45Q टैक्स क्रेडिट कार्बन जब्ती परियोजनाओं के मूल्यों को बढ़ाता है, फिर भी अधिकांश अभी भी विकास में है

मुद्रास्फीति न्यूनीकरण अधिनियम के लगभग आधे बजट ($369 बिलियन) को ऊर्जा और जलवायु परिवर्तन पर खर्च करने के लिए अधिकृत किया गया है। उस अधिनियम में दफन किए गए घटकों में से एक मौजूदा टैक्स क्रेडिट-45Q का सुपरचार्जिंग था। यह टैक्स क्रेडिट $50 प्रति टन सीक्वेस्टेड CO2 से बढ़कर $85 प्रति टन हो गया। देश भर में संभावित कार्बन कैप्चर सीक्वेस्ट्रेशन परियोजनाओं के लिए इसका क्या अर्थ है? शायद बहुत। हालांकि, अभी यह बताना जल्दबाजी होगी। रॉबर्ट बर्डसे के अनुसार ग्रीनफ्रंट एनर्जी पार्टनर्स, यह यात्रियों से पूछने जैसा होगा कि वे नाव से उतरते ही अमेरिका के बारे में क्या सोचते हैं।

इसने शायद ही रुचि और गतिविधि को आगे बढ़ने से रोका हो। कुछ हफ़्ते पहले, एक्सॉन और एनलिंक की घोषणा लुइसियाना में सीएफ इंडस्ट्रीज के एसेंशन पैरिश से उत्सर्जन को पकड़ने और इसे एक्सॉन संपत्ति पर भूमिगत स्टोर करने के लिए एनलिंक के परिवहन नेटवर्क पर परिवहन के लिए अपनी तरह का सबसे बड़ा वाणिज्यिक सौदा। 2025 में स्टार्ट-अप की उम्मीद है और सालाना दो मिलियन मीट्रिक टन CO2 तक पहुंच जाएगा। $85 प्रति टन पर, यह एक व्यावसायिक रूप से महत्वपूर्ण टैक्स क्रेडिट है- $170 मिलियन। यह आखिरी नहीं होगा। इस स्थान के लिए विकास पाइपलाइन में विभिन्न बिंदुओं पर दर्जनों परियोजनाएं हैं। इसके अलावा, पूंजी व्यापक "स्थिरता" स्थान में स्वतंत्र रूप से प्रवाहित हो रही है। मॉर्निंगस्टार के अनुसार, अकेले 2022 की पहली छमाही में, उस क्षेत्र में लगभग 33 बिलियन डॉलर का शुद्ध नकदी प्रवाह हुआ, साथ ही 245 नए फंड लॉन्च किए गए।

पिछले हफ्ते, मैंने हार्ट एनर्जी कैपिटल सम्मेलन में भाग लिया, जिसमें श्री बर्डसे ने एक प्रस्तुति दी। मैंने माइक कैन के साथ भी कुछ समय बिताया यूएस कार्बन कैप्चर सॉल्यूशंस अधिक जानने के लिए। कुछ दिलचस्प तथ्य और मुद्दे सामने आए।

प्रोत्साहन राशि

व्हाइट हाउस ने कार्बन की सामाजिक लागत का मूल्य 51 डॉलर प्रति टन रखा है, यही वजह है कि आंशिक रूप से टैक्स क्रेडिट को मुद्रास्फीति में कमी अधिनियम ("आईआरए") में शामिल किया गया था। यह प्रभाव इन हरित परियोजनाओं में से कई के लिए वित्तपोषण बाधाओं को दूर करने में मदद करता है। यह वास्तव में हो सकता है, जैसे सरकार किसी परियोजना में किसी की इक्विटी का लगभग 30% वित्तपोषण करती है। ऐसे स्थान में जहां कम लागत वाला निर्माता खेल का नाम है, यह खेल में बहुत अधिक खिलाड़ियों को रखता है। वास्तव में, कार्बन कैप्चर सीक्वेस्ट्रेशन ("सीसीएस") की मात्रा वर्ष 200 तक 2030 मिलियन टन तक पहुंच सकती है, पूर्व-आईआरए अनुमानों के सापेक्ष 13 गुना वृद्धि, के अनुसार नेट जीरो लैब्स. विडंबना यह है कि इस प्रोत्साहन को भुनाने के लिए अपस्ट्रीम उद्योग सबसे योग्य है, जिससे पारंपरिक ईएंडपी खिलाड़ियों को परियोजनाओं को निष्पादित करने के अधिक अवसर मिलते हैं।

मुद्दे

फिर भी, सीसीएस पाइपलाइन में अधिकांश संभावित परियोजनाएं विकास में हैं, जहां समझौता ज्ञापन और आशय के पत्र प्रचुर मात्रा में हैं। हालाँकि, बाध्यकारी अनुबंध कम और बीच के हैं, और इसके कारण हैं। सबसे पहले, 45Q क्रेडिट के दृष्टिकोण से, यहां एक संभावित समय-मिलान मुद्दा है। इस तरह की परियोजनाएं बहु-वर्षीय होती हैं - भले ही परमिट रुके हुए हों, एक दशक से भी अधिक। यदि एक छोटी सी सरकारी कांग्रेस साथ आती है और प्रोत्साहन को समाप्त कर देती है, तो यह लगभग निश्चित रूप से परियोजना के अर्थशास्त्र को पनडुब्बी कर देगी। इस बिंदु पर, 45Q क्रेडिट परियोजना की आर्थिक व्यवहार्यता के केंद्र में है, इसलिए यदि यह जाता है, तो परियोजना चली जाती है। अभी और 2030 के बीच बहुत सारे चुनाव हो सकते हैं, जो कुछ निवेशकों को परेशान करता है।

हालाँकि, यह दूसरों की तुलना में किसी समस्या से कम नहीं है। एक सफल सीसीएस परियोजना के तीन मुख्य तत्व हैं: (i) एक एमिटर, (ii) परिवहन, और (iii) एक सीक्वेस्ट्रेशन साइट। तीनों से दिक्कत है। एमिटर इन परियोजनाओं के बारे में चिंतित हैं क्योंकि वे बिजली संयंत्र जैसी महंगी संपत्ति के लिए बुनियादी ढांचे को जोड़ने वाले तीसरे पक्ष के बारे में मितभाषी हैं। इसके अलावा, इनमें से बहुत सी परियोजनाओं के लिए प्रस्तावित किए गए लंबे समय से लेने या भुगतान अनुबंध स्वयं जोखिम भरे हैं। परिवहन पहलू से अन्य पाइपलाइनों के समान ही अधिकांश मुद्दे आते हैं। बस कीस्टोन या अटलांटिक तट पाइपलाइन समर्थकों से पूछें। इसके अलावा, CO2 को अर्ध-तरल, निम्न-तापमान के रूप में उच्च दबाव (1,100 PSI) पर ले जाना पड़ता है। यह बुनियादी ढांचे को पारंपरिक प्राकृतिक गैस पाइपलाइन से संभावित रूप से अलग बनाता है। फिर, ज़ब्ती साइट के मुद्दे हैं। CO2 के लिए इंजेक्शन साइटों को कक्षा VI कुओं के रूप में जाना जाता है। आज तक, अमेरिका में केवल दो सक्रिय कक्षा VI कुएं हैं, इसलिए अनुमति देना एक बड़ा अज्ञात है और एक द्विआधारी जोखिम प्रोफ़ाइल प्रस्तुत करता है। अपनी स्वीकृति प्राप्त करें, फिर आगे बढ़ें। यदि इसे अस्वीकार कर दिया जाता है, तो आपकी परियोजना समाप्त हो सकती है। ओह, और क्या मैं यह उल्लेख करना भूल गया कि ये परियोजनाएं करोड़ों डॉलर की पूंजी में हो सकती हैं? यह बहुत सारा पैसा है जो वापसी के लिए लंबा इंतजार कर सकता है।

इस वजह से, कई निवेशक एमिटर और सीक्वेस्ट्रेशन साइट्स की तलाश करते हैं जो एक-दूसरे के निकट हों, जो हमेशा आसान नहीं होता है। उत्सर्जन एकाग्रता अर्थशास्त्र, 45Q क्रेडिट के मुद्रीकरण के मुद्दे (वर्तमान में इनके लिए एक मजबूत व्यापारिक बाजार नहीं है), और अन्य मुद्दे एक परियोजना को दरकिनार कर सकते हैं।

भविष्य?

वास्तव में कोई नहीं जानता, फिर भी आशावाद बना रहता है। यह एक उभरता हुआ बाजार है। यूएस कार्बन कैप्चर सॉल्यूशंस अपने व्योमिंग प्रोजेक्ट के साथ आगे बढ़ रहा है, भले ही यह ऑनलाइन आने से पहले 2030 हो। ऐसा प्रतीत होता है कि 45Q ने इस स्थान को हाथ में एक शॉट दिया है; हम अब से पांच या अधिक वर्षों में देखेंगे कि यह क्या होता है।