एक क्रूर बॉन्ड सेलऑफ़ के बाद, आय निवेशकों के लिए अवसर उभरे हैं

अभी भी कोई मुफ्त लंच नहीं है। बॉन्ड यील्ड कीमतों के विपरीत चलती है, और उस गतिशील ने रिटर्न को कम कर दिया है, क्योंकि गिरती कीमतें ब्याज आय से लाभ को प्रभावित करती हैं। नुवीन में ग्लोबल फिक्स्ड इनकम के मुख्य निवेश अधिकारी एंडर्स पर्सन कहते हैं, "हमने एक ऐतिहासिक निश्चित आय वाली बिक्री की है।"

जनवरी के बाद से दोगुने होने के बाद 10 साल के अमेरिकी ट्रेजरी नोट की पैदावार 3.27% है। इसने निवेशकों को ब्याज सहित माइनस 11.9% कुल रिटर्न के साथ छोड़ दिया है। विविधीकरण ने बहुत मदद नहीं की है।

आईशेयर्स कोर यूएस एग्रीगेट बॉन्ड
एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (टिकर: एजीजी), एक बाजार प्रॉक्सी जिसमें कॉर्पोरेट ऋण में अपनी संपत्ति का 24% और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में 27% शामिल है, इस वर्ष 10.3% नीचे है।

जैक्सन होल, वायो में चेयरमैन जेरोम पॉवेल के हालिया भाषण के अनुसार, फेडरल रिजर्व ने हाल ही में और अधिक आक्रामक होने के साथ हेडविंड के कम होने की संभावना नहीं है। बाजार अब दरों के लिए "लंबे समय तक उच्च" जलवायु की उम्मीद करते हैं। निवेशकों को अधिक उतार-चढ़ाव के लिए भी तैयार रहना चाहिए क्योंकि बाजार फेड के कड़े होने या आसान होने के अधिक संकेतों के लिए हर आर्थिक डेटा बिंदु की जांच करता है।

हालाँकि, इस बिकवाली ने आय-सृजन करने वाली संपत्तियों के अवसर खोले हैं। सोकोरो एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी मार्क फ्रीमैन कहते हैं, "चाहे वह निश्चित आय हो, इक्विटी पक्ष, या बीच में कुछ भी हो, आय घटक अधिक आकर्षक हो गया है।"

बेरो, एक के लिए, उच्च-उपज वाले बॉन्ड से दूर जा रहा है और कम परिपक्वता वाले निवेश-ग्रेड क्रेडिट पर जोर दे रहा है। इससे दरों के प्रति संवेदनशीलता कम करने में मदद मिलनी चाहिए। वह संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां भी पसंद करती हैं, जैसे ऑटोमोबाइल ऋण। "अमेरिकी उपभोक्ता बैलेंस शीट अपेक्षाकृत अच्छी स्थिति में है, कम ऋण-सेवा अनुपात के साथ," वह कहती हैं, इस तरह के परिसंपत्ति-समर्थित ऋण से औसतन 4.1% प्राप्त होता है।

गिब्सन स्मिथ, जो जानूस हेंडरसन में निश्चित आय का सह-प्रबंधन करते हैं और अब अपनी खुद की फर्म चलाते हैं, उपज वक्र के सामने के छोर को सबसे जोखिम वाले खंड के रूप में देखते हैं। "$ 64,000 का सवाल है: सामने के छोर पर दरें कितनी अधिक होंगी?" वह कहते हैं। "उच्च दरें जितनी अधिक होती हैं, धीमी-विकास प्रक्षेपवक्र का जोखिम उतना ही अधिक होता है।"

स्मिथ और उनकी टीम प्रबंधन करती है

एएलपीएस/स्मिथ टोटल रिटर्न बॉन्ड
फंड (SMTHX), जिसने इस साल माइनस 9.7% कुल रिटर्न के साथ ब्रॉड बॉन्ड मार्केट को थोड़ा आगे बढ़ाया है। जैसे-जैसे प्रतिफल बढ़ता गया, फंड ने क्रेडिट, विशेष रूप से जंक और वित्तीय कंपनियों द्वारा जारी किए गए निवेश-श्रेणी के बांडों के लिए अपने जोखिम को कम कर दिया। उन्होंने हाल ही में लंबी अवधि के कोषागारों में विशेष रूप से 20- से 30-वर्ष की परिपक्वता सीमा में फंड की होल्डिंग्स को जोड़ा।

लंबी अवधि के कोषागार अत्यधिक दर-संवेदनशील होते हैं, जो कई बॉन्ड प्रबंधकों को डराते हैं। स्मिथ एक विरोधाभासी दृष्टिकोण लेता है, यह तर्क देते हुए कि फेड की आक्रामक कार्रवाई अब मुद्रास्फीति को कम करेगी, लंबी अवधि के बांडों को आगे बढ़ाएगी। "फेड जितना अधिक आक्रामक होगा, बाजार के लंबे अंत के लिए उतना ही अधिक सहायक होगा," उनका तर्क है।

मोहित मित्तल, सह प्रबंधक

पिमको डायनेमिक बॉन्ड
फंड (PUBAX), एजेंसी बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में मूल्य देखता है, जिसे एमबीएस के रूप में जाना जाता है। बांड "फेड की बैलेंस शीट में कमी में बाजार मूल्य के रूप में सस्ते हो गए हैं," वे कहते हैं। एमबीएस की उपज औसतन 4.5% है, हालांकि कुल रिटर्न हाउसिंग डिमांड और फेड की अपनी बैलेंस शीट पर एमबीएस में $ 2.7 ट्रिलियन को सिकोड़ने की योजना जैसे कारकों पर निर्भर करेगा।

निवेश करने के दो अन्य तरीके:

मोहरा बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ
ईटीएफ (वीएमबीएस) और

जानूस हेंडरसन बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ
ईटीएफ (जेएमबीएस)। दोनों उपज लगभग 2.5%।

आवास में भी, मित्तल गैर-एजेंसी बंधक प्रतिभूतियों को पसंद करते हैं, जो किसी सरकारी संस्था द्वारा समर्थित नहीं हैं, जैसे कि फैनी मॅई या फ़्रेडी मैक। उन्होंने कहा, "पिछले कुछ वर्षों में हमने जो घर-मूल्य प्रशंसा देखी है, उसका मतलब है कि बॉन्ड निवेशकों के पक्ष में ऋण-से-मूल्य अनुपात में सुधार हुआ है," वे कहते हैं कि गैर-एजेंसी एमबीएस की औसत 5.25% उपज है।

उस थीम को चलाने का दूसरा तरीका है

सेम्पर एमबीएस कुल रिटर्न
फंड (SEMOX), जिसका गैर-एजेंसी बंधक में बड़ा भार है। इसकी कम अवधि और 5.1% उपज है।

Osterweis Capital Management के मुख्य निवेश अधिकारी कार्ल कॉफमैन लाभांश शेयरों में अवसर देखते हैं। "लंबी अवधि में, बढ़ते लाभांश के इतिहास वाली कंपनियों ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है," वे कहते हैं।

RSI

Osterweis विकास और आय
फंड (OSTVX) की शीर्ष होल्डिंग्स में शामिल हैं:

माइक्रोसॉफ्ट

(एमएसएफटी),

जॉनसन एंड जॉनसन

(जेएनजे) और

सीवीएस स्वास्थ्य

(सीवीएस)। माइक्रोसॉफ्ट केवल 0.9% उपज देता है, लेकिन वह लगातार अपना भुगतान बढ़ा रहा है, वह बताते हैं। J & J और CVS दोनों ही 2% से अधिक की उपज देते हैं, और उन्हें दोनों कंपनियों में स्थिर भुगतान वृद्धि की उम्मीद है।

एक क्षेत्र जो पासा दिखता है, वह है रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट, या आरईआईटी। रियल एस्टेट फर्मों पर दरें चढ़ने का दबाव है और मंदी की आशंका है।

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फंड (XLRE), जो उद्योग पर नज़र रखता है, इस साल 17.9% कम है।

फ्रीमैन का कहना है कि उन्होंने अपने फंड की आरईआईटी होल्डिंग्स को आधे से घटाकर लगभग 8% कर दिया है। "लंबी अवधि में, हम परिसंपत्ति वर्ग को पसंद करते हैं," वे कहते हैं, "लेकिन हम देखना चाहते हैं कि मंदी के दृष्टिकोण से क्या होता है।"

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