यह समझना कि हाल ही में क्रिप्टो क्रैश का कारण क्या है, और क्रिप्टो एक्सचेंज उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा कैसे कर सकते हैं

7 मई को टेरा-लूना दुर्घटना को लगभग दो महीने बीत चुके हैं। चाहे समय को रोकना हो या अतीत में वापस जाना हो, निवेशकों के लिए अपने नुकसान की भरपाई करना निरर्थक और लगभग असंभव है। हालाँकि, 'कॉकरोच सिद्धांत' हमें बताता है कि जब आप एक कॉकरोच देखते हैं, तो कई और कॉकरोच हो सकते हैं जिन्हें आप तुरंत नहीं देख सकते हैं। आख़िरकार, आमतौर पर एक कॉकरोच का मतलब है कि अंधेरे में और भी लोग पड़े हुए हैं। 

टेरा-लूना दुर्घटना के कुछ समय बाद, क्रिप्टोक्यूरेंसी ऋण देने वाले प्लेटफॉर्म सेल्सियस और बैबेल फाइनेंस ने एक तरलता संकट का अनुभव किया, जो उद्योग में हेज फंड तक भी फैल गया। तो हाल की घटनाओं के कारण क्या थे? प्रमुख एक्सचेंजों को अपने उपयोगकर्ताओं की सर्वोत्तम सुरक्षा के लिए क्या करना चाहिए? यह लेख चरण-दर-चरण विश्लेषण प्रदान करेगा।

टेरा-लूना क्रैश

यूएसटी टेरा श्रृंखला पर सबसे बड़े बाजार मूल्य के साथ स्थिर मुद्रा है, जो 1:1 के आधार पर अमेरिकी डॉलर पर आंकी गई है। लूना टेरा प्रोटोकॉल का गवर्नेंस टोकन है, जिसका इस्तेमाल मुख्य रूप से पब्लिक चेन गैस फीस, प्लेज माइनिंग और प्रोटोकॉल गवर्नेंस के भुगतान के लिए किया जाता है। यूएसडीसी या यूएसडीटी जैसे सामान्य स्थिर सिक्के फिएट मुद्रा को संपार्श्विक करके जारी किए जाते हैं।

यूएसटी एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा है, जिसका अर्थ है कि यह संपार्श्विक पर निर्भर नहीं करता है। यह एल्गोरिथम स्थिरता कैसे प्राप्त करता है? टेरा द्वारा डिजाइन किया गया एल्गोरिदम 1 यूएसटी को यूएस $ 1 मूल्य के लूना के बराबर बनाना है। यही है, प्रत्येक यूएसटी खनन के लिए, यूएस $ 1 मूल्य के लूना को जला दिया जाना चाहिए, और यूएस $ 1 मूल्य के लूना का भी 1 यूएसटी के लिए आदान-प्रदान किया जा सकता है।

आइए नीचे दिए गए चित्र में विनिमय प्रक्रिया पर करीब से नज़र डालें। जब यूएसटी की कीमत यूएस$1 से अधिक हो जाती है, तो आर्बिट्रेजर लूना को मिंट यूएसटी में जलाकर अंतर अर्जित करते हैं, और यूएसटी की आपूर्ति बढ़ने पर कीमत धीरे-धीरे यूएस $ 1 पर लौट आती है। जब यूएसटी की कीमत 1 अमेरिकी डॉलर से कम हो जाती है, तो मध्यस्थ लूना का आदान-प्रदान करके भी अनुमान लगा सकते हैं, और यूएसटी आपूर्ति कम होने के कारण कीमत 1 अमेरिकी डॉलर तक बढ़ जाएगी।

इस एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा के तर्क को गलत नहीं किया जा सकता है। हालांकि, एक व्हेल (एक इकाई या बड़ी होल्डिंग वाले व्यक्ति) ने 285 मई को यूएसटी में 7 मिलियन अमेरिकी डॉलर के बराबर की बिक्री की, जिसके परिणामस्वरूप एक बड़ा प्रसार हुआ जिससे टोकन की कीमत कम हो गई, जिससे बाजार में दहशत फैल गई। 

जैसा कि उल्लेख किया गया है, यूएसटी को खनन करने के लिए लूना को जलाने की आवश्यकता होती है, इसलिए यूएसटी को बेचना LUNA की समान मात्रा में खनन और बिक्री के बराबर है! इसने टोकन पर मजबूत बिकवाली का दबाव बनाया। महत्वपूर्ण पूंजी बहिर्वाह के कारण, 86 घंटों के भीतर लूना US$61 से गिरकर US$12 हो गया, और लाखों की राशि के लेन-देन में कई UST बिकवाली हुई। बिकवाली की इस अभूतपूर्व प्रकृति ने बाजार में दहशत फैला दी। हालांकि टेरा ने घोषणा की कि वह अधिक लूना और यूएसटी खरीदकर सिस्टम को स्थिर करने के लिए बिटकॉइन के भंडार का निर्माण करेगा, यह काम करने में विफल रहा।

सेल्सियस/बैबेल फाइनेंस का पतन

13 जून को, क्रिप्टो ऋणदाता सेल्सियस ने खातों के बीच सभी निकासी, लेनदेन और हस्तांतरण को निलंबित करने की घोषणा की। इसने संकेत दिया कि बाजार की दहशत के बीच जमाओं पर बड़े पैमाने पर दौड़ के कारण तरलता की कमी के कारण सेल्सियस वित्तीय संकट में पड़ सकता है।

सेल्सियस को एक बार की सफलता मिली थी, जिसने पिछले साल नवंबर में 750 मिलियन अमेरिकी डॉलर जुटाए थे। एक क्रिप्टो कंपनी के रूप में, प्रबंधन के तहत इसकी संपत्ति 30 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक थी। इसके बावजूद रातों-रात सेल्सियस गिर गया और इसकी वजह कुछ और नहीं बल्कि चिंताजनक है।

बाजार के आंकड़ों से पता चलता है कि सेल्सियस ने लगभग 1 मिलियन एथेरियम का प्रबंधन किया, जिनमें से केवल 27% स्पॉट एसेट थे, जबकि 44% लिडो के माध्यम से एथेरियम 2.0 अनुबंध के तहत गिरवी रखे गए थे और एसटीईटी के रूप में रखे गए थे। शेष 29% को कम से कम एक वर्ष की अवधि के लिए सीधे गिरवी रखा गया था। यह इंगित करता है कि सेल्सियस की वास्तविक पूंजी तरलता इसकी संपत्ति के 30% से कम थी, जो कि बड़े पैमाने पर रन से निपटने के लिए आवश्यक स्तर से काफी नीचे थी।

सेल्सियस के पतन का मूल कारण खराब जोखिम प्रबंधन है। इसके अलावा, कंपनी के प्रबंधन और संचालन में ही कई समस्याएं थीं।

सेल्सियस द्वारा निकासी, लेनदेन और स्थानान्तरण के निलंबन की घोषणा के बाद, क्रिप्टो बाजार में अधिक "खानों" को पूरे सप्ताह में एक के बाद एक विस्फोट किया गया। हांगकांग स्थित क्रिप्टोक्यूरेंसी ऋण देने वाली फर्म बैबेल फाइनेंस ने ग्राहकों से कहा कि यह "असामान्य तरलता दबाव" का हवाला देते हुए सभी उत्पादों के लिए मोचन और निकासी को निलंबित कर देगा। 

Babel Finance 2018 में स्थापित एक क्रिप्टो लेंडिंग और ट्रेडिंग व्यवसाय था, जिसका 3 के अंत में US$2021 बिलियन से अधिक का बकाया ऋण पोर्टफोलियो था। फर्म के लगभग 500 ग्राहक हैं, जिनमें से कई संस्थागत ग्राहक हैं, जिनमें पारंपरिक बैंक, निवेश फंड शामिल हैं। , मान्यता प्राप्त निवेशक और पारिवारिक कार्यालय। 

थ्री एरोज़ कैपिटल का दिवाला

यह क्रिप्टो स्पेस में केवल उधार देने वाले प्लेटफॉर्म नहीं हैं, जिन्होंने वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान पारंपरिक वित्तीय उद्योग द्वारा अनुभव किए गए संकट के समान संकट पैदा किया है। उद्योग में हेज फंड तक तूफान फैल गया है। उधारदाताओं से मार्जिन कॉल को पूरा करने में विफल रहने के बाद थ्री एरो कैपिटल लिमिटेड ने भी निवेशकों के बीच चिंता जताई। क्रिप्टो-केंद्रित हेज फंड ने व्यापक बाजार बिकवाली से भारी नुकसान झेलने के बाद कानूनी और वित्तीय सलाहकारों को काम पर रखा।

लगभग 10 साल पुराने हेज फंड की प्रबंधन के तहत संपत्ति एक बार यूएस $ 10 बिलियन से ऊपर थी, लेकिन अप्रैल में लगभग यूएस $ 3 बिलियन हो गई थी। इसके पोर्टफोलियो में हिमस्खलन, सोलाना, पोलकाडॉट और टेरा जैसे टोकन शामिल हैं। क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में हाल ही में लगातार गिरावट के साथ, थ्री एरो कैपिटल में निवेश की गई लगभग सभी परियोजनाएं पानी के नीचे हैं। मीडिया रिपोर्ट्स के अनुसार, लेंडिंग प्लेटफॉर्म पर थ्री एरो कैपिटल की कुल परिसमापन राशि US$400 मिलियन जितनी अधिक है, और इसे दिवालिएपन का सामना करना पड़ सकता है।

एक्सचेंज उपयोगकर्ताओं के अधिकारों और हितों की रक्षा कैसे करते हैं? (हुओबी ग्लोबल को एक उदाहरण के रूप में लेते हुए)

हुओबी ग्लोबल जोखिम प्रबंधन के लिए एक व्यापक प्रक्रिया है, और इस क्षेत्र में अग्रणी क्षमताएं भी हैं जो उद्योग में अद्वितीय हैं। इसने प्लेटफ़ॉर्म को अपनी स्थापना के बाद से नौ वर्षों में शून्य सुरक्षा घटनाओं का एक शानदार ट्रैक रिकॉर्ड हासिल करने में सक्षम बनाया है। जब टेरा-लूना का पतन हुआ, हुओबी ग्लोबल ने निम्नलिखित तीन पहलुओं में अच्छा प्रदर्शन किया, जो अन्य आदान-प्रदानों के लिए सीख प्रदान कर सकता है: 

• स्थिति को कुशलतापूर्वक और उचित रूप से आंकना
• उपयोगकर्ताओं को जोखिमों के बारे में तुरंत सूचित करना
• उपयोगकर्ता-केंद्रित आधार पर प्लेटफॉर्म का संचालन

आइए उस प्रक्रिया पर एक नज़र डालते हैं जिसका उपयोग हुओबी ग्लोबल ने टेरा-लूना पतन से निपटने के लिए किया था:

1. जब लूना ने अपनी मौत का सर्पिल शुरू किया, तो हुओबी ग्लोबल ने उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा के लिए जमा चैनल बंद कर दिया। हुओबी ग्लोबल पर लूना की कीमत उस अवधि के दौरान सभी प्लेटफार्मों में सबसे अधिक थी, जिसने प्लेटफॉर्म पर लूना धारकों के हितों की रक्षा की और उन्हें समायोजन करने के लिए पर्याप्त समय दिया।
2. जैसे ही यह पुष्टि हुई कि लूना को अब जारी नहीं किया जा रहा था, हुओबी ग्लोबल ने लूना और यूएसटी के धारकों को जोखिमों के बारे में पहले ही सूचित कर दिया था, ताकि वे एक सूचित निर्णय ले सकें।
3. व्यापक और विस्तृत अपडेट प्रदान करने के बाद, हुओबी ग्लोबल ने अपने उपयोगकर्ताओं की व्यापारिक जरूरतों को पूरा करने के लिए रिचार्ज चैनल को फिर से खोल दिया।

हाल ही में बाजार में उथल-पुथल के बाद, हुओबी ग्लोबल ने उपयोगकर्ताओं की संपत्ति को गंभीर सुरक्षा घटनाओं से बचाने के लिए तुरंत कदम उठाए। जमा और निकासी सहित इसका दैनिक संचालन सामान्य रहा। 

जब भी कोई बाजार संकट होता है, हुओबी ग्लोबल उपयोगकर्ताओं के हितों की रक्षा के लिए एक उद्योग के नेता के रूप में अपनी जिम्मेदारी को पूरा करने में विश्वास करता है। एक भालू बाजार में, निवेशकों के लिए जोखिम से बचना मुश्किल है, लेकिन उच्च गुणवत्ता वाली परियोजनाओं और प्लेटफार्मों को चुनने से कम से कम उन्हें अनावश्यक नुकसान को सीमित करने में मदद मिल सकती है।

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