वॉल स्ट्रीट ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी को गेम-चेंजर के रूप में देखता है

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वॉल स्ट्रीट परिसंपत्ति व्यापार को सुव्यवस्थित करने के लिए ब्लॉकचेन तकनीक पर बहुत उम्मीदें लगा रहा है। विश्लेषकों का अनुमान है कि 5 तक $2030 ट्रिलियन मूल्य की संपत्ति को ब्लॉकचेन पर अंकित किया जा सकता है।

हालाँकि, कड़े बाजार नियम और क्रिप्टोकरेंसी के प्रति लापरवाह होने के लिए एसईसी की प्रतिष्ठा वित्तीय क्षेत्र की महत्वाकांक्षाओं पर ब्रेक लगा सकती है।

परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म बर्नस्टीन की एक रिपोर्ट के अनुसार, संपत्ति का टोकनाइजेशन अगले पांच वर्षों में $ 5 ट्रिलियन के अवसर में बदल जाता है, जिसमें मुद्रा और बैंक जमा में $ 2 ट्रिलियन और स्थिर मुद्रा और सीबीडीसी टोकन में $ 3 ट्रिलियन शामिल हैं।

विश्लेषकों ने कहा कि स्थिर सिक्के और सीबीडीसी टोकन, विकेंद्रीकृत बाजारों में उपज खेती के साथ, निवेश और बचत वाहनों के रूप में बैंक जमा के साथ प्रतिस्पर्धा करेंगे।

सिटी ग्लोबल पर्सपेक्टिव्स एंड सॉल्यूशंस 2023 रिपोर्ट इस भावना को प्रतिध्वनित करती है, जिसमें अनुमान लगाया गया है कि 2030 तक, टोकनयुक्त डिजिटल प्रतिभूतियों में 4-5 ट्रिलियन डॉलर का प्रचलन होगा, जिसमें 1 ट्रिलियन डॉलर का श्रेय DLT- (वितरित बहीखाता प्रौद्योगिकी) आधारित व्यापार वित्त को दिया जाएगा।

कुल $1.9 ट्रिलियन गैर-वित्तीय कॉर्पोरेट और अर्ध-संप्रभु ऋण, $1.5 ट्रिलियन रियल एस्टेट फंड, $0.7 ट्रिलियन निजी इक्विटी/उद्यम पूंजी और $0.5-$1 ट्रिलियन प्रतिभूति वित्तपोषण और संपार्श्विक, साथ ही व्यापार वित्त में $1 ट्रिलियन , 2030 तक टोकनाइज़ किया जाएगा।

अनुमान के मुताबिक, 2027 तक ब्लॉकचेन का कुल बाजार 147 बिलियन डॉलर होगा।

वॉल स्ट्रीट पर ब्लॉकचेन के साथ क्या डील हुई है?

जब सार्वजनिक इक्विटी की तुलना में निश्चित आय, निजी इक्विटी और अन्य विकल्पों जैसी कुछ वित्तीय परिसंपत्तियों में निवेश और व्यापार करने की बात आती है, तो वॉल स्ट्रीट प्रतिबंधित है, जिसके परिणामस्वरूप ऐसी परिसंपत्तियों का कम आवंटन होता है और परिचालन पहुंच वाली परिसंपत्तियों के लिए प्रीमियम होता है।

कुछ परिसंपत्तियों को निवेशकों के बीच अलोकप्रिय माना जा सकता है क्योंकि उन तक पहुंचना कठिन है या प्रबंधन करना महंगा है।

आजकल, वित्तीय बाजार के बुनियादी ढांचे के विभिन्न घटकों को विभिन्न प्रणालियों के माध्यम से संचालित किया जाता है, जिनमें से कुछ COBOL और टेलेक्स के समय में विकसित किए गए थे।

भुगतान की अपनी तकनीक होती है, जैसे परिसंपत्ति खोज और पूर्व-व्यापार मिलान, जबकि समाशोधन और निपटान अलग-अलग संचालित होते हैं।

वित्तीय उद्योग की कई परतें एक ही डेटा को संभालती हैं, लेकिन वे इसे अपने अलग-अलग सिस्टम में करते हैं, इसलिए बहुत सारी जानकारी का आदान-प्रदान करना पड़ता है।

एक्सचेंज ट्रेडिंग में एक जटिल संचार योजना शामिल होती है। सीमा पार से भुगतान संवाददाता बैंकिंग प्रणाली पर कई चक्रों से होकर गुजरता है।

सीएसडी (केंद्रीय सुरक्षा डिपॉजिटरी) और सीसीपी (केंद्रीय प्रतिपक्ष समाशोधन गृह) फंड और बांड पर व्यापार के बाद निपटान करते हैं, प्रत्येक को प्रतिपक्ष जोखिम और निपटान विफलताओं को कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

एक उद्योग-व्यापी एकीकृत प्रणाली इस समस्या को ठीक करने में मदद करेगी। टोकनाइजेशन और डीएलटी यहां चलन में आते हैं - अब कोई सुलह नहीं, निपटान विफलता, फैक्स किए गए दस्तावेजों या 'मूल' के डाक से आने का इंतजार या पहुंच में परिचालन संबंधी कठिनाई से सीमित निवेश विकल्प।

अंत में, एक डिजिटल रूप से देशी बुनियादी ढांचा विश्व स्तर पर सुलभ होगा, 24/7/365 उपलब्ध होगा, और स्मार्ट अनुबंध और डीएलटी-सक्षम स्वचालन प्रणालियों के साथ एकीकृत होगा, जो उन उपयोग के मामलों की अनुमति देगा जो पारंपरिक बुनियादी ढांचे के साथ संभव नहीं हैं।

ग्राहक के निवेश दर्शन या प्रोफ़ाइल के आधार पर, नए उत्पादों में दैनिक, प्रति घंटा या यहां तक ​​कि मिनट-दर-मिनट जमा होने वाले ऋण उपकरणों से लेकर वास्तविक समय ईएसजी (पर्यावरण, सामाजिक और शासन) निगरानी शामिल हो सकती है।

स्मार्ट अनुबंध के स्तर पर, प्रत्येक परिसंपत्ति की बारीकियों को पकड़ा जा सकता है।

उदाहरण के लिए, एक स्मार्ट अनुबंध को कॉर्पोरेट कार्यों या लाभांश के लिए स्वचालित रूप से नकद टोकन वितरित करने के लिए प्रोग्राम किया जा सकता है।

इसलिए, टोकनाइजेशन संपार्श्विक, परमाणु और त्वरित निपटान, तेजी से संपत्ति की खोज, सशर्त भुगतान, स्मार्ट अनुबंधों और नए उत्पाद सुविधाओं द्वारा नियंत्रित कॉर्पोरेट कार्यों के साथ-साथ टोकन स्तर पर लागू अनुपालन जैसे अनुप्रयोगों के लिए 24/7 निर्बाध तरलता प्रदान करता है।

सीखने के लिए सबक

जबकि पिछले कुछ वर्षों में टोकनाइजेशन पहल में काफी वृद्धि हुई है, वर्तमान चुनौतियों की जांच करना और उनसे सीखना भी उतना ही महत्वपूर्ण है।

एक उदाहरण के रूप में, हम ASX (ऑस्ट्रेलियाई सिक्योरिटीज एक्सचेंज) को देख सकते हैं।

समाशोधन, निपटान, परिसंपत्ति पंजीकरण और व्यापार के बाद जारीकर्ता सेवाओं को बढ़ाने के लिए, ASX ने 2015 में अपने CHESS (क्लियरिंग हाउस इलेक्ट्रॉनिक सब-रजिस्टर सिस्टम) को फिर से प्लेटफ़ॉर्म किया।

सिद्धांत रूप में, इस परियोजना का उद्देश्य व्यावसायिक प्रक्रिया को प्रभावित किए बिना प्रौद्योगिकी स्टैक को बदलना था।

प्रौद्योगिकी की गुणवत्ता और दक्षता के वादे के बावजूद, टीम ने कई मुद्दों के कारण परियोजना को रोक दिया और 165 मिलियन डॉलर के निवेश को बट्टे खाते में डाल दिया।

वॉल स्ट्रीट ASX से जो सबक सीख सकता है उनमें निम्नलिखित शामिल हैं।

• चूंकि एक केंद्रीकृत विरासत प्रणाली से वितरित बुनियादी ढांचे में स्विच करना जटिल है, इसलिए प्रबंधन प्रशासन कार्यक्रम को सभी हितधारकों के लिए व्यापक रूप से संशोधित करने की आवश्यकता है।
• प्रबंधनीय वितरण योजनाओं के साथ जटिल परिवर्तनों को चरणबद्ध तरीके से लागू किया जाना चाहिए।
• वितरित वातावरणों के लिए व्यावसायिक वर्कफ़्लो पर फिर से काम करने की आवश्यकता है जहां केंद्रीकृत प्रणालियों की तुलना में विलंबता अधिक है और स्मार्ट अनुबंध/डीएलटी नई संभावनाएं प्रदान कर सकते हैं।
• ऑन और ऑफ-लेजर प्रक्रियाओं को सावधानीपूर्वक अनुकूलित करके सर्वोत्तम परिणाम प्राप्त किए जा सकते हैं।

विनियामक और कानूनी पहलू

एसईसी ने हाल ही में कई क्रिप्टो कंपनियों के खिलाफ कार्रवाई की है, जिससे कई लोग उद्योग के प्रति उनके इरादों के बारे में अटकलें लगा रहे हैं।

फिर भी, जब आप दुनिया के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक ब्लैकरॉक के लैरी फिंक जैसे किसी व्यक्ति को बिटकॉइन ईटीएफ लॉन्च करने के लिए फाइल करते हुए देखते हैं, तो आप जानते हैं कि वह जानता है कि क्या होने वाला है।

इसके अलावा, यदि आप मानते हैं कि इनवेस्को, फिडेलिटी, विजडमट्री और अन्य बड़ी वित्तीय कंपनियां भी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के लिए आवेदन कर रही हैं, तो आपको एहसास होगा कि ये कंपनियां यह जाने बिना कुछ नहीं करेंगी कि यह काम करेगा।

और सबसे बढ़कर, जब आप फेड के जेरोम पॉवेल को यह कहते हुए सुनते हैं कि क्रिप्टो में 'स्थिर रहने की शक्ति' है, तो आप जानते हैं कि यह वास्तव में ऐसा करता है।

इसलिए, हमें उन सभी संकेतों की व्याख्या करने के लिए चाय की पत्तियों को पढ़ना सीखना होगा और हम पर थोपे गए डर से प्रभावित नहीं होना चाहिए।

जबकि अमेरिका क्रिप्टो विनियमन पर काम करने के लिए संघर्ष कर रहा है, अन्य देशों में क्रिप्टो नियामक वातावरण काफी उत्साहजनक है।

अपने ऐतिहासिक MiCA (क्रिप्टो-एसेट्स में बाजार) कानून के साथ - एक ऐसा अधिनियम जिसे बनने में पांच साल लगे - यूरोप क्रिप्टोकरेंसी के लिए लाल कालीन बिछा रहा है।

व्यापार वित्त में टोकन के कानूनी पहलुओं के संदर्भ में, यूके ने इलेक्ट्रॉनिक व्यापार दस्तावेजों को कानूनी दस्तावेजों के रूप में मान्यता दी है।

यह ब्लॉकचेन परिनियोजन के लिए एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर दर्शाता है क्योंकि अंग्रेजी कानून 80% वैश्विक वित्तीय लेनदेन को नियंत्रित करता है।

इलेक्ट्रॉनिक व्यापार दस्तावेजों पर विधि आयोग की सिफारिशों को लागू करने वाले एक कानून पर 20 जुलाई, 2023 को हस्ताक्षर किए गए।

सारांश

हालाँकि ब्लॉकचेन तकनीक पारंपरिक वित्तीय बाज़ारों को महत्वपूर्ण तरीके से बाधित कर सकती है, और प्रमुख वित्तीय संस्थान इसे अपनाने के लिए उत्सुक दिखाई देते हैं, फिर भी इसे व्यापक रूप से अपनाए जाने से पहले अभी भी कई नियामक, कानूनी और तकनीकी बाधाओं को दूर करना बाकी है।

फिर भी, कई विशेषज्ञों का मानना ​​है कि यह तकनीक अंततः वैश्विक वित्तीय प्रणाली का एक अभिन्न अंग बन जाएगी।

मारिया कैरोला, StealthEX.io की सीईओ हैं, जो एक त्वरित, गैर-कस्टोडियल क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज है, जिसमें 1,300 से अधिक संपत्तियां सूचीबद्ध हैं। विनियस विश्वविद्यालय से स्नातक होने के बाद, मारिया ने क्रिप्टो क्षेत्र में लगभग एक दशक बिताया, वॉलेट, एक्सचेंज और एग्रीगेटर सहित विभिन्न ब्लॉकचेन परियोजनाओं के लिए विपणन और प्रबंधन में काम किया।

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विशेष रुप से प्रदर्शित छवि: शटरस्टॉक / तत्खगता / मिंगिरोव यूरी