एफटीएक्स के पतन के बाद व्यापारी क्रिप्टो बाजारों से भाग गए

(ब्लूमबर्ग) - क्रिप्टो बाजारों के जंगली-पश्चिम दिन फिर से वापस आ गए हैं क्योंकि बड़े व्यापारिक घराने जो एक बार मध्यस्थता मूल्य अंतराल पर पनपे थे, एफटीएक्स के पतन के मद्देनजर वापस आ गए। यह किसी के लिए लाभदायक अवसर खोल रहा है जो अभी भी व्यापार करने का साहस करता है।

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विभिन्न प्लेटफार्मों पर अनिवार्य रूप से समान संपत्तियों की कीमतें एक स्पष्ट संकेत में बदल रही हैं, डोमिनोज़ अभी भी क्रिप्टो ट्रेडिंग दुनिया भर में गिर रहे हैं। उदाहरण के लिए, बाइनेंस और ओकेएक्स पर समान बिटकॉइन फ्यूचर्स की फंडिंग दरों के बीच का अंतर वार्षिक 101 प्रतिशत अंकों के बराबर है और पिछले महीने ज्यादातर एकल अंकों के अंतराल की तुलना में कम से कम 10 रहा है।

यह क्रिप्टो के शुरुआती दिनों की याद दिलाता है, जब सटोरियों - पूर्व एफटीएक्स के मुख्य कार्यकारी अधिकारी सैम बैंकमैन-फ्राइड सहित - को आसानी से एक एक्सचेंज पर एक संपत्ति खरीदने और दूसरे पर इसे बेचने के लिए आसान पैसा मिला। यह मात्रात्मक व्यापार का एक आकर्षक रूप है, जो इन मूल्य अंतरालों से लाभ के लिए एल्गोरिदम का उपयोग करता है। लेकिन जैसा कि अधिक परिष्कृत वॉल स्ट्रीट कन्वर्टर्स ने क्रिप्टो बाजारों में प्रवेश किया, वे अंतर सिकुड़ गए, जिससे रणनीति पर पैसा बनाना कठिन हो गया।

अब एफटीएक्स के निधन के साथ क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजारों के माध्यम से ठंड लग रही है, ये खिलाड़ी - बड़े और अस्पष्ट क्वांट फंड दोनों सहित - सिकुड़ रहे हैं या यहां तक ​​कि दुकान बंद कर रहे हैं, जिससे ये गलत मूल्य लंबे समय तक बने रहते हैं।

17 साल पुराने क्वांट फंड जीएसए कैपिटल में क्रिप्टो रणनीति चलाने वाले क्रिस टेलर ने कहा, "अगर आप जानते हैं कि आप क्या कर रहे हैं और आपको एक्सचेंजों पर अपना पैसा रखने का भरोसा है, तो व्यापार करने के लिए बहुत लाभदायक स्थान हैं।" जो पिछले साल नवजात परिसंपत्ति वर्ग में शामिल हो गया।

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शिकागो फर्म जेन स्ट्रीट कैपिटल के युवा पूर्व छात्रों द्वारा शुरू किया गया, एफटीएक्स ने खुद को "व्यापारियों द्वारा, व्यापारियों के लिए निर्मित," मार्जिन उधार और डेरिवेटिव की एक विस्तृत श्रृंखला के रूप में बताया। पिछले सप्ताह इसके अंत तक यह वॉल्यूम के मामले में पांच सबसे बड़े एक्सचेंजों में से एक था - और क्वांट्स के बीच पसंदीदा।

पारंपरिक बाजारों के विपरीत, जहां हेज फंड प्रमुख ब्रोकरेज के माध्यम से उधार लेते हैं, क्रिप्टो व्यापारियों को सीधे एक्सचेंजों पर संपार्श्विक रखना पड़ता है। इसलिए जब एफटीएक्स ने पिछले सप्ताह निकासी को प्रतिबंधित करना शुरू किया, तो खुदरा और पेशेवर सट्टेबाजों की भीड़ अनिवार्य रूप से व्यापार के लिए उपलब्ध अपनी अधिकांश संपत्तियों तक पहुंच खो दी, अब कोई भी रिकवरी धीमी और घुमावदार दिवालियापन प्रक्रिया पर निर्भर है।

घाटा अब सामने आने लगा है। फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, हेज फंड गैलोइस कैपिटल के सह-संस्थापक केविन झोउ ने कहा कि इसकी लगभग आधी पूंजी एफटीएक्स पर अटकी हुई थी। ट्रेविस क्लिंग, जिन्होंने क्रिप्टो फंड शुरू करने से पहले पॉइंट72 एसेट मैनेजमेंट के लिए पैसे का प्रबंधन किया था, ने कहा कि उनकी फर्म इकिगई की संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा दिवालिया मंच पर है। सबसे बड़े बाजार निर्माताओं में से एक विंटरम्यूट ने कहा कि एफटीएक्स पर उसके पास 55 मिलियन डॉलर हैं।

जैसे-जैसे मात्राएँ जोखिम कम करती हैं, अव्यवस्थाएँ फिर से उभर रही हैं। सबसे बड़े एक्सचेंज बिनेंस पर, बिटकॉइन फ्यूचर्स के बीच बिनेंस यूएसडी और टीथर के खिलाफ फंडिंग-दर का अंतर - जिसका अर्थ है कि दोनों डॉलर के संदर्भ में कीमत को ट्रैक करते हैं - पिछले सप्ताह की तुलना में वार्षिक आधार पर औसतन 17 प्रतिशत अंक तक चौड़ा हो गया है। अक्टूबर में लगभग कुछ भी नहीं। (फंडिंग दर एक ब्याज भुगतान है जिसका उपयोग स्थायी वायदा को स्पॉट मूल्य के अनुरूप रखने के लिए किया जाता है।)

पाइथागोरस इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य कार्यकारी अधिकारी मिचेल डोंग ने कहा, "हर कोई पहाड़ियों की ओर जा रहा है, जो लगभग $ 100 मिलियन की देखरेख करता है।" कुछ मूल्य स्प्रेड की वापसी से पता चलता है कि "चीजें जो पहले समाप्त हो गई थीं, अब इतनी कम नहीं हुई हैं।"

उन्होंने कहा कि उनकी फर्म अपने मार्केट-न्यूट्रल और ट्रेंड-फॉलोइंग फंड्स में क्रमशः एफटीएक्स के 1% और 7% एक्सपोजर को राइट ऑफ कर रही है।

पार्टनर निकिता फादेव का कहना है कि लगभग 100 मिलियन डॉलर चलाने वाली फसानारा डिजिटल ने अपने जोखिम जोखिम को लगभग शून्य कर दिया है।

एटिट्लान एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी बरनाली बिस्वाल कहते हैं, व्यापारियों को अब यह तय करना होगा कि एफटीएक्स के लिए अपने एक्सपोजर को लिखना है या एक तथाकथित साइडपॉकेट बनाना है जो उन परिसंपत्तियों को मुख्य फंड से अलग करता है, जो एक फंड चलाता है जो अलग-अलग क्वांट को आवंटित करता है। प्रबंधकों और अभी 75% नकदी में है।

गोल्डमैन सैक्स के पूर्व प्रबंध निदेशक ने कहा, "पुरानी आर्बिट्रेज रणनीतियाँ अधिक से अधिक आकर्षक होती जा रही हैं।" “हालांकि, छूत का जोखिम बढ़ गया है। इसलिए हम अपने दृष्टिकोण में रूढ़िवादी हैं।

पिछले साल तक अधिकांश क्रिप्टो इतिहास के लिए, बाजार स्पष्ट अक्षमताओं से भरा हुआ था, जम्प ट्रेडिंग और जेन स्ट्रीट जैसे शिकागो दिग्गजों को आकर्षित कर रहा था। समर्थक व्यापारियों के आगमन के साथ जो अमेरिकी शेयरों जैसे अधिक प्रतिस्पर्धी मुख्यधारा के बाजारों में पैसे लेने के आदी थे, वे मूल्य अंतराल कम हो गए और आसान पैसा गायब हो गया।

इन विसंगतियों की वापसी अब एक संकेत है कि एफटीएक्स की गिरावट ने क्वांट ट्रेडर्स को इस साल के अन्य क्रिप्टो क्रैश से भी अधिक प्रभावित किया है, जैसे कि टेरायूएसडी और थ्री एरो कैपिटल की मौत। इस महीने बिटकॉइन में और 18% की गिरावट आई है, जिससे इसका 2022 का नुकसान 64% हो गया है।

जीएसए के टेलर का कहना है कि जो एक बार एक विश्वसनीय एक्सचेंज था, उसका पतन पेशेवर व्यापारियों को किसी भी केंद्रीकृत प्लेटफॉर्म पर संपार्श्विक लगाने से बचने के तरीकों की तलाश करेगा, उदाहरण के लिए प्राइम ब्रोकरेज का उपयोग करके। संक्षेप में, वे चाहते हैं कि क्रिप्टो वॉल स्ट्रीट की तरह दिखें - अगर एक्सचेंज इसे अनुमति देते हैं।

उन्होंने कहा, "टेरा/लूना की तुलना में एफटीएक्स में बहुत अधिक भरोसा था।" "अब आप देख रहे हैं कि कुछ बड़े खिलाड़ी पूरी तरह से पीछे नहीं हटते हैं, लेकिन केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर कम संपार्श्विक रखने की कोशिश करते हैं और प्रतिपक्ष जोखिम के बारे में अधिक सोचते हैं।"

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