यूरोपीय संघ के ब्लॉकचेन ऑब्जर्वेटरी विशेषज्ञ का कहना है कि DeFi ने वित्तीय जादू से पर्दा उठाया है

जैसा कि विकेन्द्रीकृत वित्त अपना विजयी मार्च जारी रखता है - यद्यपि सड़क कभी-कभी उबड़-खाबड़ होती है - इसकी प्रकृति पर कुछ अहम सवाल बने हुए हैं। अत्यधिक दबाव में डीएफआई अनुप्रयोगों को गैर-परिचालन होने से कैसे बचाया जा सकता है? क्या यह वास्तव में विकेंद्रीकृत है यदि कुछ व्यक्तियों के पास दूसरों की तुलना में अधिक शासन टोकन हैं? क्या अनाम संस्कृति अपनी पारदर्शिता से समझौता करती है?

यूरोपीय संघ ब्लॉकचैन वेधशाला और फोरम की एक हालिया रिपोर्ट प्रकाश डाला इन सवालों पर और डेफी के आसपास कई अन्य। इसमें आठ खंड शामिल हैं और डीआईएफआई की मौलिक परिभाषा से लेकर इसके तकनीकी, वित्तीय और प्रक्रियात्मक जोखिमों तक कई विषयों को शामिल किया गया है। शोधकर्ताओं की एक अंतरराष्ट्रीय टीम द्वारा संचालित, रिपोर्ट कुछ महत्वपूर्ण निष्कर्ष तैयार करती है जो उम्मीद है कि विधायकों की आंखों और कानों तक पहुंच जाएगी।

शोधकर्ता पारंपरिक वित्तीय प्रणाली की तुलना में वित्तीय सेवाओं की सुरक्षा, दक्षता, पारदर्शिता, पहुंच, खुलेपन और अंतःक्रियाशीलता को बढ़ाने के लिए डेफी की क्षमता पर प्रकाश डालते हैं, और वे विनियमन के लिए एक नया दृष्टिकोण सुझाते हैं - एक जो अलग-अलग अभिनेताओं की गतिविधि पर आधारित है। उनकी साझा तकनीकी स्थिति की तुलना में। रिपोर्ट में कहा गया है:

"किसी भी विनियमन के साथ, उपाय निष्पक्ष, कुशल, प्रभावी और लागू करने योग्य होने चाहिए। स्व-विनियमन और पर्यवेक्षी लागू विनियमन का एक संयोजन धीरे-धीरे एक अधिक विनियमित डेफी 2.0 को जन्म देगा जो वर्तमान नवजात डेफी 1.0 पारिस्थितिकी तंत्र से उभर रहा है।"

कॉइनटेग्राफ ने रिपोर्ट के लेखकों में से एक, लैम्बिस डायोनिसोपोलोस - निकोसिया विश्वविद्यालय के एक शोधकर्ता और यूरोपीय संघ के ब्लॉकचैन वेधशाला और फोरम के एक सदस्य के साथ बात की - दस्तावेज़ के सबसे पेचीदा भागों के बारे में अधिक जानने के लिए। 

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लैम्बिस डायोनिसोपोलोस: मेरा तर्क है कि इसके लिए नियामकीय हस्तक्षेप की आवश्यकता नहीं है। ब्लॉकचैन पारदर्शिता और सूचना की जटिलता के स्तर में एक अनूठी तकनीक है जो किसी को भी बिना किसी कीमत के प्रदान कर सकती है। पारदर्शिता के उस स्तर को प्राप्त करने के लिए ट्रेड-ऑफ अक्सर उस हद तक महत्वपूर्ण होते हैं जब विकेन्द्रीकृत ब्लॉकचेन की अक्सर अक्षम या निरर्थक के रूप में आलोचना की जाती है। हालांकि, मौजूदा वित्तीय प्रणाली का विकल्प प्रदान करने के लिए यह आवश्यक है, जिसकी अपारदर्शिता कई बुराइयों की जड़ है।

पारंपरिक वित्त में, यह अपारदर्शिता दी जाती है। दैनिक बचतकर्ता, दानदाता या मतदाता के पास यह जानने का कोई तरीका नहीं है कि क्या उनके धन का प्रबंधन बैंक द्वारा कर्तव्यपूर्वक किया जाता है या उनके पसंदीदा कारण का समर्थन करते हैं, या यह जानते हैं कि उनके राजनेता को किसने और कितना प्रायोजित किया। DeFi हर लेन-देन को सभी के लिए सुलभ अपरिवर्तनीय लेज़र पर एन्कोड करके वित्तीय जादू से पर्दा हटाता है।

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आज, ब्लॉकचैन एक्सप्लोरर जैसे उपकरण किसी को भी ब्लॉकचैन अर्थव्यवस्था में धन के प्रवाह का पता लगाने, अंतरिक्ष में उपयोग किए जाने वाले ऐप्स और सेवाओं के बारे में जानकारी प्राप्त करने और सूचित निर्णय लेने की अनुमति देते हैं। यह सच है कि धन और उन्नत ज्ञान वाले लोग इस प्रणाली का बेहतर लाभ उठा सकते हैं और कर सकते हैं। हालाँकि, जैसे-जैसे डेफी इकोसिस्टम का विस्तार होता है, मुझे आशा है कि नए उपकरण सामने आएंगे जो किसी को भी अधिक उन्नत अंतर्दृष्टि उपलब्ध कराएंगे। मेरा आशावाद दो कारकों पर आधारित है: पहला, डेफी में ऐसे उपकरण बनाना तुलनात्मक रूप से आसान है; और दूसरा, समावेशीता और खुलापन डेफी क्षेत्र के लोकाचार हैं। इसे सुगम बनाने के लिए नियामकों की भूमिका होनी चाहिए।

सीटी: रिपोर्ट में, डीआईएफआई को "कट्टरपंथी नवाचार" के रूप में वर्गीकृत किया गया है, जबकि फिनटेक आम तौर पर "स्थायी नवाचार" है। क्या आप इन परिभाषाओं और उनके बीच के अंतर को समझा सकते हैं?

एलडी: निरंतर या वृद्धिशील नवाचार मौजूदा उत्पादों या प्रक्रियाओं में सुधार हैं, जिनका लक्ष्य समान ग्राहकों को बेहतर सेवा प्रदान करना है, अक्सर उच्च लाभ के लिए भी। फिनटेक इसका एक प्रमुख उदाहरण है। सांकेतिक रूप से, ई-बैंकिंग के माध्यम से, ग्राहक तेजी से खाते खोल सकते हैं, ऑनलाइन लेनदेन शुरू कर सकते हैं और इलेक्ट्रॉनिक स्टेटमेंट, रिपोर्ट और प्रबंधन टूल तक पहुंच प्राप्त कर सकते हैं।

Revolut और Venmo बिल को विभाजित करना या पॉकेट मनी मांगना आसान बनाते हैं। उन सभी सुविधाओं का अक्सर उपभोक्ताओं द्वारा स्वागत और मांग की जाती है, लेकिन उन कंपनियों द्वारा भी जो उन्हें मुद्रीकृत करने के तरीके खोज सकते हैं। नवाचारों को बनाए रखने के लिए केंद्रीय रैखिकता और निश्चितता की एक धारणा है, जिसका अर्थ है मामूली परिवर्तन जिसके परिणामस्वरूप चीजों को कैसे किया जाता है और साथ ही अतिरिक्त मूल्य में मामूली सुधार होता है।

इसके विपरीत, डीआईएफआई जैसे कट्टरपंथी नवाचार गैर-रेखीय हैं - वे असंतुलन हैं जो पारंपरिक ज्ञान को चुनौती देते हैं। कट्टरपंथी नवाचार नई तकनीकों पर आधारित हैं - वे नए बाजार बना सकते हैं और नए व्यापार मॉडल को संभव बना सकते हैं। इस कारण से, वे विशेष रूप से प्रारंभिक अवस्था में उच्च स्तर की अनिश्चितता का भी संकेत देते हैं। यह धारणा कि कोई भी अपना खुद का बैंक हो सकता है और खुलेपन और अनुकूलता दीवारों वाले बगीचों को दूर कर सकती है, इस बात के उदाहरण हैं कि कैसे डेफी को एक क्रांतिकारी नवाचार के रूप में माना जा सकता है।

सीटी: क्या कोई डेटा इस परिकल्पना की पुष्टि करता है कि डीएफआई बैंक रहित और कम बैंकिंग सुविधा वाले लोगों की मदद कर सकता है? ऐसा लगता है कि DeFi सबसे पहले विकसित देशों के तकनीक-प्रेमी व्यक्तियों के बीच लोकप्रिय है।

एलडी: यह धारणा कि DeFi बैंकिंग और तकनीक-प्रेमी व्यक्तियों के बीच लोकप्रिय है, सत्य और अदूरदर्शी दोनों है। पारंपरिक वित्तीय सेवा प्रदाताओं के लिए, किसी व्यक्ति को अपनी सेवाएं उपलब्ध कराना लागत-लाभ का प्रश्न है। सीधे शब्दों में कहें, ग्रह का एक बड़ा हिस्सा उनके "निवेश" के लायक नहीं है। कोई और संदिग्ध व्यक्ति यह भी जोड़ सकता है कि व्यक्तियों को वित्त तक पहुंच से वंचित करना उन्हें अधीनस्थ रखने का एक अच्छा तरीका है - इस भयानक सिद्धांत का समर्थन नहीं करने वाले कौन हैं, इस पर एक नज़र।

डेफी में अलग होने की क्षमता है। इसकी वैश्विक उपलब्धता निदेशक मंडल के निर्णय पर निर्भर नहीं करती है - इस तरह से सिस्टम बनाया जाता है। प्राथमिक इंटरनेट एक्सेस और स्मार्टफोन वाला हर व्यक्ति अत्याधुनिक वित्तीय सेवाओं का उपयोग कर सकता है। अपरिवर्तनीयता और सेंसरशिप प्रतिरोध भी डीआईएफआई के लिए केंद्रीय हैं - कोई भी किसी को किसी विशिष्ट क्षेत्र से या किसी व्यक्ति के साथ लेनदेन करने से नहीं रोक सकता है। अंत में, DeFi सूचना भेजने या प्राप्त करने के पीछे के इरादे से अनजान है। जब तक कोई वैध जानकारी भेजता या प्राप्त करता है, तब तक वे नेटवर्क की नजर में प्रथम श्रेणी के नागरिक हैं - उनकी अन्य सामाजिक स्थिति या अन्य विशेषताओं के बावजूद।

DeFi दो प्राथमिक कारणों से बैंकिंग तकनीक-प्रेमी व्यक्तियों के बीच लोकप्रिय है। सबसे पहले, एक नवजात प्रौद्योगिकी के रूप में, यह कुछ स्तर के तकनीकी परिष्कार की आवश्यकता होती है और इस प्रकार उपयोगकर्ताओं को इस ज्ञान को प्राप्त करने की विलासिता के साथ आकर्षित करती है। हालांकि, प्रवेश के लिए बाधाओं को कम करने के लिए सक्रिय कदम उठाए गए हैं। सामाजिक सुधार और UX डिजाइन में प्रगति ऐसे ही दो उदाहरण हैं।

दूसरे, और शायद सबसे महत्वपूर्ण बात, डीआईएफआई आकर्षक हो सकता है। जंगली प्रयोग के शुरुआती चरणों में, शुरुआती अपनाने वालों को उच्च पैदावार, हैंडआउट्स (एयरड्रॉप्स) और मूल्य प्रशंसा के साथ पुरस्कृत किया जाता है। इसने तकनीक-प्रेमी और वित्त-मूल के व्यक्तियों को आकर्षित किया है जो अपने निवेश पर अधिक रिटर्न चाहते हैं। मार्केट शेकआउट (जैसे UST/LUNA की हालिया घटनाएं) गेहूं को भूसी से अलग करना जारी रखेंगे, अस्थिर उच्च पैदावार अंततः कम हो जाएगी, और उनकी ओर आकर्षित व्यक्ति (और केवल उन्हें) कहीं और लाभ की तलाश करेंगे। 

सीटी: रिपोर्ट में डेफी की छद्म नाम संस्कृति के समस्याग्रस्त पहलुओं पर प्रकाश डाला गया है। आप भविष्य में डीआईएफआई के मूल सिद्धांतों और उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा के बीच क्या संभावित समझौता करते हैं?

एलडी: डेफी पूरी तरह से सजातीय नहीं है, जिसका अर्थ है कि यह अलग-अलग लोगों के लिए अलग-अलग ट्रेड-ऑफ के साथ अलग-अलग सेवाएं प्रदान कर सकता है। जिस तरह ब्लॉकचेन को अपनी दक्षता बढ़ाने के लिए या तो सुरक्षा या विकेंद्रीकरण से समझौता करना पड़ता है, उसी तरह डीएफआई एप्लिकेशन विकेंद्रीकरण और दक्षता या गोपनीयता और विभिन्न आवश्यकताओं की पूर्ति के लिए अनुपालन के बीच विकल्प चुन सकते हैं।

हम पहले से ही कस्टोडियल स्टैब्लॉक्स, प्रोग्रामेबल सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी, ब्लॉकचैन का उपयोग करते हुए सिक्योरिटीज सेटलमेंट, और बहुत कुछ, जिसे सामूहिक रूप से CeDeFi (केंद्रीकृत विकेन्द्रीकृत वित्त) के रूप में भी जाना जाता है, दोनों में अनुपालन DeFi के कुछ प्रयास देख रहे हैं। ट्रेड-ऑफ को स्पष्ट रूप से नाम में शामिल किया गया है। उपभोक्ता की जरूरतों को पूरा करने के लिए अलग-अलग ट्रेड-ऑफ वाले उत्पाद मौजूद रहेंगे। हालाँकि, मुझे उम्मीद है कि यह साक्षात्कार विकेंद्रीकरण और सुरक्षा के लिए एक मामला बनाता है, भले ही इसका मतलब चुनौतीपूर्ण सम्मेलनों से हो।

सीटी: रिपोर्ट में कहा गया है कि डीएफआई का अब तक वास्तविक अर्थव्यवस्था पर न्यूनतम प्रभाव पड़ा है, उपयोग के मामले क्रिप्टो बाजारों तक सीमित हैं। आप इन बाजारों के बाहर कौन से उपयोग के मामले देखते हैं?

एलडी: DeFi में प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष रूप से वास्तविक दुनिया को प्रभावित करने की क्षमता है। पहले से शुरू करके, जैसे-जैसे हम जटिल तकनीकों को और अधिक सुलभ बनाने में बेहतर होते जाते हैं, DeFi टूल का पूरा सूट सभी के लिए उपलब्ध कराया जा सकता है। अंतर्राष्ट्रीय भुगतान और प्रेषण पहले कम लटके फल हैं। अपेक्षाकृत कम शुल्क और उचित लेनदेन पुष्टिकरण समय के संयोजन के साथ, ब्लॉकचेन की सीमाहीन प्रकृति, उन्हें अंतरराष्ट्रीय भुगतान के लिए एक प्रतियोगी बनाती है।

परत 2 जैसे अग्रिमों के साथ, लेन-देन थ्रूपुट बड़े वित्तीय प्रदाताओं जैसे वीज़ा या मास्टरकार्ड के प्रतिद्वंद्वी हो सकता है, जिससे क्रिप्टोकुरेंसी को रोजमर्रा के लेनदेन के लिए भी एक आकर्षक विकल्प बना दिया जाता है। बचत खाते, उधार, उधार और डेरिवेटिव ट्रेडिंग जैसी बुनियादी वित्तीय सेवाएं निम्नलिखित हो सकती हैं। ब्लॉकचैन-समर्थित माइक्रोफाइनेंसिंग और पुनर्योजी वित्तपोषण भी कर्षण प्राप्त कर रहे हैं। इसी तरह, डीएओ समुदायों को संगठित करने के नए तरीके पेश कर सकते हैं। एनएफटी व्यापक बाजार के लिए अधिक आकर्षक भी हो सकते हैं और रहे भी हैं।

इसी समय, पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में दक्षता बढ़ाने के लिए डीआईएफआई क्षेत्र में विकसित अवधारणाओं का उपयोग करने का विचार जोर पकड़ रहा है। इस तरह के उपयोग के मामलों में स्मार्ट अनुबंध और प्रोग्राम योग्य धन के साथ-साथ वित्तीय गतिविधि की निगरानी और अधिक प्रभावी मौद्रिक नीति के कार्यान्वयन के लिए ब्लॉकचैन के छेड़छाड़-स्पष्ट और पारदर्शी गुणों का उपयोग शामिल है, लेकिन इन्हीं तक सीमित नहीं है।

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जबकि उन व्यक्तिगत घटकों में से प्रत्येक अपने आप में महत्वपूर्ण है, वे भी Web3 के लिए एक बड़े संक्रमण के भाग हैं। उस संबंध में, मैं तर्क दूंगा कि असली सवाल यह नहीं है कि क्रिप्टो "वास्तविक" अर्थव्यवस्था को कितना प्रभावित कर सकता है, बल्कि यह "वास्तविक" और "क्रिप्टो" अर्थव्यवस्था के बीच की रेखा को कितना धुंधला कर देगा।

सीटी: रिपोर्ट एक इकाई-आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करने के बजाय डीआईएफआई अभिनेताओं को उनकी गतिविधि से विनियमित करने के लिए एक आरक्षित सिफारिश करती है। यह नियामक ढांचा कैसे काम करेगा?

एलडी: डेफी की दुनिया में, इकाइयां हमारे द्वारा उपयोग की जाने वाली चीज़ों से बहुत अलग दिखती हैं। वे कठोर रूप से परिभाषित संरचनाएं नहीं हैं। इसके बजाय, वे व्यक्तियों (और संस्थाओं, भी) को शामिल करते हैं जो विकेन्द्रीकृत स्वायत्त संगठनों में "इकाई" कैसे शामिल होंगे, इस बारे में प्रस्तावों पर मतदान करने के लिए एक साथ आते हैं। उनकी गतिविधियों को अच्छी तरह से परिभाषित नहीं किया गया है। वे बैंकों, समाशोधन गृहों, एक सार्वजनिक वर्ग, दान और कैसीनो के समान हो सकते हैं, अक्सर सभी एक ही समय में। डीआईएफआई में, कोई एक इकाई को जवाबदेह नहीं ठहराया जा सकता है। इसकी वैश्विक प्रकृति के कारण, किसी एक देश के कानून को लागू करना भी असंभव है।

इस कारण से, वित्तीय विनियमन का हमारा पारंपरिक ज्ञान केवल डेफी पर लागू नहीं होता है। गतिविधि-आधारित विनियमन में जाना अधिक समझ में आता है और इसे व्यक्तिगत स्तर पर विनियमन और डेफी ऑन-रैंप द्वारा सुगम बनाया जा सकता है। कहा जा रहा है, निश्चित रूप से खराब अभिनेता हैं जो डीएफआई का उपयोग पारंपरिक वित्तीय उत्पादों को बेचने के बहाने के रूप में करते हैं, केवल कम सुरक्षित और कम विनियमित – या इससे भी बदतर, एकमुश्त घोटाले। नियामक निश्चितता उनके लिए डेफी में शरण लेना कठिन बना सकती है।