एथेरियम एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के आसपास की चर्चा ने एक केंद्रीय चरण ले लिया है, विशेष रूप से वर्ष के भीतर अमेरिका में स्पॉट एथेरियम ईटीएफ के लॉन्च होने की उम्मीद के साथ।
बिटमेक्स के विश्लेषकों ने हाल ही में इस मामले पर विचार किया है, एक महत्वपूर्ण पहलू पर प्रकाश डाला है जो निवेशकों के लिए इन ईटीएफ के आकर्षण को प्रभावित कर सकता है: दांव पर पैदावार का प्रावधान।
विश्लेषक के अनुसार, ईटीएच द्वारा दांव पर पुरस्कार की पेशकश डिजिटल परिसंपत्ति के आसपास ईटीएफ तैयार करने के लिए एक अवसर और चुनौती दोनों प्रस्तुत करती है।
विशेष रूप से, स्टेकिंग पुरस्कार उस कमाई को संदर्भित करता है जो प्रतिभागियों को ब्लॉकचेन नेटवर्क के संचालन और सुरक्षा का समर्थन करने के लिए अपनी डिजिटल संपत्ति जमा करने के लिए प्राप्त होती है। ये पुरस्कार आमतौर पर लेनदेन शुल्क का एक हिस्सा, ब्लॉक पुरस्कारों के माध्यम से बनाए गए नए सिक्के या एक संयोजन होते हैं।
एथेरियम स्टेकिंग यील्ड दुविधा
संस्थागत निवेशकों और ईटीएफ खरीदारों के लिए ईटीएच स्पॉट ईटीएफ की अपील काफी हद तक "स्टेकिंग से उपज" पर निर्भर करती है, जैसा कि बिटमेक्स रिसर्च विश्लेषकों ने नोट किया है। उनका मानना है कि रिटर्न बढ़ाने में इन पुरस्कारों के महत्व को देखते हुए, हिस्सेदारी की पैदावार को शामिल किए बिना, स्पॉट ईटीएच ईटीएफ का आकर्षण कम हो सकता है।
विश्लेषकों का सुझाव है कि यदि ईटीएफ स्टेकिंग यील्ड को शामिल नहीं करते हैं, तो लंबी अवधि में ईटीएच की कीमत बिटकॉइन से भी पीछे रह सकती है, भले ही हितधारकों को पुरस्कार के माध्यम से उच्च रिटर्न प्राप्त करने की संभावना हो। विश्लेषकों ने नोट किया:
हालाँकि, स्टेकिंग प्रणाली एथेरियम को कुछ ईटीएफ निवेशकों के लिए कम आकर्षक या अनुपयुक्त बना सकती है, जहां ईटीएफ संभवतः दांव लगाने में असमर्थ होंगे। […] उसी समय, नए पैसे एथेरियम ईटीएफ में निवेश करने के लिए अनिच्छुक हो सकते हैं, जब उन्हें पता होता है कि उन्हें हितधारकों की तुलना में खराब सौदा मिल रहा है और इसलिए कम रिटर्न कमा सकते हैं, हो सकता है कि ये निवेशक इसके बजाय बिटकॉइन ईटीएफ चुनें।
विशेष रूप से, विश्लेषकों ने यह भी बताया कि एथेरियम की स्टेकिंग प्रणाली स्पॉट ईटीएच ईटीएफ की स्थापना के लिए अद्वितीय चुनौतियां पेश करती है, मुख्य रूप से ईटीएच की स्टेकिंग निकास कतार प्रणाली के साथ ईटीएफ रिडेम्पशन के प्रबंधन की जटिलताओं के कारण।
सिस्टम के लिए आवश्यक है कि हितधारक बाहर निकलने के लिए दो कतारों से गुजरें, जिसमें एक मानक निकास कतार शामिल है जो दैनिक निकासी को सीमित करती है और एक सत्यापनकर्ता स्वीपिंग देरी से प्रतीक्षा समय जोड़ता है।
विश्लेषकों के अनुसार, ईटीएफ के लिए, इन बाधाओं के अनुरूप दैनिक बहिर्वाह का प्रबंधन परिचालन संबंधी बाधाएं प्रस्तुत करता है, जो संभावित रूप से फंड की तरलता और निवेशकों के लिए आकर्षण को प्रभावित करता है।
बिटमेक्स के विश्लेषकों ने इस बात पर प्रकाश डाला कि बाजार में अस्थिरता की अवधि के दौरान, हिस्सेदारी से बाहर निकलने के लिए प्रतीक्षा समय काफी बढ़ सकता है, जो संभावित ईटीएच हिस्सेदारी ईटीएफ के लिए चुनौती बन सकता है।
चुनौतियों से पार पाना
बाधाओं के बावजूद, विश्लेषकों ने ईटीएच ईटीएफ में हिस्सेदारी उपज के मुद्दे को दूर करने के लिए कई रास्ते तलाशे हैं।
विश्लेषक ने एक रणनीति पर प्रकाश डाला, जैसा कि यूरोप में कुछ ईटीएच स्टेकिंग एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों (ईटीपी) द्वारा नियोजित किया गया है, जिसमें होल्डिंग्स का केवल एक हिस्सा शामिल है। यह मोचन के लिए तरलता बनाए रखता है जबकि दांव पर लगे पुरस्कारों पर भी पूंजी लगाता है। हालाँकि, यह दृष्टिकोण स्वाभाविक रूप से संभावित पैदावार को कम कर देता है।
विश्लेषक ने नोट किया:
एक और विचार, जो हमें पसंद है, वह है एथेरियम स्टेकिंग ईटीएफ से पूरी तरह बचना और इसके बजाय एक एसटीईटीएच ईटीएफ जारी करना। इसके साथ, मोचन समस्या पूरी तरह से हल हो जाती है या लीडो में स्थानांतरित हो जाती है।
विश्लेषकों ने बताया कि अब तक, आर्क इन्वेस्ट/21शेयर और कॉइनशेयर जैसे संस्थान पहले ही यूरोप में एथेरियम-स्टेकिंग ईटीपी की पेशकश करने का जोखिम उठा चुके हैं, साथ ही फिगमेंट यूरोप और एपेक्स ग्रुप जैसी सेवाएं SIX स्विस एक्सचेंज पर इसी तरह के उत्पाद लॉन्च करने के लिए तैयार हैं।
विशेष रूप से, ईटीएच ईटीएफ और स्टेकिंग यील्ड को शामिल करने के बारे में चर्चा नियामक जांच की पृष्ठभूमि में हो रही है, जिसमें अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ऐसे उत्पादों को मंजूरी देने के प्रति सतर्क रुख अपना रहा है।
विश्लेषकों का तर्क है कि एथेरियम ईटीएफ की अंतिम मंजूरी अपरिहार्य है, लेकिन नियामक चुनौतियों और एथेरियम हिस्सेदारी की विशिष्ट प्रकृति को देखते हुए यह समय का मामला है। विश्लेषकों ने कहा
बिटकॉइन की तरह, अदालतें अंततः एसईसी को मजबूर कर सकती हैं, और फिर से बिटकॉइन की तरह, एसईसी पर एथेरियम फ्यूचर्स ईटीएफ को अनुमति देने के लिए पाखंड का आरोप लगाया जा सकता है।
उन्होंने यह भी जोड़ा:
कुछ लोगों का तर्क है कि चूंकि एथेरियम स्टेकिंग से उपज उत्पन्न होती है या क्योंकि स्टेकर ब्लॉक का प्रस्ताव करते हैं, यह एथेरियम को एक 'सुरक्षा' बनाता है और इसलिए यह एसईसी के लिए एथेरियम ईटीएफ को अस्वीकार करने का एक तर्क प्रदान करता है।
Unsplash से फीचर्ड छवि, TradingView से चार्ट
स्रोत: https://bitcoinist.com/ewhereum-etfs-jeopardy-stakeing-yields-bitmex/