2022 अमेरिकी बॉन्ड के लिए अब तक का सबसे खराब साल रहा। 2023 के लिए कैसे पोजीशन करें

बॉन्ड बाजार को 2022 में भारी मंदी का सामना करना पड़ा।

बॉन्ड को आम तौर पर एक निवेश पोर्टफोलियो का उबाऊ, अपेक्षाकृत सुरक्षित हिस्सा माना जाता है। वे ऐतिहासिक रूप से ए रहे हैं आघात अवशोषक, शेयरों में गिरावट आने पर पोर्टफोलियो को उछालने में मदद करता है। लेकिन वह रिश्ता टूट गया पिछले साल, और बांड कुछ भी लेकिन उबाऊ थे।    

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वास्तव में, ऐतिहासिक निवेश रिटर्न का अध्ययन करने वाले सांता क्लारा विश्वविद्यालय में एक प्रोफेसर एमेरिटस एडवर्ड मैकक्वेरी के विश्लेषण के अनुसार, अमेरिकी बॉन्ड निवेशकों के लिए यह रिकॉर्ड पर अब तक का सबसे खराब वर्ष था।

विस्फोट काफी हद तक अमेरिकी फेडरल रिजर्व का एक कार्य है आक्रामक रूप से ब्याज दरें बढ़ाना मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए, जो जून में चरम पर थी 1980 के दशक की शुरुआत के बाद से उच्चतम दर और महामारी-युग के झटकों के मिश्रण से उत्पन्न हुआ।

McQuarrie ने कहा कि मुद्रास्फीति बांड के लिए संक्षेप में "क्रिप्टोनाइट" है।

व्यक्तिगत वित्त से अधिक:
उच्च मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरों के बीच अपना कैश कहां रखें
कर्मचारी अभी भी उच्च दरों पर काम छोड़ रहे हैं — और वेतन में भारी उछाल पा रहे हैं
यहां उच्च-ब्याज ऋण का भुगतान करने का सबसे अच्छा तरीका है

उन्होंने अमेरिकी बांड बाजार के बारे में कहा, "अगर आप 250 साल पीछे भी जाएं, तो आपको 2022 से बुरा साल नहीं मिल सकता है।"

उन्होंने कहा कि यह विश्लेषण अमेरिकी ट्रेजरी और निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट बॉन्ड जैसे "सुरक्षित" बॉन्ड पर केंद्रित है, और "नाममात्र" और "वास्तविक" रिटर्न दोनों के लिए सही है, यानी मुद्रास्फीति के हिसाब से पहले और बाद में रिटर्न।

आइए कुल बॉन्ड इंडेक्स को एक उदाहरण के रूप में देखें। इंडेक्स यूएस निवेश-ग्रेड बॉन्ड को ट्रैक करता है, जो कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण को संदर्भित करता है, जो कि क्रेडिट-रेटिंग एजेंसियों को डिफ़ॉल्ट रूप से कम जोखिम वाला माना जाता है।

सूचकांक 13 में 2022% से अधिक खो गया। इससे पहले, मार्च 12 में सूचकांक को 1980 महीने का सबसे खराब रिटर्न मिला था, जब यह मामूली रूप से 9.2% खो गया था, McQuarrie ने कहा।

वह सूचकांक 1972 का है। हम अलग-अलग बॉन्ड बैरोमीटर का उपयोग करके आगे पीछे देख सकते हैं। बॉन्ड डायनेमिक्स के कारण, सबसे लंबे समय के क्षितिज, या परिपक्वता वाले लोगों के लिए रिटर्न अधिक बिगड़ता है।

उदाहरण के लिए, 10.6 में इंटरमीडिएट-टर्म ट्रेजरी बांड 2022% खो गया, ट्रेजरी के लिए रिकॉर्ड पर सबसे बड़ी गिरावट कम से कम 1926 तक है, इससे पहले मासिक ट्रेजरी डेटा थोड़ा धब्बेदार है, मैकक्वेरी ने कहा।

सबसे लंबे अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की परिपक्वता अवधि 30 वर्ष है। 39.2 में इस तरह के लंबे समय से चलने वाले अमेरिकी नोटों में 2022% की गिरावट आई है, जैसा कि एक द्वारा मापा गया है अनुक्रमणिका लंबे समय तक ट्रैकिंग शून्य कूपन बांड.

मैकक्वैरी ने कहा कि यह 1754 के लिए एक रिकॉर्ड कम डेटिंग है। दूसरे सबसे खराब प्रदर्शन के लिए आपको नेपोलियन युद्ध के युग में वापस जाना होगा, जब 19 में लंबे बांड 1803% गिर गए थे। मैकक्वेरी ने कहा कि विश्लेषण 1918 से पहले बैरोमीटर के रूप में ग्रेट ब्रिटेन द्वारा जारी बांड का उपयोग करता है, जब वे यकीनन अमेरिका द्वारा जारी किए गए लोगों की तुलना में अधिक सुरक्षित है

फ्लोरिडा स्थित प्रमाणित वित्तीय योजनाकार चार्ली फिट्जगेराल्ड III ने कहा, "बॉन्ड बाजार में पिछले साल जो हुआ वह भूकंपीय था।" "हम जानते थे कि इस तरह की बात हो सकती है।"

"लेकिन वास्तव में इसे खेलते देखना वास्तव में कठिन था।"

यह जानना असंभव है कि 2023 के लिए स्टोर में क्या है - लेकिन कई वित्तीय सलाहकार और निवेश विशेषज्ञ सोचते हैं कि यह संभावना नहीं है कि बांड लगभग उतना ही खराब प्रदर्शन करेंगे।

सलाहकारों ने कहा कि हालांकि रिटर्न सकारात्मक रूप से सकारात्मक नहीं होगा, बॉन्ड पोर्टफोलियो स्टेबलाइजर और डायवर्सिफायर के रूप में स्टॉक के सापेक्ष अपनी जगह को पुनः प्राप्त कर सकते हैं।

मैरीलैंड के केबिन जॉन में स्थित एक्सपेरिमेंटल वेल्थ के मुख्य निवेश अधिकारी फिलिप चाओ ने कहा, "हमें बॉन्ड के बॉन्ड की तरह व्यवहार करने की अधिक संभावना है और स्टॉक स्टॉक की तरह व्यवहार करते हैं: यदि स्टॉक नीचे जाते हैं, तो वे बहुत कम बढ़ सकते हैं।"

ब्याज दरें 2022 से रॉक-बॉटम पर शुरू हुईं - जहां वे ग्रेट मंदी के बाद के समय के बेहतर हिस्से के लिए थीं।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अर्थव्यवस्था को गति देने में मदद करने के लिए महामारी की शुरुआत में फिर से उधार लेने की लागत को शून्य के करीब घटा दिया।

लेकिन केंद्रीय बैंक उलटा कोर्स मार्च में शुरू हो रहा है। फेड ने पिछले साल अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को सात बार बढ़ाया, इसे 4.25% से 4.5% तक बढ़ा दिया। 1980 के दशक की शुरुआत से सबसे आक्रामक नीति चलती है.

यह बांड के लिए बेहद परिणामी था।

बॉन्ड की कीमतें ब्याज दरों के विपरीत चलती हैं - जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, बॉन्ड की कीमतें गिरती जाती हैं। मूल रूप से, ऐसा इसलिए है क्योंकि अब आपके द्वारा धारित बांड का मूल्य गिर जाएगा क्योंकि नए बांड उच्च ब्याज दरों पर जारी किए जाते हैं। वे नए बॉन्ड अपनी उच्च उपज के सौजन्य से बड़ा ब्याज भुगतान प्रदान करते हैं, जिससे मौजूदा बॉन्ड कम मूल्यवान हो जाते हैं - जिससे आपके वर्तमान बॉन्ड कमांड की कीमत कम हो जाती है और निवेश रिटर्न कम हो जाता है।

इसके अलावा, 2022 के उत्तरार्ध में बॉन्ड यील्ड कम से कम 150 वर्षों में सबसे कम थे - मतलब बॉन्ड ऐतिहासिक दृष्टि से सबसे महंगे थे, मॉर्निंगस्टार में शोध के उपाध्यक्ष जॉन रेकेंथेलर ने कहा।

उन्होंने कहा कि महंगे बॉन्ड खरीदने वाले बॉन्ड फंड मैनेजरों ने अंतत: तब कम बिक्री की जब महंगाई सतह पर आने लगी।

"बॉन्ड की कीमतों के लिए एक अधिक खतरनाक संयोजन की शायद ही कल्पना की जा सकती है," रेकेंथेलर लिखा था.

लंबी परिपक्वता तिथि वाले बांडों में विशेष रूप से हेराफेरी हुई। परिपक्वता तिथि को बॉन्ड की अवधि या होल्डिंग अवधि के रूप में सोचें।

लंबी अवधि के नोट रखने वाले बॉन्ड फंड में आम तौर पर "अवधि" होती है। अवधि एक बांड की ब्याज दरों के प्रति संवेदनशीलता का एक उपाय है और अन्य कारकों के बीच परिपक्वता से प्रभावित होती है।

यह कैसे काम करता है यह प्रदर्शित करने के लिए यहां एक सरल सूत्र है। मान लीजिए कि एक इंटरमीडिएट-टर्म बॉन्ड फंड की अवधि पांच साल है। इस मामले में, हम उम्मीद करेंगे कि ब्याज दरों में प्रत्येक 5-पॉइंट की वृद्धि के लिए बॉन्ड की कीमतों में 1 प्रतिशत अंक की गिरावट आएगी। प्रत्याशित गिरावट 10 साल की अवधि वाले फंड के लिए 10 अंक, 15 साल की अवधि वाले फंड के लिए 15 अंक आदि होगी।

हम देख सकते हैं कि 2022 में लंबी अवधि के बॉन्ड को विशेष रूप से बड़ा नुकसान क्यों हुआ, ब्याज दरों में लगभग 4 प्रतिशत अंकों की बढ़ोतरी हुई।

हालांकि, इस वर्ष गतिशील अलग प्रतीत होता है।

सलाहकारों ने कहा कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखने के लिए तैयार है, लेकिन वृद्धि नाटकीय या तेज होने की संभावना नहीं है - इस मामले में बांड पर प्रभाव अधिक मौन होगा।

"भगवान की हरी धरती में कोई रास्ता नहीं है, फेड के पास 2022 जितनी तेजी से और उच्च दरों में वृद्धि होगी," कहा ली बेकर, अटलांटा स्थित सीएफपी और एपेक्स फाइनेंशियल सर्विसेज के अध्यक्ष। "जब आप 0% से 4% तक जाते हैं, तो वह कुचल रहा है।"

"हम 8% पर नहीं जाएंगे," उन्होंने कहा। "कोई रास्ता नहीं है।"

दिसंबर में, फेड अधिकारी अनुमान लगाया गया है कि वे दरों को 5.1% तक बढ़ा देंगे 2023 में। वह पूर्वानुमान बदल सकता है। चाओ ने कहा, लेकिन ऐसा लगता है कि फिक्स्ड इनकम में ज्यादातर घाटा पीछे छूट गया है।  

साथ ही, बॉन्ड और अन्य प्रकार की "निश्चित आय" वर्ष में प्रवेश कर रहे हैं, जो निवेशकों के लिए 2021 की तुलना में अधिक मजबूत रिटर्न दे रहे हैं।

"इस साल एक पूरी तरह से नया परिदृश्य है," सीएफपी ने कहा कैथी कर्टिस, ओकलैंड, कैलिफोर्निया में स्थित कर्टिस फाइनेंशियल प्लानिंग के संस्थापक।

फिट्जगेराल्ड ने कहा कि 2023 के लिए बड़ी तस्वीर के बीच, पिछले साल उनके प्रदर्शन को देखते हुए बॉन्ड को न छोड़ें। उन्होंने कहा कि विविध पोर्टफोलियो में अभी भी उनकी महत्वपूर्ण भूमिका है।

ए की पारंपरिक गतिशीलता 60/40 पोर्टफोलियो - निवेशकों के लिए एक पोर्टफोलियो बैरोमीटर, स्टॉक के लिए 60% और बांड के लिए 40% भारित - वापसी की संभावना है, सलाहकारों ने कहा। दूसरे शब्दों में, स्टॉक गिरने पर बांड फिर से गिट्टी के रूप में काम करेंगे, उन्होंने कहा।

बेकर ने कहा कि पिछले एक दशक में, कम बॉन्ड यील्ड ने कई निवेशकों को अपने लक्ष्य पोर्टफोलियो रिटर्न हासिल करने के लिए अपने स्टॉक आवंटन को बढ़ाने के लिए प्रेरित किया है - शायद 70/30 बनाम 60/40 के समग्र स्टॉक-बॉन्ड आवंटन के लिए।

बेकर ने कहा कि 2023 में, 60/40 रेंज में फिर से स्टॉक एक्सपोजर डायल करने का अर्थ हो सकता है - जो कि उच्च बॉन्ड यील्ड को देखते हुए समान लक्ष्य रिटर्न प्राप्त कर सकता है, लेकिन कम निवेश जोखिम के साथ।

यह देखते हुए कि भविष्य में ब्याज दर के उतार-चढ़ाव का दायरा अस्पष्ट रहता है, कुछ सलाहकार अधिक छोटी और मध्यम अवधि के बॉन्ड रखने की सलाह देते हैं, जिनमें लंबी अवधि की तुलना में कम ब्याज दर जोखिम होता है। किस हद तक निवेशक ऐसा करते हैं यह उनके फंड के लिए उनकी समयरेखा पर निर्भर करता है।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो अगले साल घर खरीदने के लिए बचत कर रहा है, वह छह, नौ या 12 महीने की अवधि के लिए डिपॉजिट सर्टिफिकेट या यूएस ट्रेजरी बॉन्ड में कुछ पैसा लगा सकता है। सलाहकारों ने कहा कि उच्च उपज वाले ऑनलाइन बचत खाते या मुद्रा बाजार खाते भी अच्छे विकल्प हैं।

नकद विकल्प कर्टिस ने कहा, आम तौर पर अभी लगभग 3% से 5% का भुगतान कर रहे हैं।

"मैं ग्राहकों के नकद आवंटन को सुरक्षित रूप से अच्छा रिटर्न पाने के लिए काम में ला सकती हूं," उसने कहा।

कर्टिस ने कहा कि आगे बढ़ते हुए, शॉर्ट-टर्म बॉन्ड के लिए अधिक वजन होना विवेकपूर्ण नहीं है। एक से पांच साल के बजाय छह से आठ साल की मध्यवर्ती अवधि की अवधि के साथ अधिक विशिष्ट बॉन्ड पोर्टफोलियो में निवेश की स्थिति शुरू करने का यह एक अच्छा समय है, यह देखते हुए कि मुद्रास्फीति और दर में बढ़ोतरी आसान हो रही है।

औसत निवेशक iShares Core US Aggregate Bond Fund (iShares Core US Aggregate Bond Fund) जैसे कुल बॉन्ड फंड पर विचार कर सकता है।AGG), उदाहरण के लिए, कर्टिस ने कहा। 6.35 जनवरी तक फंड की अवधि 4 वर्ष थी। कर्टिस ने कहा कि उच्च टैक्स ब्रैकेट वाले निवेशकों को कर योग्य खाते के बजाय सेवानिवृत्ति खाते में कुल बॉन्ड फंड खरीदना चाहिए।