क्रिप्टो डेरिवेटिव पर FTX और CME के ​​बीच टकराव

दुनिया के सबसे बड़े डेरिवेटिव एक्सचेंज, शिकागो स्थित सीएमई ग्रुप ने आधिकारिक तौर पर फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट (एफसीएम) बनने के लिए आवेदन किया है। 

RSI वाल स्ट्रीट जर्नल यह रिपोर्ट करता है, यह देखते हुए कि इस कदम के साथ सीएमई होगा वायदा बाजार में दलालों को खत्म करें। 

कुछ इसी तरह, कुछ मायनों में, पिछले मई में प्रसिद्ध FTX क्रिप्टो एक्सचेंज द्वारा भी अनुरोध किया गया था, जब उसने CFTC को एक डेरिवेटिव क्लियरिंग संगठन बनने के लिए एक आवेदन प्रस्तुत किया था। 

दोनों ही मामलों में, सीएमई और एफटीएक्स के आवेदनों को मंजूरी दी जानी चाहिए, दोनों कंपनियां तीसरे पक्ष के माध्यम से जाने के बिना सीधे डेरिवेटिव जारी कर सकती हैं और बेच सकती हैं। 

FTX और CME एक साझा लक्ष्य साझा करते हैं

अजीब बात तो यह है मई में, जब एफटीएक्स ने अपना आवेदन जमा किया, सीएमई समूह के अध्यक्ष और सीईओ टेरी डफी इस पहल की कड़ी आलोचना की थी। 

उन्होंने स्पष्ट रूप से कहा कि न केवल एफटीएक्स के प्रस्ताव में कमी थी, बल्कि इससे भी महत्वपूर्ण बात यह थी कि इसे प्रस्तुत किया गया था "बाजार की स्थिरता और बाजार सहभागियों के लिए महत्वपूर्ण जोखिम।"

वास्तव में, डफी के अनुसार, एफटीएक्स इस प्रकार मानक क्रेडिट नियंत्रण को हटा देगा और पूंजी आवश्यकताओं और पारस्परिक जोखिम को सीमित करके जोखिम प्रबंधन के लिए प्रोत्साहन को नष्ट कर देगा। 

उन्होंने कहा: 

"एफटीएक्स का प्रस्ताव लागत-कटौती उपायों से ज्यादा कुछ नहीं है जो जोखिम प्रबंधन सर्वोत्तम प्रथाओं, बाजार अखंडता, ग्राहक सुरक्षा और अंततः वित्तीय स्थिरता की कीमत पर आएगा।"

हालांकि, अब ऐसा प्रतीत होता है कि सीएमई समूह वही काम करना चाहता है, जो लागत कम करने के लिए बिचौलियों को खत्म करना है और बाजार में सस्ता, हालांकि शायद कम सुरक्षित, डेरिवेटिव पेश करना है। 

के अनुसार अलेक्जेंडर ओसिपोविचवॉल स्ट्रीट जर्नल लेख के लेखक, सीएमई का कदम सचमुच प्रतिद्वंद्वी एफटीएक्स से अपना संकेत लेगा। 

क्रिप्टो डेरिवेटिव बाजार निश्चित रूप से अब फल-फूल रहा है, और सीएमई इस क्षेत्र में अब तक की सबसे सक्रिय पारंपरिक वित्त फर्म है। 

हालांकि, नए, या अपेक्षाकृत नए, क्रिप्टो एक्सचेंज विशेष रूप से क्रिप्टोकरेंसी और उनके डेरिवेटिव में रुचि रखने वाले व्यापारियों के बड़े दर्शकों को इकट्ठा करने में सक्षम हैं, इसलिए वे इस विशिष्ट क्षेत्र में शिकागो की दिग्गज कंपनी के साथ प्रतिस्पर्धा करने में बिल्कुल सक्षम हैं। 

उदाहरण के लिए, के अनुसार कॉइनग्लास डेटा, अभी बिटकॉइन फ्यूचर्स में उच्चतम ओपन इंटरेस्ट वाले प्लेटफॉर्म की रैंकिंग में, सीएमई केवल पांचवें स्थान पर होगा, जिसे एफटीएक्स द्वारा ही पूंछा जाएगा। 

इसलिए वे सभी उद्देश्यों और उद्देश्यों के लिए प्रत्यक्ष प्रतियोगी हैं, जहां तक ​​​​क्रिप्टो डेरिवेटिव बाजार का संबंध है, सीएमई पारंपरिक वित्त से आता है, जबकि एफटीएक्स क्रिप्टो दुनिया से है। 

सीएमई और एफटीएक्स क्रिप्टो डेरिवेटिव बाजार में क्रांति लाना चाहते हैं

उपर्युक्त प्रस्तावों के साथ, दोनों खिलाड़ी लागत कम करके दूसरों पर लाभ प्राप्त करना चाहते हैं, लेकिन जोखिम के साथ कि वे जो व्युत्पन्न उत्पाद बनाते हैं और बाजार में लाते हैं, वे कम सुरक्षित होंगे। 

डफी के मई के बयानों के मुताबिक, एफटीएक्स एक हल्के जोखिम प्रबंधन समाशोधन व्यवस्था को लागू करना चाहता है, जो जोखिम को काफी बढ़ा सकता है, संभावित रूप से अधिकतम $170 बिलियन की पूंजी जो किसी भी नुकसान को अवशोषित कर सकता है। 

दूसरी ओर, उद्योग में अन्य लोगों के अनुसार, सीएमई का कदम एफसीएम उद्योग के लिए एक बड़ा बदलाव शुरू कर सकता है, जो वर्तमान में मौजूद प्रत्येक एफसीएम के लिए नाटकीय चिंता पैदा करता है। 

वास्तव में, जोखिम यह है कि विशेष एफसीएम ऑपरेटरों को उन दिग्गजों द्वारा मिटा दिया जाएगा जो सीधे एक्सचेंज प्लेटफॉर्म का संचालन कर रहे हैं। 

चल रही अटकलें यह है कि सीएमई वास्तव में इस बदलाव को शुरू नहीं करना चाहता है, लेकिन किसी तरह एफटीएक्स आवेदन पर सीएफटीसी के फैसले को प्रभावित करने की कोशिश कर रहा है। 

CFTC ने अभी तक इस पर कोई निर्णय नहीं लिया है, किसी भी प्रस्ताव के लिए, और जो स्थिति उत्पन्न हो सकती है, उसे देखते हुए CME के ​​प्रस्ताव को स्वीकार करना चाहिए, यह माना जाता है कि यह दोनों को अस्वीकार करने का निर्णय भी ले सकता है। दूसरी ओर, क्या इसे एफटीएक्स को स्वीकार करना चाहिए, इसके लिए सीएमई को अस्वीकार करना मुश्किल लगता है। 

इस प्रकार यह एक सीधा टकराव है कि सिद्धांत रूप में पूरे क्रिप्टो डेरिवेटिव क्षेत्र को भी नुकसान पहुंचा सकता है, और न केवल, बल्कि वास्तव में एक ऐसे क्षेत्र में क्रांति लाने, या कम से कम विकसित होने का एक प्रयास है जिसमें हाल के वर्षों में कुछ प्रमुख नवाचार देखे गए हैं। 

दूसरी ओर, क्रिप्टो व्यापारियों का डेरिवेटिव बाजार में प्रवेश, कई चीजों को बदल रहा है, सबसे पहले और विशेष रूप से पेशेवर व्यापारियों को समर्पित इस बाजार में छोटे खुदरा सट्टेबाजों की पहुंच में आसानी। 

तथ्य यह है कि सीएमई बिटकॉइन डेरिवेटिव्स में ओपन इंटरेस्ट में केवल पांचवें स्थान पर है, यह बताता है कि इस विशिष्ट क्षेत्र में क्रिप्टो एक्सचेंज कितने महत्वपूर्ण हो गए हैं। 

यह भी ध्यान देने योग्य है कि प्रमुख ऑपरेटर, बिनेंस, के पास है कई समस्याएं अतीत में ठीक खुदरा ग्राहकों को इसके डेरिवेटिव प्रसाद के कारण। 

पारंपरिक और क्रिप्टो-आधारित वित्त के बीच संघर्ष

जहां तक ​​क्रिप्टो एक्सचेंजों का संबंध है, यह अभी भी एक बहुत ही युवा उद्योग है, इतना ही नहीं बिनेंस केवल पांच वर्ष पुराना है। दूसरी ओर, जहां तक ​​​​पारंपरिक एक्सचेंजों का संबंध है, उदाहरण के लिए, सीएमई (शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज) 1898 में एक गैर-लाभकारी कृषि वस्तु विनिमय के रूप में शुरू हुआ, और लगभग सोलह साल पहले वैश्विक डेरिवेटिव बाजार का नेता बन गया। 

इस प्रकार, ये न केवल दो पूरी तरह से अलग-अलग पीढ़ियों के टकराव हैं, बल्कि शायद वित्तीय बाजारों के दो अलग-अलग विचार भी हैं। 

एक तरफ शास्त्रीय और पेशेवर एक है, जबकि दूसरी तरफ है अभिनव और सभी के लिए खुला. और जबकि वित्तीय डेरिवेटिव उन लोगों के लिए भी खतरनाक हो सकते हैं जो उन्हें अच्छी तरह से नहीं संभालते हैं, क्रिप्टो बाजार अब लगभग सभी के लिए वित्त के दरवाजे खोल रहे हैं, जिनमें वे भी शामिल हैं जो उन्नत उपकरणों का उपयोग करना चाहते हैं जो केवल डेरिवेटिव के रूप में मौजूद हैं। 

CFTC (कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन) ने अब तक क्रिप्टो नवाचारों के लिए कुछ खुलापन दिखाया है, लेकिन यह याद रखने योग्य है कि यह एक अमेरिकी सरकारी एजेंसी है जो शायद देश के वित्तीय बुनियादी ढांचे की रक्षा करने की कोशिश कर रही है। सीएमई अब उनमें से बहुत अधिक है, जबकि एफटीएक्स बाहरी व्यक्ति है जो लंबे समय से स्थापित ढांचे को खोलने की कोशिश कर रहा है। 

यह देखते हुए कि संस्थानों के बीच संदेह बना हुआ है कि क्या सभी खुदरा सट्टेबाजों के लिए डेरिवेटिव बाजार खोलना अत्यधिक जोखिम भरा माना जा सकता है, CFTC इस बार सीएमई के साथ अच्छी तरह से हो सकता है, इस तथ्य के बावजूद कि पिछले कुछ वर्षों में यह बहुत खुला रहा है क्रिप्टो बाजार। 

इस संबंध में इसका निर्णय डेरिवेटिव बाजार के लिए एक मील का पत्थर भी हो सकता है, अगर यह दोनों अनुरोधों को स्वीकार करने का निर्णय लेता है।