(ब्लूमबर्ग) - उभरते बाजारों से कंपनी ऋण की पाइपलाइन सूख रही है क्योंकि प्रमुख केंद्रीय बैंक उधार लेने की लागत बढ़ा रहे हैं और हाई-प्रोफाइल कॉरपोरेट विस्फोटों की एक श्रृंखला के बाद निवेशक तेजी से सावधान हो रहे हैं।
ब्लूमबर्ग से सर्वाधिक पढ़ें
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के व्यवसायों ने इस वर्ष अब तक केवल $60 बिलियन के वैश्विक बॉन्ड बेचे हैं - पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में लगभग 18% या $13 बिलियन की गिरावट। 2016 के बाद से किसी भी वर्ष को शुरू करने के लिए यह सबसे छोटी राशि है, फेडरल रिजर्व द्वारा अपने अंतिम दर-वृद्धि चक्र को शुरू करने के ठीक बाद।
इस बार, दुनिया का सबसे प्रभावशाली मौद्रिक प्राधिकरण और भी अधिक आक्रामक लग रहा है क्योंकि यह मुद्रास्फीति पर काबू पाने की कोशिश कर रहा है। वह, और भारत के अडानी समूह और ब्राजील के अमेरिकनस एसए में कॉर्पोरेट मंदी के बाद उभरते बाजारों में वॉल स्ट्रीट का दृढ़ विश्वास, विश्लेषकों ने सीमित पूंजी बाजार पहुंच के दूसरे-सीधे वर्ष के जोखिम को चिन्हित किया है - और परेशानी जो अत्यधिक ऋणी फर्मों के लिए पैदा हो सकती है .
टी. रोवे प्राइस पर इमर्जिंग-मार्केट कॉरपोरेट डेट में विशेषज्ञता वाले पोर्टफोलियो मैनेजर सिबी थॉमस ने कहा, "बाजार हमारे अधिकांश जारीकर्ताओं के लिए खुला नहीं है।" "आप बाजार में इस द्विभाजन को देख रहे हैं, जहां कंपनियां जारी नहीं कर सकती हैं क्योंकि यह बहुत महंगा है, और उच्च-रेटेड वाले जो जारी कर सकते हैं वे नहीं चाहते हैं क्योंकि वे इंतजार कर सकते हैं।"
महामारी के पहले वर्षों में उभरती-बाजार की फर्मों और अमेरिकी उच्च-उपज वाली कंपनियों दोनों के निर्गमन में वृद्धि हुई थी क्योंकि नीति निर्माताओं ने अपनी अर्थव्यवस्थाओं को चलाने के लिए उधार लेने की लागत को कम कर दिया था। लेकिन यह चलन समाप्त हो गया क्योंकि फेड और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने पिछले साल लगातार मूल्य दबावों के खिलाफ लड़ाई शुरू की।
गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक के एक विश्लेषक सारा ग्रुट ने कहा, "कॉरपोरेट कुछ साल पहले अपनी आगामी परिपक्वताओं को सक्रिय रूप से प्रबंधित करने की ओर अग्रसर होते हैं, और 2020 और 2021 के दौरान कम पैदावार का लाभ उठाते हैं।" पर्यावरण उस जारी करने का केवल दूसरा पहलू है।"
जबकि जंक-रेटेड अमेरिकी फर्म बॉन्ड बाजार तक कुछ पहुंच बनाए रखने में सक्षम रही हैं, इस वर्ष 5 की इसी अवधि से लगभग 2022% जारी होने के साथ, विकासशील देशों की समान-रेटेड कंपनियां इतनी भाग्यशाली नहीं रही हैं।
इसने कुछ कंपनियों को मुश्किल स्थिति में छोड़ दिया है। जबकि निवेश-श्रेणी के उधारकर्ता अक्सर विदेशी बॉन्डधारकों की सहायता के बिना आगे बढ़ सकते हैं, जंक-रेटेड फर्मों के लिए उच्च उत्तोलन अनुपात और आम तौर पर जोखिम भरे दृष्टिकोण के साथ कम विकल्प होते हैं।
जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी में लैटिन अमेरिका के लिए ऋण पूंजी बाजार के प्रमुख लिसेंड्रो मिगुएन्स के अनुसार, नकदी की जरूरत वाली कंपनियों को घरेलू ऋण बाजारों, निजी प्लेसमेंट या बहुपक्षीय वित्तपोषण स्रोतों की ओर रुख करना पड़ सकता है।
"फेड दरों की अनिश्चितता के परिणामस्वरूप वित्तीय बाजार बहुत अस्थिर हैं, और ईएम कॉर्पोरेट कोई अपवाद नहीं हैं," उन्होंने कहा। फर्मों को "इस वास्तविकता के लिए अपनी वित्तपोषण रणनीति को अनुकूलित करने और तदनुसार कार्य करने के लिए तैयार रहने की आवश्यकता है।"
वॉल स्ट्रीट ने पहले से ही विकासशील-बाजार की संपत्ति के लिए अधिक सतर्क दृष्टिकोण लेना शुरू कर दिया है क्योंकि प्रारंभिक वर्ष की रैली फीकी पड़ जाती है और वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए एक नरम लैंडिंग दिखाई देती है। सिलिकॉन वैली बैंक के एक दशक से अधिक समय में विफल होने वाला सबसे बड़ा अमेरिकी ऋणदाता बनने के बाद, विकसित बाजारों में भी भावना में खटास आ गई है।
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, उभरते बाजार के डॉलर के बॉन्ड फरवरी में 2.2% गिर गए, जो उनके साल-दर-साल के रिटर्न को केवल 0.6% तक कम कर देता है। इसकी तुलना में, इस वर्ष अमेरिकी उच्च-उपज ऋण का एक गेज 2.2% ऊपर है।
अधिक परिपक्व बाजारों में रसदार पैदावार उपलब्ध होने के साथ, निवेशकों के लिए अतिरिक्त जोखिम लेने के लिए प्रोत्साहन कम है, ईटन वेंस मैनेजमेंट के एक पोर्टफोलियो मैनेजर अकबर कौसर के अनुसार उभरते बाजार ऋण पर ध्यान केंद्रित किया गया है।
"बाकी सब कुछ के लिए बार अधिक है" जब अमेरिकी ट्रेजरी आकर्षक पैदावार की पेशकश करते हैं, उन्होंने कहा।
और जबकि शॉर्ट-सेलर रिपोर्ट और ब्राज़ीलियाई रिटेलर Americanas में एक अकाउंटिंग स्कैंडल के बाद अडानी के विशाल व्यापारिक साम्राज्य से जुड़ी संपत्तियों में गिरावट कुल मिलाकर एसेट क्लास का संकेत नहीं है, उन्होंने निश्चित रूप से उभरते-बाजार कॉर्पोरेट ऋण में कुछ धन प्रबंधकों के बीच भौहें उठाईं .
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, इस वर्ष विकासशील देशों के 77% नए कॉरपोरेट बॉन्ड सौदे निवेश-श्रेणी के जारीकर्ताओं से आए हैं। डेटा शो में चीन की कंपनियां वैश्विक ऋण बाजारों में सबसे अधिक सक्रिय रही हैं, इसके बाद सऊदी अरब और दक्षिण कोरिया में हैं।
यहां से, सवाल यह है कि उभरते बाजार के कॉर्पोरेट ऋण के लिए स्पिगोट कब फिर से खुलेगा। बैरिंग्स लिमिटेड के एक पोर्टफोलियो प्रबंधक, ओमोटंडे लॉल ने कहा कि फेड के सख्त प्रयासों के अंत में उधार लेना आसान हो जाएगा। बेशक, समय अभी भी अनिश्चित है।
ड्यूश बैंक एजी में डेट कैपिटल मार्केट बिजनेस में लैटिन अमेरिका के निदेशक एंड्रेस कोपेटे ने कहा, इस बीच, केवल सबसे अच्छी तरह से तैयार उभरते जारीकर्ता बाजार राहत की संक्षिप्त अवधि में कर्ज बेचने में सक्षम होंगे।
"हम वर्ष के लिए समग्र मात्रा के बारे में बहुत आशावादी नहीं हैं," उन्होंने कहा। "यह शेष वर्ष के लिए विशिष्ट विंडो में बहुत चंकी, बहुत असमान और बहुत केंद्रित होने वाला है।"
क्या देखू
भारतीय मुद्रास्फीति के लक्ष्य से ऊपर बने रहने की उम्मीद है, जिससे अप्रैल में केंद्रीय बैंक के मामले में और मजबूती आएगी।
ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस को उम्मीद है कि पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना मार्च में अपनी एक साल की ब्याज दर को स्थिर बनाए रखेगा, भले ही यह 2023 के दौरान और अधिक सहजता का विकल्प चुनेगा।
ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के अनुसार, अर्जेंटीना में, फरवरी की मुद्रास्फीति अंततः 100% से अधिक हो सकती है।
श्रीलंका के सकल घरेलू उत्पाद का एक पठन 2022 के अंतिम चरण में साल-दर-साल गहरा संकुचन दिखा सकता है।
ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों के अनुसार, बैंक इंडोनेशिया संभावित रूप से अपनी प्रमुख दरों को रोक कर रखेगा।
रूस में नीति निर्माताओं को नीतिगत दर 7.5% पर स्थिर रखते हुए देखा जाता है, हालांकि ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस का कहना है कि वे अप्रैल में बढ़ोतरी के इरादे का संकेत दे सकते हैं।
ब्राजील जनवरी के लिए रोजगार डेटा की रिपोर्ट करेगा, जो राष्ट्रपति लुइज़ इनासियो लूला डा सिल्वा के तीसरे उद्घाटन के बाद पहली प्रमुख डेटा रीडिंग में से एक की पेशकश करेगा।
-एस्टेबन डुआर्टे की सहायता से।
ब्लूमबर्ग बिजनेसवीक से सर्वाधिक पढ़ें
© 2023 ब्लूमबर्ग एल.पी.
स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html