8 स्टॉक्स जो मोमेंटम इन्वेस्टमेंट के पिता की रणनीति के अनुकूल हैं

ड्रिहौस: गतिपूर्ण निवेश का एक अग्रदूत

एक पहाड़ी से लुढ़कते हुए एक स्नोबॉल की कल्पना करें: जैसे-जैसे यह लुढ़कता है, यह अधिक बर्फ उठाता है, जिसके कारण यह तेजी से आगे बढ़ता है, जिसके कारण यह और भी अधिक बर्फ उठाता है और और भी तेजी से आगे बढ़ता है।

मोमेंटम निवेश के पीछे यही मूल रणनीति है - ऐसे स्टॉक खरीदना जिनकी कीमत तेजी से बढ़ रही है, इस विश्वास के साथ कि बढ़ती कीमत अन्य निवेशकों को आकर्षित करेगी, जो कीमत को और भी अधिक बढ़ा देंगे।

रिचर्ड ड्रिहौस गति निवेश के चैंपियनों में से एक थे, जो उन कंपनियों के पक्षधर थे जो आय और स्टॉक मूल्य में मजबूत वृद्धि प्रदर्शित कर रही हैं। वह एक घरेलू नाम नहीं है, लेकिन जिस फर्म की उन्होंने स्थापना की, शिकागो में ड्रिहौस कैपिटल मैनेजमेंट, शीर्ष छोटे से लेकर मिड-कैप मनी मैनेजरों में से एक है। उनकी सफलता ने उन्हें 2000 में बैरन की ऑल-सेंचुरी टीम में स्थान दिलाया - 25 फंड मैनेजरों का एक समूह जिसमें पीटर लिंच और जॉन टेम्पलटन जैसे निवेश दिग्गज शामिल थे।

यह लेख ड्रिहौस की गति रणनीति पर केंद्रित है, जिसकी चर्चा पीटर जे. टैनस (न्यूयॉर्क इंस्टीट्यूट ऑफ फाइनेंस, 1997) की पुस्तक "इन्वेस्टमेंट गुरुज़" में की गई है, और यह इस लेख के आधार के रूप में कार्य करता है।

गति दृष्टिकोण

ड्रिहौस ने एक अनुशासित दृष्टिकोण पर जोर दिया जो मजबूत, निरंतर आय वृद्धि वाली छोटी से लेकर मध्य-कैप कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करता है जिनकी आय में "महत्वपूर्ण" आश्चर्य हुआ है। यदि किसी कंपनी की कमाई कम हो रही है, तो उसे समाप्त कर दिया जाता है। आदर्श रूप से, आप आय वृद्धि दर में सुधार देखना चाहेंगे।

ड्रिहौस ने सकारात्मक आय आश्चर्यों को "उत्प्रेरक" के रूप में उपयोग किया। कमाई पर आश्चर्य तब होता है जब कोई कंपनी उस अवधि के लिए विश्लेषकों द्वारा अनुमानित आय से भिन्न आय की घोषणा करती है। जब वास्तविक कमाई आम सहमति के अनुमान से ऊपर होती है, तो यह एक सकारात्मक कमाई वाला आश्चर्य होता है; नकारात्मक आय आश्चर्य तब होता है जब घोषित आय आम सहमति के अनुमान से कम होती है। एक अन्य कारक कमाई अनुमानों की सीमा है - अनुमानों की एक संकीर्ण सीमा वाली कंपनी के लिए एक आश्चर्य उस कंपनी के लिए एक आश्चर्य की तुलना में अधिक प्रभाव डालता है जिसके अनुमानों में अधिक फैलाव होता है। सामान्य तौर पर, सकारात्मक आय आश्चर्य का शेयर की कीमतों पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है।

निवेश को गति देने की एक और कुंजी यह पहचानना है कि गति कब फीकी पड़ने लगती है, जब विक्रेता खरीदारों से अधिक होने लगते हैं। इस प्रकार, निवेशकों को कंपनी के साथ-साथ बाजार पर भी बारीकी से नजर रखने की जरूरत है, और इसलिए यह एक ऐसी रणनीति है जो केवल उन लोगों के लिए समझ में आती है जो लगातार स्टॉक की नब्ज पर अपनी उंगलियां रखने के इच्छुक हैं।

ड्रिहौस ने निवेशकों को कमाई की घोषणा या चेतावनियों और कमाई अनुमान संशोधन जैसी घटनाओं से सावधान रहने के लिए आगाह किया - कुछ भी जो या तो ऊपर की ओर रुझान को धीमा करने का संकेत दे सकता है या कीमत को और भी अधिक बढ़ा सकता है। इसके अलावा, निवेशकों को उस उद्योग की दिशा का आकलन करना चाहिए जिसमें कंपनी संचालित होती है और साथ ही व्यापक बाजार माहौल भी, जो दोनों व्यक्तिगत होल्डिंग्स को प्रभावित कर सकते हैं।

आय वृद्धि स्क्रीन

ड्रिहौस पद्धति का मुख्य उद्देश्य उन कंपनियों की पहचान करना है जिनकी आय वृद्धि दर में सुधार हो रहा है। उन शेयरों को खोजने के लिए जो प्रति शेयर आय में निरंतर या बढ़ती वृद्धि दर प्रदर्शित कर रहे हैं, स्क्रीन पहले उन शेयरों को फ़िल्टर करती है जिनकी साल-दर-साल आय वृद्धि दर बढ़ रही है। स्क्रीन वर्ष 4 से वर्ष 3, वर्ष 3 से वर्ष 2, वर्ष 2 से वर्ष 1 और वर्ष 1 से लेकर पिछले 12 महीनों तक जारी परिचालन से आय में वृद्धि दर की जांच करती है और प्रत्येक अवधि में आय वृद्धि दर में वृद्धि की भी आवश्यकता होती है। इससे पहले वाली दर.

वर्ष-दर-वर्ष आय वृद्धि की तुलना करते समय एक संतुलनकारी कार्य होता है। आप किसी प्रवृत्ति को पकड़ने की कोशिश करने के लिए पर्याप्त अवधियों का उपयोग करना चाहते हैं, लेकिन बहुत अधिक अवधियों का उपयोग नहीं करना चाहते हैं जहां बाकी बाजार ने प्रवृत्ति को महसूस किया है और स्टॉक की कीमत बढ़ा दी है।

एक अन्य फ़िल्टर यह निर्धारित करता है कि, कम से कम, एक कंपनी ने पिछले 12 महीनों में सकारात्मक आय का अनुभव किया है। आय वृद्धि दर स्क्रीन पर उत्तीर्ण होने वाली कई कंपनियाँ अभी भी लाभदायक नहीं हैं - जरूरी नहीं कि उनकी आय सकारात्मक हो।

आय वृद्धि के बारे में ध्यान में रखने योग्य एक अंतिम बिंदु आय वृद्धि की गणना के लिए उपयोग किए जाने वाले आधार आय स्तर से संबंधित है। उदाहरण के लिए, वर्ष 100 से वर्ष 2 तक आय में 1% वृद्धि वाली दो कंपनियों को पहली नज़र में समान स्तर पर माना जाएगा। हालाँकि, करीब से जाँच करने पर पता चलता है कि कंपनी A की कमाई $0.01 से $0.02 हो गई है, जबकि कंपनी B की कमाई $0.50 से बढ़कर $1.00 हो गई है - जो एक बहुत अलग कहानी बता रही है। इसलिए, जब आप किसी कंपनी की अत्यधिक उच्च विकास दर देखते हैं, तो आप यह जांचना चाहेंगे कि कंपनी की शुरुआत कहां से हुई। दिलचस्प शेयरों की पहचान करने में विकास दरें बहुत सहायक होती हैं, लेकिन आपको इन परिवर्तनों के वास्तविक महत्व का आकलन करने के लिए अंतर्निहित आंकड़ों को देखना चाहिए।

कमाई आश्चर्य

वार्षिक और त्रैमासिक आय वृद्धि में तेजी लाने वाली कंपनियों की पहचान करने के बाद, एएआईआई ड्रिहौस संशोधित गति रणनीति में अगला कदम उन कंपनियों की तलाश करना है जो आय वृद्धि में उस प्रवृत्ति को जारी रखने की सबसे अधिक संभावना रखते हैं। एक घटना ड्रिहौस ने सुझाव दिया कि मांग एक "महत्वपूर्ण" सकारात्मक आय आश्चर्य है, जहां कंपनी की रिपोर्ट की गई आय आम सहमति के अनुमान से अधिक है।

कमाई का अनुमान किसी कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन की अपेक्षाओं पर आधारित होता है; आश्चर्य से संकेत मिलता है कि बाज़ार ने अपने पूर्वानुमान में कंपनी की भविष्य की संभावनाओं को कम करके आंका है।

ड्रिहौस ने यह नहीं बताया कि वह "महत्वपूर्ण" कमाई के आश्चर्य को क्या मानता है। हालाँकि, अध्ययनों से पता चलता है कि जब तिमाही आय अनुमान की बात आती है तो विश्लेषक निराशावादी हो जाते हैं। इसलिए, यह अधिक संभावना है कि कोई कंपनी सर्वसम्मति के अनुमान से कम होने की तुलना में सकारात्मक आय आश्चर्य की रिपोर्ट करेगी।

एएआईआई ड्रिहौस संशोधित रणनीति के लिए आवश्यक है कि किसी कंपनी के लिए नवीनतम रिपोर्ट की गई आय आम सहमति अनुमान से कम से कम 5% अधिक होनी चाहिए।

मूल्य गति

अधिकांश निवेशकों की तरह, ड्रिहौस तब तक स्टॉक में निवेशित रहता है जब तक कि उसे समग्र बाजार, सेक्टर या व्यक्तिगत कंपनी में कोई बदलाव नहीं दिखता। यदि उनका मानना ​​है कि प्रवृत्ति जारी रहेगी, तो उन्हें उस स्टॉक को खरीदने में कोई परेशानी नहीं है जिसकी कीमत में पहले से ही तेजी से वृद्धि देखी गई है।

मजबूत, निरंतर आय वृद्धि और सकारात्मक आय आश्चर्यों के अलावा, कई अन्य विशेषताएं हैं जो ड्रिहौस उन शेयरों की पहचान करने के लिए तलाशते हैं जो अपने ऊपर की ओर रुझान जारी रखेंगे। ये विशेषताएं मुख्य रूप से गति से संबंधित हैं।

पहली गति स्क्रीन उन कंपनियों को देखती है जिनके स्टॉक मूल्य में पिछले चार हफ्तों में सकारात्मक वृद्धि हुई है; आवश्यक मूल्य वृद्धि जितनी बड़ी होगी, गति स्क्रीन उतनी ही सख्त होगी।

दूसरी गति स्क्रीन सापेक्ष शक्ति पर केंद्रित है। सापेक्ष शक्ति यह बताती है कि एक निश्चित अवधि में किसी स्टॉक ने किसी बेंचमार्क - आमतौर पर बाजार या उद्योग सूचकांक - की तुलना में कितना अच्छा प्रदर्शन किया है। एक सकारात्मक सापेक्ष मजबूती का मतलब है कि स्टॉक या उद्योग ने इस अवधि के लिए S&P 500 से बेहतर प्रदर्शन किया है, जबकि एक नकारात्मक सापेक्ष ताकत का मतलब है कि इस अवधि के लिए इसने S&P 500 से कम प्रदर्शन किया है।

यहां सापेक्ष शक्ति स्क्रीन दो उपाय प्रदान करती हैं - एसएंडपी 500 के सापेक्ष फर्म और एसएंडपी 500 के सापेक्ष कंपनी का उद्योग।

पहली रिलेटिव स्ट्रेंथ स्क्रीन उन कंपनियों की तलाश करती है जिनका स्टॉक प्रदर्शन पिछले 26 हफ्तों में S&P 500 से बेहतर रहा है। 26-सप्ताह की समयावधि उद्योग और कंपनी दोनों के लिए पैटर्न विकसित करने की अनुमति देती है। छोटी समयावधि गलत संकेत उत्पन्न करती है, जबकि लंबी समयावधि उस प्रवृत्ति का संकेत दे सकती है जो पहले ही समाप्त हो चुकी है। 26-सप्ताह की अवधि एक ठोस मध्य मार्ग प्रदान करती है।

स्मॉल- और मिड-कैप यूनिवर्स

स्मॉल-कैप शेयरों में निवेश करने का प्रयास करते समय एक कठिनाई यह हो सकती है कि उनमें तरलता की कमी हो सकती है, जिसका अर्थ है कि उनकी दैनिक ट्रेडिंग मात्रा अपेक्षाकृत कम है। खरीदने और रखने वाले निवेशक के लिए यह एक प्रमुख चिंता का विषय नहीं हो सकता है, लेकिन तेजी से बढ़ते निवेशकों को खरीदने के लिए पर्याप्त मात्रा और फ्लोट (स्वतंत्र रूप से व्यापार योग्य शेयरों की संख्या) की आवश्यकता होती है, और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि आसानी से शेयर बेचने के लिए।

एक बार फिर, नियम व्यक्तिपरक हैं। एक प्रमुख कारक यह है कि प्रत्येक व्यापार के दौरान कितने शेयर खरीदे और बेचे जाएंगे; आप जितने अधिक शेयर खरीदेंगे और बेचेंगे, उतनी ही अधिक दैनिक मात्रा की आवश्यकता होगी। किसी कंपनी के 1,000 शेयर खरीदना, जो आम तौर पर एक दिन में 10,000 शेयरों की मात्रा पर कारोबार करता है, संभवतः उसी कंपनी के 100 शेयर खरीदने से अधिक कठिन होगा।

हमारी स्क्रीन एएआईआई में प्रतिशत रैंक फ़ंक्शन का उपयोग करती है स्टॉक इनवेस्टर प्रो, जो किसी दिए गए डेटा फ़ील्ड के लिए संपूर्ण डेटाबेस को प्रतिशत में विभाजित करता है। हमें कंपनियों से दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम की आवश्यकता थी जो डेटाबेस के शीर्ष 50% में आता हो।

किसी भी प्रकार की गति स्क्रीन के परिणाम बाजार की वर्तमान भावना को प्रतिबिंबित करेंगे - "गर्म" उद्योगों की कंपनियों को कम लोकप्रिय उद्योगों की तुलना में प्राथमिकता दी जाएगी।

इसे तैयार करना

रिचर्ड ड्रिहौस द्वारा उपयोग किए गए स्टॉक चयन के लिए गति दृष्टिकोण उन कंपनियों की पहचान करता है जिनकी आय में मजबूत निरंतर वृद्धि होती है, साथ ही कमाई की घोषणाएं होती हैं जो विश्लेषकों के अनुमान से अधिक होती हैं और कीमतें ऊपर की ओर बढ़ती हैं। यह दृष्टिकोण "होम रन" चाहता है जो सामान्य से अधिक रिटर्न प्रदान करेगा। मुख्य बात यह है कि एक ऐसी प्रणाली स्थापित की जाए जो आपको केवल न्यूनतम नुकसान के साथ व्यापार से बाहर कर दे, जबकि विजेताओं को गति समाप्त होने तक चलने की अनुमति दे।

किसी कंपनी, उसके उद्योग और बाजार के अनुशासन और सावधानीपूर्वक परीक्षण पर बनी रणनीति को लागू करने से गति आपके पक्ष में हो सकती है। हालाँकि, याद रखें कि स्क्रीनिंग केवल पहला कदम है। जांचने के लिए ऐसे गुणात्मक तत्व हैं जिन्हें कंप्यूटर-जनरेटेड सूची द्वारा कैप्चर नहीं किया जा सकता है। सफल निवेश के लिए आगे मौलिक विश्लेषण आवश्यक है।

एएआईआई ड्रिहौस रिवाइज्ड स्क्रीन को सफलता मिली है और 18.7 में इसकी स्थापना के बाद से सालाना 1997% का रिटर्न मिला है, जबकि इसी अवधि में एसएंडपी 500 इंडेक्स ने सालाना 6.3% का रिटर्न दिया है।

स्टॉक्स ड्रिहौस संशोधित स्क्रीन को पार कर रहे हैं (4-सप्ताह के मूल्य परिवर्तन के आधार पर रैंक किए गए)

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दृष्टिकोण के मानदंडों को पूरा करने वाले स्टॉक "अनुशंसित" या "खरीद" सूची का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। उचित परिश्रम करना महत्वपूर्ण है।

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