क्रिप्टो सर्दियों के बीच, केंद्रीय बैंक इन-हाउस डिजिटल मुद्राओं पर पुनर्विचार करते हैं

पिछले कुछ वर्षों में, दुनिया भर की सरकारों द्वारा अपने स्वयं के केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा जारी करने की खोज के बारे में कई रिपोर्टें सामने आई हैं। वास्तव में, आज तक, नौ देशों ने एक सक्रिय सीबीडीसी उत्पाद पेश किया है। इस संबंध में, चीन के डिजिटल युआन व्यापक उपयोग देखा गया 2022 शीतकालीन ओलंपिक के दौरान। 

इसी तरह की परियोजनाएं शुरू करने वाले अन्य देशों में बहामास, मार्शल द्वीप समूह और नाइजीरिया शामिल हैं। हालांकि, बताया जा रहा है कि नाइजीरिया का ईनायरा गवाह बन गया है अब तक खराब उठाव, और अन्य ने कुछ इसी तरह का प्रदर्शन किया है। इसके अलावा, भारत ने भी किया है पायलट योजना शुरू की इसके डिजिटल रुपये के लिए, जबकि मेक्सिको के केंद्रीय बैंक ने हाल ही में इसकी पुष्टि की एक डिजिटल पेसो की रिहाई आने वाले वर्ष के भीतर।

स्पष्ट उत्साह के बावजूद, मुख्यधारा के वित्त और दुनिया के केंद्रीय बैंकों के बीच आवाजों का बढ़ता हुआ कोरस शुरू हो गया है दीर्घकालिक प्रभावकारिता और व्यवहार्यता पर संदेह करना सीबीडीसी की। उदाहरण के लिए, बैंक ऑफ इंग्लैंड के पूर्व वरिष्ठ सलाहकार टोनी येट्स ने हाल ही में कहा था कि डिजिटल मुद्राओं से जुड़ा "विशाल उपक्रम" लागत और जोखिम के लायक नहीं है। उन्होंने कहा कि सीबीडीसी के हालिया रोलआउट काफी संदिग्ध रहे हैं, विशेष रूप से यह देखते हुए कि वैश्विक स्तर पर अधिकांश देशों में पहले से ही उनके मौजूदा कैश स्ट्रीम, सिक्कों और नोटों के डिजिटल संस्करण हैं। येट्स ने कहा:

"क्रिप्टोकरेंसी पैसे के लिए ऐसे बुरे उम्मीदवार हैं। उनके पास मुद्रास्फीति के लिए स्थिर पथ उत्पन्न करने के लिए मनुष्यों द्वारा प्रबंधित धन की आपूर्ति नहीं है और लेनदेन में उपयोग करने के लिए बेहद महंगा और समय लेने वाला है।

इसी तरह, पूर्वी अफ्रीकी देश तंजानिया ने 2021 में घोषणा की कि यह एक सीबीडीसी शुरू करेगा, एक कार्रवाई जो उच्च प्रत्याशित बनी हुई है। हालाँकि, इसने हाल ही में एक बयान जारी किया, जिसमें कहा गया था कि जब यह अभी भी किसी बिंदु पर राज्य समर्थित डिजिटल संपत्ति की शुरुआत पर विचार कर रहा था, तो यह "चरणबद्ध, सतर्क और जोखिम-आधारित दृष्टिकोण" अपनाएगा, क्योंकि यह कई चुनौतियों का सामना करना पड़ा था जो इसकी कार्यान्वयन योजनाओं को प्रभावित कर सकता है।

सीबीडीसी के प्रति संदेह कोई नई बात नहीं है

मिलिसेंट लैब्स के सह-संस्थापक केने एज़ेजी-ओकोए - एक ब्रिटिश सरकार समर्थित वितरित खाता-बही फर्म, जो अपने सीबीडीसी परीक्षणों के साथ बैंक ऑफ इंग्लैंड की मदद कर रही है - ने कॉइनटेग्राफ को बताया कि सीबीडीसी के प्रति संदेह पिछले कुछ वर्षों में काफी प्रचलित रहा है, संयुक्त राज्य अमेरिका का हवाला देते हुए फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल 2020 भाषण जहां उन्होंने कहा, "संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए पहले होने की तुलना में इसे सही करना अधिक महत्वपूर्ण है।" यह मुहावरा आज भी कई केंद्रीय बैंकरों के रवैये को दर्शाता है, विशेष रूप से वे जो अधिक विकसित देशों में हैं।

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इसी तरह, 2022 की शुरुआत में यूनाइटेड किंगडम की हाउस ऑफ लॉर्ड्स की आर्थिक मामलों की समिति सवाल किया कि क्या सीबीडीसी सरल हैं एक "समस्या की तलाश में समाधान।" Ezeji-Okoye के अनुसार, आज हम अधिक अधिकारियों को CBDC के प्रति अपनी झिझक के बारे में बोलते हुए सुन सकते हैं, क्योंकि बुल रन के दौरान, यहां तक ​​कि सबसे कट्टर पारंपरिक केंद्रीय बैंकर भी बाजार पूंजीकरण में विस्फोट और डिजिटल संपत्ति के बारे में बढ़ते प्रचार का जवाब देने के लिए दबाव महसूस करते हैं। हालांकि, जब एक भालू बाजार आता है, तो आलोचक बड़े पैमाने पर उभरने लगते हैं।

यह बता सकता है कि वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद के 114% से अधिक का प्रतिनिधित्व करने वाले 95 देश वर्तमान में क्यों हैं काम कर रहे एक सीबीडीसी पर। यह 3 के मध्य में ऐसा करने वाली संख्या से 2020 गुना से अधिक है। एज़ेजी-ओकोए ने कहा:

"कुछ अधिकारियों की सार्वजनिक रूप से व्यक्त की गई राय के बावजूद, अभी भी सीबीडीसी पर भारी मात्रा में काम किया जा रहा है, जी18 देशों में से 20 वर्तमान में सीबीडीसी निर्माण के उन्नत चरण में हैं, और बैंक ऑफ इंग्लैंड ने 2022 को सार्वजनिक खरीद कॉल के साथ समाप्त किया। CBDC वॉलेट के विकास के लिए।"

उनका मानना ​​​​है कि निजी समाधानों के विकास के साथ-साथ विनियमन में प्रगति, कई सरकारों की सीबीडीसी जारी करने की अनिच्छा की व्याख्या कर सकती है। एज़ेजी-ओकोय ने कहा: "हालांकि कई लोग सीबीडीसी के बारे में संदेह करते हैं, फिर भी हर कोई अपना दांव लगाता है और उन पर काम करता है।"

सीबीडीसी जोखिम

जबकि कुछ विशेषज्ञ सीबीडीसी के संबंध में काफी सकारात्मक प्रतीत होते हैं, हर कोई उन पर बेचा नहीं जाता है। उदाहरण के लिए, क्रिप्टो डेरिवेटिव एक्सचेंज बिटगेट के प्रबंध निदेशक ग्रेसी चेन ने कॉइनटेग्राफ को बताया कि कई संप्रभु देश अपने मौजूदा वित्तीय प्रणालियों की स्थिरता और अखंडता पर उनके प्रभाव के बारे में व्यापक चिंताओं के परिणामस्वरूप सीबीडीसी को पेश करने के इच्छुक नहीं हैं। उसने कहा:

"हाल ही में, चार देशों - अर्थात्, डेनमार्क, जापान, इक्वाडोर और फ़िनलैंड - ने कई कारकों, जैसे आर्थिक समस्याओं और विकास प्रक्रिया में आने वाली चुनौतियों के कारण सार्वजनिक रूप से अपनी CBDC गोद लेने की योजना को रद्द करने का खुलासा किया। इसलिए, सीबीडीसी पर नीति के निर्माण और कार्यान्वयन को विकासात्मक परिप्रेक्ष्य से देखा जाना चाहिए और इस तरह एकीकृत किया जाना चाहिए।"

चेन का वर्तमान में मानना ​​है कि CBDC के बारे में सबसे आम चिंताओं में वैश्विक वित्तीय संरचना को मौलिक रूप से बदलने की उनकी क्षमता शामिल है, क्योंकि उनका लॉन्च पारंपरिक वाणिज्यिक बैंक जमा-और-उधार मॉडल को बहुत प्रभावित करता है। उसी समय, ब्याज वाले सीबीडीसी कम जोखिम वाली संपत्तियों में निवेश करने वाले उपयोगकर्ताओं के एक हिस्से को हटा देंगे।

सीबीडीसी को पूंजी, प्रतिभा और प्रौद्योगिकी में बड़े पैमाने पर निवेश की भी आवश्यकता होती है। "डेटा, सिस्टम और सेवाओं के रखरखाव के लिए दीर्घकालिक निवेश की आवश्यकता होती है। कुछ देशों के लिए इस तरह की लागत बहुत अधिक है," चेन ने निष्कर्ष निकाला।

इसी तरह, ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी कंपनी पैरेलल चेन लैब के लिए उत्पाद प्रबंधन के निदेशक क्लेटन मैक ने कॉइनटेग्राफ को बताया कि सीबीडीसी को मौजूदा वित्तीय ढांचे में एकीकृत करने के लिए बड़े पैमाने पर संसाधनों की जरूरत है, मौजूदा सिस्टम के प्रवाह को बढ़ाने की संभावना है, और केंद्रीय बैंकों को उनके खिलाफ खड़ा करने का उनका अंतिम परिणाम है। अन्य वित्तीय खिलाड़ियों ने उनके गोद लेने के लिए बहुत जल्दबाजी की है।

विकेन्द्रीकृत क्रिप्टो एक्सचेंज हैशफ्लो के संस्थापक और सीईओ वरुण कुमार ने कॉइनक्लेग को बताया कि, उनकी राय में, सीबीडीसी का कोई मतलब नहीं है, क्योंकि आजकल ज्यादातर फिएट मुद्राएं पहले से ही कुछ डिजिटल रूप में उपलब्ध हैं।

उनके विचार में, CBDCs की शुरूआत आधार धन और M1 या M2 के बीच अनुपात को बदलकर मामलों को जटिल बना देगी - अर्थात, वाणिज्यिक बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों द्वारा बनाया गया धन - धन की मात्रा में वृद्धि करते हुए जो कि केंद्रीय बैंक की प्रत्यक्ष देयता है। संचलन में शेष धन के सापेक्ष।

"अगर हम पूरी तरह से भौतिक नकदी से छुटकारा पा लेते हैं, तो केंद्रीय बैंक मूल रूप से ब्याज दरों और अन्य आर्थिक चरों को बहुत ही बारीक और प्रभावी तरीके से हेरफेर कर सकते हैं - जो उन्हें निगरानी और नियंत्रण करने के लिए बड़े पैमाने पर लाभ देता है - जैसे, चीन की राष्ट्रीय डिजिटल मुद्रा, डिजिटल मुद्रा इलेक्ट्रॉनिक भुगतान। बड़े पैमाने पर गोपनीयता और स्वायत्तता का व्यापार होगा जहां आप इन चीजों को नागरिकों से दूर ले जाएंगे, ”उन्होंने कहा।

सीबीडीसी के लिए तर्क

क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज MEXC के उपाध्यक्ष एंड्रयू वेनर ने कॉइन्टेग्राफ को बताया कि दुनिया के लगभग 90% केंद्रीय बैंक CBDC परियोजनाओं का अनुसरण कर रहे हैं, इसका कारण यह है कि वे विभिन्न लाभ प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए, वे बढ़ी हुई भुगतान दक्षता, विनियामक स्थिरता, लेखापरीक्षा पारदर्शिता, कम लेनदेन लागत और बढ़ी हुई सीमा-पार हस्तांतरण क्षमता प्रदान करते हैं। उसने जोड़ा:

"नकदी उपयोग में चल रही गिरावट, डिजिटल संपत्ति में व्यापक रुचि, और संप्रभुता और मौद्रिक स्थिरता के बारे में लगातार चिंताओं को देखते हुए, केंद्रीय बैंक सीबीडीसी की क्षमता की खोज जारी रखने के लिए अत्यधिक प्रेरित हैं।"

इसी तरह, क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज बिट्रू के मुख्य रणनीति अधिकारी रॉबर्ट क्वार्टली-जनेरियो का मानना ​​है कि सीबीडीसी की शुरूआत वैश्विक स्तर पर आज की मौजूदा मौद्रिक प्रणालियों में क्रांति ला सकती है। हालाँकि, उनके विचार में, केंद्रीय बैंक यकीनन इस बात के प्रति सचेत हैं कि यह एक नई डिजिटल अर्थव्यवस्था में आर्थिक प्रतिस्पर्धा को कैसे प्रभावित कर सकता है।

डिजिटल एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म BTSE के सीईओ हेनरी लियू ने कॉइनटेग्राफ को बताया, हालांकि पारंपरिक बैंकिंग सिस्टम, सरकारी नियंत्रण और सीबीडीसी कैसे फिएट के साथ काम कर सकते हैं, इसके बारे में स्पष्ट नियामक ढांचे की कमी के बारे में वैध चिंताएं हैं:

"सीबीडीसी के लिए प्रौद्योगिकी और बुनियादी ढांचे का विकास जारी है, हम देख सकते हैं कि अधिक केंद्रीय बैंक अपनी मुद्रा का डिजिटल संस्करण जारी करने के विचार के लिए खुले हैं। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह अभी भी अनुसंधान और प्रयोग का अपेक्षाकृत नया क्षेत्र है, और केंद्रीय बैंकों को संभावित परिणामों और लाभों को पूरी तरह से समझने में कुछ समय लग सकता है।"

क्या बीच का रास्ता निकाला जा सकता है?

Mak of ParallelChain Lab के अनुसार, एक विकेन्द्रीकृत वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र का पोषण करना जो एक साथ अनुमति रहित और अनुमति वाले नेटवर्क में टैप करता है, एक व्यवहार्य समाधान है जो CBDC की उन्नति में मदद कर सकता है।

उनके विचार में, एक कंसोर्टियम नेटवर्क न केवल अपरिवर्तनीय लेनदेन के माध्यम से अधिक पारदर्शिता बनाने में मदद करेगा बल्कि हस्तांतरण में देरी से संबंधित मुद्दों को भी कम करेगा। अंत में, यह अपने स्वयं के CBDC कार्यान्वयन के साथ वित्तीय खिलाड़ियों के बीच हितों के टकराव को भी रोक सकता है।

इसी तरह, आगे बढ़ते हुए, वेनर का मानना ​​​​है कि वाणिज्यिक बैंक बड़े पैमाने पर सीबीडीसी रोलआउट में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएंगे, उनकी क्षमताओं और ग्राहकों की जरूरतों और आदतों के ज्ञान को देखते हुए:

"वाणिज्यिक बैंकों के पास ग्राहक ऑनबोर्डिंग और लेनदेन के निष्पादन और रिकॉर्डिंग में सबसे गहरी क्षमताएं हैं, इसलिए ऐसा लगता है कि सीबीडीसी मॉडल की सफलता वाणिज्यिक और केंद्रीय बैंकों के बीच सार्वजनिक-निजी भागीदारी पर निर्भर करेगी।"

इस बिंदु पर, सार्वजनिक-निजी भागीदारी केंद्रीय बैंकों को स्थापित बुनियादी ढांचे और ग्राहक संबंधों का लाभ उठाने में सक्षम बनाती है, इस तरह के गठजोड़ से केंद्रीय बैंकों को अंतिम उपयोगकर्ता की जरूरतों के अनुरूप उपयोग के मामलों को लागू करने में मदद मिलती है, विशेष रूप से खुदरा परिदृश्यों में क्षमताओं और उपभोग की आदतों के ज्ञान में उनके अंतराल को पूरा करता है। .

लॉन्च प्रक्रिया में वाणिज्यिक बैंकों और अन्य निजी हितधारकों - यानी, प्रौद्योगिकी सक्षमकर्ताओं, व्यापारियों और उपयोगकर्ताओं को शामिल करके, केंद्रीय बैंक भी स्वामित्व की व्यापक भावना को बढ़ावा देने और उनके सफल गोद लेने की संभावना को बढ़ाते हुए विस्थापन के डर को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने में सक्षम होंगे। .

"विभिन्न देश अपने विशिष्ट लक्ष्यों, क्षमताओं और हितधारकों के अनुरूप सीबीडीसी मॉडल का अनुसरण कर सकते हैं। परिणामी बहु-मॉडल वातावरण के लिए वैश्विक बैंकों को स्पष्ट रूप से अपनी CBDC रणनीति - वैश्विक और स्थानीय दोनों - और अन्य देशों में केंद्रीय बैंकों के साथ संलग्न होने की आवश्यकता होगी," वेनर ने निष्कर्ष निकाला।

आगे का रास्ता

वर्तमान क्रिप्टो सर्दियों के साथ, मिलिसेंट लैब्स के एज़ेजी-ओकोय का मानना ​​​​है कि केंद्रीय बैंक डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग के भीतर नवीनतम घटनाओं से चिंतित नहीं हैं। इसके बावजूद, अंतरिक्ष के आसपास के सकारात्मक घटनाक्रम सामने आना जारी रहे हैं।

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उदाहरण के लिए, बैंक ऑफ इंग्लैंड की नई सर्वग्राही आरक्षित खाता संरचना ने निजी डीएलटी-आधारित निपटान प्रणाली के लिए दरवाजा खोल दिया है, जो थोक निपटान प्रणाली के समान लगभग सभी लाभ प्रदान करती है, जैसे कि Fnality International (एक फर्म जो निर्गत महामहिम के ट्रेजरी द्वारा भुगतान प्रणाली मान्यता आदेश)। इसी तरह, भारत, दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में से एक, लाइव CBDC पायलट लॉन्च किया अभी कुछ हफ्ते पहले।

इसलिए, जैसे-जैसे अधिक से अधिक लोग डिजिटल मुद्राओं की ओर बढ़ते जा रहे हैं, यह देखना दिलचस्प होगा कि सीबीडीसी प्रतिमान कैसे विकसित और परिपक्व होता रहता है।