दुनिया का प्रतिभूति कानून प्रहरी क्रिप्टो के लिए 'सामान्य मानक' बनाने के लिए हाथ-पांव मार रहा है

क्रिप्टोक्यूरेंसी पर प्रतिभूति कानूनों को कैसे लागू किया जाना चाहिए, इसका सवाल कभी भी अधिक जरूरी नहीं था। सिंगापुर मौद्रिक प्राधिकरण के पूंजी बाजार के सहायक प्रबंध निदेशक लिम तुआंग ली का यह विचार है।

लिम इंटरनेशनल ऑर्गनाइजेशन ऑफ सिक्योरिटीज कमिशन (IOSCO) में फिनटेक टास्क फोर्स के अध्यक्ष के रूप में भी काम करता है। टास्क फोर्स पर हाल ही में दुनिया भर के प्रतिभूति नियामकों के लिए क्रिप्टो-विशिष्ट नीति सिफारिशों का एक सेट विकसित करने का आरोप लगाया गया था।

वैश्विक क्रिप्टो नियामक परिदृश्य एक पैचवर्क है, और क्षेत्राधिकार व्यापक रूप से भिन्न हैं कि वे क्रिप्टो परियोजनाओं के प्रति कितने उदार हैं जो पारंपरिक प्रतिभूतियों के समान हो सकते हैं। कुछ कुछ फर्मों को इस तरह से काम करने देते हैं कि अन्य अवैध मानते हैं।

अंतरराष्ट्रीय दिशानिर्देशों की तत्काल आवश्यकता है, लिम ने लंदन में हाल के एक भाषण में कहा, इस साल की शुरुआत में क्रिप्टो बाजार की नाटकीय दुर्घटना ने आईओएससीओ के "सामान्य मानकों" का उत्पादन करने के फैसले में भारी असर डाला। उन्होंने हालिया क्रिप्टो हैक और घोटालों का भी हवाला दिया। 

ग्लोबल सिक्योरिटीज वॉचडॉग का लक्ष्य अगले साल के अंत तक सिफारिशों को प्रकाशित करना है। लेकिन क्या उन्हें फर्क पड़ेगा? हालांकि आईओएससीओ प्रभावशाली है, लेकिन इसकी सिफारिशें बाध्यकारी नहीं होंगी। और कुछ का तर्क है कि पहले ही बहुत देर हो चुकी होगी।

तत्काल समस्याएं

पहली बार 1983 में स्थापित, IOSCO एक ऐसा मंच है जिसके माध्यम से राष्ट्रीय प्रतिभूति नियामक प्रतिभूति बाजारों पर सूचनाओं का आदान-प्रदान करते हैं। 1998 में, संगठन - जिसके पास अब 130 से अधिक सदस्य क्षेत्राधिकार हैं - ने वित्तीय नियामक बेंचमार्क के एक सेट को अपनाया, जिसे सिक्योरिटीज रेगुलेशन के उद्देश्य और सिद्धांत कहा जाता है। इन बेंचमार्कों को G20 द्वारा अनुमोदित किया गया है।

क्रिप्टो कम से कम 2017 के बाद से आईओएससीओ के रडार पर रहा है, जब संगठन ने क्रिप्टो के बारे में अंतर्दृष्टि का आदान-प्रदान करने में सदस्यों की मदद करने के लिए प्रारंभिक सिक्का पेशकश नेटवर्क की स्थापना की। 2019 में, नियामक ने एक बयान जारी कर कहा कि स्थिर मुद्रा प्रतिभूति नियामकों के दायरे में आ सकती है। 

अब संगठन ने एक कदम और आगे जाने का फैसला किया है। IOSCO के एक प्रवक्ता ने कहा, "हम मानते हैं कि अब समय आ गया है ... इस दृष्टिकोण में बदलाव करने के लिए।" प्रधान सचिवालय द ब्लॉक के सवालों के ईमेल के जवाब में कहा। "उत्पाद संरचना और प्रसाद, क्षेत्र में निवेशकों और इसकी वैश्विक पहुंच के मामले में क्रिप्टो क्षेत्र में महत्वपूर्ण विकास हुए हैं।"

यह केवल बाजार दुर्घटना के कारण नहीं है। अपने भाषण में, लिम ने यह भी कहा कि हैक और घोटाले, जो वर्षों से क्रिप्टो में एक स्थिरता रहे हैं, ने क्रिप्टो बाजार की निष्पक्षता और लचीलेपन पर चिंताओं को उजागर किया है। द ब्लॉक रिसर्च के अनुसार, हमलावरों ने 2 से डेफी प्रोटोकॉल से $ 2020 बिलियन से अधिक की चोरी की है।

लिम ने कहा, "डेफी बाजार और उसके प्रतिभागियों ने ... मौजूदा नियामक ढांचे के दायरे से बाहर काम किया है या लागू नियमों का अनुपालन नहीं कर रहे हैं।"

पारंपरिक वित्तीय प्रणाली बिचौलियों के साथ काम करती है, जिसमें निवेशकों के प्रति प्रत्ययी कर्तव्य और दलालों के लिए सर्वोत्तम हित जैसे दायित्व होते हैं। पारंपरिक वित्तीय विनियमन उन बिचौलियों के लिए तैयार है। चूंकि डीआईएफआई प्रोटोकॉल बिचौलियों के बिना पीयर-टू-पीयर सिस्टम हैं, इसलिए पारंपरिक ढांचे का उपयोग करके उन्हें विनियमित करना संभव नहीं है।

'देर आए दुरुस्त आए'

IOSCO की नई पहल का नेतृत्व इसके फिनटेक टास्क फोर्स द्वारा किया जाएगा, जिसकी अध्यक्षता सिंगापुर मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा की जाती है और वर्तमान में IOSCO बोर्ड के सदस्य क्षेत्राधिकार से 27 सदस्य हैं। 

पिछले महीने जारी किए गए रोडमैप के अनुसार, परियोजना में दो कार्य धाराएँ होंगी: एक आम तौर पर क्रिप्टो और डिजिटल परिसंपत्तियों पर केंद्रित होती है और एक विशेष रूप से डेफी पर केंद्रित होती है।

क्रिप्टो वर्कस्ट्रीम का नेतृत्व यूनाइटेड किंगडम के वित्तीय आचरण प्राधिकरण द्वारा किया जाएगा और अन्य बातों के अलावा "निष्पक्ष और पारदर्शी बाजार और व्यवस्थित प्रशिक्षण के लिए धक्का" और "बाजार की उपयुक्तता और हेरफेर को संबोधित करना" पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा। यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन डेफी वर्कस्ट्रीम का नेतृत्व करेगा, जो "डीआईएफआई की सामान्य गतिविधियों, उत्पादों और सेवाओं में आईओएससीओ सिद्धांतों और मानकों को लागू करने" और "डीएफआई, स्थिर मुद्रा और क्रिप्टो एसेट ट्रेडिंग के बीच संबंधों को उजागर करने" पर ध्यान केंद्रित करेगा।

सफल होने पर, आईओएससीओ और इसकी फिनटेक टास्क फोर्स अंतरराष्ट्रीय सामंजस्य लाने में मदद कर सकती है, ने कहा यूलिया गुसेवा, एक कानून के प्रोफेसर और रटगर्स लॉ स्कूल के ब्लॉकचेन और फिनटेक कार्यक्रम के प्रमुख। वह कहती हैं कि "नीचे की ओर दौड़" को रोकने के लिए इसकी आवश्यकता है, जिसमें क्षेत्राधिकार क्रिप्टो कंपनियों को आकर्षित करने के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं - यहां तक ​​​​कि जो "अच्छे, वास्तविक व्यवसाय नहीं हो सकते हैं" - उदार नियामक व्यवस्था के साथ।

भले ही संगठन उपयोगी सिफारिशों को लागू करता है, हालांकि, वे गैर-बाध्यकारी होंगे, जिसका अर्थ है कि सदस्य राज्य सैद्धांतिक रूप से उन्हें अनदेखा कर सकते हैं - जब तक कि अन्य सदस्य उन्हें "नाम और शर्म" का पालन न करने के लिए कहते हैं, कहते हैं ली रीनर्सड्यूक फाइनेंशियल इकोनॉमिक्स सेंटर में नीति निदेशक। 

"यदि नीति निर्माता वास्तव में दुनिया भर में क्रिप्टो करने के लिए अलग-अलग प्रतिक्रियाओं के बारे में चिंतित थे," रेइनर्स कहते हैं, तो जी 20 के भीतर वित्त मंत्री सभी सदस्यों को आईओएससीओ सिफारिशों का पालन करने के लिए प्रोत्साहित करेंगे।

किसी भी तरह, बहुत देर हो सकती है, गुसेवा स्वीकार करते हैं। पहले से ही सैकड़ों DeFi प्रोजेक्ट हैं और $35 बिलियन से अधिक DeFi प्रोटोकॉल में जमा हैं, डेफी पल्स के अनुसार. गुसेवा का कहना है कि महामारी ने देरी में योगदान दिया है। फिर भी, वह कहती है: “मैं सोचती हूँ, देर न करने से बेहतर है। उन्हें अब इसे विकसित करने की जरूरत है।"

“हमारे पास समय नहीं है; निवेशकों ने पहले ही बहुत सारा पैसा खो दिया है, ”रेनर्स कहते हैं। "वे जितना लंबा इंतजार करेंगे, उतने ही अधिक निवेशकों को फायदा होगा।"

IOSCO के महासचिव के अनुसार, लक्ष्य स्थायी प्रभाव के साथ गति को संतुलित करना होगा। प्रवक्ता ने कहा, "हमें यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि हमारा उत्पादन दीर्घावधि में विश्वसनीय और उपयोगी हो।" "हमारा लक्ष्य अपने काम के इस चरण को जितनी जल्दी हो सके पूरा करना है।"

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