क्रिप्टो बाउंसिंग बैक क्यों है?

बिटकॉइन (बीटीसी) और ईथर (ईटीएच) सहित ब्लू-चिप क्रिप्टो संपत्ति में अब तक बहुत अच्छा 2023 रहा है, नए साल के बाद से बीटीसी लगभग 36% और ईटीएच 30% के करीब है। यह सोचने के कारण बढ़ रहे हैं कि क्रिप्टो बाजारों के लिए "नीचे है", और कुछ मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा बताते हैं कि यह साल 2022 के घोटालों और तबाही के 50-कार ढेर की तुलना में सेक्टर के लिए बहुत उज्जवल होगा।

क्रिप्टो तल के लिए शायद यह सबसे सम्मोहक तर्क है: कि बुरे अभिनेताओं और उनके छूत फैलाने वाले उत्तोलन नाटकों के परिणामों को दूर कर दिया गया है। निश्चित रूप से एक भावनात्मक स्तर पर, एलेक्स मैशिंस्की, डू क्वोन, थ्री एरो कैपिटल और सैम बैंकमैन-फ्राइड की पसंद से छुटकारा पाना एक नई शुरुआत का मौका लगता है।

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वह नई शुरुआत, महत्वपूर्ण रूप से, एक मजबूत आधार रेखा से शुरू हो रही है, जो धोखाधड़ी की लहर के बावजूद COVID-19 महामारी से प्रेरित शिक्षा और उत्साह की लहर के कारण है, जिसने अंतिम बैल को बंद कर दिया। बिटकॉइन ने 16,000 नवंबर, 9 को 2022 डॉलर से कम के स्थानीय निचले स्तर पर पहुंच गया, जो कि 2021 के अंत के उच्च स्तर से भारी गिरावट के बावजूद, हाल ही में सितंबर 66 तक कीमतों से 2020% ऊपर था।

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यह एक सबक सीखने लायक है - क्रिप्टो संपत्ति ने स्थिर, हालांकि अस्थिर, विकास के अपने दशक-प्लस प्रवृत्ति को जारी रखा है। जबकि इस वर्ष मेज पर कुछ महत्वपूर्ण विनियामक जोखिम हैं, वह मूल प्रवृत्ति जारी है, माइनस 2021 के उन्माद और उत्तोलन-प्यासे ग्रिफ्टर्स जो इसे गुमनामी में ले गए।

अमेरिका की सॉफ्ट लैंडिंग (शायद?)

फिर भी, स्कैमर्स से छुटकारा पाने का मतलब यह होना चाहिए कि हमने कुछ प्रमुख डाउनसाइड टेल जोखिमों को साफ कर दिया है, यह शायद ही एक नए क्रिप्टो बुल मार्केट के लिए आधार है। इसके बजाय, अगले वर्ष में जो सबसे ज्यादा मायने रखेगा, वह है व्यापक आर्थिक स्थिति, विशेष रूप से मुद्रास्फीति और क्रिप्टो और अन्य जोखिम भरी संपत्तियों पर ब्याज दरों का प्रभाव। (यद्यपि जैसा कि हम इसमें शामिल होंगे, वह गतिशील ही निराशा का एक प्राथमिक मार्ग हो सकता है।)

कहानी जारी है

मुद्रास्फीति की तस्वीर दुनिया भर में जटिल है, लेकिन बीटीसी और ईटीएच में मौजूदा रैली एक बढ़ती भावना को दर्शाती है कि अमेरिका विशेष रूप से न केवल मुद्रास्फीति को कम करने के रास्ते पर है, बल्कि शायद एक "नरम लैंडिंग" भी है जो नौकरियों को कुचलने के बिना मुद्रास्फीति को रोकता है।

ऐसा लगता है कि 2022 में पर्यवेक्षकों ने "क्षणिक मुद्रास्फीति" थीसिस को पूरी तरह से छोड़ दिया था, जिसे चेयर जेरोम पॉवेल और फेडरल रिजर्व ने 2021 में वापस बेचने की कोशिश की थी। बेस मनी सप्लाई के अनुसार चेन और कमोडिटी व्यवधान। अमेरिकी मुद्रास्फीति अब गिर गई है छह सीधे महीने.

दिसंबर के महीने-दर-महीने के आंकड़े वास्तव में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) के साथ विशेष रूप से उत्साहित हैं 0.1% की गिरावट महीने पर। कुछ घरेलू आवश्यक वस्तुएं फेड के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को भी कम कर रही हैं, किराने की कीमतें महीने दर महीने केवल 0.2% बढ़ रही हैं, और पेट्रोल की कीमतें महीने में 9.4% कम हो गई हैं। यह पिछले साल-प्लस की भारी मुद्रास्फीति को मिटाने के लिए पर्याप्त नहीं है, लेकिन यह हमें एक नई स्थिर आधार रेखा के करीब ले जाता है।

इसने व्यापक उम्मीदों को जन्म दिया है कि फेड अपने ब्याज दर में बढ़ोतरी के एजेंडे को नरम करेगा। 0.75 में चार लगातार दर वृद्धि 2022% थी ऐतिहासिक रूप से आक्रामक, लेकिन बाजार अब एक की उम्मीदों में पूरी तरह से कीमत चुका चुका है कोमल 0.25% वृद्धि फरवरी में, साल के पिछले हिस्से में बिल्कुल भी बढ़ोतरी नहीं होने की संभावना के साथ।

यह आश्चर्यजनक लग सकता है कि कोई भी वृद्धि टेबल पर है, यह देखते हुए कि अब हमारे पास महीने-दर-महीने अपस्फीति है, लेकिन वास्तव में यह एक और सकारात्मक डेटा बिंदु को उजागर करता है। फेड को अभी भी कुछ दबाव बनाए रखने की जरूरत है क्योंकि नौकरियों की संख्या अभी भी मजबूत है, सबसे हालिया रिपोर्ट को बनाए रखने के साथ 3.5% पर ऐतिहासिक रूप से कम बेरोजगारी, लेकिन मजदूरी वृद्धि में कुछ धीमा भी।

मैक्रोइकॉनॉमिक संदर्भ में यह लगभग एक गोल्डीलॉक्स-कैलिबर "बिल्कुल सही" है, जो एक काल्पनिक "सॉफ्ट लैंडिंग" की वास्तविक संभावना को प्रस्तुत करता है जो अर्थव्यवस्था को विनाशकारी रूप से रोके बिना और श्रमिकों को सड़क पर लाए बिना मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाता है। बदले में, क्रिप्टो जैसी जोखिम वाली सट्टा संपत्ति के लिए यह अच्छी खबर है।

यूरो-चीन की उलझन

यूरोप में स्थिति अधिक जटिल है, जैसा कि पूर्व कॉइनडेस्कर नोएल एचेसन ने हाल के संस्करण में जांच की है उसका समाचार पत्र, क्रिप्टो अब मैक्रो है. जनवरी के लिए यूरोपीय विनिर्माण और सेवा सूचकांक ने उम्मीदों को मात दी, जो क्षेत्र में सकारात्मक आर्थिक विकास की पहली वापसी का सुझाव देता है जून.

लेकिन यूरोप को उतनी नरम लैंडिंग मिलने की संभावना नहीं है जितनी कि अमेरिका यूरोपीय सेंट्रल बैंक, जो अभी भी मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित है, ने आने वाले महीनों में और अधिक आक्रामक दरों में बढ़ोतरी जारी रखने का संकेत दिया है।

वैश्विक आर्थिक गतिविधि की तीसरी बड़ी धुरी चीन की तुलना में यह अभी भी कहीं बेहतर दृष्टिकोण है। देश महंगाई, या यहां तक ​​कि महज मंदी से भी गहरे रंग के किनारे पर डगमगा रहा है। सबसे पहले, हालांकि COVID-19 संक्रमण अब हो गए हैं नाटकीय रूप से गिर गया दिसंबर में "ज़ीरो-कोविड" लॉकडाउन के आश्चर्यजनक अंत के बाद से, अधिक विघटनकारी उछाल आने की संभावना है।

इससे भी बदतर, चीन अभी भी एक का सामना कर रहा है चल रहे आवास दुर्घटना जो अभी भी विकासशील वित्तीय प्रणाली की नींव के लिए खतरा है। निम्नलिखित एक कार्रवाई ऋणग्रस्त और भ्रष्ट डेवलपर्स पर 2020 में, आवास की कीमतों में गिरावट जारी है - वास्तव में गिरावट दिसंबर में तेजी आई. यह संभावित रूप से विनाशकारी है, क्योंकि आवास एक अनुपातहीन बनाता है चीनी घरेलू संपत्ति का 45% अधिक विशिष्ट की तुलना में अमेरिका में 25%फेडरल रिजर्व के आंकड़ों के अनुसार। इसका मतलब है कि घरेलू कीमतों में गिरावट चीनी खपत के लिए बहुत ही खराब है।

क्रिप्टो बाजारों में चीन का भाग्य विशेष रूप से प्रत्यक्ष इनपुट नहीं है, यह देखते हुए कि वहाँ अभी भी व्यापक एंटी-क्रिप्टो दरार है। लेकिन वैश्विक अर्थव्यवस्था पर इसके बड़े प्रभाव का मतलब है कि इसका बड़ा नकारात्मक प्रभाव है। उन प्रभावों में कोविड व्यवधान इतने गंभीर शामिल हो सकते हैं कि वे चीनी विनिर्माण को बाधित करना जारी रखते हैं, संभवतः वैश्विक स्तर पर मुद्रास्फीति को बदतर बना सकते हैं। दूसरी ओर, एक आवास-संचालित चीनी मंदी वैश्विक कीमतों के दबाव को कम कर सकती है - लेकिन वैश्विक विकास और आर्थिक उत्साह को भी नीचे खींच सकती है।

विरोधी सट्टा आवेग

ब्याज दरों और मूल्य दबावों पर चर्चा करने के बाद, मैं उस फोकस में निहित समस्या को इंगित करने के लिए मजबूर महसूस करता हूं। क्रिप्टो निवेशक मुख्य रूप से केंद्रीय बैंक की ब्याज दरों के बारे में चिंतित हैं, क्रिप्टो मूल्य के सट्टा चालकों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जिसमें ट्रेजरी बांड जैसे सुरक्षित निवेश से डॉलर के लिए बढ़ती प्रतिस्पर्धा शामिल है।

लेकिन यह उस मानसिकता से दूर होने का समय हो सकता है। क्रिप्टो में 2020-2022 की कहानी का एक संस्करण यह है कि शुरुआती महामारी ने 2020 में COVID लॉकडाउन के दौरान क्रिप्टो के बारे में सीखने वाले नए प्रतिभागियों के दिग्गजों को देखा, जिसने 2021 में एक सट्टा उन्माद पैदा किया जो 2022 में पॉप अप हुआ।

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एक संपूर्ण दुनिया में, हम उन्माद या झटके के बिना जिज्ञासा और वास्तविक उपयोगकर्ता को अपनाना जारी रखेंगे। वे उन्माद, बड़े रिटर्न की अपनी उम्मीदों के साथ, अपने रोमांचक नए टोकन और बड़े रिटर्न के वादों के साथ, सट्टेबाजों को करिश्माई प्रचार-पुरुषों की ओर धकेलते हैं। 2022 उन पशु आत्माओं का अनुसरण करने के अत्यधिक जोखिम में एक गंभीर सबक रहा है - बस किसी से पूछिए जिसने पिछले साल इस समय LUNA या FTT धारण किया था।