Cory Klipsten बिटकॉइन का बहुत बड़ा प्रशंसक है। लेकिन क्रिप्टोकरेंसी के लिए उनकी आत्मीयता वहीं खत्म हो जाती है। स्वान बिटकॉइन नामक कंपनी के प्रमुख क्लीप्स्टन पूरे उद्योग में घोटालों, धोखाधड़ी और जोखिम भरे उत्पादों की बढ़ती खदान को देखते हैं। जैसे-जैसे बाजार पीछे हटता है, वह इससे जुड़े होने में शर्मिंदगी महसूस करता है।
"मैं एक बिटकॉइनर हूं जो मानता है कि बिटकॉइन दुनिया को बदल रहा है," 44 वर्षीय क्लिप्स्टन कहते हैं। "मैं क्रिप्टो उद्योग से अपना नाम और व्यवसाय जुड़े होने से बहुत बीमार हूं। यह थकाऊ है।"
बिटकॉइन शुद्धतावादी में बाकी क्रिप्टो पर शॉट लेने में कोई छोटी विडंबना नहीं है। बिटकॉइन पुण्य का प्रतिमान नहीं है; सामान का खनन ऊर्जा-गहन और पर्यावरण की दृष्टि से महंगा है। और यह मूल्य के भंडार या मुद्रास्फीति बचाव-दो अत्यधिक प्रचारित उपयोगों के रूप में बुरी तरह विफल हो रहा है। सात महीनों में 70% नीचे खोया बाजार मूल्य में $900 बिलियन, क्रिप्टो का राजा पहले से कहीं ज्यादा नग्न दिखता है।
लेकिन बिटकॉइन इन दिनों क्रिप्टो की सबसे बड़ी समस्या नहीं है। यह टोकन की संतान और उद्योग की स्वतंत्र वित्तीय प्रथाएं हैं। वॉल स्ट्रीट में क्रांति लाने के बजाय, क्रिप्टो उद्योग ने अपने कई उत्पादों को अपनाया है और उन्हें अपने स्वयं के बनाने के नियमों के साथ फिर से तैयार किया है। अब, बेलगाम उत्तोलन, स्वचालित परिसमापन और गिरती कीमतों के कॉकटेल के लिए धन्यवाद, यह एक वित्तीय संकट को भी सुदृढ़ कर रहा है।
“उद्योग और ये कंपनियां रहस्य में डूबी हुई हैं। उस स्थिति में, इतिहास हमें बताता है कि सभी प्रकार के जोखिम भरे व्यवहार, धोखाधड़ी और छल होगा, ”जॉन रीड स्टार्क, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के इंटरनेट प्रवर्तन कार्यालय के पूर्व प्रमुख कहते हैं। "यह वाइल्ड वेस्ट नहीं है। यह एक वॉकिंग डेड जैसी अराजकता है जिसमें कोई कानून और व्यवस्था नहीं है। ”
बिटकॉइन से परे अन्य टोकन, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म और अर्ध-बैंक जमा पर शानदार उच्च पैदावार की पेशकश कर रहे हैं। शैडो बैंकिंग और ट्रेडिंग की यह समानांतर दुनिया संकटों की एक श्रृंखला के बीच पानी से ऊपर रहने के लिए दबाव बना रही है, जिसमें एक प्रमुख "स्थिर मुद्रा", एक हेज फंड पतन, और कुछ बड़े क्रिप्टो उधारदाताओं में तरलता की कमी शामिल है।
एक कठिन वृहद जलवायु ने उद्योग को अपनी ऊँची एड़ी के जूते पर खड़ा कर दिया है। कुल मिलाकर तकनीक में व्यापक बिकवाली के बीच, बढ़ती ब्याज दरों और सख्त वित्तीय स्थितियों ने क्रिप्टो से संबंधित किसी भी चीज से भगदड़ मचा दी है।
लेकिन उद्योग ने बाजार के तनाव की परीक्षा पास करने के लिए मुश्किल से खुद को मजबूत किया है। क्रिप्टो स्टार्ट-अप और एक्सचेंज एक नियामक वैक्यूम में विस्तारित हुए, अपने स्वयं के शासन नियमों की स्थापना या उन्हें ओपन-सोर्स सॉफ़्टवेयर "प्रोटोकॉल" के माध्यम से फैलाना। क्रिप्टो अधिवक्ताओं ने लंबे समय से वॉल स्ट्रीट पर सुधार के रूप में इन घरेलू प्रथाओं को बैंकों और ब्रोकरेज के बंधनों से तोड़ने वाले वित्त के रूप में पेश किया है। लेकिन कुछ मायनों में, उद्योग ने वॉल स्ट्रीट प्लेबुक को एक नई तकनीक के लिए अनुकूलित किया। और इसका पर्यवेक्षण लगभग पूरी तरह से उन लोगों द्वारा किया गया है जो परिणाम में वित्तीय रुचि रखते हैं।
"यह वाइल्ड वेस्ट नहीं है। यह एक वॉकिंग डेड जैसी अराजकता है जिसमें कोई कानून और व्यवस्था नहीं है।"
क्रिप्टो बैंक और हेज फंड अब दो सबसे बड़ी चिंताएं हैं। सेल्सियस नेटवर्क, एक प्रमुख क्रिप्टो ऋणदाता जिसने 11 बिलियन डॉलर की जमा राशि ली थी, ने निकासी को रोक दिया है क्योंकि यह बैंक पर एक रन को रोकने की कोशिश करता है जो संभवतः इसे व्यवसाय से बाहर कर देगा। 30 जून को, सेल्सियस ने कहा कि यह संपत्ति को संरक्षित करने के लिए कदम उठा रहा है और विकल्प तलाश रहा है जिसमें "रणनीतिक लेनदेन के साथ-साथ हमारी देनदारियों का पुनर्गठन, अन्य रास्ते शामिल हैं।" सेल्सियस ने टिप्पणी के अनुरोधों का जवाब नहीं दिया।
हेज फंड थ्री एरो कैपिटल, जिसे 3AC के रूप में जाना जाता है, इस बीच, लेनदारों द्वारा मुकदमा किए जाने के बाद ब्रिटिश वर्जिन द्वीप समूह में एक अदालत द्वारा समाप्त करने का आदेश दिया गया है। फंड ने एक पोर्टफोलियो बनाने के लिए भारी उधार लिया था, जिसके बारे में कहा गया था कि इसकी कीमत 18 बिलियन डॉलर थी। और इसने में एक बड़ा स्थान बना लिया था
ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट
(टिकर: जीबीटीसी), एक क्लोज-एंड ट्रस्ट जो सार्वजनिक रूप से ट्रेड करता है और क्रिप्टो आर्बिट्रेज के लिए एक लोकप्रिय वाहन था।
वर्षों से, GBTC ने अपने अंतर्निहित बिटकॉइन होल्डिंग्स के लिए एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर कारोबार किया है - जिसका मूल्य 35 में एक बिंदु पर अपने टोकन होल्डिंग्स से 2020% अधिक है। इसका मतलब है कि हेज फंड बिटकॉइन को उधार लेकर आसानी से पैसा कमा सकते हैं, उन्हें एक्सचेंज में ट्रस्ट को दे सकते हैं। शेयरों के लिए, और फिर प्रतीक्षा अवधि समाप्त होने के बाद शेयरों को लाभ के लिए बेचना।
लेकिन 2021 में, वह प्रीमियम छूट पर फ़्लिप हो गया, और बिटकॉइन की कीमत में गिरावट के रूप में यह चौड़ा हो गया-GBTC ने हाल ही में अपने शुद्ध संपत्ति मूल्य पर 29% की छूट पर कारोबार किया। इसने जून में ट्रस्ट के सबसे बड़े मालिकों में से एक के रूप में सूचीबद्ध 3AC जैसे निवेशकों को फंसा दिया।
फंडस्ट्रैट ग्लोबल एडवाइजर्स में डिजिटल एसेट स्ट्रैटेजी के प्रमुख सीन फैरेल ने कहा, फिर भी छूट के बढ़ने के बावजूद, 3AC ने "टेबल पर एक दांव लगाने वाले के क्लासिक मामले में हारना और दोगुना करना जारी रखा।" अंततः, "3AC अब लीवरेज की अपनी डेज़ी श्रृंखला को एक साथ नहीं रख सकता है, जिससे क्रिप्टो ऋण देने की जगह में तरलता की समस्या हो सकती है," फैरेल ने कहा, जो 3AC की तुलना लॉन्ग-टर्म कैपिटल मैनेजमेंट से करता है, एक बड़े पैमाने पर लीवरेज्ड हेज फंड जिसे सरकार द्वारा व्यवस्थित खैरात की आवश्यकता होती है। 1998 में।
3AC ने टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया। ग्रेस्केल के सीईओ माइकल सोनेंशिन का कहना है कि ट्रस्ट के मुख्य धारक लंबी अवधि के निवेशक हैं।
Cory Klipsten स्वान बिटकॉइन नामक कंपनी के प्रमुख हैं।
पैट्रिक स्ट्रैटनर द्वारा फोटो
3AC के संपर्क में आने वाले ऋणदाताओं और दलालों में शामिल हैं
वायेजर डिजिटल
(VOYG.Canada), जिसने एक समाचार विज्ञप्ति में कहा कि 3AC ने $ 675 मिलियन के ऋण पर चूक की, जिसमें बिटकॉइन और USDC शामिल थे, एक स्थिर मुद्रा जो डॉलर के लिए आंकी गई थी। वोयाजर ने तब से अपने प्लेटफॉर्म से निकासी पर रोक लगा दी है। कंपनी की कोई टिप्पणी नहीं थी।
सरकारी बैकस्टॉप के बिना, क्रिप्टो के सफेद शूरवीर अन्य क्रिप्टो लोग रहे हैं. एक्सचेंज एफटीएक्स यूएस के अरबपति संस्थापक सैम बैंकमैन-फ्राइड, कंपनी को खरीदने के विकल्प के साथ, ब्लॉकफाई को $ 400 मिलियन की रिवॉल्विंग लाइन ऑफ क्रेडिट का विस्तार करने के लिए सहमत हुए। 80AC के संपर्क में आने के कारण BlockFi को लगभग $3 मिलियन का नुकसान हुआ। बैंकमैन-फ्राइड ने अपनी ट्रेडिंग फर्म, अल्मेडा रिसर्च के माध्यम से, वोयाजर को लगभग 500 मिलियन डॉलर की क्रेडिट लाइन के साथ जमानत दी है।
मिल्कन इंस्टीट्यूट में वित्तीय बाजारों के लिए केंद्र के वरिष्ठ सलाहकार एरिक कपलान कहते हैं, "हमने दशकों से ऐसे नियम विकसित किए जो वॉल स्ट्रीट पर दुरुपयोग को रोकने के लिए डिज़ाइन किए गए थे।" "क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में कुछ लोग इससे मुंह मोड़ रहे हैं।"
यह फ्री-फॉर-ऑल कितने समय तक चलता है, यह वाशिंगटन में बहुत बहस का विषय है। बाइडेन प्रशासन, कांग्रेस और एसईसी जैसी एजेंसियां नियमों पर काम कर रही हैं। फिर भी नियामक और कानून निर्माता इस बात को लेकर असमंजस में हैं कि क्रिप्टो पर स्थापित नियमों को लागू किया जाए या नए को लिखा जाए।
यदि क्रिप्टो पर लगाम नहीं लगाई जाती है तो नियामक प्रणालीगत जोखिम देखते हैं। यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने हाल ही में चेतावनी दी थी कि क्रिप्टो बाजार 2008 के वित्तीय संकट से पहले सुरक्षित सबप्राइम बंधक के आकार के समान था। ईसीबी ने एक रिपोर्ट में कहा, "क्रिप्टो संपत्ति "वित्तीय स्थिरता के लिए जोखिम पैदा करेगी," अगर वे बढ़ती रहती हैं और बैंक तेजी से शामिल होते हैं।
"इस बिंदु पर बाजार एक प्रणालीगत जोखिम घटना को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त बड़ा नहीं है, लेकिन ये स्थिर बाजार नहीं हैं। वे लगातार विकसित हो रहे हैं और बढ़ रहे हैं, ”ली रेनर्स कहते हैं, जो ड्यूक विश्वविद्यालय में ग्लोबल फाइनेंशियल मार्केट्स सेंटर के प्रमुख हैं। "यह खतरे की घंटी बजाने का समय है।"
वॉल स्ट्रीट
क्रिप्टो से मिलता है
पिछले एक दशक में, क्रिप्टो एक नियामक ग्रे ज़ोन में विकसित हुआ है। उत्पाद और विपणन जिन्हें आज की वॉल स्ट्रीट पर अनुमति नहीं दी जाएगी - वित्तीय नियमों की एक सदी के लिए धन्यवाद - क्रिप्टो में घर पाए गए। उद्योग अब वॉल स्ट्रीट के पूर्व छात्रों, व्यापारियों और वित्तीय उद्योग के अन्य लोगों से भरा हुआ है।
प्रमुख कंपनियों के प्रमुख जैसे
गैलेक्सी डिजिटल होल्डिंग्स
(GLXY.कनाडा), ग्रेस्केल निवेश, और जेनेसिस ट्रेडिंग सभी क्रिप्टो में आने से पहले वॉल स्ट्रीट पर काम करते थे। पर
कॉइनबेस ग्लोबल
(सीओआईएन), वैश्विक वित्तीय संचालन के प्रमुख गोल्डमैन सैक्स से आए थे। सेल्सियस की स्थापना एक सीरियल टेक उद्यमी एलेक्स माशिंस्की ने की थी, लेकिन इसकी वरिष्ठ टीम में रॉयल बैंक ऑफ कनाडा, सिटीग्रुप और मॉर्गन स्टेनली के पूर्व छात्र शामिल हैं।
सबसे बड़े इक्विटी मार्केट निर्माताओं में से एक, जेन स्ट्रीट कैपिटल, क्रिप्टो प्लंबिंग का हिस्सा है, जो एक्सचेंजों को तरलता प्रदान करता है जैसे
रॉबिनहुड मार्केट्स
(HOOD) और ट्रेडिंग क्रिप्टो खुद के लिए। जेन स्ट्रीट की क्रिप्टो बिक्री और ट्रेडिंग टीम के सदस्य थॉमस उहम ने फरवरी में पॉडकास्ट पर कहा, "क्रिप्टो में जो चल रहा है वह कई अलग-अलग प्रयोगों के लिए एक बहुत ही बढ़िया सैंडबॉक्स है।"
अमान्य
एसईसी प्रभारी जैसे नियामक के बिना, क्रिप्टो कंपनियां अपने स्वयं के कई नियम निर्धारित करती हैं। टोकन के लिए उद्योग-व्यापी लिस्टिंग आवश्यकताएँ मौजूद नहीं हैं। Binance.US ने ApeCoin से Zilliqa तक 100 से अधिक टोकन सूचीबद्ध किए हैं। कॉइनबेस लगभग 170 टोकन प्रदान करता है, जिसमें कुछ संस्थाओं द्वारा जारी किए गए हैं जिन्हें कंपनी की अपनी उद्यम-पूंजी शाखा ने वित्त पोषित किया है। कॉइनबेस का कहना है कि उसके टोकन निवेश लिस्टिंग को प्रभावित नहीं करते हैं।
क्रिप्टो व्यापारी केवल हेज फंड या उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग फर्मों जैसे परिष्कृत निवेशकों के खिलाफ नहीं जा रहे हैं। वे उन कंपनियों के खिलाफ व्यापार कर सकते हैं जो उनके दलाल, संरक्षक, बाजार निर्माता और एक्सचेंज के रूप में कार्य करती हैं - सभी एक इकाई में लुढ़क जाते हैं।
मार्केट निर्माता, स्टॉक एक्सचेंज और ब्रोकरेज वॉल स्ट्रीट पर लंबे समय से हितों के टकराव के कारण अलग हो गए हैं, जो कि अगर वे यह सब संभालते हैं - जैसे कि अपने स्वयं के ग्राहकों या फ्रंट-रन ऑर्डर के खिलाफ व्यापार करना संभव बनाता है। एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर जैसे नियामकों के अनुसार, क्रिप्टो में, वह अलगाव अक्सर मौजूद नहीं होता है, जिससे निवेशक कमजोर हो जाते हैं।
कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन के पूर्व अध्यक्ष टिमोथी मासाद कहते हैं, "क्रिप्टो एक्सचेंजों पर वॉश-ट्रेडिंग के खिलाफ कोई प्रतिबंध नहीं है, मालिकाना व्यापार के खिलाफ कोई प्रतिबंध नहीं है, कोई सर्वोत्तम निष्पादन नियम नहीं है, और कोई मानकीकृत रिपोर्टिंग नहीं है।" "यह एक ढांचे की पूरी कमी है जहां आप इसकी तुलना उन प्रतिभूतियों से नहीं कर सकते जो मुझे चिंतित करती हैं।"
क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का कहना है कि नियमों के आसपास स्पष्टता की कमी के कारण कुछ चिंताएं खत्म हो गई हैं या उपजी हैं। कॉइनबेस के एक प्रतिनिधि ने कहा कि कंपनी ग्राहकों के खिलाफ व्यापार नहीं करती है या बाजार निर्माता के रूप में कार्य नहीं करती है। प्रतिनिधि ने एक बयान में कहा, "हम क्रिप्टो-अर्थव्यवस्था के लिए एक नियामक ढांचे की मांग करना जारी रखेंगे जो उपभोक्ता सुरक्षा सुनिश्चित करता है और सभी के लिए पहुंच का विस्तार करता है।"
बैरन को दिए एक बयान में बिनेंस ने कहा, "कई एक्सचेंज आवश्यकता से बाहर कई कार्य करते हैं क्योंकि उद्योग अभी भी अपनी प्रारंभिक अवस्था में है।" "एक प्रमुख एक्सचेंज के रूप में, Binance उपयोगकर्ता सुरक्षा और जिम्मेदार ट्रेडिंग को गंभीरता से लेता है।" एफटीएक्स ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
फिर भी केंद्रीकृत एक्सचेंज केवल कुछ व्यापार के लिए खाते हैं। क्रिप्टोकरंसी के अरबों डॉलर भी बैठे हैं विकेन्द्रीकृत वित्त, या डेफी, प्लेटफॉर्म. व्यापारियों, उधारकर्ताओं और उधारदाताओं ने डीएफआई में अपनी शर्तें निर्धारित कीं, जो एल्गोरिदम या सॉफ्टवेयर प्रोटोकॉल से मेल खाती हैं जो लेनदेन के सभी पहलुओं को स्वचालित करती हैं। यदि संपार्श्विक स्तर पूर्व निर्धारित सीमा से नीचे आते हैं, तो स्थितियाँ स्वतः समाप्त हो सकती हैं।
विज्ञापित दोहरे अंकों या यहां तक कि ट्रिपल-डिजिट यील्ड पर कब्जा करने के लिए निवेशक अक्सर डीएफआई में पैसा लगाते हैं। पारंपरिक वित्त में ऐसा कुछ भी मौजूद नहीं है- बैंक बचत दरें अब 1.6% तक पहुंच गई हैं। जंक बॉन्ड यील्ड औसतन 8% है। लेकिन डीआईएफआई में, चूंकि ट्रेडिंग और उधार प्रोटोकॉल के पीछे कंपनियां खड़ी नहीं हैं, हैक या सॉफ्टवेयर गड़बड़ के कारण जमा गायब होने पर बहुत कम सहारा है।
डेफी पर चोरी मामूली नहीं है। ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म Chainalysis के अनुसार, 97 मई तक 1.7 में चुराए गए क्रिप्टोकरंसी के 2022 बिलियन डॉलर के 1% के लिए प्रोटोकॉल का हिसाब था। "यह एक प्रमुख उपभोक्ता संरक्षण मुद्दा है कि यदि आपके पास डेफी पर धन चोरी हो गया है, तो आपके पास सहारा नहीं है," चैनालिसिस के निदेशक अनुसंधान किम ग्रेउर कहते हैं, उन्होंने कहा कि वह आशावादी प्रोटोकॉल समय के साथ और अधिक सुरक्षित हो जाएंगे।
स्टैब्लॉक्स के साथ, क्रिप्टो वित्तीय वॉलपेपर को सुदृढ़ कर रहा है जो 1970 के दशक में शुरू हुआ था: मनी-मार्केट फंड। मुद्रा-बाजार फंडों की तरह, Stablecoins का लक्ष्य एक निश्चित $1 मूल्य बनाए रखना है। लेकिन विनियमित फंडों के विपरीत, स्थिर स्टॉक बिटकॉइन जैसे अन्य टोकन सहित, रिजर्व के रूप में अपनी इच्छित संपत्ति के मालिक हो सकते हैं।
इस दृष्टिकोण के खतरे टेरायूएसडी नामक "एल्गोरिदमिक" स्थिर मुद्रा के हालिया दुर्घटना के साथ स्पष्ट हो गए, कुछ हफ्तों में $ 60 बिलियन का सफाया कर दिया। इस प्रकरण ने सिस्टम की नाजुकता और छूत के जोखिमों पर प्रकाश डाला, क्योंकि टीथर, सबसे बड़ा स्थिर मुद्रा, संक्षेप में "हिरन को तोड़ दिया", इस चिंता को बढ़ाते हुए कि उद्योग बैंक पर क्लासिक रन के लिए तैयार नहीं था।
स्थिर मुद्रा शब्द "एक प्रभावी विपणन रणनीति है, लेकिन अगर स्थिर मुद्रा विफल हो जाती है, तो वास्तव में चोट लग सकती है," अमेरिकी विश्वविद्यालय के कानून के प्रोफेसर हिलेरी एलन ने कहा, जिन्होंने क्रिप्टो के बारे में गंभीर रूप से लिखा है। वह कहती हैं कि 2008 के वित्तीय संकट जैसे तनावपूर्ण बाजारों में मनी-मार्केट फंड ने हिरन को तोड़ दिया है, जिसमें खैरात और बाजार स्थिरीकरण उपायों की आवश्यकता है। स्टैब्लॉक्स में, टोकन के मालिकों के पास आयरनक्लैड रिडेम्पशन अधिकार भी नहीं होते हैं, अकेले संघीय बैकस्टॉप को छोड़ दें।
क्रिप्टो कंपनियां एक और वॉल स्ट्रीट क्लब में शामिल हो रही हैं: होम लोन। मिलो जैसे स्टार्ट-अप शून्य-डाउन गिरवी की पेशकश कर रहे हैं, जो क्रिप्टो द्वारा संपार्श्विक के रूप में समर्थित है। कंपनी, दूसरों के साथ, मल्टीट्रिलियन-डॉलर के होम लोन बाजार के एक छोटे से टुकड़े को भी बंद करने का लक्ष्य रखती है। कुछ पारंपरिक बंधक पहले ही ब्लॉकचेन पर कारोबार कर चुके हैं। क्रिप्टो बंधक को सुरक्षित करना अगला हो सकता है। "हम कई नियामकों से बात करते हैं और उन्हें यह समझने की कोशिश कर रहे हैं कि हम क्या कर रहे हैं," मिलो के सीईओ जोसिप रूपेना कहते हैं।
क्रिप्टो
वित्तीय मशीन
यह समझने के लिए कि बिटकॉइन शुद्धतावादियों को इस सब पर आपत्ति क्यों है, यह कुछ इतिहास जानने में मददगार है।
2009 में लॉन्च किया गया बिटकॉइन, बैंकों जैसे बिचौलियों का उपयोग किए बिना मुद्रा को स्थानांतरित करने के लिए पीयर-टू-पीयर सिस्टम के रूप में विकसित किया गया था। प्रौद्योगिकी, जिसे "अनुमतिहीन" करार दिया गया था, को इस तरह से डिजाइन किया गया था जैसे कि निगम और सरकारें व्यक्तिगत आर्थिक अधिकारों की दुश्मन थीं।
फिर भी बिटकॉइन ब्लॉकचैन - कंप्यूटर का एक नेटवर्क जो गणित की समस्याओं को हल करने के लिए अंतहीन चक्कर लगाता है जो लेनदेन को मान्य करता है - को बढ़ाने के लिए नहीं बनाया गया था। कार्ड नेटवर्क की तुलना में लेन-देन प्रसंस्करण हिमनद है:
देखना
(वी)। न ही ब्लॉकचेन को भुगतान से परे उपयोग के लिए डिज़ाइन किया गया था। इसने अन्य ब्लॉकचेन के लिए बाढ़ के द्वार खोल दिए। आज, उनमें से सैकड़ों ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, टोकन, वित्तीय उत्पाद, वीडियो गेम और ऑनलाइन दुनिया के लिए रीढ़ हैं।
क्रिप्टो ने पूंजी जुटाने और कॉर्पोरेट संरचनाओं को अपनी शर्तों पर स्थापित करने के लिए विनियमन की कमी का भी फायदा उठाया। इक्विटी जारी करने के बजाय, ब्लॉकचैन कंपनियां उद्यम पूंजी और फिर एयरड्रॉप टोकन से पैसा जुटाएंगी-उन्हें समर्थन बनाने के लिए मुफ्त में वितरित करें-या "प्रारंभिक सिक्का पेशकश" में संलग्न हों। एक्सचेंजों और ब्रोकरेज फर्मों को मनी-ट्रांसफर व्यवसायों के रूप में संचालित करने के लिए राज्य लाइसेंस प्राप्त हुए, आंशिक रूप से क्योंकि एसईसी के साथ व्यापार या टोकन को पंजीकृत करने का कोई स्पष्ट रास्ता नहीं था।
अटलांटा कोंडो और पियानो खरीदने के लिए शाहर अब्राम्स ने अपनी क्रिप्टो संपत्ति को संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल किया।
मैट ओडोम द्वारा फोटो
बाजार में शुरुआती अक्षमताओं ने वॉल स्ट्रीट के दिग्गजों को आकर्षित किया। सॉलोमन ब्रदर्स और टू सिग्मा सिक्योरिटीज जैसी फर्मों में मात्रात्मक व्यापार और बाजार संरचना पर काम करने वाले डेव वीसबर्गर को ही लें। Weisberger ने CoinRoutes नामक एक फर्म की सह-स्थापना की, जो दर्जनों एक्सचेंजों से क्रिप्टो बाजार डेटा आयात करती है।
अक्टूबर में एक क्रिप्टो कार्यक्रम में एक प्रस्तुति में, वीसबर्गर ने कहा कि क्रिप्टो बाजारों में "आपके लिए टेप पर देखने और लाभ उठाने के लिए बहुत सारे गूंगे व्यापारी हैं।" क्रिप्टो, उन्होंने कहा, "अन्य बाजारों की तुलना में इतनी अधिक अक्षमता प्रदान करता है कि यह बहुत रोमांचक है। यह एक कारण है कि इतने सारे व्यापारी इसमें आ रहे हैं।”
स्पेस में अब अधिक परिष्कृत फर्मों के साथ, बाजार दक्षता में सुधार हो रहा है, वीसबर्गर ने एक साक्षात्कार में कहा। लेकिन मासड के अनुसार, खुदरा व्यापारियों को इक्विटी ट्रेडों के लिए राष्ट्रीय "सर्वश्रेष्ठ निष्पादन" मानक के करीब कुछ भी नहीं मिल रहा है। कॉइनबेस पर एक छोटा निवेशक केवल प्लेटफॉर्म पर अन्य निवेशकों या बाजार निर्माताओं के खिलाफ व्यापार कर रहा है। संस्थागत निवेशक CoinRoutes जैसी फर्मों का उपयोग किसी भी एक्सचेंज को सर्वोत्तम मूल्य प्रदान करने के लिए ऑर्डर भेजने के लिए करते हैं।
इसके अलावा, क्रिप्टो में अधिक आर्बिट्रेज अवसर भी हैं। एक हेज फंड एक प्लेटफॉर्म पर बिटकॉइन खरीद सकता है और इसे दूसरे पर अधिक कीमत पर बेच सकता है, या उस शर्त को बनाने के लिए सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए इक्विटी और स्पॉट क्रिप्टो बाजारों का उपयोग कर सकता है। उस प्रकार का व्यापार शेयरों में खींचने के लिए बहुत कठिन है, जहां बोली/आस्क स्प्रेड आम तौर पर तंग होते हैं और कीमतें राष्ट्रीय एक्सचेंजों में ज्यादा विचलित नहीं होती हैं।
"इक्विटी बाजारों में, खुदरा को सबसे अच्छा सौदा मिलता है," वीसबर्गर कहते हैं। "क्रिप्टो में, आमतौर पर खुदरा व्यापारी उच्च शुल्क का भुगतान करते हैं या वास्तविक प्रसार के बाहर व्यापार करते हैं।"
क्रिप्टो ऋण और बंधक
क्रिप्टो दुर्घटना एक जागृत कॉल रही है, यहां तक कि उद्योग के लोगों के लिए भी जिन्होंने सोचा था कि वे ऋण लेकर बड़ा जोखिम नहीं उठा रहे थे।
शहर अब्राम्स ऐसे ही एक निवेशक हैं। 30 वर्षीय उद्योग सलाहकार, उन्होंने पिछले दिसंबर में सेल्सियस के साथ $ 140,000 का ऋण लिया था। संपार्श्विक के रूप में, उन्होंने सीईएल नामक एक टोकन के 560,000 डॉलर पोस्ट किए थे, जो मूल रूप से कंपनी द्वारा जारी एक मालिकाना सिक्का था। उन्होंने आय का उपयोग एक कोंडो और भव्य पियानो खरीदने में मदद करने के लिए किया। अटलांटा में रहने वाले अब्राम्स ने कहा, "मेरा सपना पियानो और इसे रखने की जगह है।"
उसे जिस चीज की उम्मीद नहीं थी, वह उसकी जमानत का पतन था। जैसे ही टेरा गिर गया, अन्य टोकन के लिए कीमतें गिर गईं। सीईएल की कीमत एक दिन में आधी हो गई और अगले दिन 50% गिर गई। इसने 24 घंटों के भीतर अधिक संपार्श्विक पोस्ट करने के लिए सेल्सियस से एक मार्जिन कॉल को प्रेरित किया। अब्राम्स ने इसमें और पैसा नहीं डालने का फैसला किया, लेकिन इससे कोई फर्क नहीं पड़ता। सेल्सियस ने अपनी समय सीमा से पहले ऋण चुकाने के लिए अपने संपार्श्विक को समाप्त कर दिया। अंत में, बेचने के बजाय अपने संपार्श्विक के खिलाफ उधार लेने पर उसे लगभग $ 420,000 का खर्च आया।
अब्राम्स कहते हैं, "जाहिर तौर पर लोगों को एहसास होने की तुलना में मंच के लिए बहुत अधिक जोखिम है, जिन्होंने सेल्सियस के लिए परामर्श किया और दोस्तों को इसकी सिफारिश की। "मैंने हमेशा सोचा था कि सेल्सियस सबसे सुरक्षित है, और इसलिए मैंने वहां लोगों को आगे बढ़ाया।"
सेल्सियस और अन्य उधारदाताओं को अब एक नियामक तूफान का सामना करना पड़ रहा है। कंपनी के जब्त होने से पहले ही, राज्य के नियामकों ने उस पर प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन करने का आरोप लगाया था और नए अमेरिकी खुदरा निवेशकों को अपने ब्याज खातों की पेशकश बंद कर दी थी। कम से कम पांच राज्यों में नियामक इसकी जमा राशि फ्रीज करने की जांच कर रहे हैं। कानूनी कार्यवाही में सेल्सियस ने विवादित किया है कि उसने प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन किया है और कहा है कि यह "हमारे व्यापार संचालन के बारे में स्पष्टता प्रदान करने के लिए अमेरिकी राज्यों के साथ मिलकर काम कर रहा है।"
अन्य क्रिप्टो ऋणदाता अडिग ध्वनि करते हैं, यह तर्क देते हुए कि वे बैंक द्वारा प्रदान नहीं किए जाने वाले ऋणों की मांग को पूरा करते हुए जमाकर्ताओं की सुरक्षा कर रहे हैं।
टोरंटो में स्थित एक ऋणदाता, लेडन का कहना है कि उसका विशिष्ट उधारकर्ता अपने बिटकॉइन को बेचना नहीं चाहता है, और एक पारंपरिक ऋणदाता नहीं ढूंढ सकता है। "बिटकॉइन के साथ, हम मेक्सिको में लोगों को उसी ब्याज दर पर ऋण की पेशकश कर सकते हैं जो कनाडा या यूएस में एक ग्राहक को मिल सकता है," लेडन के सह-संस्थापक मौरिसियो डि बार्टोलोमो कहते हैं। वह कहते हैं कि ठेठ ऋण $ 15,000 के लिए है, घर या स्कूल ट्यूशन खरीदने जैसी चीजों के लिए उपयोग किया जाता है।
लेडन उच्च-उपज बचत खातों का भी विज्ञापन करता है, जिसमें स्थिर मुद्रा यूएसडी कॉइन पर 7.5% और बिटकॉइन पर 5.25% शामिल हैं। डि बार्टोलोमो का कहना है कि हाल ही में परिसमापन और निकासी में वृद्धि हुई है, लेकिन उन्हें विश्वास है कि मंच संकट का सामना कर सकता है।
बंधक ऋणदाता मिलो जैसी कंपनियों का कहना है कि वे "क्रिप्टो-समृद्ध" को गृह ऋण जारी कर रहे हैं, जो कि एक पारंपरिक ऋणदाता के माध्यम से प्राप्त नहीं कर सके। धन-शोधन-विरोधी उद्देश्यों के लिए आवश्यकताओं के अलावा, मिलो क्रेडिट स्कोर की जाँच नहीं करता है या अधिक आय और संपत्ति के दस्तावेज़ीकरण की आवश्यकता नहीं है। और जबकि कुछ बैंक क्रिप्टो को संपार्श्विक के रूप में लेते हैं, मिलो अपने ऋण को उधारकर्ता के बिटकॉइन या अन्य क्रिप्टो होल्डिंग्स पर आधारित करता है।
वॉल स्ट्रीट पर काम करने के बाद मिलो की स्थापना करने वाले रूपेना का कहना है कि एक घर खरीदार ऋण के लिए शून्य नीचे रख सकता है। एक उधारकर्ता $ 1 मिलियन की कीमत वाले घर के लिए $ 1 मिलियन का बंधक प्राप्त कर सकता है, जो $ 1 मिलियन मूल्य के बिटकॉइन और स्वयं घर द्वारा समर्थित है। यदि क्रिप्टो संपार्श्विक एक पूर्व निर्धारित सीमा से नीचे चला जाता है, तो कंपनी को उधारकर्ता को और जोड़ने की आवश्यकता हो सकती है; यदि कीमतों में गिरावट जारी है और उधारकर्ता अधिक क्रिप्टो नहीं जोड़ता है, तो मिलो संपार्श्विक को समाप्त कर सकता है या संपत्ति पर फौजदारी कर सकता है।
अपने अटलांटा कॉन्डो में भव्य पियानो के साथ शहर अब्राम्स।
मैट ओडोम द्वारा फोटो
अभी के लिए, पारंपरिक ऋणदाता पसंद करते हैं
वेल्स फ़ार्गो
(डब्ल्यूएफसी) और रॉकेट कंपनी।' (आरकेटी) रॉकेट मॉर्गेज में डरने की कोई बात नहीं है। क्रिप्टो-समृद्ध बाजार छोटा है। मिलो ने अप्रैल में अपना पहला बंधक जारी किया, कोरल गैबल्स, Fla में किराये की संपत्तियों के एक सेट को वित्त पोषित किया, ईथर और बिटकॉइन के साथ सुरक्षित, फिर लगभग $ 600,000 की कीमत। तब से, मिलो का कहना है कि उसने लगभग 10 मिलियन डॉलर का ऋण बंद कर दिया है।
यदि जीरो-डाउन मॉर्गेज बंद हो जाते हैं, तो वे एक ऐसे उत्पाद को पुनर्जीवित करेंगे जो 2008 के वित्तीय संकट के बाद अधिकांश खरीदारों के लिए वाष्पित हो गया था। रूपेना उस समय अपने शुरुआती 20 के दशक में थे, लेहमैन ब्रदर्स के बंधक डेस्क पर एक प्रशिक्षु के रूप में एक कार्यकाल के बाद। उस अनुभव ने उन्हें "दुनिया के बारे में थोड़ा अलग तरीके से सोचने और एक अलग लेंस में नकारात्मक पक्ष के बारे में सोचने के लिए" सिखाया, उन्होंने कहा कि कंपनी को कोई मार्जिन कॉल जारी नहीं करना पड़ा क्योंकि क्रिप्टो बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गया था।
वित्तीय नवाचार या अनियमित कैसीनो?
क्रिप्टो उद्योग के अधिकारियों का कहना है कि उनके कई नवाचार वित्त को तेज, सस्ता और अधिक सुलभ बना देंगे। जब कोई निवेशक स्टॉक खरीदता या बेचता है, उदाहरण के लिए, लेन-देन के निपटान में आम तौर पर दो व्यावसायिक दिन लगते हैं। एक बार जब वे ब्लॉकचेन पर रिकॉर्ड हो जाते हैं, तो क्रिप्टो लेनदेन अक्सर मिनटों में पूरा हो जाता है।
पारंपरिक सीमा-पार भुगतान और भी अधिक बोझिल हो सकते हैं, जिसके लिए कई बैंकों को कई दिनों में स्थानान्तरण का समन्वय करने की आवश्यकता होती है या वायर ट्रांसफर सेवाएं जो भारी लेनदेन और मुद्रा-विनिमय शुल्क लेती हैं। अंतर्राष्ट्रीय क्रिप्टो भुगतान लगभग तुरंत होता है, वॉलेट-टू-वॉलेट, और कम खर्चीला हो सकता है।
"ब्लॉकचेन और वितरित लेजर का उपयोग निश्चित रूप से कई वित्तीय उत्पादों और प्रक्रियाओं में दक्षता लाता है। इसमें कोई संदेह नहीं है कि ऐसा ही है," एसईसी के पूर्व अध्यक्ष जे क्लेटन कहते हैं, जो अब क्रिप्टो फर्म फायरब्लॉक्स के सलाहकार और कानूनी फर्म सुलिवन एंड क्रॉमवेल के वरिष्ठ नीति सलाहकार हैं। क्लेटन कहते हैं, मुद्दा यह है कि उद्योग में कुछ लोग सड़क के स्पष्ट नियम नहीं चाहते हैं क्योंकि वे किताबों में क्या है इसका पालन नहीं करना चाहते हैं: "कई तरह से तथाकथित स्पष्टता के लिए कॉल सिर्फ कॉल हैं लागू कानून को बदलने के लिए। ”
कुछ सॉफ्टवेयर इंजीनियरों का कहना है कि सरकारों के लिए कार्यभार संभालने का समय आ गया है।
बिटकॉइन "वॉल स्ट्रीट की सट्टा ज्यादतियों की प्रतिक्रिया के रूप में यह वित्तीय लोकलुभावन आंदोलन था," स्टीफन डाइहल कहते हैं, एक ऐसा आलोचक अब कांग्रेस से नकेल कसने का आग्रह कर रहा है। आय असमानता के खिलाफ लोकलुभावन विरोध का जिक्र करते हुए उन्होंने कहा, "कल्पना कीजिए कि क्या वॉल स्ट्रीट पर कब्जा करना एक समान आंदोलन था।" "अब, कल्पना कीजिए कि अगर वॉल स्ट्रीट पर कब्जा करने वाले सभी लोगों को हेज फंड मैनेजर के साथ बदल दिया जाए। क्रिप्टो के साथ हमारे पास यही है।" बी
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स्रोत: https://www.barrons.com/articles/bitcoin-crypto-crisis-51656620781?siteid=yhoof2&yptr=yahoo