मॉर्गन स्टेनली के एक शीर्ष रणनीतिकार को लगता है कि मंदी का जोखिम 'भौतिक रूप से' बढ़ गया है और स्टॉक 15% गिर सकता है

एसएंडपी 500 में अब तक 16% से अधिक की गिरावट के साथ, निवेशक आश्चर्यचकित रह गए हैं कि क्या दर्द का अंत जल्द ही होने वाला है।

निवेश बैंकों का उत्तर? यह संभावना नहीं है।

ग्राहकों को रविवार के एक नोट में, मॉर्गन स्टेनली के मुख्य अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार और सीआईओ, माइकल जे. विल्सन ने तर्क दिया कि शेयरों को मंदी के बाजार के निचले स्तर पर पहुंचने से पहले अभी और गिरना होगा।

विल्सन ने लिखा, "हमें विश्वास है कि कम कीमतें अभी भी सामने हैं।" "एसएंडपी 500 के संदर्भ में, हमें लगता है कि यह स्तर 3,400 के करीब है, जहां मूल्यांकन और तकनीकी सहायता दोनों निहित हैं।"

यदि विल्सन सही है, तो उसके मूल्य लक्ष्य का मतलब है कि एसएंडपी 500 में अभी भी सोमवार के स्तर से लगभग 15% की गिरावट है। हालाँकि, रणनीतिकार ने लिखा है कि उन्हें उम्मीद है कि अगले वसंत तक सूचकांक 3,900 तक पहुंच जाएगा, भले ही बाजार में अस्थिरता जारी रहे। हालांकि एक साल का फ्लैट ट्रेडिंग बीमार स्टॉक निवेशकों के लिए बिल्कुल भी अच्छा नहीं होगा, लेकिन यह निश्चित रूप से मौजूदा रुझान से बेहतर है।

शुक्रवार की राहत रैली के बावजूद, एसएंडपी 500 ने पिछले सप्ताह 2011 के बाद पहली बार लगातार छठे सप्ताह नुकसान दर्ज किया। हालिया मंदी के कारण बाजार पर नजर रखने वाले कई लोग इस बात पर बहस कर रहे हैं मंदी आ रही है, लेकिन अभी के लिए, मॉर्गन स्टेनली को इसके आधार मामले के रूप में कोई गंभीर आर्थिक मंदी नहीं दिख रही है।

सोमवार को, विल्सन ने तर्क दिया कि "मंदी का जोखिम भौतिक रूप से बढ़ गया है," और मॉर्गन स्टेनली के भालू मामले में अब यह मान लिया गया है कि "चिपचिपा" मुद्रास्फीति दबाव, निरंतर मार्जिन में गिरावट और व्यापक मंदी के कारण अमेरिका 2023 तक मंदी में आ जाएगा। बिक्री वृद्धि में.

यह एकमात्र निवेश बैंक नहीं है जो मंदी से चिंतित है। डेस्चर बैंक ने कहा है कि यह एक देखता है "प्रमुख" मंदी अगले वर्ष तक अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर असर, और पूर्व गोल्डमैन सैक्स सीईओ लॉयड ब्लैंकफिन ने वर्तमान तर्क दिया मंदी का खतरा रविवार को सीबीएस "फेस द नेशन" साक्षात्कार में "बहुत, बहुत ऊंचा" है।

आग और बर्फ

नवंबर में वापस, मॉर्गन स्टेनली ने अपने "2022 वर्ष आगे के दृष्टिकोण" का खुलासा किया, जिसमें एसएंडपी 20 के लिए 500% की गिरावट की भविष्यवाणी की गई थी और बताया गया था कि कैसे दो ताकतें तत्कालीन उग्र शेयर बाजार को धीमा करने के लिए मिलकर काम करेंगी।

कहानी जारी है

सबसे पहले, निवेश बैंक के अर्थशास्त्रियों ने तर्क दिया कि फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बढ़ोतरी से "आग" साल की पहली छमाही में शेयरों के प्रदर्शन को नुकसान पहुंचाएगी।

दूसरा, उन्होंने तर्क दिया कि आपूर्ति श्रृंखला के मुद्दे और मुद्रास्फीति आर्थिक विकास को धीमा करने के लिए "बर्फ" के रूप में कार्य करेगी, एक सिद्धांत जो चीन में सीओवीआईडी ​​​​-19 लॉकडाउन और यूक्रेन में चल रहे युद्ध द्वारा सुनिश्चित किया गया है।

साल की शुरुआत में बाजार से विरोध के बावजूद, निवेश बैंक के अर्थशास्त्री अपनी बात पर अड़े रहे और अब तक सही रहे हैं।

आर्थिक विकास धीमा हो गया है, पहली तिमाही में 1.4% की गिरावटऔर शेयरों को झटका लगा है क्योंकि तकनीक और विकास के नामों का नए, अधिक आक्रामक नामों के लिए पुनर्मूल्यांकन जारी है। फेड नीति का युग.

जब मॉर्गन स्टेनली की रिपोर्ट पहली बार प्रकाशित हुई थी, तो एसएंडपी 500 का मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात 21.5x था, जो डॉट-कॉम बुलबुले के अलावा इतिहास में किसी भी बिंदु से अधिक था। निवेश बैंकों के अर्थशास्त्रियों ने भविष्यवाणी की थी कि साल की पहली छमाही में यह घटकर 18 रह जाएगा, और फिर, उन्होंने बिल्कुल सही फैसला किया क्योंकि सूचकांक वर्तमान में लगभग 17 गुना आय पर कारोबार कर रहा है।

लेकिन अब, मॉर्गन स्टेनली टीम को मौजूदा शेयर बाजार का दर्द खत्म होने से पहले वैल्यूएशन में और भी गिरावट दिख रही है, उनका तर्क है कि कमाई मार्गदर्शन 2022 तक निराश करने वाला है।

विल्सन ने लिखा, "मुख्य बात यह है कि यह मंदी का बाजार तब तक खत्म नहीं होगा जब तक कि मूल्यांकन उस स्तर (14-15x) तक नहीं गिर जाता है, जो कि हम जिस तरह की कमाई में कटौती की कल्पना करते हैं, उसे कम कर देते हैं, या कमाई के अनुमान में कटौती नहीं करते हैं।"

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम