पिछले कुछ हफ्तों की अस्थिर घटनाओं की प्रतिक्रिया में, स्टॉक और क्रिप्टोकरेंसी दोनों बाजारों ने गहरा गोता लगाया है। हालाँकि यह मंदी कई लोगों के लिए व्यथित करने वाली है, इसने प्रगतिशील राजनेताओं और कार्यकर्ताओं को प्रोत्साहित किया है जिनका आदर्श वाक्य है "कभी भी संकट को व्यर्थ न जाने दें।"
क्रिप्टोकरेंसी के आलोचकों ने कड़े नियमन की मांग दोगुनी कर दी है। उन्होंने स्थिर मुद्रा टेरायूएसडी के संघर्षों पर कब्ज़ा कर लिया है
फिर भी, घबराहट से प्रेरित विनियमन में जल्दबाजी करने से पहले कुछ महत्वपूर्ण तथ्यों को ध्यान में रखना चाहिए। एक यह है कि टेरायूएसडी स्थिर सिक्कों में एक बाहरी मुद्रा प्रतीत होती है - डॉलर जैसी कठिन संपत्तियों से जुड़ी क्रिप्टोकरेंसी - और लगभग सभी प्रमुख स्थिर सिक्कों ने अब तक अपना मूल्य बनाए रखा है।
As सूचीबद्ध इस लेखन के समय, CoinMarketCap पर, वॉल्यूम और मार्केट कैप के हिसाब से शीर्ष स्थिर सिक्के - USD कॉइन सहित
इसके अलावा, विनियमन जो मनमाना और अत्यधिक बोझिल है, वास्तव में क्रिप्टोकरेंसी और स्थिर मुद्रा बाजारों में अस्थिरता जोड़ता है। जैसा कि मैंने 2019 में लिखा था काग़ज़ क्रिप्टोकरेंसी पर, "उद्यमियों को सरकारी अतिरेक से बचाना न केवल यह सुनिश्चित करने के लिए महत्वपूर्ण है कि समाज को लाभकारी नवाचार से लाभ मिले, बल्कि सरकारी हस्तक्षेप से उत्पन्न होने वाली अस्थिरता को कम करने के लिए भी महत्वपूर्ण है।"
उदाहरण के लिए, जब चीन ने 2018 में कुछ क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों पर प्रतिबंध लगा दिया, तो बिटकॉइन की कीमत
अमेरिका में मनमाने ढंग से नियामकीय कार्रवाई का क्रिप्टोकरेंसी बाजार पर समान नकारात्मक प्रभाव पड़ा है। जब अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने जनवरी और फरवरी 2018 में परिसंपत्ति वर्ग के रूप में क्रिप्टोकरेंसी के खिलाफ विभिन्न दंडात्मक कार्रवाइयों की धमकी दी, तो बिटकॉइन की कीमत गिरावट 36 प्रतिशत से
वर्तमान में, मनमाना "प्रवर्तन द्वारा विनियमनजिसमें एसईसी कांग्रेस के अधिकार के बिना या यहां तक कि औपचारिक नियम निर्धारण के बिना क्रिप्टोकरेंसी को "प्रतिभूतियां" मानता है, जिससे अनिश्चितता भी पैदा होती है जो बाजारों पर दबाव डालती है। जैसा कि करता है उमसदार स्थिर सिक्कों के लिए विनियामक ढांचा पिछली शरद ऋतु में प्रस्तावित किया गया था रिपोर्ट वित्तीय बाज़ारों पर राष्ट्रपति के कार्य समूह (पीडब्लूजी) का उद्देश्य प्रभावी रूप से बड़े बैंकों तक स्थिर मुद्रा जारी करने को सीमित करना है।
क्रिप्टो और स्थिर मुद्रा बाजारों में अस्थिरता को वास्तव में नियामक नीति पर आगे बढ़ने के लिए लौकिक गेंद मिलनी चाहिए, लेकिन सही प्रकार के विनियमन पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। नीति निर्माताओं को एक नियामक ढांचा तैयार करना शुरू करना चाहिए जो प्रकटीकरण और धोखाधड़ी की रोकथाम और सजा पर केंद्रित हो, लेकिन अन्यथा उपभोक्ताओं, उद्यमियों और निवेशकों को अपनी पसंद बनाने और अपने जोखिम लेने के लिए स्वतंत्र छोड़ देता है। उन्हें स्थिर मुद्रा खरीदारों और जारीकर्ताओं को प्राथमिक नियामक का विकल्प देने के लिए "प्रतिस्पर्धी संघवाद" और "प्रतिस्पर्धी विनियमन" की अवधारणाओं का भी उपयोग करना चाहिए।
मसौदा विधान सीनेट बैंकिंग समिति के अध्यक्ष पैट टूमी (आर-पीए) की ओर से यह सही दिशा में एक बड़ा कदम है। टॉमी का रिजर्व और समान सुरक्षित लेनदेन की स्थिर मुद्रा पारदर्शिता (स्थिर मुद्रा ट्रस्ट) अधिनियम एक नियामक ढांचा बनाता है जो प्रकटीकरण पर ज़ूम करता है और धोखाधड़ी को रोकता है फिर भी स्थिर मुद्रा बाजार में प्रतिस्पर्धा और विकल्प को संरक्षित और बढ़ाता है।
टूमी के बिल के तहत, अधिकांश स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं को उन सटीक परिसंपत्तियों का खुलासा करना होगा जो स्थिर मुद्रा का समर्थन करती हैं और मोचन कैसे काम करती हैं। बदले में, जारीकर्ता अपनी पसंद के प्राथमिक नियामक के साथ और अपने व्यवसायों पर अन्य नियामक एजेंसियों के अधिकार की सीमा के साथ काम कर सकते हैं।
बिल स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं को या तो मुद्रा नियंत्रक के कार्यालय से एक संघीय लाइसेंस या किसी राज्य से धन प्रेषण या अन्य स्थिर मुद्रा जारी करने वाला लाइसेंस चुनने की अनुमति देता है। बिल बैंकों को स्थिर सिक्कों को जारी करने की भी अनुमति देता है जो प्रकटीकरण आवश्यकताओं को पूरा करते हैं यदि वे जमाकर्ता निधि से अलग किए गए स्थिर सिक्कों के लिए कानूनी संस्थाएं बनाते हैं।
जो जारीकर्ता इन आवश्यकताओं को पूरा करते हैं, उन्हें एसईसी की मनमानी कार्रवाइयों से बचाया जाएगा, क्योंकि बिल स्पष्ट रूप से एसईसी को इन स्थिर सिक्कों को प्रतिभूतियों के रूप में विनियमित करने से रोकता है। इससे विनियामक अनिश्चितता काफी हद तक कम हो जाएगी, क्योंकि एसईसी ने यह स्थिति ले ली है कि वस्तुतः किसी भी परिसंचारी क्रिप्टोकरेंसी को सुरक्षा माना जा सकता है और यह कई नियमों के अधीन हो सकती है। ऐसे नियम जिन्होंने कंपनियों को शेयर बाज़ार से दूर कर दिया है.
बिल स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं को संघीय सरकार या राज्यों से अपने लाइसेंस या चार्टर प्राप्त करने का विकल्प देता है जो संविधान निर्माताओं द्वारा परिकल्पित "प्रतिस्पर्धी संघवाद" की प्रणाली के अनुरूप है। जैसा कि जॉर्ज मेसन यूनिवर्सिटी के लॉ प्रोफेसर और सीईआई बोर्ड के सदस्य माइकल ग्रेव ने अपने लेख में लिखा है किताब वास्तविक संघवाद, "वास्तविक संघवाद का लक्ष्य नागरिकों को विभिन्न संप्रभुओं [और] नियामक व्यवस्थाओं के बीच विकल्प प्रदान करना है।"
मेरे सीईआई सहयोगियों और मैंने बैंकिंग के लिए मौजूद वैकल्पिक संघीय चार्टरिंग को मजबूत करने और इसका उपयोग करने का आह्वान किया है छोटे डॉलर का ऋण और बीमा. ऐसी प्रणाली स्थिर सिक्कों के सीमांत उद्योग के विनियमन के लिए भी सबसे अच्छा तरीका होगी।
यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है कि ओबामा प्रशासन के बाद से नए - या "डे नोवो" - बैंक चार्टर के लिए इसकी मंजूरी की कमी को देखते हुए संघीय सरकार स्थिर सिक्कों के लिए एकमात्र लाइसेंसकर्ता नहीं होनी चाहिए। जैसा कि मैंने लिखा हुआसंघीय सरकार ने 2010 से 2015 तक केवल एक नए बैंक को मंजूरी दी, और तब से केवल मुट्ठी भर को। इस प्रकार का नौकरशाही बैकलॉग पहले से ही संकटग्रस्त अर्थव्यवस्था में ठहराव का खतरा पैदा करता है।
अनिश्चित और अस्थिर समय में, जो बड़े पैमाने पर सरकारी खर्च और व्यवसायों के बंद होने और लॉकडाउन के कारण उत्पन्न हुआ है, यह पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है कि व्यापक और फोकस रहित विनियमन के साथ क्रिप्टोकरेंसी या किसी अन्य क्षेत्र में अधिक अराजकता न जोड़ें। इसके बजाय, नीति निर्माताओं को ऐसे नियामक ढाँचे बनाने चाहिए जो कानून के शासन के स्थिर अनुप्रयोग हों।
जॉन बर्लाउ कॉम्पिटिटिव एंटरप्राइज इंस्टीट्यूट के वरिष्ठ फेलो और पुस्तक के लेखक हैं जॉर्ज वॉशिंगटन, उद्यमी: कैसे हमारे संस्थापक पिता के निजी व्यवसाय के प्रयासों ने अमेरिका और दुनिया को बदल दिया
पूर्व प्रतिस्पर्धी उद्यम संस्थान अनुसंधान सहयोगी क्रिश्चियन जोहानिसन ने इस कॉलम में योगदान दिया।
स्रोत: https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/