इथेरियम के सह-संस्थापक एल्गोरिथम स्थिर स्टॉक पर विचार कर रहे हैं

एथेरियम का विटालिक ब्यूटिरिन यह कैसे स्थापित किया जाए कि एक एल्गोरिथम (एल्गो) स्थिर मुद्रा लंबी अवधि में संभव है या नहीं, इस पर दो विचार प्रयोगों की पेशकश की गई है। 25 मई को, ब्यूटिरिन ने टिप्पणी की टेरा की मंदी के बाद क्रिप्टो और डेफी की बढ़ी हुई जांच "वास्तव में फायदेमंद है।" हालाँकि, उन्होंने किसी भी एल्गो-स्टेबलकॉइन को पूरी तरह से खारिज करने की सलाह दी।

ब्यूटिरिन की टिप्पणियाँ टेरा के यूएसटी द्वारा तीन सप्ताह पहले $1 खूंटी खोने, उसके LUNA टोकन को $77 से $0.00014 तक गिराने से प्रेरित थीं। इसने टेरा ब्लॉकचेन को खतरे में डाल दिया, जिससे क्रिप्टो-बाज़ार से $42 बिलियन का सफाया हो गया।

ब्यूटिरिन के दो विचार प्रयोग

जबकि उन्होंने "डेफी वित्तीय तंत्र पर उच्च स्तर की जांच" लाने के लिए टेरा की मंदी की प्रशंसा की, उन्होंने इस धारणा को खारिज कर दिया कि स्वचालित स्टैब्लॉक्स डिजाइन द्वारा दोषपूर्ण हैं। उसने कहा,

“हमें स्थिर मुद्रा बूस्टरवाद या स्थिर मुद्रा विनाशवाद की आवश्यकता नहीं है, बल्कि सिद्धांत-आधारित सोच की ओर वापसी है। जबकि बहुत सारे स्वचालित स्टैब्लॉक्स डिज़ाइन हैं जो मौलिक रूप से त्रुटिपूर्ण हैं और अंततः ढहने के लिए अभिशप्त हैं, और बहुत सारे ऐसे हैं जो सैद्धांतिक रूप से जीवित रह सकते हैं लेकिन अत्यधिक जोखिम भरे हैं, ऐसे कई स्टैब्लॉक्स भी हैं जो सिद्धांत रूप में अत्यधिक मजबूत हैं, और क्रिप्टो बाजार के चरम परीक्षणों से बचे हुए हैं। व्यवहार में स्थितियाँ।”

उनका ब्लॉग रिफ्लेक्सर के पूर्णतः ईथर-कोलैटरलाइज़्ड पर केंद्रित था आरएआई स्थिर मुद्रा विशेष रूप से। आरएआई स्थिर मुद्रा फिएट मनी के मूल्य से बंधी नहीं है और इसके बजाय, ब्याज दर निर्धारित करने के लिए एल्गोरिदम को नियोजित करती है जो आनुपातिक रूप से बाजार की अस्थिरता का विरोध करती है। यह उपयोगकर्ताओं को RAI को उसकी लक्षित मूल्य सीमा पर वापस लाने के लिए भी प्रेरित करता है।

ब्यूटिरिन के अनुसार, "यह संपार्श्विक स्वचालित स्थिर मुद्रा के शुद्ध 'आदर्श प्रकार' का उदाहरण देता है।" और, इसकी संरचना उपयोगकर्ताओं को ईटीएच में अपनी तरलता वापस लेने की भी अनुमति देती है यदि स्थिर मुद्रा में उनका विश्वास बिगड़ जाता है। उन्होंने दो विचार प्रयोगों का उल्लेख किया जो स्वचालित स्टैब्लॉक्स की प्रामाणिकता निर्धारित करने में मदद कर सकते हैं।

क्या स्थिर मुद्रा शून्य उपयोगकर्ताओं के लिए 'बंद' हो सकती है?

ब्यूटिरिन के अनुसार, यदि बाजार गतिविधि "शून्य के करीब गिरती है" तो उपयोगकर्ताओं को स्थिर मुद्रा परियोजना से अपनी तरलता का उचित मूल्य लेने में सक्षम होना चाहिए।

उन्होंने यह भी तर्क दिया कि यूएसटी अपनी संरचना के कारण इस मानदंड को पूरा करने में विफल रहता है, जिसके लिए अपने यूएसडी पेग को बनाए रखने के लिए अपनी कीमत और उपयोगकर्ता की मांग को बनाए रखने के लिए लूना की आवश्यकता होती है, या जिसे वह वॉल्यूम मुद्रा (वोल्कॉइन) के रूप में संदर्भित करता है। यदि इसके विपरीत होता है, तो दोनों परिसंपत्तियों को ढहने से रोकना लगभग कठिन होगा।  

“सबसे पहले, ज्वालामुखी की कीमत गिरती है। फिर, स्थिर मुद्रा हिलना शुरू हो जाती है। सिस्टम अधिक ज्वालामुखी जारी करके स्थिर मुद्रा की मांग को बढ़ाने का प्रयास करता है। सिस्टम में विश्वास कम होने के कारण, कुछ खरीदार हैं, इसलिए ज्वालामुखी की कीमत तेजी से गिरती है। अंत में, एक बार जब ज्वालामुखी की कीमत लगभग शून्य हो जाती है, तो स्थिर मुद्रा भी ढह जाती है।"

कार्यकारी ने यह भी दावा किया कि क्योंकि आरएआई ईटीएच द्वारा समर्थित है, स्थिर मुद्रा में विश्वास में गिरावट के परिणामस्वरूप दोनों परिसंपत्तियों के बीच नकारात्मक प्रतिक्रिया लूप नहीं होगा। यह, विस्तार से, व्यापक पतन के जोखिम को कम कर सकता है।

दूसरा विचार प्रयोग यह देखना होगा कि क्या स्थिर मुद्रा प्रोटोकॉल "नकारात्मक ब्याज दर के कार्यान्वयन" की अनुमति देता है। इसे दूसरे तरीके से कहें तो, एल्गोरिदम उस सूचकांक की संभावित विकास दर को खत्म करने में सक्षम होना चाहिए जिससे स्थिर मुद्रा जुड़ी हुई है।

कार्यकारी का मानना ​​है कि यह एक बुनियादी पहलू है, जो समय के साथ, एक भरोसेमंद प्रोटोकॉल को पोंजी स्कीम से अलग करता है।

क्या ये प्रयोग अब भी पर्याप्त नहीं हैं?

हालाँकि, एक चेतावनी है। ब्यूटिरिन ने इस बात पर जोर देते हुए जारी रखा कि ऊपर उल्लिखित परिस्थितियों को संभालने के लिए एक एल्गो-क्षमता वाली स्थिर मुद्रा का मतलब यह नहीं है कि यह "सुरक्षित" है।

“यह अभी भी अन्य कारणों से नाजुक हो सकता है (उदाहरण के लिए अपर्याप्त संपार्श्विक अनुपात), या इसमें बग या शासन संबंधी कमजोरियाँ हैं। लेकिन स्थिर-स्थिति और चरम-मामले की सुदृढ़ता हमेशा पहली चीजों में से एक होनी चाहिए जिसे हम जांचते हैं।