मर्ज के बाद इथेरियम का प्रभुत्व गिर गया

सितंबर की शुरुआत में, Ethereum का प्रभुत्व वापस बढ़ गया था 19% से अधिक, CoinGecko के आंकड़ों के अनुसार। 

यह एक साल पहले के आंकड़ों के अनुरूप था, लेकिन जून के मध्य से काफी ऊपर था, जब यह 16% तक गिर गया था। 

विशेष रूप से, यह माना गया था कि जुलाई और अगस्त के दौरान 16% से 19% तक की वृद्धि मर्ज की प्रत्याशा के कारण हुई थी, और शायद यही स्थिति थी। 

हालांकि, कई लोगों को यह विश्वास था कि यह वृद्धि मर्ज के बाद भी जारी रह सकती है, जबकि विलय से दो दिन पहले 13 सितंबर की शुरुआत में, यह वास्तव में गिरना शुरू हो गया था। 

अब यह 17% से भी नीचे है, जो जुलाई के अंत के बाद से नहीं देखा गया है। 

हालांकि, इस संबंध में एक उचित स्पष्टीकरण दिया जाना चाहिए। 

क्रिप्टो बाजार प्रभुत्व, बिटकॉइन और एथेरियम के बीच एक दौड़

अल्पावधि में प्रभुत्व के उतार-चढ़ाव का अधिक मूल्य नहीं है, क्योंकि वे मुख्य रूप से वित्तीय बाजारों में अटकलों से बहुत अधिक प्रभावित होते हैं। 

जैसा कि अक्सर होता है, विलय से पहले अटकलें लगाई जा रही थीं ETH की कीमत अगस्त के अंत में $1,400 से बढ़कर 1,800 सितंबर को लगभग $11 हो गया। 

मर्ज से चार दिन पहले, ठीक 11 सितंबर को, प्रभुत्व में मासिक शिखर भी हुआ था, लेकिन यह वृद्धि जो कुछ हफ़्ते तक चली, शायद आगामी मर्ज से संबंधित सट्टा था। 

13 सितंबर की शुरुआत में, कीमत वापस गिर गई थी $ 1,600 से नीचे, जबकि 15 तारीख को, विलय के दिन, यह भी $1,500 से नीचे गिर गया। बाद के दिनों में यह भी $1,300 से नीचे गिर गया।

दूसरे शब्दों में, 28 अगस्त से 11 सितंबर तक इसने उत्साहजनक +26% दर्ज किया था, लेकिन 11 सितंबर से वर्तमान तक इसने 27% दर्ज किया है। समस्या यह है कि चूंकि पिछली वृद्धि पूर्व-मर्ज अटकलों के कारण थी, एक बार मर्ज आने के बाद यह वृद्धि बेमानी हो गई। 

तथ्य यह है कि मर्ज के बाद प्रभुत्व में 16% से 19% तक की वृद्धि ने कई लोगों को आश्वस्त किया था कि एथेरियम के पास बिटकॉइन के साथ पकड़ने का मौका होगा, पोस्ट-मर्ज, बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण। बहुत ही कम दिनों में 17% से नीचे के प्रभुत्व की वापसी से पता चलता है कि इन अपेक्षाओं को कम करके आंका गया था, भले ही लंबे समय में इस तरह की गतिशीलता अल्पकालिक सट्टा झूलों से ग्रस्त न हो। 

यही है, हालांकि विलय के बाद एथेरियम के प्रभुत्व में एक महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई है, दूसरी ओर, कई लोगों को उम्मीद है कि यह फिर से बढ़ेगा, लंबे समय में इसकी क्षमता को छुआ नहीं गया है। 

हालांकि, बिटकॉइन के साथ एथेरियम के बाजार पूंजीकरण की तुलना करने वालों के तर्क में शायद एक अंतर्निहित गलतफहमी है। 

बिटकॉइन और एथेरियम के विश्लेषण के बीच अंतर

जिस तरह एथेरियम नेटवर्क बिटकॉइन नेटवर्क का प्रत्यक्ष प्रतियोगी नहीं है, और न ही माना जाना चाहिए, उसी तरह ईटीएच बीटीसी का प्रत्यक्ष प्रतियोगी नहीं है और न ही माना जाना चाहिए। 

बीटीसी अब केंद्रीय बैंकों की आक्रामक मौद्रिक नीतियों के लिए एक आउटलेट के रूप में बाजारों में उपयोग की जाने वाली वित्तीय संपत्ति है, जबकि ईटीएच तेजी से एक बांड जैसा दिखता है। 

वास्तव में, प्रूफ-ऑफ-स्टेक की शुरुआत के साथ, ईटीएच को दांव पर लगाने वाले ईटीएच में वार्षिक रिटर्न के साथ अन्य ईटीएच प्राप्त कर सकते हैं जो कि कुछ बॉन्ड के अनुरूप हो सकते हैं। निश्चित रूप से, बाजार में ईटीएच का वास्तविक मूल्य हर समय बदलता रहता है, इसलिए ईटीएच स्टेकिंग का वास्तविक रिटर्न भी हर समय बदलता रहता है, लेकिन मोटे तौर पर, ईटीएच स्टेकिंग एक बॉन्ड निवेश जैसा दिखता है। 

इसलिए, बीटीसी और ईटीएच क्रिप्टो बाजारों में प्रभुत्व के लिए लड़ने वाले प्रत्यक्ष प्रतियोगी नहीं हैं, बल्कि वे अलग-अलग संपत्ति हैं, एक दूसरे के साथ सीधे प्रतिस्पर्धा में नहीं हैं, जो निवेशकों और सट्टेबाजों के लिए अभिनव विकल्प प्रदान करते हैं। 

यह इस तथ्य से प्रमाणित होता है कि जब एक का बाजार मूल्य आम तौर पर गिरता है तो दूसरा भी गिरता है, और इसके विपरीत। यदि वे प्रतिस्पर्धी थे, तो इसके बजाय यह अपेक्षा की जाएगी कि एक में कोई गिरावट दूसरे में वृद्धि का पक्ष ले सकती है। 

इन विलय के बाद के दिनों में, बीटीसी भी गिर गया है, हालांकि ईटीएच से कम है। 11 सितंबर से, बीटीसी में 14% की गिरावट आई है, जबकि ETH में 27% की गिरावट आई है. 

तथ्य यह है कि 9/11 के बाद से ईटीएच के मूल्य में तेज गिरावट ने न केवल पूरे क्रिप्टो बाजार को प्रभावित किया है, बल्कि विशेष रूप से बीटीसी को भी प्रभावित किया है, यह बताता है कि दो प्रमुख क्रिप्टो संपत्तियां बाजारों में पूरक तरीके से चलती हैं, और नहीं एक दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा में। 

उस ने कहा, एथेरियम द्वारा हासिल किया गया उच्चतम प्रभुत्व जून 30 में 2017% से अधिक था, लेकिन यह एक विसंगति थी। यह वह समय भी था जब यह बिटकॉइन के सबसे करीब था, क्योंकि बीटीसी का प्रभुत्व 38% तक गिर गया था। हालांकि, यह याद रखना चाहिए कि CoinGecko द्वारा गणना किए गए इस डेटा में दुर्भाग्य से स्थिर स्टॉक के बाजार पूंजीकरण को भी गिना जाता है, और 2017 में ये आज की तुलना में बहुत कम थे। 

BTC के ETH के मार्केट कैप का अनुपात

विश्लेषण के लिए एक मीट्रिक के रूप में उपयोग करना बेहतर होगा ईटीएच के बीटीसी के बाजार पूंजीकरण का अनुपात, जो हाल के दिनों में 2.2 से ऊपर चढ़ गया है। 

2022 का निचला स्तर 8 सितंबर को पहुंच गया था, जब यह अनुपात गिरकर 1.8 से थोड़ा अधिक हो गया था। जून में, क्रिप्टो बाजारों के पतन के दौरान, इसके विपरीत, यह 3.1 से ऊपर बढ़ गया था। 

जून 2017 में, जब ईटीएच बीटीसी के पहले से कहीं ज्यादा करीब आ गया, तो यह 1.2 तक गिर गया था, जो अब तक का सबसे निचला स्तर है, इसके बाद फिर कभी नहीं पहुंचा। तब से अब तक का उच्चतम स्तर 10 अंक से अधिक दर्ज किया गया था, और सितंबर 2019 में दर्ज किया गया था। 

इसके आलोक में, ऐसे लोग हैं जो अनुमान लगाते हैं कि मर्ज के बाद एक मध्यम अवधि की घटना शुरू हो सकती है जो बीटीसी के बाजार पूंजीकरण को ईटीएच के दोगुने से अधिक और शायद तीन गुना से भी अधिक ला सकती है। 

मुद्दा यह है कि अब जब मर्ज हो गया है, मध्यम अवधि में ईटीएच की कीमत बढ़ने का कोई कारण नहीं हो सकता है। यदि ऐसा है, तो यह बीटीसी हो सकता है जो आने वाले महीनों में क्रिप्टो बाजारों पर हावी हो सकता है, सभी से प्रभुत्व को दूर कर सकता है। 

यह उल्लेखनीय है कि बिटकॉइन की कीमत में उतार-चढ़ाव अन्य क्रिप्टोकरेंसी की तुलना में बहुत अधिक मैक्रो घटनाओं पर निर्भर करता है, हालांकि ये बदले में बिटकॉइन के मूल्य परिवर्तनों पर निर्भर करते हैं। 

अमेरिकी मौद्रिक नीति

मैक्रो स्तर पर यह एक महत्वपूर्ण सप्ताह हो सकता है क्योंकि फेड को यह घोषणा करनी होगी कि उसने दरें बढ़ाने के बारे में क्या निर्णय लिया है। इस फैसले का असर वित्तीय बाजारों पर पहले ही घोषित होने से पहले ही हो चुका है, क्योंकि मुद्रास्फीति उम्मीद से कम गिरने के साथ, बाजार इस बार भी तेज वृद्धि पर दांव लगा रहे हैं। 

हालांकि यह बहुत कम संभावना है कि फेड मध्यम वृद्धि का विकल्प चुनेगा, यह एक प्राथमिकता से इंकार नहीं किया जा सकता है कि वृद्धि तक जा सकती है 100 आधार अंक, अब क्लासिक 75 के बजाय जैसा कि पिछले महीने हुआ था।

तथ्य यह है कि बाजारों में स्थिति गंभीर बनी हुई है, यह सभी के लिए बिल्कुल स्पष्ट है, लेकिन यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि यह और भी खराब हो सकता है या नहीं। 

डेटा जारी होने के बाद भी अनिश्चितता का परिदृश्य समाप्त नहीं हो सकता है, और जब तक अनिश्चितता सर्वोच्च शासन करना जारी रखती है, तब तक ऊपर की ओर पलटाव होने की संभावना नहीं है। 

ऐसे माहौल में, ईटीएच की कीमत के लिए अभी अपने आप आगे बढ़ना मुश्किल है, इसलिए विलय के बाद गिरावट के बाद यह फिर से बिटकॉइन का अनुसरण कर सकता है। हालांकि, यह एक ऐसी स्थिति है जो बहुत लंबे समय तक चलने की संभावना नहीं है, इसलिए मध्यम या लंबी अवधि में जल्दी या बाद में कुछ बदलना चाहिए।