क्रिप्टो कुलपतियों का कहना है कि उनके आधे टोकन दांव को बिना किसी लॉन्च की तारीख के दरकिनार कर दिया गया है

क्रिप्टो में उद्यम पूंजीपतियों के लिए प्रदर्शन पर नजर रखना आसान होना चाहिए। उनके अधिकांश दांव, यदि उनमें से सभी नहीं हैं, तरल टोकन में अंकित हैं जिन्हें किसी भी समय बाजार में चिह्नित किया जा सकता है।

केवल एक समस्या है: वीसी की बढ़ती संख्या रिपोर्ट कर रही है कि कम से कम आधे पोर्टफोलियो प्रोजेक्ट कीमत, विनिमय शुल्क और तेजी से आक्रामक विनियमन पर डर का हवाला देते हुए अपने टोकन के लॉन्च को रोक रहे हैं।

विकेंद्रीकृत वित्त में अधिक सक्रिय निवेशकों में से एक, स्पार्टन ग्रुप को लें।

द ब्लॉक द्वारा प्राप्त 108 की तीसरी तिमाही के लिए एक निवेश रिपोर्ट के अनुसार, स्पार्टन ने अपने 110 मिलियन डॉलर के डेफी फंड के माध्यम से जिन 40 परियोजनाओं का समर्थन किया है, उनमें से 2022% से कम एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हैं। स्पार्टन लैब्स के मैनेजिंग पार्टनर केल्विन कोह ने कहा कि विचाराधीन फंड शुरुआती चरण के उपक्रमों में निवेश करता है, और इसके रिटर्न का वह हिस्सा - यहां तक ​​​​कि टोकन लॉन्च करने वाली परियोजनाओं के लिए भी - अवास्तविक हैं।

यह पता चला है कि कई क्रिप्टो कुलपति एक ही नाव में हैं।

एसेंसिव एसेट्स के पार्टनर और सह-संस्थापक ओलिवर ब्लेकी ने एक ईमेल में कहा, "लगभग 60% लॉन्च होना बाकी है, और एफटीएक्स एक्सपोजर के कारण लगभग 3% लाइफ सपोर्ट पर हैं।" उनकी फर्म ने दो अलग-अलग फंडों में 89 निवेश किए हैं।

किनारे बैठे हैं

संस्थापक टीम और शुरुआती निवेशकों के लिए एक टोकन सूचीबद्ध करना एक तरलता घटना हो सकती है, जिससे उन्हें इसकी अनुमति मिलती है अपनी कुछ हिस्सेदारी को नकद करें या अपने पोर्टफोलियो में वैल्यूएशन अपडेट करें, उद्यम निवेश और बाजार निर्माण दोनों में अनुभव रखने वाले एक स्रोत ने कहा। पीशायद अधिक महत्वपूर्ण रूप से, यह एक परियोजना को अपने उत्पाद में एक सांकेतिक अर्थव्यवस्था बनाने की अनुमति भी देता है।

"मैं कहूंगा कि बैल बाजार में बहुत सारे टोकन जल्दी (पूर्व-उत्पाद) लॉन्च किए गए क्योंकि यह [ए] मार्केटिंग और गोद लेने का उपकरण था, जबकि अब यह एक व्याकुलता है," ब्लेकी ने कहा। "परियोजनाएं तब तक प्रतीक्षा करेंगी जब तक कि उन्हें लॉन्च करने से पहले टोकन परियोजना का एक अभिन्न अंग न हो।" 

व्हाइट स्टार कैपिटल भी ऐसी ही स्थिति में है। एक सामान्य भागीदार, सिपाही अलवी ने कहा, इसकी लगभग आधी DeFi पोर्टफोलियो कंपनियों को अभी भी लॉन्च करना है। और रिच रोसेनब्लम, सह-संस्थापक और अध्यक्ष मार्केट मेकर और वेंचर हैवीवेट जीएसआर का अनुमान है कि 2022 में किए गए डेफी और इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश के अधिकांश हिस्से में अभी तक उनके टोकन फ्लोट करने के लिए। 

यहां तक ​​कि आउटलेयर वेंचर्स के टोकन एसेंट प्रोग्राम के भीतर परियोजनाओं की पेशकश, जो एक टोकन लॉन्च के अंतिम चरण में स्टार्टअप्स को समर्पित है, को रोक दिया गया है। 

“उनमें से अधिकांश अभी भी इस होल्डिंग पैटर्न में हैं क्योंकि उन्हें नेटवर्क लॉन्च करने की आवश्यकता नहीं है; यह एक उत्पाद और तकनीकी दृष्टिकोण से मददगार होगा, ”आउटलेयर वेंचर्स के संस्थापक और सीईओ जेमी बर्क ने कहा। "वे अनिश्चित काल के लिए इसमें देरी नहीं कर सकते, लेकिन वे थोड़ी देर और इंतजार कर सकते हैं।" 

आउटलेयर के टोकन से लगभग 10 प्रोजेक्ट सलाहकार कार्यक्रम इस साल लॉन्च करने की योजना बना रहे हैं, लेकिन जरूरत पड़ने पर वे इंतजार कर सकते हैं, उन्होंने कहा। वर्तमान में कार्यक्रम में इसकी 25 परियोजनाएं हैं। 

आंधी का सामना करना पड़ रहा है

संस्थापकों और निवेशकों के बीच टोकन लॉन्च के लिए भूख 2022 के अधिकांश के लिए घट रही थी, एक साल टेरा / लूना स्थिर मुद्रा पारिस्थितिकी तंत्र की मई की विफलता से प्रभावित था। तब मैंक्रिप्टो एक्सचेंज FTX और उसकी सहयोगी ट्रेडिंग फर्म अल्मेडा रिसर्च के पतन के बाद टी एक डरावना पड़ाव पर आ गया।

रिट्रीट कारकों के संयोजन के लिए नीचे आया, बिगड़ते मैक्रो वातावरण से, जिसने बाजार की तरलता को झकझोर कर रख दिया, जैसे कि टोकन को प्रतिभूतियों के रूप में देखा जा सकता है जैसे विषयों पर विनियामक जांच। 

सितंबर 71 में पनटेरा कैपिटल के शुरुआती चरण के टोकन फंड में साल-दर-साल लगभग 2022% की गिरावट आई थी। द वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट साल की पहली छमाही में आंद्रेसेन होरोविट्ज़ का प्रमुख क्रिप्टो फंड 40% गिर गया। निवेशक दस्तावेजों के अनुसार, तीसरी तिमाही में, स्पार्टन का डेफी फंड साल-दर-साल सिर्फ 4.5% लौटा था। 

नवंबर में एफटीएक्स के पतन ने मौजूदा समस्याओं को और बढ़ा दिया। संकट के बाद से, कई क्रिप्टो एक्सचेंज एक रक्षात्मक मुद्रा में चले गए हैं, नए टोकन को सूचीबद्ध करने पर मौजूदा तरलता की रक्षा करते हुए, वेंचर फर्म अरका के एक वरिष्ठ उपाध्यक्ष, मिशल बेनेडीकिन्स्की ने कहा। 

बेनेडीकिन्स्की ने कहा, "उन स्थानों में से कई स्पष्ट रूप से समय के लिए नई लिस्टिंग नहीं लेंगे, विशेष रूप से ऑनशोर सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज।" 

लीडब्लॉक पार्टनर्स के संस्थापक भागीदार डेविड चेरेंग-मेसेम्बर्ग ने कहा कि एक्सचेंज वर्तमान में एक दर्दनाक वर्ष के बाद "नकद संरक्षण और ग्राहक प्रतिधारण" पर केंद्रित हैं।

"एकसामरिक, या विपणन अभियानों सहित कोई भी नकद गहन पहल रोक दी गई है। नई टोकन लिस्टिंग कोई अपवाद नहीं है - अधिकांश एक्सचेंजों ने अपनी पाइपलाइन में किसी भी टोकन लिस्टिंग को रोक दिया है / देरी कर दी है," उन्होंने कहा। 

FTX के बंद होने से उन स्टार्टअप्स के लिए भी मुश्किल हो गई है जो मार्केट मेकर खोजने के लिए टोकन लॉन्च करना चाहते हैं। 

"अधिकांश परियोजनाओं के लिए अल्मेडा गो-टू मार्केट मेकर था, इसलिए संस्थापकों को अब यह निर्णय लेना होगा कि वे किस पर भरोसा करते हैं, क्योंकि उनमें से बहुत से अभी भी घोषणा कर रहे हैं कि वे मिटा दिए गए हैं, या होने के करीब हैं," ब्लेकी कहा। 

दबाव में 

ऐसी गंभीर बाजार स्थितियों में भी, कुछ स्टार्टअप्स को सूचीबद्ध करने के लिए मजबूर किया जा सकता है कि वे चाहें या नहीं। 

"इन दिनों एक संस्थापक होने के नाते, आप विभिन्न निवेशक दृष्टिकोणों से निपट रहे हैं। कुछ जो टोकन-केवल निवेशक हैं, वे अपनी परियोजनाओं को समय से पहले लॉन्च करने के लिए आगे बढ़ा रहे हैं, ”डेकासोनिक के संस्थापक और सीईओ पॉल ह्सू ने कहा, जो कुछ संस्थापकों को लॉन्च में दबाते हुए देख रहे हैं।

जीएसआर के रोसेनब्लम, इस बीच, उन परियोजनाओं पर ध्यान देते हैं जिन्होंने निवेशकों को इस विचार पर बेचा कि टोकन एक मुख्य घटक होगा। 

"मुझे नहीं लगता कि लूना और एफटीएक्स से एक-दो पंच दिए गए हैं, दूसरी छमाही में बहुत दबाव था, और न ही ऐसा होगा अगर बाजार परिसमापन में प्रतीत होता है," उन्होंने कहा। "लेकिन अगर बाजार स्वस्थ प्रतीत होता है, जो एक साल के निशान के करीब आते हैं, उन पर दबाव पड़ने की संभावना है, क्योंकि उनमें से ज्यादातर ने अपने निवेशकों को इस विचार पर बेच दिया कि टोकन इष्टतम संचालन के लिए महत्वपूर्ण है, इसलिए स्वाभाविक रूप से वे करेंगे परिस्थितियों के अनुकूल होने पर यदि उनके पास समयरेखा नहीं है तो बहाने बनाने की जरूरत है। 

एक सुरक्षित शर्त

इस चक्र से आउटलेयर वेंचर्स के लिए सबसे बड़ा सबक यह है कि कितनी अधिक सफल कंपनियां हैं एक संकर संरचना उन परियोजनाओं की तुलना में, जो केवल व्यापार के टोकन पक्ष पर ध्यान केंद्रित करती हैं, इक्विटी और टोकन दोनों का धन जुटाने में रहा है। 

एक टोकन वारंट संरचना के साथ एक इक्विटी बढ़ाने का मतलब है कि स्टार्टअप अपने उत्पाद-बाजार को अल्पावधि में विकसित करने पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं, पार्किंग एक टोकन अर्थव्यवस्था को बाद में डिजाइन कर सकते हैं, आउटलेयर के बर्क ने कहा।

डेकासोनिक के हसू ने कहा, "हमारी कंपनी में सौ प्रतिशत टोकन-ओनली सौदों में अलग-अलग जोखिम पैरामीटर हैं।" “इक्विटी-ओनली कंपनियों के जोखिम पैरामीटर अलग-अलग होते हैं। सबसे नाजुक विरोधी कंपनियाँ वे हैं जिनके पास SAFE [भविष्य की इक्विटी के लिए सरल समझौता] और टोकन वारंट हैं।" 

Benedykcinski ने कहा कि टोकन लॉन्च में व्यापक देरी उद्यम फर्मों के लिए भी फायदेमंद साबित हो सकती है, जिन्होंने अभी-अभी क्रिप्टोकरंसी में डबिंग शुरू की है। 

"बहुत सारी उद्यम पूंजी जो संभावित तरल टोकन के साथ खेल में प्रवेश कर चुकी है, उन फंडों में से कई को संभालने के लिए पूरी तरह से स्थापित नहीं किया गया है और जंगली में सक्रिय रूप से व्यापार किए गए टोकन का आंतरिक जोखिम प्रबंधन है," बेनेडीकिंस्की ने कहा . 

उन्होंने कहा कि कई लोग देरी का स्वागत करेंगे क्योंकि उन्हें उचित बुनियादी ढांचा मिल गया है। 

अस्वीकरण: 2021 की शुरुआत में, द ब्लॉक के पूर्व सीईओ और बहुसंख्यक मालिक माइकल मैकक्रे ने संस्थापक और पूर्व एफटीएक्स और अल्मेडा के सीईओ सैम बैंकमैन-फ्राइड से कई ऋण लिए। उन लेन-देन का खुलासा करने में विफल रहने के बाद मैककैफ्री ने दिसंबर 2022 में कंपनी से इस्तीफा दे दिया।

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