यूरोप में क्रिप्टो विनियमन: लाइसेंस और अवैध गतिविधियों के बीच

यूरोपीय विधायिका क्रिप्टोकरेंसी और आम तौर पर सभी क्रिप्टो-परिसंपत्तियों से संबंधित किसी भी चीज़ को विनियमित करने के लिए आगे बढ़ रही है।

वे पहलू जो संघ के विधायी निकायों के दिल के सबसे करीब लगते हैं, वे संबंधित हैं बाज़ार में पारदर्शिता, बचतकर्ताओं और निवेशकों की सुरक्षा, और अवैध गतिविधियों से प्राप्त धन को वैध बनाने या अवैध तस्करी और आतंकवाद को वित्तपोषित करने के लिए क्रिप्टोग्राफ़िक परिसंपत्तियों के उपयोग का मुकाबला करना।

इस लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए यूरोपीय नियमों के रूप में उपायों का एक पैकेज लागू किया गया है।

यूरोप में MiCA का मार्ग 

सबसे प्रसिद्ध संभवतः MiCA (क्रिप्टो-एसेट्स में बाज़ार) विनियमन है। लेकिन अनुशासनात्मक हित के विभिन्न क्षेत्रों को कवर करने वाले अन्य भी पाइपलाइन में हैं या पहले से ही स्वीकृत हैं, जो विभिन्न कारणों से शहर में चर्चा का विषय बने हुए हैं।

बस एक संक्षिप्त विवरण देने के लिए, अभ्रक अभी तक गोद लेने तक नहीं पहुंचा है और इसलिए अभी तक लागू नहीं हुआ है, लेकिन पिछले कुछ दिनों में, यह एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर तक पहुंच गया है क्योंकि एक चरण के नतीजे पर विनियमन की अंतिम सामग्री क्या होगी, इस पर सहमति बन गई है बुलाया त्रयी, जिसमें संसद, परिषद और यूरोपीय आयोग शामिल हैं।

एक और महत्वपूर्ण विनियमन जो अब घरेलू स्तर पर है, उसे टीएफआर या के नाम से जाना जाता है निधि अंतरण विनियम: एक विनियमन जिसके माध्यम से मनी लॉन्ड्रिंग विरोधी उपाय फंड ट्रांसफर लेनदेन के संदर्भ में लागू किया जाना है और इसका उद्देश्य क्रिप्टोकरेंसी के माध्यम से संचालित फंड ट्रांसफर को विनियमित करना भी है।

इस विनियमन के बारे में बहुत चर्चा हुई है क्योंकि इसका उद्देश्य क्रिप्टोकरेंसी हस्तांतरण के लिए उपायों और प्रतिबंधों का एक सेट लागू करना है जो बैंकिंग या वित्तीय मध्यस्थों के माध्यम से संचालित फिएट मुद्रा हस्तांतरण की तुलना में निश्चित रूप से खराब हो रहे हैं।

लेकिन कानून का एक और टुकड़ा है, जिसके बारे में आज तक बहुत कम बात हुई है, लेकिन लंबित यूरोपीय कानून की पहेली में इसका कुछ महत्व है जो पूरे क्रिप्टोकरेंसी और क्रिप्टो-परिसंपत्ति क्षेत्र को प्रभावित करेगा।

विनियमन जो क्रिप्टो को केवल वित्तीय साधन के रूप में देखता है

यही कारण है कि विनियमन संख्या 858/2022, जो गोद लेने के चरण को पार करने के बाद, पिछले 22 जून को लागू हुआ।

इस विनियमन का उद्देश्य वितरित खाता प्रौद्योगिकियों के उपयोग पर एक पायलट शासन शुरू करना और उन क्रिप्टो-परिसंपत्तियों (स्पष्ट रूप से एमआईसीए के दायरे से बाहर रखा गया) को विनियमित करना है जिनके पास यूरोपीय नियमों और सिद्धांतों के संदर्भ में उन्हें योग्य बनाने के लिए अर्थ और विशेषताएं हैं। वित्तीय उत्पाद या उपकरण।

और यह पिछले विनियम (ईयू) संख्या 600/2014 और (ईयू) संख्या 909/2014 और निर्देश 2014/65/ईयू में कई संशोधन करके भी है। 

इस नए यूरोपीय विनियमन का फोकस कुछ नए नियम निर्धारित करना और अन्य नियम बनाना है जो पहले से मौजूद हैं जो उस मामले पर लागू होते हैं जहां क्रिप्टो संपत्तियां वास्तविक विशेषताओं और कार्यों को अपनाती हैं जैसे कि वे व्यवहार करती हैं या हैं उचित वित्तीय प्रकृति के उपकरणों के रूप में उपयोग किया जाता है. वह, केवल वितरित बहीखाता प्रौद्योगिकियों (डीएलटी) के माध्यम से स्थानांतरित, स्थानांतरित या संग्रहीत करने की अतिरिक्त सुविधा के साथ, और इसलिए, ब्लॉकचेन के माध्यम से। 

भौतिक और वास्तविक संपत्तियों का टोकनीकरण

इस विनियमन के इतना महत्वपूर्ण होने का एक कारण यह है कि यह वास्तव में एक व्यापक घटना को संबोधित करता है। अर्थात्, तथाकथित टोकनाइजेशन, जो परिसंपत्तियों को ग्राफ्ट करने की प्रथा है जो आमतौर पर ब्लॉकचेन-आधारित बुनियादी ढांचे के भीतर पारंपरिक होगी।

उदाहरण के लिए, यह तब होता है जब अधिकारों को एम्बेड किया जाता है या ब्लॉकचेन पर क्रिप्टोग्राफ़िक टोकन में उनके डिजिटल प्रतिनिधित्व को एम्बेड करने का प्रयास किया जाता है। 

इसलिए, यह विनियमन एक रणनीतिक स्थिति में है। और वह है, पारंपरिक व्यापार जगत और क्रिप्टो जगत के बीच सटीक अभिसरण के बिंदु पर।

इन दिनों यह खबर है कि केवल इटली में, स्टार्टअप सैंडबॉक्स द्वारा विकसित हाइपरलेजर ब्लॉकचेन और फ़्लिप डिजिटल कंपनी प्लेटफ़ॉर्म का उपयोग करके एक असूचीबद्ध एसपीए (डैंडेलियन एसपीए) के शेयरों की खरीद और बिक्री को अंजाम दिया गया था।

इस नवीनतम लेनदेन के विवरण में जाए बिना, यह हमें इस बारे में बहुत कुछ बताता है कि ये दोनों आयाम कैसे करीब आते रहते हैं संरचनात्मक अविश्वास और कई नियामक बाधाओं के बावजूद.

ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी का विनियमन

इस विनियमन की नियामक सामग्री की जांच करने के लिए आगे बढ़ते हुए, यह पहले तकनीकी आधार से संबंधित है जिस पर संचालन, उपकरण और गतिविधियां निर्भर करती हैं।

विधायिका ने तकनीकी बुनियादी ढांचे, कार्यक्रमों और उपकरणों और संपूर्ण डिवाइस की सुरक्षा सुविधाओं के संबंध में ऑपरेटरों के सशक्तिकरण के माध्यम से इस मुद्दे से निपटने का विकल्प चुना है।

यूरोपीय विनियमन, सबसे पहले, प्लेटफ़ॉर्म की तकनीकी पर्याप्तता के संबंध में पूरी ज़िम्मेदारी ऑपरेटरों पर डालता है, स्मार्ट अनुबंध, आदि, और फिर संचालन की विशेषताओं और तरीकों के बारे में उपयोगकर्ताओं के लाभ के लिए पारदर्शिता के संदर्भ में दायित्वों की एक श्रृंखला। 

हालाँकि, विनियमन का सार इस तथ्य में निहित है कि जिस हद तक परिसंपत्तियों और संबंधित लेनदेन को वित्तीय के रूप में मान्यता दी जानी है, तब ऑपरेटरों के लिए विशिष्ट प्राधिकरण प्राप्त करने का दायित्व शुरू हो जाता है।

विनियमों में 3 अलग-अलग प्रकार की वितरित रजिस्ट्री का वर्णन किया गया है

विनियमन वितरित बहीखाता तकनीक का उपयोग करके ट्रेडिंग सिस्टम को अनिवार्य रूप से तीन प्रकारों में वर्गीकृत करता है: बहुपक्षीय व्यापार सुविधाएं डीएलटी (एमटीएफ डीएलटी), प्रतिभूति निपटान प्रणाली डीएलटी (एसएस डीएलटी), और व्यापार और निपटान प्रणाली डीएलटी (टीएसएस डीएलटी)। 

यूरोपीय विधायक के इरादों में, इस प्रकार के ऑपरेटरों के लिए परिकल्पित प्राधिकरण व्यवस्था को कुछ हद तक, शास्त्रीय वित्तीय ऑपरेटरों के लिए, यूरोपीय स्तर पर फिर से पहले से ही परिकल्पित किया जाना चाहिए। इसलिए, जो लोग, हालांकि, पारंपरिक, गैर-क्रिप्टो परिसंपत्तियों पर समान गतिविधियां करते हैं।

हालाँकि, विनियमन को इस प्रकार संरचित किया गया है व्याख्या और अनुप्रयोग के कई प्रश्न छोड़ें, जो व्यावहारिक स्तर पर कई समस्याओं में तब्दील हो सकता है।

सबसे पहले, प्राधिकरण आवश्यकता से संभावित छूट और छूट का एक केस अध्ययन प्रदान किया जाता है। हालाँकि, इन छूटों में से, यह समझना आसान नहीं है कि आवेदन की शर्तें कब पूरी होती हैं।

इसलिए, यह मूल्यांकन राष्ट्रीय अधिकारियों पर छोड़ दिया गया है। 

सममित रूप से, विशिष्ट परमिट जारी करने के पक्ष में, यूरोपीय मानक कुछ न्यूनतम पूर्वापेक्षाएँ स्थापित करता है। हालाँकि, छूट की तरह ही, यह राष्ट्रीय प्राधिकारियों पर यह कार्य छोड़ देता है कि वे ठोस रूप में यह आकलन करें कि उन्हें छूट दी जाए या नहीं। 

इस प्रकार एक विनियमन के भीतर कल्पना की गई तंत्र (यानी, परिभाषा के अनुसार यूरोपीय कानून का स्व-निष्पादन स्रोत) समस्याओं का एक स्रोत हो सकता है।

वास्तव में, जिस हद तक राष्ट्रीय अधिकारियों के पालन के लिए स्पष्ट और वस्तुनिष्ठ मानदंड स्थापित नहीं किए गए हैं, इसका प्रभावी रूप से उन्हें व्यापक विवेकाधीन शक्ति देना शामिल है।

इसलिए, सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण, यह जोखिम है कि प्रत्येक सदस्य राज्य के अधिकारी अलग-अलग मानदंडों के आधार पर छूट जारी करने या देने के लिए आगे बढ़ेंगे, जो किसी अन्य सदस्य राज्य द्वारा लागू किए गए मानदंडों की तुलना में अधिक या कम कठोर होंगे, यहां तक ​​​​कि समान पूर्वापेक्षाओं और शर्तों के साथ भी। 

सभी के लिए एक स्पष्ट नियामक ढांचे का अभाव 

वस्तुनिष्ठ बेंचमार्क की कमी, संभावित इनकार का सामना करने वालों द्वारा समीक्षा करने की क्षमता और इस प्रकार न्यायिक सुरक्षा के संदर्भ में महत्वपूर्ण सीमाओं के जोखिम को दर्शाती है।

एक और मुद्दा: जैसा कि उल्लेख किया गया है, विनियमन में डीएलटी बुनियादी ढांचे और विशेष रूप से स्मार्ट अनुबंधों पर न्यूनतम विशेषताओं के संदर्भ में तकनीकी मानक को परिभाषित नहीं करने का विकल्प चुना गया था। 

इसके बजाय, यूरोपीय विधायक ने तकनीकी बुनियादी ढांचे की पर्याप्तता की जिम्मेदारी ऑपरेटरों पर स्थानांतरित करना पसंद किया। 

यह याद किया जा सकता है कि इटली में, इस विशिष्ट मुद्दे पर, विधायिका ने संरचनात्मक रूप से अलग विकल्प चुना था: 2018 के तथाकथित सरलीकरण डिक्री (यानी, डीएल 135/2018) में, डीएलटी और स्मार्ट अनुबंधों का कानूनी मूल्य था इस शर्त पर मान्यता दी गई कि एक निश्चित तकनीकी मानक पूरा किया गया हो।

एक तकनीकी मानक जिसे सामान्य स्तर पर विशेष AgID दिशानिर्देशों के साथ स्थापित किया जाना चाहिए था। 

इस अलग प्रकार की पसंद में गेंद को सीधे इच्छुक पार्टी के हाथों में छोड़े बिना किसी तीसरे पक्ष (एजीआईडी) द्वारा स्थापित वस्तुनिष्ठ स्थितियों की रूपरेखा लागू करने की योग्यता होती है।

बेशक, सर्वोत्तम इतालवी परंपरा में, दिशानिर्देश (जो 90 दिनों के भीतर जारी किए जाने चाहिए थे) 3 साल से अधिक समय के बाद भी, आज तक अनुमोदित नहीं किए गए हैं, इसलिए नियम, अभिनव और अपने समय से आगे होने के बावजूद, पूरी तरह से लागू नहीं हुआ है.

हालाँकि, यह एक अलग कहानी है, और आज यह निर्धारित करना मुश्किल है कि दोनों में से कौन सा विधायी विकल्प अधिक सकारात्मक परिणाम दे सकता है।

कार्यान्वयन अभ्यास हमें बताएगा.

क्रिप्टो में यूरोपीय विधायी स्थिति पर निष्कर्ष

संक्षेप में, क्रिप्टोकरेंसी, क्रिप्टो-परिसंपत्तियों और क्रिप्टो-गतिविधियों पर एक व्यापक नियामक ढांचा बनाने के लिए यूरोपीय विधायिका का प्रयास स्पष्ट है।

हालाँकि, जो संरचित किया जा रहा है, वह एक है मानदंडों का समुच्चय यह, एक ओर, क्रिप्टोग्राफ़िक तकनीकों का उपयोग करके की जाने वाली गतिविधियों पर तेजी से केशिका बाधाएं लगाता है, कोई कह सकता है कि केवल इस तथ्य से कि क्रिप्टोग्राफ़िक तकनीकों का उपयोग किया जाता है। 

दूसरी ओर, जहां नियामक ढांचे से स्पष्टता और स्पष्ट और सजातीय मार्गदर्शन के योगदान की आवश्यकता होगी, ऐसे मार्गदर्शन का अभाव है।

NFT, Defi, एल्गोरिथम और परिसंपत्ति-समर्थित स्टैब्लॉक्स ऐसे इलाके प्रतीत होते हैं जिनमें यूरोपीय विधायक हैं गहराई तक जाने में अत्यधिक कठिनाई.

आज तक, ऐसा कोई प्रावधान तैयार नहीं किया गया है जो किसी को आभासी मुद्राओं की सख्त परिभाषा के अंतर्गत आने वाली क्रिप्टोग्राफिक परिसंपत्तियों और गतिविधियों के अलावा अन्य पर वैट व्यवस्थाओं (यानी, सामंजस्यपूर्ण कर समता उत्कृष्टता) के सही अनुप्रयोग पर निश्चितता के साथ नेविगेट करने की अनुमति दे सके। .

संक्षेप में, आकार लेने वाला पूरा ढांचा पारंपरिक वित्त की दुनिया की रक्षा के लिए उत्तरोत्तर अधिक कार्यात्मक प्रतीत होता है जो विकेंद्रीकरण से डरता है।

यह सब इन नियामक निकायों से पहले के प्रचुर "विचार" में निहित सिद्धांत की याचिकाओं के बावजूद है।

तो सवाल यह है: यूरोपीय विधायिका के लिए प्राथमिकताओं की योजना वास्तव में कौन निर्देशित करता है?