एक और 'स्थिर' मुद्रा खूंटी गिर रही है, लेकिन इस बार ऐसा लग रहा है कि यह क्रिप्टो बुलों को सही साबित कर सकता है

पिछले कुछ माह टेरायूएसडी की स्थिर मुद्रा का पतनजिसने वादा किया था लेकिन डॉलर के लिए एक निश्चित विनिमय दर बनाए रखने में विफल रहा, जिसने डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए एक नए हिमयुग की शुरुआत की शुरुआत की।

अब एक और मुद्रा खूंटी विफल होने को तैयार दिख रही है। केवल इस बार यह क्रिप्टो बुल्स को सही साबित कर सकता है, क्योंकि पारंपरिक केंद्रीय बैंक में विश्वास ख़त्म होता दिख रहा है, जिसका अमेरिकियों पर संभावित रूप से बुरा प्रभाव पड़ सकता है।

जबकि बिटकॉइन बुल्स मूल क्रिप्टोकरेंसी प्लंब के रूप में घाटे का सामना कर रहे हैं दिसंबर 2020 के बाद से गहराई नहीं देखी गईजापानी येन और भी गिर गया है, जो ग्रीनबैक की तुलना में 24 साल का न्यूनतम स्तर है।

प्रश्न में खूंटी बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बांड पर बैंक ऑफ जापान की स्व-लगाई गई सीमा है जो निवेशकों की आय को 0.25% से अधिक नहीं सीमित करती है। इससे व्यापक अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत को कम करने और विकास को समर्थन देने में मदद मिलती है।

क्या बांड निगरानीकर्ताओं को अपने घटते विश्वास के संकेत में अपनी होल्डिंग्स को पानी में फेंक देना चाहिए, बीओजे ताजा निर्मित येन की मदद से अतिरिक्त आपूर्ति खरीदने के लिए शून्य में कदम रखता है। इससे उपज पर नीचे की ओर दबाव पड़ता है, जिससे यह केंद्रीय बैंक के लक्ष्य स्तर से नीचे चला जाता है।

इसके लिए तकनीकी शब्द उपज वक्र नियंत्रण है, लेकिन यांत्रिकी एक खूंटी को बनाए रखने से बहुत अलग नहीं है - सट्टेबाजों को अंतर्निहित चेतावनी के साथ रेत में एक रेखा चिह्नित की जाती है कि इसे जारीकर्ता की पूरी ताकत और शक्ति के साथ हर कीमत पर बचाव किया जाएगा, इस मामले में बीओजे। (यह प्रथा जल्द ही शुरू की जा सकती है यूरोपीय केंद्रीय बैंक इटली को अपने स्वयं के बंधन निगरानीकर्ताओं को रोकने में मदद करने के लिए।)

हेज फंड ब्लूबे के वरिष्ठ पोर्टफोलियो मैनेजर रसेल मैथ्यूज ने ब्लूमबर्ग टेलीविजन को उचित ठहराते हुए कहा, "हमें लगता है कि बीओजे को किसी बिंदु पर आत्मसमर्पण करने के लिए मजबूर किया जाएगा।"बड़े आकार का छोटाजापानी सरकारी बांड पर।

'बीटवीन अ रॉक एंड अ हार्ड प्लेस'

जबकि टेरायूएसडी के पीछे की नींव के माध्यम से जला दिया अपने निश्चित विनिमय अनुपात को बढ़ाने के असफल प्रयास में, बीओजे सैद्धांतिक रूप से सरकारी ऋण पर पैदावार को सीमित करने के लिए असीमित मात्रा में धन प्रिंट कर सकता है।

कहानी जारी है

अब ऐसा प्रतीत होता है कि सट्टेबाज इसके संकल्प का परीक्षण करने के लिए तैयार हैं, ठीक उसी तरह जैसे उन्होंने टेरायूएसडी पर हमला किया था, अंततः दक्षिण कोरियाई निर्माता डू क्वोन की स्थिर मुद्रा को मौत के चक्र में भेज दिया, जहां से यह कभी वापस नहीं लौटा।

"ऐसा प्रतीत होता है कि बांड बाजार उपज वक्र नियंत्रण में गिरावट की संभावना के कारण मूल्य निर्धारण कर रहा है," जून इशी ने लिखामित्सुबिशी यूएफजे मॉर्गन स्टेनली सिक्योरिटीज के मुख्य बांड रणनीतिकार, एक शोध नोट में।

1/3

इस बीच, ग्रह के दूसरी ओर, एक और खूंटा टूट रहा है। यह यूएसटी से अधिक मायने रख सकता है।

ऐसा प्रतीत होता है कि बैंक ऑफ जापान 10-वर्षीय जेजीबी को 0.25% पर नहीं रख सकता है। यह 0.25% पर असीमित खरीद की उनकी उपज वक्र नियंत्रण नीति के बावजूद है@acrossthespread pic.twitter.com/sbrHD8kloc

- जिम बियान्को (@biancoresearch) 13 जून 2022

BoJ के सामने अनोखी समस्या यह है कि वह बाजार में नए बनाए गए धन की बाढ़ लाकर खूंटी की रक्षा कर सकता है, जिससे येन को संभावित रूप से अनियंत्रित टेलस्पिन में भेजा जा सकता है, या यह मूल्य के अपरिवर्तनीय भंडार के रूप में अपनी मुद्रा की रक्षा कर सकता है - लेकिन यह दोनों नहीं कर सकता है , और बाज़ार उसे एक विकल्प चुनने के लिए मजबूर कर रहा है।

"बैंक ऑफ जापान तेजी से मुश्किल स्थिति में फंसता नजर आ रहा है।" एनएन इन्वेस्टमेंट पार्टनर्स की भविष्यवाणी की इस सप्ताह खूंटी का परीक्षण होने से पहले वरिष्ठ अर्थशास्त्री विलेम वेरहेगन।

तनाव चरम पर है

यानी, जब तक वह तीसरा विकल्प नहीं चुनता-और यहीं पर अमेरिका की अर्थव्यवस्था के लिए जोखिम उभरते हैं।

एक अनुमान के अनुसार, अमेरिकी सरकार के ऋण के सबसे बड़े विदेशी मालिक के रूप में जापान की भूमिका को देखते हुए भंडार में $1.3 ट्रिलियनयदि टोक्यो अपनी मुद्रा को बढ़ावा देने के लिए अपनी होल्डिंग्स को ख़त्म करना शुरू कर देता है, तो डॉलर दबाव में आ सकता है।

“अगर येन डॉलर के मुकाबले 135 से नीचे चला जाता है और मुक्त गिरावट की ओर जाने लगता है तो टोक्यो हस्तक्षेप कर सकता है। तभी टोक्यो को वास्तव में कदम उठाने की जरूरत है,'' अत्सुशी टाकेडा ने कहा, मुख्य अर्थशास्त्री ए.टी इटोचू पिछले सप्ताह टोक्यो में आर्थिक अनुसंधान संस्थान।

यदि ऐसा हुआ, तो यह मुद्रा बाज़ारों में जापानी सरकार का पहला हस्तक्षेप होगा एक दशक से भी अधिक समय में. BoJ के गवर्नर हारुहिको कुरोदा कल अपनी योजनाओं की घोषणा करने के लिए तैयार हैं।

टोक्यो में मित्सुबिशी यूएफजे मॉर्गन स्टेनली सिक्योरिटीज के रणनीतिकार कात्सुतोशी इनादोम ने कहा, "शुक्रवार के बीओजे फैसले को लेकर तनाव बढ़ रहा है।" ब्लूमबर्ग बताया बुधवार को।

दुनिया के प्रमुख केंद्रीय बैंकों में से एक में विश्वास की विफलता क्रिप्टो बुल्स को सही साबित कर देगी, जो मानते हैं कि समुदाय-संचालित शासन - जैसा कि क्रिप्टोकरेंसी के प्रबंधन में पाया जाता है - अनिर्वाचित और गैर-जिम्मेदार केंद्रीय बैंक नीति निर्माताओं की एक छोटी समिति की तुलना में बेहतर परिणाम पैदा कर सकता है।

30YR जापानी सरकारी बांड (JGBs) की दरों में आज लगातार 9% की बढ़ोतरी हो रही है। एक बहुत ही चिंताजनक घटना जिससे पता चलता है कि निवेशकों का वाईसीसी और सामान्य तौर पर बीओजे पर से भरोसा उठ रहा है। #बीओजे #YCC pic.twitter.com/5ID6HD3joQ

- 🇺🇸 काइल बास 🇹🇼 (@Jkylebass) 13 जून 2022

आखिरी आदमी खड़ा है

इसके मूल में, बिटकॉइन जैसी मुद्राओं की ओर कदम केंद्रीय बैंकों द्वारा सक्रिय रूप से एक बटन के स्पर्श पर बनाए गए नए पैसे के साथ बाजार में बाढ़ लाकर अपनी फिएट मुद्रा को कमजोर करने की प्रतिक्रिया के रूप में शुरू हुआ।

इसे मात्रात्मक सहजता (क्यूई) कहा जाता है, इसका उद्देश्य वॉल स्ट्रीट की बैलेंस शीट को दुरुस्त करने के अपस्फीति प्रभाव का प्रतिकार करना था, जो वित्तीय संकट के दौरान कर्ज के बोझ से दबी हुई थी। प्रभावी रूप से, केंद्रीय बैंक केवल इच्छाशक्ति के माध्यम से अर्थव्यवस्था को बढ़ावा दे रहे थे।

अटकलों के अलावा, पिछले कुछ वर्षों में क्रिप्टो बुल रन निवेशकों के लिए एक अंतर्निहित संदेश था कि उन्होंने उन शक्तियों पर विश्वास खो दिया है और खुद को केंद्रीकृत वित्त प्रणाली से पूरी तरह से अलग करना चाहते हैं। इसके बजाय वे बिटकॉइन जैसी परिसंपत्तियों में स्थानांतरित होकर अपने मामलों पर स्वामित्व लेंगे, जो कि माइक्रोस्ट्रैटेजी सीईओ हैं माइकल साइलर बार-बार यह तर्क दिया जाता है कि यह दुनिया की अब तक की सबसे कठिन मुद्रा है।

बुधवार को, डॉयचे बैंक के विषयगत अनुसंधान के प्रमुख जिम रीड ने तर्क दिया कि मार्च के बाद से येन के मूल्य में 20% की गिरावट के साथ बीओजे खूंटी को बनाए रखना महंगा होता जा रहा है: "वे क्यूई पर खड़े होने वाले आखिरी व्यक्ति बन रहे हैं।"

और जबकि वह बीओजे द्वारा आत्मसमर्पण को कम संभावना वाले परिणाम के रूप में देखता है, फिर भी यह वैश्विक ब्याज दरों के लिए एक उच्च जोखिम पैदा करता है।

उन्होंने एक शोध नोट में लिखा, "हर सुबह जब मैं उठता हूं तो सबसे पहले मैं इसे देखता हूं।"

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम