एक राइजिंग, या 'मजबूत डॉलर' वह नहीं है जो इक्विटी को रोक रहा है

यदि आप एक फ़ोर्ब्स या एक Forbes.com पाठक, संभावना है कि आप एक निवेशक हैं। और यदि आप एक निवेशक हैं, तो आप इस समय लोकप्रिय आख्यान से परिचित हो सकते हैं कि एक बढ़ता हुआ डॉलर परेशान इक्विटी बाजारों को समझाने में मदद करता है।

दृष्टिकोण बहुत अच्छी तरह से स्थापित नहीं है। पिछले दावे को मजबूत करने के लिए केवल स्टॉक-मार्केट इतिहास की आवश्यकता है। दशकों में जब से राष्ट्रपति निक्सन ने सोने के लिए डॉलर के लिंक को तोड़ दिया (इस प्रकार मुद्रा की दिशा के आधार पर "मजबूत" या "कमजोर" डॉलर को हटा दिया), स्टॉक मार्केट रिटर्न दशकों में सबसे बड़ा था जब डॉलर "मजबूत" और दशकों में सबसे कमजोर था। जब डॉलर "कमजोर" था।

जो कुछ हद तक स्पष्ट का बयान है। निवेशक जानते हैं क्यों। जब आप काम पर पैसा लगाते हैं तो आप डॉलर में रिटर्न की तलाश में होते हैं। अधिक विशेष रूप से, आप डॉलर में रिटर्न का पीछा करते हैं क्योंकि डॉलर का आदान-प्रदान किया जा सकता है। उस स्थिति में, रुकें और सोचें कि एक निवेशक के रूप में आपके लिए क्या अधिक आकर्षक है: डॉलर में रिटर्न जो अधिक से अधिक वस्तुओं और सेवाओं के लिए विनिमय योग्य हैं, या डॉलर जो कम और कम बाजार के सामान लाते हैं। उत्तर काफी स्पष्ट है।

और यह इस विश्वास की बेरुखी को समझाने में मदद करता है कि गिरती मुद्रा देश की अर्थव्यवस्था को अधिक प्रतिस्पर्धी बनाती है। क्या हंसी है। यदि हम इतिहास को फिर से अनदेखा करते हैं, और अवमूल्यन का अनुसरण करने वाले देशों में आर्थिक पतन (अर्जेंटीना, जिम्बाब्वे, लेबनान, आदि के बारे में सोचते हैं), तो हम उस अवमूल्यन धन को कम सामान और सेवाओं की खरीद नहीं कर सकते। उत्पादन के लिए लागू, आयातित इनपुट जो उत्पादन को सक्षम बनाता है वह अधिक महंगा हो जाता है। वास्तविक दुनिया में कोनों को काटने का कोई तरीका नहीं है, जिसका अर्थ है कि समृद्धि के लिए किसी के रास्ते का अवमूल्यन करने का कोई तरीका नहीं है, जिसका अर्थ है कि निश्चित रूप से इसके साथ निवेशक रिटर्न को बढ़ाने का कोई तरीका नहीं है।

अधिक विशेष रूप से, डॉलर के रिटर्न का पीछा करने वालों के रूप में, डॉलर की कमजोरी की अवधि निवेशकों के लिए खराब है क्योंकि वे निवेश पर कर हैं। इसके बारे में सोचो। यदि आप कमजोर मुद्रा में प्रतिफल की तलाश कर रहे हैं, तो आपके द्वारा प्राप्त किया गया कोई भी प्रतिफल तार्किक रूप से कम मूल्य का है।

यह समझाने में मदद करता है कि क्यों बढ़ते डॉलर 1980 और 1990 के दशक में स्टॉक इतनी गहराई से बढ़े, लेकिन कमजोर डॉलर 1970 में सपाट हो गए, जबकि गिरते डॉलर 2000 के दशक में काफी गिरावट आई। मुद्रा की दिशा रिटर्न को बहुत प्रभावित करती है।

ठीक उसी तरह, मुद्रा की दिशा भी तार्किक रूप से भविष्य के विकास को प्रभावित करती है। यदि डॉलर में गिरावट है, तो ऐसा नहीं है कि बाद वाला निवेश पर कर है। यह भी है कि गिरावट निवेश को रचनात्मकता के वित्तपोषण से दूर खींचती है। यह काफी आत्म-व्याख्यात्मक है। भविष्य को बदलने के लिए किया गया निवेश जोखिम भरा निवेश है। सफलता की संभावना कम होती है क्योंकि परिवर्तन कठिन होता है।

यही कारण है कि निवेश के वास्तविक रूप में प्रवाहित होने की अधिक संभावना है, मौजूदा धन मुद्रा की कमजोरी की अवधि के दौरान। अवमूल्यन की अवधि के बीच सुरक्षित मार्ग स्थापित धन की खरीद है: भूमि, आवास, दुर्लभ टिकट, कला, सोना, आदि के बारे में सोचें। इसके विपरीत, जब डॉलर बढ़ रहा है (या सबसे अच्छा, स्थिर) अवमूल्यन का रिटर्न-सैपिंग टैक्स है जोखिम कारक के रूप में कम स्पष्ट। इसके कम स्पष्ट होने के साथ, निवेशक धन के सृजन पर नजर रखने के लिए अधिक कीमती पूंजी लगा सकते हैं अभी तक मौजूद नहीं है.

उपरोक्त सभी कमजोर मुद्राओं द्वारा लाई गई निवेशक चुनौती का एक और संकेत है। बाजार अनुमान लगाते हैं, और अनुमान लगाते हुए, वे तार्किक रूप से कम जीवंत कल की कीमत तय करने जा रहे हैं यदि वर्तमान को निवेश द्वारा परिभाषित किया गया है जानने वाला बनाम निवेश में अज्ञात. दूसरे शब्दों में, मुद्रा अवमूल्यन वर्तमान में मौजूद है, इस प्रकार रचनात्मकता के वित्त पोषण को धीमा करने का मतलब वर्तमान में एक पूरी तरह से अलग भविष्य की ओर बढ़ना है। इसमें से कुछ भी निवेशकों के लिए अच्छा नहीं है।

स्पष्ट होने के लिए, एक आदर्श दुनिया में "बढ़ता" या "गिरता" डॉलर शायद ही कभी - अगर कभी - चर्चा की जाए। एक सामान्य दुनिया में पैसा होगा शांत सिर्फ इसलिए कि पैसा ही धन नहीं है। वास्तव में पैसा उत्पादकों के बीच मूल्य के बारे में समझौता है जो वास्तविक धन के आदान-प्रदान की सुविधा प्रदान करता है, और कुछ नहीं।

एक बेहतर दुनिया में, डॉलर मूल्य के माप के रूप में स्थिर रहेगा। वास्तव में, एक उपाय में परिवर्तन वास्तविकता को उतना बेहतर नहीं बदलता जितना वे इसे भ्रमित करते हैं। फिर भी, आइए यह ढोंग न करें कि एक बढ़ती मुद्रा निवेशकों को इसके लिए अमेरिकी कंपनियों को कम प्रतिस्पर्धी प्रदान करने के लिए प्रेरित करती है, या जो भी अन्य सिद्धांत पेश किया जाता है। तर्क इस तरह के दृष्टिकोण को खारिज करता है, जैसा कि इतिहास करता है।