कार्यकर्ता निवेशक शेयरधारक मूल्य से पहले विचारधारा रख रहे हैं I

गैरी जेन्स्लर के नेतृत्व में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) निवेशकों के हितों की कीमत पर अपनी पसंदीदा राजनीति और सामाजिक कारणों को आगे बढ़ाने के लिए सक्रिय निवेशकों को सशक्त बना रहा है। 3 नवंबर, 2021 के अनुसार एसईसी स्टाफ मेमो

कर्मचारी अब निर्धारित करने पर ध्यान केंद्रित नहीं करेंगे पॉलिसी इश्यू और कंपनी के बीच सांठगांठ, बल्कि इस पर ध्यान केंद्रित करेंगे सामाजिक नीति का महत्व उस मुद्दे का जो शेयरधारक प्रस्ताव का विषय है। यह निर्धारण करने में, कर्मचारी इस बात पर विचार करेंगे कि क्या प्रस्ताव व्यापक सामाजिक प्रभाव वाले मुद्दों को उठाता है, जैसे कि वे कंपनी के सामान्य व्यवसाय से आगे निकल जाते हैं। (महत्व दिया)

यह स्वीकारोक्ति चौंकाने वाली है। अब झूठे दावे के पीछे नहीं छिपा है कि ESG शेयरधारक लाभ में सुधार का प्रस्ताव देते हैं, SEC ऐसे कार्यों को हरी झंडी दे रहा है जो निवेशकों को नुकसान पहुँचा सकते हैं लेकिन राजनीतिक रूप से सही सामाजिक लक्ष्य प्राप्त कर सकते हैं।

आश्चर्य की बात नहीं है कि एसेट मैनेजर के अनुसार एक्टिविस्ट शेयरधारकों द्वारा शुरू किए गए अभियानों की संख्या - प्रत्ययी कर्तव्य के बजाय राजनीतिक विचारधारा से प्रेरित - 34 की पहली छमाही और 2021 की पहली छमाही के बीच 2022% उछल गई। लाजार्ड.

ये रुझान आम निवेशकों के लिए अशुभ संकेत हैं। जब एक्टिविस्ट निवेशक कॉर्पोरेट प्रबंधन पर फैशनेबल राजनीतिक विचारों को अपनाने के लिए सफलतापूर्वक दबाव डालते हैं - लंबी दौड़ के लिए अपनी कंपनियों को बढ़ाने और शेयरधारकों की पूंजी को चलाने के बजाय - आम लोग अपनी सेवानिवृत्ति बचत पर कम रिटर्न के रूप में कीमत चुकाते हैं।

"एक्टिविस्ट इन्वेस्टर" शब्द किसी कंपनी के मुख्यालय के बाहर संकेतों को लहराते हुए प्रदर्शनकारियों की छवियों को आकर्षित कर सकता है। लेकिन इस प्रकार के एक्टिविस्ट आमतौर पर हेज फंड और प्राइवेट इक्विटी फर्म होते हैं।

वे एक अच्छी तरह से स्थापित प्लेबुक का पालन करते हैं। सबसे पहले, वे सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी में अल्पमत हिस्सेदारी खरीदते हैं। फिर, सार्वजनिक और पर्दे के पीछे के दबाव के संयोजन के माध्यम से, कंपनी को उनके राजनीतिक और सामाजिक उद्देश्य को आगे बढ़ाने के लिए प्रेरित करें।

अक्सर, इसमें कंपनी के निदेशक मंडल में सीटों के लिए छद्म लड़ाई छेड़ना शामिल होता है। कार्यकर्ता बोर्ड के लिए अपने स्वयं के उम्मीदवारों को नामांकित करते हैं और अन्य शेयरधारकों को उन्हें वोट देने के लिए मनाने की कोशिश करते हैं।

एक्सॉनमोबिल के खिलाफ इंजन नंबर 1 की जीत पर विचार करेंXOM
पिछले साल। छोटे सैन फ्रांसिस्को निवेश फर्म ने अपने ग्रीनहाउस गैस उत्सर्जन को कम करने के लिए कंपनी को आश्वस्त करने की उम्मीद में ऊर्जा दिग्गज के शेयरों का एक छोटा सा 0.02% खरीदा। इस लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए, फर्म ने तीन उम्मीदवारों को बोर्ड में नामांकित करने के लिए जोर दिया, जो एक लंबी चाल की तरह लग रहा था।

परन्तु फिर, इंजन नंबर 1 ब्लैकरॉक सहित - कंपनी के कुछ सबसे बड़े संस्थागत निवेशकों को आश्वस्त कियाBLK
और स्टेट स्ट्रीट जो कॉर्पोरेट अमेरिका के कार्बन उत्सर्जन को कम करने की अपनी इच्छा के बारे में सार्वजनिक रहे हैं - वैकल्पिक नामांकितों के लिए वोट करने के लिए जो अब बोर्ड में हैं।

हालाँकि, कॉरपोरेट बोर्डरूम में एक्टिविस्ट निवेशकों की सफलता अनिवार्य रूप से लाभकारी कॉर्पोरेट कार्रवाइयों में तब्दील नहीं होती है। वैश्विक ऊर्जा कीमतों और वैश्विक ऊर्जा असुरक्षा में हालिया स्पाइक्स ऊर्जा क्षेत्र पर मनमाने और अवास्तविक कटौती लक्ष्यों को लागू करने से मूर्खता प्रदर्शित करते हैं। और पीआर की कोई भी राशि इन मौजूदा बाधाओं को नहीं बदलती है।

अन्य उदाहरणों में, सक्रिय निवेशक,

· ट्यूलिपशेयर ने दबाव बनाना शुरू किया टेस्ला एलोन मस्क के वेतन पैकेज को सामाजिक प्रभाव जैसे गैर-वित्तीय मेट्रिक्स पर कंपनी के प्रदर्शन से जोड़ने के लिए।

· स्टारबोर्ड ने रसायन निर्माता के खिलाफ एक असफल प्रॉक्सी लड़ाई शुरू की व्याध इस वर्ष, बोर्ड को हिला देने की कोशिश के आंशिक औचित्य के रूप में कुछ जलवायु खुलासे करने के लिए प्रबंधन की अनिच्छा का हवाला देते हुए।

मजबूत कॉर्पोरेट प्रबंधन को बढ़ावा देने वाले नियमों को लागू करने के बजाय, बाइडेन प्रशासन ने एक बार फिर कार्यकर्ताओं के काम को और भी आसान बना दिया। सितंबर 2022 में, प्रशासन ने अंतिम रूप दिया शासन जिसके लिए कंपनियों को "सार्वभौमिक प्रॉक्सी कार्ड" का उपयोग करने की आवश्यकता होती है। अनिवार्य रूप से, सभी प्रस्तावित निदेशक - जो कार्यकर्ताओं द्वारा नामांकित हैं, साथ ही प्रबंधन टीमों द्वारा नामित वर्तमान निदेशक और बड़े, दीर्घकालिक शेयरधारक - अब उसी मतपत्र पर दिखाई देंगे, जो छोटे कार्यकर्ता फर्मों को अपने स्वयं के प्रॉक्सी को मेल करने के काफी खर्च से बचाता है। शेयरधारकों को कार्ड।

और डेलावेयर में एक अदालती मामले के परिणाम के आधार पर कार्यकर्ता जल्द ही एक और जीत हासिल कर सकते हैं। यह मामला चिकित्सा उपकरण बनाने वाली कंपनी मैसिमो से जुड़ा हैमासी
, जिसने हाल ही में अपने उपनियमों को बदल दिया है ताकि निदेशकों को नामांकित करने वाली एक्टिविस्ट फर्मों को अपने फंड और हितों के किसी भी अन्य संभावित संघर्ष का खुलासा करने की आवश्यकता हो।

राजनीतिक पूंजी प्रबंधन मैसिमो में लगभग 8.8% हिस्सेदारी रखती है और उप-नियम परिवर्तनों और आगामी खुलासों को अवरुद्ध करने के लिए डिवाइस निर्माता पर मुकदमा दायर किया। जबकि इस मामले में कॉर्पोरेट रणनीति पर एक अधिक पारंपरिक छद्म लड़ाई शामिल है, इसका महत्वपूर्ण प्रभाव है कि क्या कॉर्पोरेट बोर्ड उपनियम परिवर्तनों को लागू कर सकते हैं जो राजनीतिक विचारधाराओं के लिए प्रॉक्सी लड़ाई और दबाव अभियान को कम आकर्षक बनाते हैं।

यह इन एक्टिविस्ट निवेशकों के व्यापक निहितार्थ हैं जो बहुत परेशान करने वाले हैं। 50 से अधिक साल पहले मिल्टन फ्रीडमैन ने प्रसिद्ध रूप से कहा था कि "व्यवसाय की एक और केवल एक सामाजिक जिम्मेदारी है - अपने संसाधनों का उपयोग करना और अपने मुनाफे को बढ़ाने के लिए डिज़ाइन की गई गतिविधियों में संलग्न होना।"

इस फोकस का कारण सरल है: सभी लागू नियमों और विनियमों का पालन करते हुए मुनाफे पर ध्यान केंद्रित करना, कंपनियों को लंबे, स्वस्थ और खुशहाल जीवन जीने के लिए आवश्यक सामान और सेवाएं प्रदान करने में उनकी महत्वपूर्ण भूमिका निभाने में सक्षम बनाता है। यह फोकस इन फर्मों के मालिकों की वित्तीय व्यवहार्यता को भी सुनिश्चित करता है, जिसमें पेंशन फंड भी शामिल है, जिस पर लाखों परिवार एक सुरक्षित सेवानिवृत्ति सुनिश्चित करने के लिए भरोसा कर रहे हैं।

तेजी से, प्रॉक्सी लड़ाई शुरू करने वाले कार्यकर्ता इन बुनियादी परिसरों से असहमत हैं। यदि उन्हें अपना रास्ता मिल जाता है, तो व्यवसायों के मूल सामाजिक मूल्य को उपभोक्ताओं और सामान्य निवेशकों की हानि के लिए कम करके आंका जाएगा।