क्रिप्टो उद्योग का लेहमैन ब्रदर्स पल

दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज, एफटीएक्स, ने वर्ष की शुरुआत $400 मिलियन सीरीज़ सी फंडिंग राउंड के साथ की, $32 बिलियन से अधिक का मूल्यांकन. दस महीने बाद, बिनेंस द्वारा अधिग्रहित की जाने वाली अपनी बोली विफल होने के बाद क्रिप्टो एक्सचेंज दिवालिया होने की संभावना को कम कर रहा है।

FTX को सबसे बड़े वैश्विक क्रिप्टो खिलाड़ियों में से एक के रूप में देखा गया था क्योंकि इसने खुद को कई मुख्यधारा के ब्रांड और प्रायोजन साझेदारी और धन उगाहने वाले अरबों के साथ स्थापित किया था। क्रिप्टो एक्सचेंज का वित्त कभी भी सवालों के घेरे में नहीं था, इसे जमानत दे दी गई क्रिप्टो के दौरान कई उधार देने वाली फर्म 2022 की दूसरी तिमाही में संक्रमण। हालांकि, नवंबर के दूसरे सप्ताह में चीजों ने एक बेतहाशा मोड़ ले लिया।

इसकी शुरुआत अल्मेडा रिसर्च के इलिक्विड एफटीएक्स टोकन के बारे में एक रिपोर्ट के साथ हुई (FTT) एफटीटी के मार्केट कैप में होल्डिंग और विसंगति। एफटीटी टोकन का लिक्विड मार्केट कैप लगभग 3.35 बिलियन डॉलर था, जबकि अल्मेडा के पास संपार्श्विक और ऋण उत्तोलन में लगभग 5.5 बिलियन डॉलर का एफटीटी था।

रिपोर्ट के बाद बिनेंस के सीईओ चांगपेंग झाओ ने ट्विटर पर घोषणा की कि वे अपने सभी एफटीटी होल्डिंग्स को समाप्त कर रहे हैं जो एक्सचेंज को पिछले साल एफटीएक्स इक्विटी से बाहर निकलने के हिस्से के रूप में प्राप्त हुआ था। Binance को Binance USD (BUSD) और FTT में लगभग 2.1 बिलियन डॉलर नकद के बराबर प्राप्त हुआ। हालाँकि, परिसमापन से अधिक, यह झाओ के ट्वीट की शब्दावली थी जिसने ध्यान आकर्षित किया। उन्होंने कहा कि वे ऐसे लोगों का समर्थन नहीं करते हैं जो "उनकी पीठ पीछे अन्य उद्योग के खिलाड़ियों के खिलाफ पैरवी करते हैं।"

हमारे FTT का परिसमापन LUNA से सीखते हुए, बाहर निकलने के बाद का जोखिम प्रबंधन है। हमने पहले समर्थन दिया, लेकिन तलाक के बाद हम प्यार करने का नाटक नहीं करेंगे। हम किसी के खिलाफ नहीं हैं। लेकिन हम ऐसे लोगों का समर्थन नहीं करेंगे जो अन्य उद्योग के खिलाड़ियों की पीठ पीछे पैरवी करते हैं। से आगे।

- सीज़ बिनेंस (@cz_binance) नवम्बर 6/2022

सैम बैंकमैन-फ्राइड के खिलाफ झाओ की धूर्तता और उसके खिलाफ पैरवी के प्रयास विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) बाजार ने बाजार में दहशत पैदा कर दी, जिससे FTX के मूल टोकन, FTT की भारी बिक्री हुई। बैंकमैन-फ्राइड अगले दिन यह सुनिश्चित करने के लिए बाहर आया कि एक्सचेंज के साथ सब कुछ ठीक था और एक प्रतियोगी FUD बना रहा था। हालांकि, इससे बैंकमैन-फ्राइड के मामले या एफटीटी की गिरावट में मदद नहीं मिली क्योंकि टोकन से खून बह रहा था और एफटीएक्स पर दबाव डालते हुए कीमत $ 20 से नीचे गिर गई थी।

क्रिप्टो समुदाय को आश्वस्त करने के ठीक एक दिन बाद कि सब कुछ ठीक था और FTX के पास ग्राहकों की संपत्ति वापस करने के लिए धन था, बैंकमैन-फ्राइड ने घोषणा की कि FTX एक गहरे तरलता संकट में था और वह अपने वैश्विक एक्सचेंज को Binance को बेचने की योजना पर काम कर रहा था। . लगभग 48 घंटे बाद, Binance ने कहा कि FTX की आंतरिक पुस्तकों को देखने के बाद, यह महसूस किया गया कि स्थिति इसके लिए बहुत उन्नत थी और सौदे से पीछे हट गई।

कॉरपोरेट ड्यू डिलिजेंस के साथ-साथ गलत तरीके से हैंडल किए गए ग्राहक फंड और कथित अमेरिकी एजेंसी की जांच के बारे में नवीनतम समाचार रिपोर्टों के परिणामस्वरूप, हमने फैसला किया है कि हम संभावित अधिग्रहण का पीछा नहीं करेंगे। https://t.co/FQ3MIG381f.

- बायनेन्स (@binance) नवम्बर 9/2022

एक अन्य रिपोर्ट में कहा गया है कि बैंकमैन-फ्राइड ने मांग की आपातकालीन निधि में $8 बिलियन उपयोगकर्ता की निकासी के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए, यह दर्शाता है कि उपयोगकर्ता निधियों का भी दुरुपयोग किया गया था। 

संख्याओं को देखते हुए, यह स्पष्ट है कि बिनेंस ने सौदे से हटने का फैसला क्यों किया, क्योंकि हाल ही में मंदी के बाद $ 8 बिलियन की कमी बिनेंस मार्केट कैप का लगभग 20% दर्शाती है।

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वेब3 इन्फ्रास्ट्रक्चर फर्म होरिज़न लैब्स के सीईओ रॉब विग्लियोन ने कॉइनटेक्लेग को बताया कि पारंपरिक वित्त में चल रहे परिदृश्य कभी भी नहीं हो सकते क्योंकि यूनाइटेड स्टेट्स फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC) और फेडरल रिजर्व सिस्टम नियामक निरीक्षण प्रदान करते हैं और बैकस्टॉप के रूप में कार्य करते हैं। एफटीएक्स के मामले में उन्होंने कहा:

"यहां हमारे पास एक अस्थिर डिजिटल संपत्ति, एफटीटी के शीर्ष पर बैठे वित्तीय दायित्वों का एक वेब था, जिसे लोग भूल गए थे कि संकट में सभी तरलता खो सकते हैं। हालाँकि, निकटवर्ती कारण, वित्तीय युद्ध के समान कुछ प्रतीत होता है, जिसमें एक प्रमुख धारक, बिनेंस ने अचानक अपनी सभी होल्डिंग्स को एक ही बार में स्पॉट मार्केट में डंप करने का फैसला किया। यह जानबूझकर कीमत को कम करने और कई संगठनों में चलने वाले वित्तीय दायित्वों के वेब को ध्वस्त करने के लिए किया गया था, शायद पूरी मान्यता में कि इस प्रक्रिया में बहुत से लोग आहत होंगे।

जब बैंकमैन-फ्राइड ने कहा कि विनिमय तरल था, यह वास्तव में सच हो सकता है। एक्सचेंज की एकमात्र समस्या एफटीटी में भारी तरलता थी, जिसका वह बड़े पैमाने पर संपार्श्विक के रूप में उपयोग कर रहा था। 

जोनाथन ज़ेपेटिनी, डिक्रेड में रणनीति के नेतृत्व, ने एफटीएक्स गाथा को क्रिप्टो उद्योग के लेहमैन ब्रदर्स को इस चक्र का क्षण कहा, कॉइनटेक्ग्राफ को बताया:

"यह अत्यधिक संभावना है कि एक्सचेंज पर एक रन ने उन्हें अल्मेडा रिसर्च, प्रोप ट्रेडिंग फर्म जिसे [बैंकमैन-फ्राइड] द्वारा स्थापित किया गया था, को प्रभावी ढंग से उबारने के लिए ग्राहक संपत्ति के पुनर्मूल्यांकन में संलग्न होने के बाद एक आंशिक आरक्षित आधार पर काम करने का खुलासा किया है। , जो निरंतर नुकसान के कारण एक ज़ोंबी बन गया। सीधे शब्दों में कहें, तो उन्होंने गुल्लक पर छापा मारने के लिए अधिक मूल्य वाले कबाड़ संपार्श्विक से जुड़ी एक योजना का इस्तेमाल किया और अब ग्राहक बैग पकड़े रह गए हैं। ”

कभी भी आपके द्वारा प्रिंट किए गए टोकन का उपयोग संपार्श्विक के रूप में न करें

एफटीएक्स के पतन के लिए सबसे बड़ा अपराधी इसकी सहयोगी फर्म, अल्मेडा रिसर्च और इसका अपना मूल टोकन एफटीटी था। जबकि थ्री एरो कैपिटल और सेल्सियस जैसे क्रिप्टो ऋणदाता टेरा दुर्घटना से निपटने के लिए संघर्ष कर रहे थे, अल्मेडा संकट से गुजरने में कामयाब रही। लेकिन, अब लगता है कि दूसरी तिमाही में ही फर्म के लिए मुश्किलें बढ़ने लगी हैं।

जैसा कि कॉइनटेक्ग्राफ ने पहले बताया था, a 28 सितंबर 173 मिलियन FTT का लेनदेन, उस समय लगभग $ 4 बिलियन का, इंगित करता है कि क्रिप्टो संक्रमण के दौरान एफटीएक्स ने अल्मेडा को जमानत दे दी हो सकती है, यह अच्छी तरह से जानते हुए कि 173 मिलियन निहित एफटीटी सितंबर में जारी किया जाएगा।

ऑन-चेन डेटा के अनुसार, 124.3 सितंबर को एफटीटी टोकन की आपूर्ति में 28% की वृद्धि हुई, जब प्राप्तकर्ता के रूप में अल्मेडा के साथ 173 अनुबंध द्वारा 2019 मिलियन एफटीटी टोकन बनाए गए। इसके बाद अल्मेडा ने पूरे नवनिर्मित FTT को एक FTX पते पर वापस भेज दिया, जिससे कई लोगों का मानना ​​​​था कि यह कर्ज की वापसी थी। अफवाहें तब बढ़ गईं कि एफटीएक्स ने अलामेडा को जमानत के रूप में अप्रकाशित एफटीटी का उपयोग करके जमानत दे दी।

क्रिप्टो एनालिटिक फर्म कॉइनमेट्रिक के प्रमुख लुकास नुज़ी का मानना ​​​​है कि एफटीएक्स ने न केवल अल्मेडा को फटने से बचाने में मदद की, बल्कि बाद में 173 मिलियन निहित एफटीटी को परिसमापन से बचाया। बाद में रॉयटर्स की एक रिपोर्ट में इस सिद्धांत की पुष्टि की गई कि सुझाव बैंकमैन-फ्राइड ने FTX फंडों में कम से कम $4 बिलियन का हस्तांतरण किया, जो FTT और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म रॉबिनहुड मार्केट्स इंक के शेयरों सहित परिसंपत्तियों द्वारा सुरक्षित था। इन फंडों का एक हिस्सा ग्राहक जमा था।

1/ मुझे इस बात के सबूत मिले हैं कि FTX ने दूसरी तिमाही में अल्मेडा के लिए भारी राहत प्रदान की हो सकती है जो अब उन्हें परेशान करने के लिए वापस आ गई है।

40 दिन पहले, 173 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक मूल्य के 4 मिलियन FTT टोकन ऑन-चेन सक्रिय हो गए।

एक खरगोश का छेद दिखाई दिया pic.twitter.com/DtCyPspME0

- लुकास नुज़ी (@LucasNuzzi) नवम्बर 8/2022

डेफी रिसर्च फॉर्म इंजेक्टिव लैब्स के सीईओ और सह-संस्थापक एरिक चेन ने कॉइनक्लेग को बताया कि एफटीएक्स की अनियंत्रित देशी टोकन एफटीटी-आधारित देनदारियां एक ऐसे बिंदु तक बढ़ गई हैं जहां एक्सचेंज का वापस आना असंभव था। उन्होंने समझाया:

"एफटीएक्स ऐसी स्थिति में था जिसमें उनकी देनदारियां उनकी संपत्ति से कहीं अधिक थीं। अनिवार्य रूप से, कुछ दिन पहले यह बताया गया था कि अल्मेडा की बैलेंस शीट बहुत स्वस्थ नहीं थी। अल्मेडा एफटीएक्स से निकटता से जुड़ा हुआ है और फर्म ने अपनी संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा देशी एफटीएक्स टोकन में भी रखा है। जैसे ही एफटीटी का मूल्य तेजी से गिरना शुरू हुआ, अल्मेडा संभवत: अब अपनी देनदारियों को कवर नहीं कर सकता था, जिसके कारण एफटीएक्स बैलेंस शीट में एक प्रमुख संपूर्ण था।

जून के अंत तक अल्मेडा के पास लगभग 15 बिलियन डॉलर की संपत्ति थी, जिसमें 3.66 बिलियन डॉलर "अनलॉक एफटीटी" के साथ-साथ एफटीटी कोलेटरल में 2.16 बिलियन डॉलर थे। क्रिप्टो हेज फंड ट्रूकोड कैपिटल के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी जोशुआ पेक ने कॉइनक्लेग को बताया:

"ऐसा प्रतीत होता है कि उन्होंने इस टोकन का उपयोग एफटीएक्स से ग्राहक फंड को अल्मेडा हेज फंड में स्थानांतरित करने के लिए किया है, जो कि बैंकमैन-फ्राइड के स्वामित्व वाले संपार्श्विक के बदले में वे पतली हवा से बना सकते हैं।"

उन्होंने कहा कि अगर अल्मेडा धन वापस करने में सक्षम होता, तो ग्राहकों को जोखिम नहीं होता, लेकिन "ऐसा प्रतीत होता है कि उन्होंने अशिक्षित निवेश किया है, इसलिए क्लाइंट फंड को स्मार्ट अनुबंधों में बंद टोकन से लेकर कई हितों की बिक्री की आवश्यकता होगी। निवेश करने के लिए, जिनमें से कई वर्तमान में बाजार मूल्य पर बेचे जाने पर लगभग बेकार हैं। ”

क्रिप्टो से परे रुचियां

सैम बैंकमैन-फ्राइड को एक बार एक प्रमुख क्रिप्टो व्यक्तित्व के रूप में देखा गया था, जिसमें कई सफल फंडराइज़र, मुख्यधारा के प्रायोजन सौदे और अन्य क्रिप्टो स्टार्टअप के लिए फंडिंग की एक श्रृंखला थी। हालाँकि, बैंकमैन-फ्राइड के बारे में जनता की धारणा ने एक जंगली मोड़ ले लिया, जब उन्हें एक बिल की पैरवी करते हुए पाया गया, जिसका उद्देश्य नवोदित डेफी बाजार को कम करना है। 

DCCPA मसौदा बिल ऑनलाइन लीक हो गया था और अनाम क्रिप्टो परियोजनाओं को खत्म करने का प्रस्ताव, विकेंद्रीकृत स्वायत्त संगठनों और क्रिप्टो एक्सचेंजों के साथ संयुक्त राज्य में कानूनी रूप से पंजीकरण करने की आवश्यकता है।

संयुक्त राज्य अमेरिका के मध्यावधि चुनावों के लिए बैंकमैन-फ्राइड की भारी फंडिंग - लगभग $ 50 मिलियन की रेटिंग - ने उनके साथ पकड़ी गई प्रतियोगिता से आगे निकलने के लिए उनके पैरवी के प्रयासों की अफवाहों को जोड़ा।

क्रिप्टो समुदाय में कुछ लोगों के पास है मंजूर किया कि संयुक्त राज्य अमेरिका में उनके पैरवी के प्रयास, झाओ के खिलाफ उनके कुख्यात ताने में जोड़े गए, प्रमुख कारण थे कि झाओ ने एफटीटी को सार्वजनिक रूप से समाप्त करने और बैंकमैन-फ्राइड को बाहर करने का फैसला किया, जबकि झाओ ने कहा कि यह एक व्यावसायिक निर्णय था।

राजनीति में उनकी रुचि और क्रिप्टो उद्योग के लिए लॉबिंग के अलावा, बैंकमैन-फ्राइड एक बड़ा गेमर भी है, एक शौक जो, कुछ के अनुसार, व्यावसायिक घंटों के दौरान सामने आया। 

अनुसार सिकोइया कैपिटल के एक ब्लॉग पोस्ट में, एफटीएक्स में सबसे बड़े निवेशकों में से एक ने नोट किया कि बैंकमैन-फ्राइड धन उगाहने वाले दौर के दौरान लीग ऑफ लीजेंड्स, एक लोकप्रिय मल्टीप्लेयर ऑनलाइन गेम खेल रहा था। ब्लॉग पोस्ट का एक अंश पढ़ा:

"'मैं उससे दस फीट दूर बैठता हूं, और मैं सोचता हूं, ओह, बकवास, यह वास्तव में अच्छा था,' याद है [रामनिक अरोड़ा, एफटीएक्स के उत्पाद के प्रमुख]। और यह पता चला है कि वह कमीने लीग ऑफ लीजेंड खेल रहा था। पूरी बैठक के माध्यम से।'"

एफटीएक्स का पतन क्रिप्टो उद्योग के लिए सबसे बड़े स्व-प्रदत्त घावों में से एक के रूप में नीचे जा सकता है, एक त्रासदी जिसे टाला जा सकता था यदि एफटीएक्स केवल उतना ही पारदर्शी होता जितना कि इसके सीईओ ने पहले दावा किया था। गिरावट ने संयुक्त राज्य अमेरिका में एफटीएक्स की बहन कंपनी की संभावित जांच की रिपोर्ट के साथ नियामकों से भारी जांच को भी आमंत्रित किया है।

FTX संकट क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में केंद्रीकरण के गंभीर मुद्दे पर प्रकाश डालता है, जो विडंबना है कि विकेंद्रीकरण के लोकाचार पर बनाया गया है। स्पष्ट नियामक दिशा-निर्देशों के अभाव में, निर्णय लेने की प्रक्रिया में अपारदर्शिता के कारण एफटीएक्स जैसी कई और दिग्गज कंपनियां खुद-ब-खुद फंस जाएंगी। जब तक ये पराजय सामने आती है, तब तक फर्म को टूटने से बचाने में बहुत देर हो चुकी होती है। यह क्रिप्टोक्यूरेंसी संक्रमण के दौरान भी स्पष्ट था जब टेरा फट गया और इसके साथ कई क्रिप्टो-उधार देने वाली फर्मों को नीचे लाया।

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इस साल की शुरुआत में टेरा दुर्घटना के बाद एक्सचेंज का निधन निश्चित रूप से एक बड़ी घटना है। सोलाना पर हबल प्रोटोकॉल और कामिनो फाइनेंस के मुख्य योगदानकर्ता मारियस सिउबोटारियू ने कॉइनक्लेग को बताया:

"टेरा और 3AC के ढहने से लेकर खनिकों के सामने आने वाले संकटों से लोग पहले से ही पिछले कुछ महीनों से पीड़ित हैं। वास्तव में, यह शायद टेरा से बड़ा है क्योंकि किसी को इसकी उम्मीद नहीं थी। ऐसा लगता है कि यह मौजूदा क्रिप्टो सर्दियों में अंतिम चरण को कम करने का संकेत दे सकता है। सबसे बड़ा सवाल जो फिलहाल अनुत्तरित है, वह यह है कि अभी कर्जदाता कैसा प्रदर्शन कर रहे हैं। डर यह है कि इससे क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में डोमिनोज़ की तरह ऋण गिर सकता है। यहां क्या होता है यह देखने के लिए कई लोग उत्सुकता से देख रहे होंगे।"