2022 ने सस्ते पैसे के युग की हत्या कर दी। यहां बताया गया है कि अगले दशक में क्या है

ग्रेट फाइनेंशियल क्राइसिस के एक दशक से अधिक समय तक, केंद्रीय बैंकों ने अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के प्रयास में दुनिया भर में ब्याज दरों को कम रखा।

यह सस्ते पैसे का युग था जिसने गैर-लाभकारी तकनीकी शेयरों, डोडी क्रिप्टोकाउंक्शंस और एसपीएसी के रूप में जाने वाले पिछले आईपीओ में जोखिम भरा निवेश किया। और जब कोविड की मार पड़ी और केंद्रीय बैंकों ने वैश्विक मंदी को रोकने के लिए अपनी ढीली मौद्रिक नीतियों को दोगुना कर दिया, तो इससे एक पूरी नई समस्या: मुद्रास्फीति को बढ़ाने में मदद मिली।

अब केंद्रीय बैंक के अधिकारी दुनिया भर में आसमान छूती उपभोक्ता कीमतों का मुकाबला करने के लिए ब्याज दरें बढ़ा रहे हैं। यहां तक ​​कि बैंक ऑफ जापान- जिसने लगभग शून्य दरों सहित ढीली मौद्रिक नीतियों का नेतृत्व किया- ने अपनी दीर्घकालिक ब्याज दरों में वृद्धि की अनुमति दी इस सप्ताह. अचानक परिवर्तन वैश्विक अर्थव्यवस्था, बाजारों और निवेशकों के लिए एक नए युग का प्रतिनिधित्व करता है जो लाभ और स्थिरता जैसे क्लासिक व्यावसायिक विचारों को वापस लाने के लिए तैयार है।

ह्यूस्टन स्थित एक निवेश सैंडर्स मॉरिस हैरिस के अध्यक्ष जॉर्ज बॉल ने कहा, "मुझे लगता है कि आप कभी-कभी निवेश और आर्थिक युग की ओर मुड़ते हैं, और हम लगभग शून्य ब्याज दरों के एक दशक के बाद अब उनमें से एक हैं।" दृढ़, बताया फॉर्च्यून।

बॉल ने कहा कि उनका मानना ​​है कि अमेरिकी ब्याज दरें आने वाले दशक में औसतन 3% अधिक "सामान्य" होंगी, जिससे निवेशकों को अधिक रूढ़िवादी दृष्टिकोण का नेतृत्व करना चाहिए।

निवेश सलाहकार फर्म CapWealth के मुख्य निवेश अधिकारी टिम पगलियारा ने कहा, "अगर इस नई वास्तविकता के लिए कोई नया बज़्ज़ वाक्यांश है, तो यह" सामान्य हो रहा है। फॉर्च्यून।

"हम बहुत सारी अटकलों को खोलने जा रहे हैं," उन्होंने कहा। "वाणिज्यिक अचल संपत्ति से लेकर निवेश करने वाली जनता क्रिप्टो जैसी चीजों को कैसे देखती है, इसका बहुत अधिक पुनर्मूल्यांकन होने जा रहा है।"

वादों पर मुनाफा। निवेशक, सट्टेबाज नहीं

पिछले एक दशक में, विकास का वादा कई शेयरों के चढ़ने के लिए पर्याप्त था। कमाई और एक टिकाऊ बिजनेस मॉडल बाद में आ सकता है। लेकिन ब्याज दरें बढ़ने के साथ, विशेषज्ञ धन के साथ बात की सहमति व्यक्त की कि अगले दशक में एक अधिक चयनात्मक और लाभ के प्रति सचेत निवेश दृष्टिकोण आवश्यक होगा।

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एक आउटसोर्स मुख्य निवेश अधिकारी फर्म हर्टल कैलाघन एंड कंपनी के कार्यकारी अध्यक्ष जॉन हर्टल ने कहा, "आप केवल टेक स्टॉक खरीद सकते हैं और छुट्टी पर जा सकते हैं।" धन. "और ऐसा होने की संभावना नहीं है जो हम आगे बढ़ रहे हैं।"

बढ़ती ब्याज दरें व्यवसायों और उपभोक्ताओं दोनों के लिए उधार लेने की लागत में वृद्धि करती हैं। यह आर्थिक विकास को धीमा करता है और कॉर्पोरेट मुनाफे को कम करता है, लाभहीन और अत्यधिक ऋणग्रस्त फर्मों पर दबाव डालता है।

बॉल ने तर्क दिया कि इसका मतलब इन फर्मों का मूल्यांकन है - जिनमें से सबसे खराब लेबल "लाश"विश्लेषकों द्वारा — आज की तुलना में बहुत कम होगा जो वे आगे बढ़ रहे हैं।

और पगलियारा ने समझाया कि बढ़ती दरों का मतलब बचत खाते और अन्य कम जोखिम वाले निवेश पिछले एक दशक से बेहतर रिटर्न की पेशकश करेंगे। उच्च प्रतिफल का लालच, और जोखिम की कमी, कुछ निवेशकों को शेयरों पर दांव लगाने से दूर जाने के लिए प्रोत्साहित करेगी।

पगलियारा ने कहा, "हम जो कर रहे हैं, हम सट्टेबाजों को हतोत्साहित कर रहे हैं, और हम बचत करने वालों को प्रोत्साहित कर रहे हैं।" "तो मुझे लगता है कि यह वास्तव में सकारात्मक है, भले ही संक्रमण बहुत ऊबड़-खाबड़ हो।"

उच्च ब्याज दरें पुराने अवसरों को पुनर्जीवित करती हैं

उच्च ब्याज दरों को निश्चित-आय निवेश की अपील को भी पुनर्जीवित करना चाहिए और क्लासिक 60/40 पोर्टफोलियो को बढ़ावा देना चाहिए - पोर्टफोलियो की 60% होल्डिंग को स्टॉक और 40% बॉन्ड को आवंटित करने की रणनीति।

पिछले दशक के दौरान, कई निवेशक इस आदर्श वाक्य से जीते हैं कि शेयरों में निवेश करने के लिए "कोई विकल्प नहीं है" या टीना. शून्य के करीब ब्याज दरों के साथ, सिद्धांत यह था कि स्टॉक ही एकमात्र ऐसा निवेश था जो महत्वपूर्ण रिटर्न की पेशकश करता था - लेकिन अब ऐसा नहीं है।

"यह अब टीना नहीं है, अब एक विकल्प है," हर्टल ने कहा। "बॉन्ड आपको 10 वर्षों में पहली बार वास्तविक रिटर्न दे रहे हैं।"

बढ़ती बॉन्ड यील्ड का मतलब है कि क्लासिक 60/40 पोर्टफोलियो अगले दशक में "वापसी" करेगा।

"और यह आश्चर्य की बात नहीं है, क्योंकि यह केवल कुछ महीने पहले था कि 60/40 [पोर्टफोलियो] की मौत की व्यापक रूप से रिपोर्ट की गई थी," बॉल ने समझाया। "आम तौर पर, जब आपको उस तरह की हेडलाइन मिलती है, तो यह गलत समय पर और गलत सलाह दी जाती है।"

आने वाले दशक में क्लासिक 60/40 पोर्टफोलियो में वापसी के हिस्से के रूप में पगलियारा ने छोटी अवधि के बॉन्ड और उच्च गुणवत्ता वाले कॉर्पोरेट क्रेडिट में निवेश करने की सिफारिश की।

रोमांचक संभावनाएं और चुनौतीपूर्ण चुनौतियां

जबकि अगला दशक केंद्रीय बैंकों और निवेशकों के लिए सामान्य स्थिति में लौट सकता है, कुछ पूर्वानुमानकर्ताओं ने चेतावनी दी है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था को भयंकर प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ सकता है जो एक दुःस्वप्न परिदृश्य के लिए बना सकता है।

न्यू यॉर्क यूनिवर्सिटी के स्टर्न स्कूल ऑफ बिजनेस में प्रोफेसर एमेरिटस और रौबिनी मैक्रो एसोसिएट्स के सीईओ नूरील रूबिनी का तर्क है कि बढ़ते सार्वजनिक और निजी कर्ज से "स्टैगफ्लेशनरी कर्ज संकट" बढ़ सकता है। और पिछले महीने, वह भी बोला था धन कि एक साथ "मेगाथ्रेट्स" की एक श्रृंखला - जिसमें जलवायु परिवर्तन और अत्यधिक सरकारी खर्च शामिल हैं - "ग्रेट डिप्रेशन का एक और प्रकार" हो सकता है।

हेज फंड टाइटन स्टेनली ड्रुकेंमिलर भी सितंबर में चेतावनी दी एक "उच्च संभावना" के बारे में कि वैश्विक मंदी और विवैश्वीकरण के बीच अमेरिकी शेयर बाजार अगले 10 वर्षों के लिए "फ्लैट" हो सकता है।

रौबिनी और ड्रुकेंमिलर का तर्क है कि वैश्विक महाशक्तियों के बीच बढ़ते तनाव वैश्वीकरण की प्रवृत्ति को धीमा कर देंगे जिसने दशकों से सस्ते सामान और सेवाओं के मुक्त प्रवाह को सक्षम बनाया है। लेकिन हर्टल ने कहा कि उनका मानना ​​है कि वैश्वीकरण खत्म नहीं हुआ है।

"यह थोड़ा धीमा है। यह अभी भी हमारे साथ है," उन्होंने समझाया।

हिर्टल का तर्क है कि विवैश्वीकरण के बारे में चेतावनियां इस बात का सटीक उदाहरण हैं कि रूबिनी और ड्रुकेंमिलर जैसे पूर्वानुमानकर्ता कैसे अल्पकालिक "चक्र" पर केंद्रित हैं।

"लंबी अवधि की प्रवृत्ति रेखा अभी भी बहुत, बहुत सकारात्मक है," उन्होंने हाल की प्रगति की ओर इशारा करते हुए कहा कैंसर का इलाज और संलयन ऊर्जा जो पूरी तरह से वैश्विक अर्थव्यवस्था को बदल सकता है। "वास्तव में, ऐसा पहले कभी नहीं हुआ है कि दुनिया किसी भी तरह के मामले में इतनी सकारात्मक रही हो—आप किसी भी उपाय को देख सकते हैं।"

और हिर्टल अकेली ऐसी कंपनी नहीं है जो निवेशकों और अर्थव्यवस्था के लिए भविष्य को लेकर उत्साहित है।

बॉल ने कहा कि स्टैगफ्लेशन के लिए पूर्वानुमान एक "कॉपआउट" है जो इस तथ्य को अनदेखा करता है कि अर्थव्यवस्था में पहले से कहीं अधिक डेटा और नवाचार है। बाजारों के लिए नया युग एक आवश्यक, यदि दर्दनाक, सफाई का प्रतिनिधित्व करता है, लेकिन वैश्विक अर्थव्यवस्था दूसरी तरफ बेहतर तरीके से सामने आएगी, उन्होंने तर्क दिया।

बॉल ने कहा, "उत्साह की अवधि को संयम की अवधि के बाद करने की आवश्यकता है।" "सीखने, ज्ञान और सुधार की गति में वृद्धि उल्लेखनीय होगी। और यह अंततः पिछले 100 वर्षों में हमारे द्वारा उपयोग की जाने वाली आर्थिक वृद्धि की तुलना में अधिक दरों - और लंबी अवधि - को बढ़ावा देगा।

पगलियारा ने कहा कि अगला दशक "मानव जाति के लिए बहुत ही रोमांचक समय" और विशेष रूप से अमेरिकियों के लिए होगा।

"अगर हम अमल करते हैं, अगर हम सही तरीके से जवाब देते हैं, और हम द्विदलीय तरीके से काम करना शुरू करते हैं, तो यह वास्तव में औसत अमेरिकी के लिए एक रोमांचक समय अवधि है जो ऊपर की ओर गतिशीलता चाहता है," उन्होंने कहा।

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम

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