीच चयन करने की उधारकर्ता की क्षमता के संदर्भ में एक नियमित बांड के समान है।

यह यहीं समाप्त नहीं होता है: DeBond का अभिनव EIP-3475 एल्गोरिथ्म ऋणदाता को मौजूदा ऋणों पर डेरिवेटिव जारी करने की अनुमति देता है, उन्हें विभिन्न जोखिम और वापसी संयोजनों के साथ नए बॉन्ड में भरता है। DeBond का प्लेटफॉर्म इन डेरिवेटिव्स को सेकेंडरी मार्केट में एक्सचेंज करने की अनुमति देता है।

डेबाउंड का मुख्य फोकस बंधुआ ऋण है

यह पूरी तरह से समझ में आता है कि डेबॉन्ड की प्राथमिकता बंधुआ ऋणों का तंत्र है क्योंकि बांड आज कॉर्पोरेट ऋण देने का सबसे सामान्य रूप है।

डॉलर मूल्यवर्ग के बांड 21 के अंत तक लगभग 2020 ट्रिलियन डॉलर की राशि के होंगे, जो संयुक्त राज्य अमेरिका में नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद के 132.5 प्रतिशत से अधिक के लिए जिम्मेदार है। एक सादृश्य बनाने के लिए, डीआईएफआई बाजार का कुल पूंजीकरण, जो कि $ 52 बिलियन से थोड़ा अधिक है, की गणना उसी अनुपात का उपयोग करके की जा सकती है। इसका मतलब है कि इस सेगमेंट में बॉन्ड मार्केट का वॉल्यूम 69 बिलियन डॉलर होना चाहिए।

यदि डेफी कॉर्पोरेट ऋण के लिए एक महत्वपूर्ण बाजार और वैश्विक वित्तीय बाजार का एक प्रभावशाली खंड बन जाता है, तो यह कोई सदमा नहीं होगा यदि यह पारंपरिक बॉन्ड के समान उपकरणों को लॉन्च करने का प्रबंधन करता है। आखिरकार, जैसा कि क्रीम फाइनेंस ने अपनी प्रस्तुति में सही ढंग से बताया, प्रत्यक्ष बैंक ऋण देने के लिए $ 70 बिलियन का बाजार 10 के अंत तक $ 2020 ट्रिलियन के शीर्ष पर पहुंचने का अनुमान है, यह अमेरिकी कॉर्पोरेट ऋण की कुल राशि की तुलना में बाल्टी में गिरावट है। .