इथेरियम का मर्ज इसकी कीमत को डूबने से नहीं रोकेगा

इथेरियम का लंबे समय से प्रतीक्षित मर्ज सितंबर में हुआ, इसे एक विरासत से स्थानांतरित कर दिया गया काम का सबूत (POW) टिकाऊ के लिए मॉडल प्रूफ़-ऑफ़-स्टेक (PoS) सर्वसम्मति एल्गोरिथ्म। कई पर्यवेक्षकों ने ईथर की अपेक्षा की (ETH) मूल्य सकारात्मक प्रतिक्रिया देने के लिए क्योंकि खनन कार्यों के रुकने के साथ इसके दैनिक उत्सर्जन में 90% की गिरावट आई है। 

हालांकि, अपेक्षित मूल्य वृद्धि कभी नहीं हुई। वास्तव में, उन्नयन के बाद से ईथर में 7% से अधिक की गिरावट आई है। तो मर्ज ने सिक्के की कीमत क्यों नहीं बढ़ाई?

विलय के बाद ETH मौद्रिक नीति

एथेरियम की मौद्रिक नीति केवल टोकन की आपूर्ति को प्रति दिन 1,600 ईटीएच तक कम करने के लिए थी। पीओडब्ल्यू मॉडल, 13,000 ईटीएच के बराबर प्रतिदिन खनन पुरस्कार के रूप में उत्सर्जित किया गया था। हालाँकि, विलय के बाद इसे पूरी तरह से समाप्त कर दिया गया है, क्योंकि खनन कार्य अब PoS मॉडल पर मान्य नहीं हैं। इसलिए, केवल 1,600 ईटीएच आपूर्ति पुरस्कार देने के लिए बनी हुई है, जिससे इसकी दैनिक आपूर्ति 90% तक कम हो गई है। यदि एथेरियम नेटवर्क पर औसत गैस की कीमत कम से कम 16 जीवीई हो जाती है, तो 1,600 ईटीएच हर दिन जला दिया जाएगा, जिससे एथेरियम की मुद्रास्फीति शून्य हो जाएगी या यहां तक ​​कि एक अपस्फीति भी हो सकती है।

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यह मौद्रिक नीति ईथर की कीमतों में वृद्धि की उम्मीदों के लिए एक प्रमुख चालक थी। हालांकि, उपयोगकर्ताओं ने विपणन भावना और नियामक परिवर्तनों के प्रभाव पर विचार नहीं किया। जब ब्लॉकचैन की आपूर्ति वृद्धि नकारात्मक क्षेत्र में होती है, तो ईटीएच की कीमत को दीर्घकालिक रूप से प्रभावित करने के लिए अपस्फीति मॉडल की स्थापना की गई थी।

मर्ज के बाद से टोकन आपूर्ति में वृद्धि -0.01% रही है, जिसका अर्थ है कि लगभग उतनी ही मात्रा में ETH का उत्पादन किया गया जितना लेनदेन शुल्क के माध्यम से जला दिया गया था। हालांकि यह मीट्रिक अपस्फीति को इंगित करता है, यह टोकन की कीमत बढ़ाने के लिए पर्याप्त नहीं है - खासकर जब क्रिप्टो बाज़ार में परिसमापन उच्च रहता है।

ईटीएच अपस्फीति की स्थिति

वर्तमान में, ETH अपस्फीति कर रहा है। पिछले दो हफ्तों में बकाया टोकन की संख्या में 10,000 से अधिक की गिरावट आई है, जबकि मर्ज के बाद से कुल 3,037 नए टोकन बाजार में आए हैं। नई टोकन आपूर्ति 8 अक्टूबर तक बढ़ी, क्योंकि इथेरियम मुद्रास्फीति में बना रहा। तब से, लेनदेन शुल्क के माध्यम से अधिक टोकन जला दिए गए हैं, जिससे ईटीएच अपस्फीति हो गया है।

पिछले 49,000 दिनों में 30 टोकन प्रति मिनट की औसत दर से 1.15 से अधिक ईटीएच जलाए गए हैं। ऐसा लगता है कि ईथर की आपूर्ति अपने चरम पर पहुंच गई है, और आपूर्ति वृद्धि में उल्लेखनीय कमी जारी रहेगी। तो, 8 अक्टूबर को ऐसा क्या हुआ जिसने पहली बार इस अपस्फीति को ट्रिगर किया?

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यह ज्यादातर XEN क्रिप्टो नामक एक नई ब्लॉकचेन परियोजना के कारण था। अपने लॉन्च के बाद से, एक्सईएन क्रिप्टो लेनदेन शुल्क में 5,391 ETH से अधिक जल गया है, इसे ETH बर्न लीडरबोर्ड पर दूसरे स्थान पर रखते हुए, Uniswap V3 से थोड़ा पीछे। 20 अक्टूबर और 8 अक्टूबर के बीच लेनदेन की दर और ईआरसी -15 टोकन खनन महत्वपूर्ण था। उस सप्ताह औसत गैस की कीमत 37 जीवीई थी, जो "दोगुने से अधिक" थी।अल्ट्रासाउंड बाधा"15 gwei का, जिसने इस अपस्फीति को ट्रिगर किया।

अभी के लिए, जब तक Ethereum की गैस की कीमत 15 gwei से ऊपर रहती है, नेटवर्क इसे अपस्फीति रखने के लिए पर्याप्त टोकन जला देगा।

ईथर की कीमत क्यों नहीं बढ़ रही है?

हालांकि मर्ज द्वारा शुरू की गई व्यवस्था और अपस्फीति की वर्तमान स्थिति तकनीकी रूप से कीमतों को ऊपर की ओर ले जाने वाली है, समय बस उपयुक्त नहीं है। किसी भी क्रिप्टोक्यूरेंसी की कीमतें केवल उसकी आपूर्ति और बर्न मैकेनिज्म पर आधारित नहीं होती हैं - परिसमापन भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व पिछले कुछ महीनों से आक्रामक तरीके से ब्याज दरों में बढ़ोतरी कर रहा है। नतीजतन, सरकारी ट्रेजरी बांड महत्वपूर्ण प्रतिफल दे रहे हैं, और इन बांडों में क्रिप्टो की तुलना में बहुत कम जोखिम हैं। क्रिप्टो स्पेस पर अधिक नियामक दबाव भी है, और मंदी के जंगली चलने के साथ, अल्पकालिक निवेशक अस्थिर संपत्ति से दूर हो रहे हैं।

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कॉइनग्लास तिथि यह दर्शाता है कि पिछले दो महीनों में ईटीएच का परिसमापन विशेष रूप से उच्च रहा है। यही कारण है कि ईटीएच की कीमत में वृद्धि नहीं हुई है, और इसके अपस्फीति की स्थिति के बावजूद गिरावट आई है।

अपस्फीति: लंबे समय में प्रभाव

कुल मिलाकर, अपस्फीति निश्चित रूप से लंबे समय में प्रभाव दिखाएगी। यदि एक तेजी का चक्र दिखाई देता है, तो यह नेटवर्क के उपयोग में वृद्धि करेगा, इस प्रकार गैस की कीमतों में वृद्धि होगी। इसके परिणामस्वरूप टोकन की आपूर्ति में और अधिक कमी आएगी, और संभावित मूल्य वृद्धि दिखाई दे सकती है। पिछले कुछ दिनों में परिसमापन धीमा हो गया है, क्योंकि ईटीएच की कीमतें एक स्थायी प्रतिरोध स्तर पर पहुंच गई हैं। हालांकि, जल्द ही एक तेजी का चक्र दिखाई देता है या नहीं, यह बाजार की धारणा पर निर्भर करेगा।

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