क्रिप्टो की चल रही नियामक प्रक्रिया के परिणाम

LBRY का मामला नए नियामक दबाव की लहर को उजागर करता है जो ब्लॉकचेन टोकन जारी करने वाली कंपनियों और उनके निवेशकों दोनों को प्रभावित कर सकता है।

नवंबर में, एक ओवर साल भर चली कोर्ट की लड़ाई यूनाइटेड स्टेट्स सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) और ब्लॉकचैन डेवलपमेंट कंपनी LBRY और इसके LBRY क्रेडिट्स (LBC) टोकन के बीच टोकन के नियम के रूप में समापन हुआ अपंजीकृत सुरक्षा, प्लेटफॉर्म के भीतर एक वस्तु के रूप में इसके उपयोग के कंपनी के तर्क के बावजूद।

इस मामले में अदालत का फैसला एक मिसाल कायम करता है जो न केवल ब्लॉकचेन-आधारित प्लेटफॉर्म की नियामक धारणा को प्रभावित कर सकता है, बल्कि क्रिप्टोकरेंसी को भी प्रभावित कर सकता है।

पुराना होवे

जब नई तकनीकों के नियमन की बात आती है तो पुराने मानक हमेशा लागू नहीं होते हैं।

LBRY का मामला ज्यादातर Howey Test के आधार पर केंद्रित था, एक ऐसा ढांचा जो 1946 में US सुप्रीम कोर्ट के एक मामले के परिणाम के रूप में आया था, जो यह निर्धारित करता है कि कोई लेन-देन सुरक्षा के रूप में योग्य है या नहीं। जबकि बिटकॉइन जैसी संपत्ति (BTC) और सबसे स्थिर सिक्के प्रतिभूतियां नहीं मानी जाती हैं इस परीक्षण के तहत, निर्णय एक टोकन की विशेषताओं के आधार पर भिन्न होता है, जो कि परिवर्तन के अधीन हैं।

SEC ने दावा किया कि LBRY एक निवेश के रूप में LBRY क्रेडिट के "संभावित उपयोग" से अवगत था, जिसे अदालत ने अपने मूल्यांकन में पूरी तरह से स्वीकार किया था।

RSI फैसला सुनाया न्यू हैम्पशायर जिला न्यायालय के न्यायाधीश पॉल बारबाडोरो ने निर्धारित किया कि LBRY ने खुले तौर पर अपने टोकन के मूल्य में वृद्धि का अनुमान लगाया है, जिससे यह टोकन के लिए "संभावित निवेश" के रूप में कार्य करने की अपेक्षा निर्धारित करता है।

बारबाडोरो के अनुसार, तथ्य यह है कि LBRY अपने लिए टोकन रखता है और उन्हें अपने कर्मचारियों को "मुआवजा प्रोत्साहन" के रूप में भी देता है, इसका मतलब यह है कि निवेशकों को यह दिखाने का इरादा था कि कंपनी अपने ब्लॉकचेन के मूल्य को बढ़ाने का इरादा रखती है। दूसरे शब्दों में, निष्कर्ष यह था कि LBRY क्रेडिट के मूल्य वृद्धि के रूप में कंपनी की हिस्सेदारी को समझने के लिए LBRY टोकन धारकों पर भरोसा करेगा।

की गई टिप्पणियों के अनुसार ब्लूमबर्ग कानून फोली एंड लार्डनर एलएलपी में डिजिटल एसेट्स के प्रमुख पैट्रिक डॉटरटी द्वारा, जज का फैसला अज्ञात कानूनी क्षेत्र में है, क्योंकि यह स्टेकिंग को मूल्य वृद्धि के एक रूप के रूप में देखने वाले हितधारकों की धारणा पर आधारित था - या इस तरह का वादा - के संबंध में कंपनी द्वारा जारी किए गए टोकन।

"अदालत ने इस राय के लिए किसी कानूनी मिसाल का हवाला नहीं दिया, शायद इसलिए कि कोई भी नहीं है," डॉटरटी ने कहा।

उसी लेख में, शेपर्ड मुलिन रिक्टर एंड हैम्पटन एलएलपी में ब्लॉकचेन और फिनटेक टीम का नेतृत्व करने वाले जेम्स गट्टो ने कहा कि एलबीआरवाई मामले में पाए गए कई कानूनी मुद्दों को अन्य परियोजनाओं में भी दोहराया जा सकता है, और क्रिप्टो कंपनियों को "अपनाने" की सिफारिश की एक अलग दृष्टिकोण" टोकन परियोजनाओं द्वारा उपयोग किए जाने वाले सामान्य कानूनी तरीकों की नकल करने से बचने के लिए। "इतने सारे लोग ऐसा नहीं करते हैं, वे बस वही करते हैं जो सभी ने किया है," उन्होंने कहा।

विनियामक परिणाम

कॉइनटेग्राफ से बात करते हुए, LBRY के संस्थापक और सीईओ जेरेमी कॉफ़मैन ने मामले पर अदालत के फैसले के परिणामों का वर्णन किया।

परीक्षण के परिणाम का कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण वित्तीय प्रभाव पड़ा, जिसे इसके सीईओ द्वारा पहले ही "लगभग निश्चित रूप से मृत" घोषित कर दिया गया है।

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शुरू करने के लिए, कॉफ़मैन ने परीक्षण के अविश्वसनीय रूप से उच्च खर्चों पर प्रकाश डाला, यह इंगित करते हुए कि कंपनी को कानूनी फीस में लाखों का भुगतान करना पड़ा है और "निवेश धन में करोड़ों डॉलर का नुकसान हुआ है।"

कॉफ़मैन कहते हैं, परीक्षण की वित्तीय लागत से परे, सत्तारूढ़ का सबसे बड़ा परिणाम एलबीसी टोकन को धीमा करना है।

"शायद सभी से भी बदतर, [हमें] एसईसी से डरने वाले एक्सचेंजों जैसे तीसरे पक्ष के दलों से गोद लेने में काफी कठिनाई का सामना करना पड़ा," उन्होंने कहा।

हालांकि, एक कंपनी के रूप में LBRY, Inc. पर तत्काल प्रभाव के बावजूद, प्लेटफॉर्म का ब्लॉकचेन प्रोटोकॉल एसईसी के साथ इस मुठभेड़ में जीवित रहेगा।

कॉफ़मैन ने कहा, "LBRY एक विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल है जिसका उपयोग लाखों लोग कानूनी चुनौतियों के बावजूद बिना किसी व्यवधान के सामग्री साझा करने के लिए करते हैं।" "LBRY एक कंपनी के रूप में लगभग निश्चित रूप से मृत है। लेकिन ओडिसी, एलबीआरवाई का उपयोग करने का सबसे लोकप्रिय तरीका और खुद प्रोटोकॉल का भविष्य उज्जवल है," उन्होंने कहा।

सरकार की पारदर्शिता की कमी पर कंपनी के अंतिम भाग्य को दोष देते हुए कॉफ़मैन ने एसईसी शिकायत के परिणाम से अपनी निराशा को नहीं छुपाया।

"एक बात जो मैंने निश्चित रूप से सीखी है, वह है सरकार पर भरोसा न करना और पारदर्शी न होना। अगर हमने अधिक गुप्त रूप से और कम ईमानदारी से काम किया होता तो हम बहुत बेहतर स्थिति में होते।'

डिजिटल संपत्तियों के संबंध में असमान और अनिश्चित प्रवर्तन के साथ, ब्लॉकचैन सेवाओं के लिए लक्ष्य अब किसी भी संभावित परिदृश्य की आशा करना है जिसे एक अवैध कदम के रूप में देखा जा सकता है - सीखने के रूप में वे आगे बढ़ते हैं - और संभावित समस्याओं से निपटने से पहले वे आगे बढ़ते हैं। 

आगे क्या होगा?

LBRY के संबंध में न्यायालय का निर्णय वर्तमान विकासशील मामले को भी प्रभावित कर सकता है। एसईसी के दो साल पुराना मुकदमा रिपल लैब्स के खिलाफ समान तत्व हैं, क्योंकि कंपनी के तर्क कॉफ़मैन की टीम द्वारा उपयोग किए जाने वाले से संबंधित हैं - जैसे प्रतिभूति कानूनों के अधीन उनके टोकन की उचित सूचना प्राप्त नहीं करना।

डॉटरटी ने कॉइनटेग्राफ को बताया कि इस तर्क को उचित संदर्भ में लेना महत्वपूर्ण है, क्योंकि एलबीआरवाई मामला 2016 से सक्रिय था।

"छह साल पहले, प्रासंगिक समय सीमा, कानूनी क्या था या नहीं, इसके बारे में बहुत कम जानकारी थी। आपको इसे उस समय के आधार पर आंकना होगा कि वे उस समय क्या जानते थे, न कि तब तक जब अदालत ने उनके खिलाफ फैसला सुनाया था, ”उन्होंने कहा।

रिपल के मामले पर फैसला होगा सबसे अधिक संभावना मार्च 2023 तक निर्णय लिया जाएगा।

नाम न छापने की शर्त पर कॉइनटेग्राफ से बात करने वाले एक अमेरिकी ट्रेजरी अधिकारी ने कहा कि नियामक वर्तमान में क्रिप्टोकरेंसी को समझने के शुरुआती चरण में हैं, जिसमें उपयोगकर्ता सुरक्षा पर प्रमुख ध्यान दिया गया है।

"अभी फोकस घोटालों और उपभोक्ता संरक्षण को कम करने पर है। लेकिन, इसके अलावा, मैं कह सकता हूं कि हम उद्योग को समझने और परिभाषित करने के शुरुआती चरण में हैं," उन्होंने कहा।

डॉटरटी ने कहा कि ब्लॉकचैन उद्योग में कंपनियों और परियोजनाओं के लिए उनकी सलाह एलबीआरवाई को उनकी कानूनी रणनीति के लिए एक उदाहरण के रूप में रखना है।

उन्होंने कहा, "टीम जो प्रोटोकॉल और टोकन प्रोजेक्ट तैयार कर रही हैं, उन्हें LBRY रूलिंग को ध्यान में रखना होगा और उन वकीलों के साथ काम करना होगा जो रूलिंग को समझते हैं और जो रूल नहीं करते हैं," उन्होंने कहा।

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डॉटरटी ने यह भी सिफारिश की कि टोकन जारी करने वाली परियोजनाओं को एलबीआरवाई की गलतियों से बचने के लिए दो मुख्य निवारक कार्रवाई करनी चाहिए:

"एक तरीका यह है कि संयुक्त राज्य अमेरिका में बेचे जाने से पहले टोकन को विकेंद्रीकृत किया जाए और दूसरा तरीका टोकन के लिए द्वितीयक बाजार को बढ़ावा देने से बचना है। यह अपने आप में पर्याप्त नहीं हो सकता है, लेकिन विशेषज्ञ वकील तस्वीर को पूरा कर सकते हैं।”

ब्लॉकचेन और क्रिप्टोकरेंसी को समझने के लिए नियामकों को किस पर ध्यान देना चाहिए, इस पर उनके विचार पूछे जाने पर, कॉफ़मैन ने कहा कि उन्हें "रास्ते से हटने" की आवश्यकता है।

"नियामकों को केवल धोखाधड़ी और आपराधिक गतिविधियों को रोकने पर ध्यान देने की आवश्यकता है। ब्लॉकचेन अमेरिका के भविष्य का एक बड़ा हिस्सा हो सकता है, अगर वे रास्ते से हट जाते हैं और उद्यमियों को निर्माण करने देते हैं," उन्होंने कहा।