ऐसा लगता है कि जब वित्तीय संक्रमण की बात आती है तो हम पूरी तरह से आगे बढ़ रहे हैं। खराब परिसंपत्तियों के एक्सपोजर - जिसका मुख्य कारण सबप्राइम बंधक और डेरिवेटिव थे, ने 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट को जन्म दिया। परिणामी बैंक बेलआउट की धुन पर 500 $ अरब इतने विवादास्पद थे कि बिटकॉइन के जेनेसिस ब्लॉक में एक चेतावनी के रूप में संबंधित शीर्षक शामिल किया गया था:
आज तेजी से आगे बढ़ते हुए, बिटकॉइन डिजिटल परिसंपत्तियों के विकेन्द्रीकृत आंदोलन का नेतृत्व करने में सफल रहा है, जिसकी एक समय में बाजार पूंजीकरण $2.8 बिलियन से अधिक था। तब से चीजें शांत हो गई हैं, लेकिन यह स्पष्ट है कि डिजिटल संपत्ति यहां बनी रहेगी।
बिटकॉइन को अविश्वसनीय रूप से अपनाया गया है कानूनी निविदा संभावित रूप से शामिल किया जा रहा है जीवन बीमा पॉलिसी. NYDIG (न्यूयॉर्क डिजिटल इन्वेस्टमेंट ग्रुप) के अनुसार सर्वेक्षण पिछले वर्ष आयोजित, अधिकांश डिजिटल परिसंपत्ति धारक ऐसे विकल्प तलाशेंगे।
गोद लेने की इस राह पर, एथेरियम बिटकॉइन से पीछे चल रहा था, अपने सामान्य-उद्देश्य वाले स्मार्ट अनुबंधों के साथ डीएपी का एक पारिस्थितिकी तंत्र बना रहा था - पारंपरिक वित्तीय में देखी जाने वाली कई प्रक्रियाओं को बदलने के लिए विकेंद्रीकृत वित्त (डीएफआई) की नींव।
डीएपी ने गेमिंग से लेकर उधार लेने तक सब कुछ कवर किया। दुर्भाग्य से, वित्त 2.0 की स्वचालित और विकेंद्रीकृत प्रकृति के बावजूद एक वित्तीय संक्रमण फैल गया। टेरा (LUNA) का मेल्टडाउन एक प्रमुख त्वरक था जो ब्लॉकचेन परिदृश्य में लगातार जारी है।
टेरा का पतन अभी भी जारी है
पिछले मई में इतिहास में सबसे बड़े क्रिप्टो सफाए को चिह्नित किया गया था, जैसा कि जनवरी 2021 के बाद से नहीं देखे गए स्तरों पर टीवीएल रीसेट द्वारा प्रदर्शित किया गया था। सभी दिखावे के लिए, टेरा (LUNA) एथेरियम की भयंकर प्रतिस्पर्धा बन रहा था, जिसमें ईइसके पतन से पहले डेफी मार्केट कैप हिस्सेदारी 13% पर स्थापित की गई थी - सोलाना और कार्डानो की संयुक्त हिस्सेदारी से अधिक। विडंबना यह है कि केंद्रीय बैंकिंग ने ही अंततः आग भड़काई।
फेड की ब्याज दरों में बढ़ोतरी से बाजार में बिकवाली शुरू हो गई, जिससे डेफी मंदी के क्षेत्र में पहुंच गई। इस भालू ने LUNA की कीमत पर कटाक्ष किया, जो टेरा के यूएसटी एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा को संपार्श्विक बना रहा था। खूंटी खो जाने के साथ, $ 40 अरब से अधिकटेरा के हाई-यील्ड स्टेकिंग प्लेटफॉर्म एंकर प्रोटोकॉल के साथ, पिघल गया।
इस विनाशकारी घटना ने पूरे क्रिप्टो क्षेत्र में सदमा पहुंचा दिया। यह एथेरियम (ETH) तक पहुंच गया, जो पहले से ही पीड़ित था इसके बहुप्रतीक्षित विलय में देरी हो रही है. बदले में, बाजार सहभागी जो मुख्य रूप से उपज खेती के माध्यम से दोनों परिसंपत्तियों के जोखिम पर निर्भर थे, वे दिवालियापन के करीब पहुंच गए, जैसे कि 2008 में लेहमैन ब्रदर्स ने किया था।
- ETH लिक्विड स्टेकिंग (stETH), सेल्सियस नेटवर्क पर भरोसा करने के बाद निकासी बंद करें. मई में क्रिप्टो लेंडिंग प्लेटफॉर्म का AuM $11.8 बिलियन था।
- थ्री एरो कैपिटल (3AC), $10 बिलियन का क्रिप्टो फंड है, जिसमें stETH और टेरा (LUNA) दोनों का एक्सपोजर है। वर्तमान में दिवालियेपन का सामना कर रहा है $400 मिलियन के परिसमापन के बाद।
- ब्लॉकफाई, सेल्सियस के समान एक क्रिप्टो ऋणदाता है लेकिन इसके अपने टोकन के बिना, 3AC पदों को समाप्त कर दिया गया.
- वायेजर डिजिटल दैनिक निकासी $10k तक सीमित. क्रिप्टो ब्रोकर ने 3 बीटीसी और 15,250 मिलियन यूएसडीसी के माध्यम से 350AC को बड़ी मात्रा में धनराशि उधार दी थी।
जैसा कि आप बता सकते हैं, एक बार जब श्रृंखला प्रतिक्रिया शुरू हो जाती है, तो यह एक मृत्यु सर्पिल बनाती है। फिलहाल, प्रत्येक प्लेटफ़ॉर्म कुछ हद तक बेलआउट सौदे करने में कामयाब रहा है। वोयाजर डिजिटल ने अल्मेडा वेंचर्स के साथ एक क्रेडिट लाइन हासिल की 500 $ मिलियन अपने ग्राहकों के तरलता दायित्वों को पूरा करने के लिए।
ब्लॉकफाई ने एफटीएक्स एक्सचेंज को एक के लिए टैप किया 250 $ मिलियन परिक्रामी ऋण रेखा. एक अधिक महत्वाकांक्षी कदम में, गोल्डमैन सैक्स कथित तौर पर धन जुटाने पर विचार कर रहा है 2 $ अरब सेल्सियस नेटवर्क का अधिग्रहण करना। इस गड़बड़ी से दो निष्कर्ष निकाले जा सकते हैं:
- उद्योग-व्यापी आम सहमति है कि क्रिप्टो डिजिटल परिसंपत्तियों जैसे डेरिवेटिव ट्रेडिंग और स्मार्ट अनुबंध ऋण प्रथाओं के मामले में यहां रहने के लिए है। अन्यथा, बेलआउट ब्याज इतना तेज़ नहीं होता।
- DeFi की जड़ें उलट गई हैं। अब हम पुनर्गठन और समेकन देख रहे हैं। दूसरे शब्दों में, हम केंद्रीकरण के बढ़ते कार्यान्वयन को देख रहे हैं, चाहे वह बड़े एक्सचेंजों द्वारा हो या बड़े वाणिज्यिक बैंकों द्वारा।
हालाँकि, अगर बाजार में बिकवाली के बीच अप्रत्याशित दिशा में संक्रमण जारी रहता है, तो क्या सरकार को इसमें कदम उठाना चाहिए? कहने की जरूरत नहीं है, यह "क्रिप्टो" पर जोर देने वाली क्रिप्टोकरेंसी की नींव के खिलाफ होगा।
यहां तक कि आईएमएफ भी चाहता है कि क्रिप्टो सफल हो
आईएमएफ अध्यक्ष और डब्ल्यूईएफ योगदानकर्ता क्रिस्टालिना जॉर्जीवा विख्यात मई 2022 में दावोस एजेंडा बैठक में कहा गया कि अगर क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र विफल हो गया तो यह शर्म की बात होगी:
"यह हम सभी को तेज़ सेवा, बहुत कम लागत और अधिक समावेशन प्रदान करता है, लेकिन केवल तभी जब हम सेब को संतरे और केले से अलग करते हैं,"
हाल ही में, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के आयुक्त हेस्टर पीयर्स सहमत उस बाद वाले भाग के साथ. उन्होंने कहा कि क्रिप्टो गेहूं को भूसी से काटने की जरूरत है।
"जब बाज़ार में चीज़ें थोड़ी कठिन होती हैं, तो आपको पता चलता है कि वास्तव में कौन ऐसी चीज़ बना रहा है जो लंबे समय तक चल सकती है और जो ख़त्म होने वाली है।"
वह न केवल प्लेटफ़ॉर्म विफल होने पर कठिनाइयों का उल्लेख कर रही है, बल्कि रोजगार की छँटनी और रुकावटों का भी उल्लेख कर रही है। पिछले कुछ सप्ताहों में दुनिया के सभी कोनों से क्रिप्टो छंटनी की बाढ़ आ गई थी: बिटपांडा आकार छोटा लगभग 270 कर्मियों द्वारा, कॉइनबेस 1,180 द्वारा (18% तक इसके कार्यबल का), जेमिनी 100 तक, और क्रिप्टो.कॉम 260 तक, ये कुछ ही नाम हैं।
इस बीच, एफटीएक्स के सीईओ सैम बैंकमैन-फ्राइड इसे विकासशील क्रिप्टो स्पेस की मदद करने के अपने कर्तव्य के रूप में देखते हैं। क्रिप्टो अरबपति सोचता केंद्रीय बैंकिंग द्वारा लगाई गई देनदारियों को देखते हुए क्रिप्टो दर्द पैदा करना अपरिहार्य है।
"मुझे लगता है कि संक्रमण को रोकने के लिए कदम उठाने पर गंभीरता से विचार करना हमारी ज़िम्मेदारी है, भले ही इससे हमें ही नुकसान हो,"
यह न केवल फेड-प्रेरित परिसंपत्ति पुनर्गणना पर लागू होता है, बल्कि क्रूर हैक्स पर भी लागू होता है। जब पिछले साल हैकरों ने जापानी लिक्विड एक्सचेंज से 100 मिलियन डॉलर निकाल लिए, तो एसबीएफ ने 120 मिलियन डॉलर के पुनर्वित्त सौदे के साथ कदम बढ़ाया और अंततः इसे पूरी तरह से हासिल कर लिया।
इसके अतिरिक्त, यह कई पारंपरिक बातों को ध्यान में रखता है रॉबिनहुड जैसे स्टॉक ब्रोकर डिजिटल परिसंपत्तियों को भी अपनाया। वास्तव में, आज, एक लोकप्रिय स्टॉक ब्रोकर ढूंढना आसान नहीं है जो चुनिंदा डिजिटल संपत्तियों तक पहुंच प्रदान नहीं करता है। जिन ताकतों ने क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में निवेश किया है, उनकी संख्या अत्यधिक बाजार स्थितियों के तहत कभी-कभार आने वाली बाधाओं से कहीं अधिक है।
बेलआउट इवोल्यूशन: बड़ी सरकार से बड़े पैसे तक
पंक्ति के अंत में, किसी को आश्चर्य होगा कि क्या DeFi एक स्वप्न है। एक बात के लिए, यह कहना मुश्किल है कि कोई भी ऋण देने वाला मंच वास्तव में विकेंद्रीकृत है। दूसरे के लिए, केवल केंद्रीकृत दिग्गज ही संभावित बाजार तनाव का सामना करने के लिए गहरी तरलता रखते हैं।
बदले में, लोग उन संस्थानों पर "विफल होने के लिए बहुत बड़े" के रूप में भरोसा करते हैं, क्योंकि विकेंद्रीकरण रियरव्यू मिरर में फीका पड़ जाता है। यह FTX और Binance पर समान रूप से लागू होता है, जैसे यह गोल्डमैन सैक्स पर लागू होता है। अच्छी खबर यह है कि शक्तिशाली संस्थान, WEF से लेकर बड़े क्रिप्टो एक्सचेंज और यहां तक कि बड़े निवेश बैंक भी चाहते हैं कि ब्लॉकचेन संपत्ति सफल हो।
ये बेलआउट और संभावित अधिग्रहण निश्चित रूप से उस तकनीक और क्षमताओं को मान्य करते हैं जो डिजिटल परिसंपत्तियों को चला रहे हैं - लेकिन विकेंद्रीकरण के संदर्भ में वे गलत दिशा में एक कदम हो सकते हैं।
स्रोत: https://cryptoslate.com/op-ed-why-crypto-bailouts-are-a-double-edged-sword/