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क्रिप्टो उद्योग सिल्वरगेट परिसमापन से स्थायी क्षति से बच सकता है

03/13/2023
बिटकॉइन एथेरियम समाचार

बैंक किसी देश की आर्थिक व्यवस्था की जीवनरेखा होते हैं, और किसी भी बैंक का पतन परेशान करने वाला होता है। पिछले हफ्ते दो असफलताएं देखने को मिलीं। 8 मार्च को, सिल्वरगेट कैपिटल - क्रिप्टोक्यूरेंसी-केंद्रित बैंकिंग कंपनी - स्वैच्छिक परिसमापन में प्रवेश किया. 10 मार्च को, संयुक्त राज्य अमेरिका के नियामक बंद कर जब्त कर लिया तकनीक-उन्मुख सिलिकॉन वैली बैंक की जमा राशि को अमेरिकी इतिहास में दूसरी सबसे बड़ी बैंक विफलता कहा जा रहा था। कैलिफोर्निया के दोनों संस्थान बैंक डिपॉजिट रन के शिकार थे। 

सिलिकन वैली बैंक (SVB) के धराशायी होने के परिणाम महत्वपूर्ण हो सकते हैं, हालांकि यह बताना जल्दबाजी होगी। यूएसडी कॉइन जैसे स्थिर सिक्के (USDC) और दाई (DAI) उनके डॉलर के खूंटे खोना है अच्छा संकेत कदापि नहीं, लेकिन रविवार, 12 मार्च तक वे ठीक हो रहे थे। हालांकि, यह संभावना नहीं है कि सिल्वरगेट बैंक की पराजय से क्रिप्टो क्षेत्र को दीर्घकालिक नुकसान होगा।

सूत्रों ने कॉइनटेग्राफ को बताया कि सैन डिएगो स्थित फेडरल रिजर्व-सदस्य बैंक का पतन, एफटीएक्स के नवंबर 2022 दिवालियापन द्वारा फैलाए गए भूकंप की तुलना में एक मामूली घटना होनी चाहिए। एफटीएक्स के विस्फोट ने सिल्वरगेट बैंक सहित क्रिप्टो फर्मों के स्कोर को नुकसान पहुंचाया। तुलनात्मक रूप से, बैंक के परिसमापन से होने वाली गिरावट को और अधिक नियंत्रित किया जाना चाहिए। यह विविधीकरण के बारे में कुछ मूल्यवान सबक भी प्रदान कर सकता है - जोखिम प्रबंधन का एक मूलभूत सिद्धांत जो लगता है कि जब बाजार चढ़ता है तो भूल जाता है।

संभावित रूप से अल्पकालिक परिणाम होंगे जो संयुक्त राज्य में बैंकिंग सेवाओं को खोजने के लिए क्रिप्टो फर्मों के लिए जीवन को और अधिक कठिन और महंगा बना देंगे। और यह सिर्फ अमेरिका ही नहीं है जो कुछ उथल-पुथल देख रहा है।

लैटिन अमेरिका में, जो मुख्य रूप से एक क्रिप्टो विदेशी मुद्रा (एफएक्स) बाजार है, जहां कई कंपनियां यूएसडीसी और टीथर (जैसे स्थिर सिक्के खरीदती हैं)USDTफिएट ऑन-रैंप प्रोवाइडर ट्रांसफरो ग्रुप के सीईओ थियागो सीजर ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "सिल्वरगेट फॉलआउट समस्याग्रस्त था," विदेशों में धन भेजने के साधन के रूप में।

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"अधिकांश क्रिप्टो एक्सचेंजों ने अपने अमेरिकी डॉलर रेल को खो दिया। [...] इसने क्रिप्टो द्वारा ईंधन वाले लैटम में वैकल्पिक एफएक्स बाजार को प्रभावित किया।" सीज़र ने बताया कि यूएसडीटी और यूएसडीसी में स्थानीय ब्राजीलियाई डीलर अचानक अपने आविष्कारों की भरपाई नहीं कर सके। (यह साक्षात्कार एसवीबी जब्ती से पहले आयोजित किया गया था, जिसने कुछ स्थिर मुद्रा फर्मों को और परेशान कर दिया था।)

Valkyrie Digital Asset Management के शोध प्रमुख जोश ओल्स्विविज़ ने कॉइनटेग्राफ को बताया: "ऑन और ऑफ-रैंप की कमी के साथ-साथ क्रिप्टो उद्योग के साथ बातचीत करने वाले उपभोक्ताओं और व्यवसायों की सामान्य बैंकिंग ज़रूरतें निकट अवधि में बाधित हो सकती हैं।" कॉइनबेस, पैक्सोस, जेमिनी, बिटस्टैम्प और गैलेक्सी डिजिटल, अन्य लोगों के साथ, सिल्वरगेट को एक बैंकिंग भागीदार के रूप में उपयोग कर रहे थे।

उस ने कहा, सिल्वरगेट का पतन शायद दीर्घकालिक बाधाओं को पेश नहीं करता है। "मौलिक रूप से, क्रिप्टो उद्योग से बाहर निकलने वाला बैंक बिटकॉइन सहित किसी भी ब्लॉकचेन को नुकसान नहीं पहुंचाता है," ओल्स्विविज़ ने कहा।

सीख सीखी?

जोसेफ सिल्विया, लॉ फर्म डिकिंसन राइट के पार्टनर - और फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ शिकागो के पूर्व वकील - सिल्वरगेट बैंक के परिसमापन को क्रिप्टो क्षेत्र के लिए कठिन समय के अग्रदूत की तुलना में "सतर्क कहानी" के रूप में अधिक देखते हैं। बैंक अपर्याप्त रूप से विविध था और अपनी जमा राशि के लिए क्रिप्टो उद्योग पर निर्भर था। इसी तरह, सिलिकॉन वैली बैंक यकीनन टेक-आधारित वेंचर कैपिटल फर्मों पर बहुत अधिक केंद्रित था। दोनों ही मामलों में, ग्राहकों के डिपॉजिट की एक बूँद-बूँद तेजी से एक धारा में बदल गई। 

सिल्वरगेट के 90% से अधिक जमा क्रिप्टो-संबंधित फर्मों से थे, और FTX के नवंबर विस्फोट के बाद, नर्वस निवेशकों ने उन डिपॉजिट को वापस ले लिया जो एक क्लासिक बैंक रन के बराबर था। यह गतिविधि अमेरिकी बैंक नियामकों द्वारा किसी का ध्यान नहीं गया। फेडरल रिजर्व और मुद्रा के नियंत्रक का कार्यालय निर्गत फरवरी में एक संयुक्त बयान, बैंकिंग संगठनों को "क्रिप्टो-एसेट मार्केट कमजोरियों" के परिणामस्वरूप "तरलता जोखिम" के बारे में चेतावनी दी।

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सिल्वरगेट के परिसमापन के मद्देनजर, कुछ पारंपरिक बैंक अब पूरी तरह से क्रिप्टो खातों के लिए दरवाजे बंद कर सकते हैं, जबकि अन्य क्रिप्टो जमा की स्वीकृति को गंभीर रूप से सीमित कर सकते हैं, सिल्विया ने कहा। इससे अमेरिकी क्रिप्टो फर्मों की लागत में वृद्धि हो सकती है क्योंकि उनके बैंकिंग विकल्प अधिक सीमित हो गए हैं।

एकल उच्च जोखिम वाले उद्योग क्षेत्र पर बहुत अधिक केंद्रित होने के अलावा, सिल्वरगेट ने गलत संपत्ति में निवेश किया हो सकता है। कोलंबिया बिजनेस स्कूल के एक सहायक प्रोफेसर और जीरो नॉलेज कंसल्टिंग के मैनेजिंग पार्टनर ऑस्टिन कैंपबेल ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "अनिवार्य रूप से, आप या तो एक अत्यधिक विविध जमा आधार चाहते हैं यदि आपके पास लंबी अवधि की संपत्ति है क्योंकि आप आसानी से एक रन नहीं बचा सकते हैं और विविधीकरण की आवश्यकता है, या यदि आप अत्यधिक केंद्रित हैं, तो आपके पास बहुत कम अवधि का परिसंपत्ति आधार होना चाहिए ताकि आप बड़े पैमाने पर निकासी के मामले में आसानी से परिसमापन कर सकें। कैंपबेल जोड़ा गया:

"सिल्वरगेट अत्यधिक केंद्रित था और इसमें लंबी अवधि की प्रतिभूतियाँ थीं। आप दोनों नहीं कर सकते। आपको एक चुनना होगा। यदि वे परिसंपत्ति पक्ष पर अवधि का विस्तार नहीं करते तो वे ठीक होते।

कैंपबेल को नहीं लगता कि सिल्वरगेट का पतन क्रिप्टो क्षेत्र के लिए एफटीएक्स के पतन के रूप में परिणामी होगा - और न ही व्यापक बैंकिंग उद्योग में इसका अधिक प्रभाव पड़ेगा। सिल्वरगेट की संपत्ति 11.4 के अंत में कुल 2022 बिलियन डॉलर थी, जो अमेरिकी बैंक मानकों के अनुसार मध्यम आकार की है। 

तुलनात्मक रूप से, जेपी मॉर्गन चेज़ की साल के अंत में तुलन-पत्र की संपत्ति $3.66 ट्रिलियन थी, जो 300 गुना से अधिक थी। 209 बिलियन डॉलर की संपत्ति के साथ एसवीबी कहीं बीच में है। सिल्वरगेट मुख्यधारा के बैंकिंग परिप्रेक्ष्य से "एक छोटी सी समस्या की परिभाषा" है, कैम्पबेल ने कहा, जिन्होंने आगे कहा:

"क्रिप्टो के लिए, एफटीएक्स न केवल मात्रा के कारण बल्कि धोखाधड़ी और कुप्रबंधन की चौंका देने वाली गहराई के कारण एक बड़ा मुद्दा था। ऐसा प्रतीत होता है कि सिल्वरगेट ने एसेट-टू-लायबिलिटी मैचिंग को गड़बड़ कर दिया है, जो बैंकिंग में एक पुरानी समस्या है। ऐसा नहीं था कि सीईओ ग्राहकों से अरबों की चोरी कर रहे थे।”

"FTX एक अधिक गंभीर समस्या थी," एम्बर ग्रुप के संस्थागत बिक्री निदेशक - सिंगापुर स्थित डिजिटल एसेट फर्म, जस्टिन डी एनेथन ने सहमति व्यक्त की। D'Anethan ने कहा, "अनगिनत संस्थाओं को वित्त पोषित किया गया, व्यापार किया गया, हिरासत में रखा गया, आय अर्जित की गई और या तो FTX एक्सचेंज या अल्मेडा फंड को उधार दिया गया। यह पूरे क्रिप्टो स्पेस में फैल गया।

सिल्वरगेट का अमेरिका में प्रभाव हो सकता है, "लेकिन यह अभी भी क्रिप्टो [फर्मों] को कई विकल्पों और विकल्पों के साथ छोड़ देता है, और, यदि कुछ भी हो, तो अधिक विकेंद्रीकृत होने की प्रेरणा," डी'एनेथन ने जारी रखा। अल्पावधि में, "अन्य क्रिप्टो-फ्रेंडली बैंक जैसे बीसीबी, प्राइम ट्रस्ट, एसईबीए" ऑन-रैंप/ऑफ-रैंप और एफएक्स रूपांतरण प्रदान करते हैं। "स्वाभाविक रूप से, मुख्यधारा या संस्थागत अपनाने के लिए, आपको क्रिप्टो बाजारों में आने के लिए नई पूंजी के लिए फिएट रेल की आवश्यकता है। लेकिन, इस समय, ऐसा कुछ भी नहीं है जो मुझे लगता है कि हमें उनकी कमी होगी।"

अन्य लोगों ने सुझाव दिया कि अमेरिकी नियामक पारंपरिक बैंकों को क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंजों के साथ व्यापार करने से डराने का इरादा रखते हैं। जैसा कि सैमसन मो ने हाल ही में सुझाव दिया है, क्या इसका परिणाम यह होगा कि क्रिप्टो कंपनियां संयुक्त राज्य अमेरिका से बाहर चली जाएंगी और उपयोगकर्ता चीन की तरह पीयर-टू-पीयर लेनदेन करने लगेंगे?

"मुझे लगता है कि कई यूएस-आधारित व्यवसाय पहले से ही विदेशी समाधान खोजने की प्रक्रिया में होंगे या होंगे। और इससे उन न्यायालयों को लाभ होगा जो अधिक क्रिप्टो-फ्रेंडली हैं। मैं दुबई, सिंगापुर, हांगकांग, शायद यूके या स्विटजरलैंड के बारे में सोच रहा हूं," डी एनेथन ने कहा,

"खुदरा के लिए, अगर अमेरिका में स्थित है, तो यह मुश्किल होगा। विडंबना यह है कि खुदरा निवेशकों की सुरक्षा के लिए, नियामक उन्हें एक उद्योग के संपर्क में आने से रोक सकते हैं - यदि इतिहास कोई मार्गदर्शक है - दुनिया भर में अपनाना और अपनाना जारी रखता है।

Valkyrie's Olszewicz ने भी एक सकारात्मक परिणाम देखा, अगर अमेरिका को आखिरकार समझदार क्रिप्टो विनियमन मिल गया। "संभावित रूप से, जैसा कि डिजिटल एसेट व्यवसाय और एक्सचेंज तेजी से विनियमित होते हैं, बड़े पारंपरिक बैंक डिजिटल एसेट स्पेस में उन लोगों के साथ संबंध स्थापित करने के लिए गर्म हो सकते हैं। यदि नहीं, तो हाँ, अधिक से अधिक व्यवसाय और पूंजी अपतटीय स्थानांतरित हो जाएगी क्योंकि क्रिप्टो कहीं भी जल्द ही नहीं जा रहा है।

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कोलंबिया बिजनेस स्कूल के कैंपबेल ने कहा, "मुझे लगता है कि दीर्घकालिक प्रभाव बैंकिंग संबंधों को कहीं और ले जाने और एक सकारात्मक मामले में अधिक विविध और अधिक लचीला बनने का होगा।" "अमेरिकी नियामक, हालांकि, दूसरी दिशा में आगे बढ़ रहे हैं और इसे एक उदाहरण के रूप में ले रहे हैं कि क्रिप्टो समस्या है - यह नहीं है, खराब जोखिम प्रबंधन था - इसलिए यह क्रिप्टो को एशिया और यूरोप दोनों में मजबूत बैंकिंग संबंध बनाने के लिए मजबूर कर सकता है। , विशेष रूप से पोस्ट-MiCA [क्रिप्टो-एसेट्स में मार्केट] दुनिया में।

सिर्फ दर्द बढ़ रहा है?

डिकिंसन राइट की सिल्विया ने सुझाव दिया कि क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन तकनीक के बारे में अधिक नियामक स्पष्टता मददगार होगी। कुछ बिंदुओं पर, अमेरिकी नियामक अपने सलाहकार बयानों में अधिक स्पष्ट हो सकते हैं - उदाहरण के लिए बैंकों को चेतावनी देना, कि यदि वे क्रिप्टो जमा स्वीकार करते हैं, तो कुल मूल्य समग्र देनदारियों के 5% से अधिक नहीं हो सकता है। इस बीच, क्रिप्टो डिपॉजिट एक तरलता जोखिम बना हुआ है, सिल्विया ने कहा। "वे पारंपरिक जमा के रूप में चिपचिपा नहीं हैं।"

कुछ अमेरिकी क्रिप्टो फर्मों को नए बैंक खोजने की आवश्यकता हो सकती है, जबकि पारंपरिक बैंक क्रिप्टो-संबंधित जमा स्वीकार करने में अधिक संकोच कर सकते हैं - कम से कम अभी के लिए। लेकिन नवजात क्रिप्टो उद्योग कहीं नहीं जा रहा है, सिल्विया ने कहा, जो मौजूदा उथल-पुथल को बढ़ते दर्द के रूप में देखता है। इस अवस्था में कुछ बुरे अभिनेताओं को बाहर निकालने की आवश्यकता है। उस ने कहा, क्रिप्टो सेक्टर "एक दिलचस्प मूल्य प्रस्ताव" बना हुआ है, उन्होंने कॉइनटेग्राफ को बताया।