जेपी मॉर्गन का मानना ​​है कि विनियमन से क्रिप्टो, ट्रेडफी का अभिसरण होगा

वॉलस्ट्रीट बैंकिंग की दिग्गज कंपनी जेपी मॉर्गन एंड चेस का मानना ​​​​है कि 2023 में क्रिप्टो उद्योग में विनियमन के रूप में महत्वपूर्ण बदलाव आ रहे हैं, जो संभवतः क्रिप्टो और पारंपरिक वित्तीय उद्योग के बीच एक अभिसरण का कारण होगा, इसकी नवीनतम वैश्विक बाजार रणनीति रिपोर्ट के अनुसार।

2023 में क्रिप्टो उद्योग में बड़े बदलाव आ रहे हैं pic.twitter.com/qW6cHLyc6N

- एलेक्स क्रुगर (@krugermacro) नवम्बर 28/2022

जेपी मॉर्गन ने दस्तावेज़ में एफटीएक्स और अल्मेडा रिसर्च पराजय और "क्रिप्टो एंटिटी का कैस्केड" पर विचार किया - यह सवाल करते हुए कि क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र कैसे बदलने के लिए तैयार है, और मुख्य परिवर्तन आने वाले समय के लिए फर्म की कल्पना करता है।

शीघ्र विनियमन

दस्तावेज़ पहले से ही चल रहे मौजूदा नियामक पहलों की खोज करता है जैसे क्रिप्टो एसेट्स (एमआईसीए) बिल में यूरोपीय संघ के बाजार।

यूरोपीय संघ की संसद द्वारा अंतिम अनुमोदन को छोड़कर यूरोपीय संघ की अधिकांश विधायी प्रक्रियाओं को पहले ही पारित कर दिया गया है, जेपी मॉर्गन को उम्मीद है कि 2023 की शुरुआत से पहले अंतिम स्वीकृति मिलने की संभावना है।

बैंक ने कहा कि नए नियम "18 में किसी बिंदु पर प्रभावी होने" से पहले 2024 महीने तक की संक्रमणकालीन अवधि होने की संभावना है।

हिरासत-केंद्रित विनियमन

जेपी मॉर्गन ने इस सुझाव को प्रलेखित किया कि नई नियामक पहल "पारंपरिक वित्तीय प्रणाली की तरह ग्राहकों की डिजिटल संपत्ति की हिरासत और सुरक्षा" पर केंद्रित होने की संभावना है।

फर्म ने एफटीएक्स पतन के बाद हार्डवेयर वॉलेट प्रदाताओं लेजर और ट्रेजर की घातीय वृद्धि को नोट किया, क्योंकि इससे "क्रिप्टो स्व-हिरासत में वृद्धि" हुई।

अनबंडलिंग गतिविधियां विनियमन

दस्तावेज़ ने ब्रोकर, व्यापार, उधार, समाशोधन और हिरासत गतिविधियों के अनबंडलिंग पर ध्यान केंद्रित करने वाली नई नियामक पहलों की संभावना पर ध्यान दिया।

जेपी मॉर्गन ने कहा:

"[इन नियमों में] एक्सचेंजों के लिए सबसे अधिक निहितार्थ होंगे, जो कि एफटीएक्स की तरह इन सभी गतिविधियों को जोड़ते हैं जो ग्राहकों की संपत्ति की सुरक्षा, बाजार में हेरफेर और हितों के टकराव के मुद्दों को उठाते हैं।"

पारदर्शिता पर विनियम

निवेश बैंक ने क्रिप्टो स्पेस में प्रवेश करने वाली पारदर्शिता पर केंद्रित नई विनियामक पहलों की संभावना को भी नोट किया, जैसे "एक्सचेंजों, दलालों, उधारदाताओं, संरक्षकों, स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं आदि" पर भंडार, परिसंपत्तियों और देनदारियों की नियमित रिपोर्टिंग और ऑडिटिंग के लिए जनादेश।

फर्म ने कहा कि इन विनियमों को पारंपरिक वित्तीय प्रणाली से आयात किए जाने की संभावना है, जिसके परिणामस्वरूप:

"पारंपरिक वित्तीय प्रणाली की ओर क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र का अभिसरण।"

क्रिप्टो डेरिवेटिव्स विनियमित स्थानों की ओर शिफ्ट

दस्तावेज़ ने बताया कि क्रिप्टो डेरिवेटिव बाजार में शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) के विजेता के रूप में उभरने के साथ विनियमित स्थानों में बदलाव देखने की संभावना है।

कई संस्थागत निवेशकों जैसे कि हेज फंड एफटीएक्स पर अपने डेरिवेटिव पदों के माध्यम से फंस गए हैं, वायदा और विकल्प दोनों के लिए सीएमई जैसे विनियमित स्थानों की ओर अधिक बदलाव होने की संभावना है।

जेपी मॉर्गन ने नोट किया कि इस तरह के बदलाव से क्रिप्टो बाजारों में कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (CFTC) की भूमिका बढ़ सकती है - यह देखते हुए कि US डेरिवेटिव मार्केट CFTC द्वारा विनियमित हैं।

CEX से DEX पर शिफ्ट करें

जेपी मॉर्गन ने 24 नवंबर के दस्तावेज़ को समाप्त करते हुए कहा कि फर्म "केंद्रीकृत एक्सचेंजों (सीईएक्स) से विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों (डीईएक्स) में एक संरचनात्मक बदलाव के बारे में उलझन में है।"

जैसा कि विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) मुख्यधारा बन गया है, फर्म ने कई बाधाओं का उल्लेख किया है जो नवोदित क्षेत्र का सामना करेंगे:

• मूल्य की खोज - मुख्य रूप से एक्सचेंजों द्वारा अभी के लिए ऑरेकल के माध्यम से प्रदान की जाती है
• स्मार्ट अनुबंध जोखिम (हैकिंग/प्रोटोकॉल हमले)
• सुरक्षा से समझौता किए बिना प्रबंधन/ऑडिट और शासन
• स्वचालित परिसमापन से उत्पन्न प्रणालीगत जोखिम यदि संपार्श्विक कुछ स्तरों से नीचे चला जाता है
• पारंपरिक वित्त पर डेफी का अति-संपार्श्विक नुकसान
• DEX में फ्रंट रनिंग
• कोई सीमा आदेश/स्टॉप-लॉस कार्यक्षमता नहीं
• DeFi में मूल्यांकन करने के लिए जोखिम / रिटर्न ट्रेड-ऑफ़ कठिन है
• तरलता पूल (एलपी) में संपत्तियों की पूलिंग संस्थागत निवेशकों को असहज कर सकती है

"परिणामस्वरूप हम मानते हैं कि FTX के पतन के बावजूद, केंद्रीकृत एक्सचेंज निकट भविष्य में क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में एक बड़ी भूमिका निभाते रहेंगे, विशेष रूप से बड़े संस्थागत निवेशकों के लिए।"

जेपी मॉर्गन ने कहा।