एक भालू बाजार में पैसा बनाने के बाद, डेविड आइन्हॉर्न एक लंबी ट्विटर शर्त के साथ एलोन मस्क को छोटा कर रहे हैं

डेविड आइन्हॉर्न का ग्रीनलाइट कैपिटल दूसरी तिमाही के लिए 8.4% का रिटर्न उत्पन्न किया, जिससे इसका साल-दर-साल का रिटर्न 13.2% हो गया, ऐसे समय में जब अधिकांश अन्य हेज फंड नकारात्मक रिटर्न के साथ खत्म हो रहे हैं। निवेशकों को लिखे अपने दूसरे-तिमाही के पत्र में, आइन्हॉर्न ने जोर देकर कहा कि उन्होंने एक भालू बाजार में लंबे समय तक शुद्ध रहने के बावजूद अपने सकारात्मक परिणाम प्राप्त किए।

ग्रीनलाइट एक भालू बाजार में पैसा बनाता है

उन्होंने कहा कि उनकी लंबी स्थिति में गिरावट आई है, खासकर जून के अंत में, लेकिन उनके शॉर्ट्स और भी गिर गए, जिसके परिणामस्वरूप एक बड़ा सकारात्मक रिटर्न मिला। फंड ने दूसरी तिमाही के दौरान कोई नई सामग्री नहीं जोड़ी क्योंकि यह एक भालू बाजार है, और वे भविष्य के अवसरों के लिए कुछ सूखे पाउडर का निर्माण कर रहे हैं।

हालाँकि, ग्रीनलाइट ने एक नया जोड़ा शीर्ष पांच लंबी स्थिति जुलाई में। आइन्हॉर्न का कहना है कि यह एक अल्पकालिक निवेश है, और उनके पास एक पूर्ण स्थिति है। नतीजतन, उन्होंने इस पर चर्चा करने के लिए अगली तिमाही के पत्र तक प्रतीक्षा करने की अपनी सामान्य प्रथा को तोड़ दिया।

नई लंबी स्थिति ट्विटर है, जो एलोन मस्क की कमी के बराबर है, जिसने इसे खरीदने के लिए किए गए $ 44 बिलियन की पेशकश से दूर जाने का प्रयास किया। डेविड वर्षों से मस्क के आलोचक रहे हैं, और उन्होंने अपने दूसरे-तिमाही के पत्र में पीछे नहीं हटे।

क्या एलोन मस्क कानून से ऊपर हैं?

उन्होंने नोट किया कि उन्होंने टेस्ला के बारे में नहीं लिखा हैTSLA
2019 से और अब उस लकीर को नहीं तोड़ेंगे, लेकिन मस्क एक अलग कहानी है। 2019 में, उन्होंने लिखा कि "स्वीकृत वास्तविकता यह प्रतीत होती है कि एलोन मस्क कानून से ऊपर हैं।" आइन्हॉर्न कहता है कि जब उसने यह लिखा था तो वह आधा गंभीर और आधा मजाक कर रहा था, लेकिन उसने सोचा कि कानून अंततः मस्क को पकड़ लेगा।

हालांकि, यह अभी तक नहीं हुआ है, और ग्रीनलाइट का मानना ​​​​है कि मस्क कानून से ऊपर है, यह अब व्यापक रूप से मान्यता प्राप्त विश्वास है। टेस्ला प्रमुख ने प्रति शेयर $54.20 का भुगतान करने पर सहमति व्यक्त की ट्विटर खरीदें अप्रैल में लेकिन फिर एक महीने बाद उसका मन बदल गया।

आइन्हॉर्न ने नोट किया कि ऐसे परिदृश्य में कानून स्पष्ट है। वह कहते हैं कि अगर यह मस्क के अलावा कोई और होता, तो वह "खरीदार के सौदे से बाहर होने की बाधाओं को 5% से कम, या बॉट्स का प्रतिशत जो ट्विटर पर हो सकता है।"

मस्को के खिलाफ ग्रीनलाइट दांव

हालांकि, यह मस्क है, इसलिए आइन्हॉर्न का मानना ​​​​है कि कई लोग सोचते हैं कि कानून फिर से लागू नहीं होगा। उन्होंने एक पूर्व न्यायाधीश की टिप्पणी की ओर इशारा किया, जिन्होंने सीएनबीसी को बताया कि अदालत टेस्ला प्रमुख को सौदे से बाहर कर सकती है क्योंकि वह फैसले का सम्मान नहीं करेंगे, जिसके परिणामस्वरूप अदालत को शर्मिंदगी होगी।

उन्होंने नोट किया कि दूसरों को लगता है कि अदालत मस्क के खिलाफ शासन कर सकती है, लेकिन ट्विटर फैसले को लागू करने में सक्षम नहीं हो सकता है। उन्होंने कहा कि बहुत से लोग ऐसे परिणामों को स्वीकार्य या "दुनिया के काम करने के तरीके" के रूप में देखते हैं, लेकिन उन्हें उम्मीद है कि ऐसा नहीं है।

ग्रीनलाइट कैपिटल ने ट्विटर पर औसतन $37.24 प्रति शेयर के हिसाब से लंबी स्थिति स्थापित की। यदि सोशल नेटवर्क अदालत में प्रबल होता है, तो ग्रीनलाइट के प्रमुख को $17 प्रति शेयर संभावित उल्टा दिखाई देता है, जिससे मस्क को अपनी खरीद का पालन करने के लिए मजबूर होना पड़ता है। दूसरी ओर, यदि सौदा विफल हो जाता है, तो वह $17 प्रति शेयर की संभावना को नीचे की ओर देखता है, इसलिए उसने 50/50 ऑड्स को किसी ऐसी चीज़ पर रखा जो "95%+ समय पर होनी चाहिए।"

इस मामले में मस्क पर लागू होगा कानून

डेविड का मानना ​​​​है कि डेलावेयर चांसरी कोर्ट का प्रोत्साहन कानून का पालन करना और इसे मस्क के मामले में ट्विटर के साथ लागू करना है। उन्होंने अदालत को "देश में प्रमुख और सबसे सम्मानित व्यापारिक अदालत" के रूप में वर्णित किया। हालांकि, अगर यह मस्क को हुक से हटा देता है, तो यह खरीदार के पछतावे से जुड़े कई और मुकदमों को आमंत्रित करेगा।

उन्होंने समझाया कि सनकी खरीदार संभावित अधिग्रहण लक्ष्यों के साथ एक अनुबंध पर हस्ताक्षर कर सकते हैं और फिर सौदे को बदलने के लिए मुकदमे और अनिश्चितता के खतरे का उपयोग कर सकते हैं। बेशक, डेलावेयर चांसरी कोर्ट वर्षों से विलय समझौतों से संबंधित केस कानून पर काम कर रहा है, जिसके परिणामस्वरूप खरीदारों के संविदात्मक दायित्वों की एक मजबूत मिसाल और स्पष्ट समझ है।

नतीजतन, ऐसे परिदृश्य में एक महत्वपूर्ण मात्रा में पूर्वानुमेयता होनी चाहिए। हालांकि, यह चांसलर मैककॉर्मिक पर निर्भर करेगा कि वह मिसाल के साथ बने रहें और मस्क के खिलाफ कानून लागू करें, और आइन्हॉर्न को लगता है कि वह जो जोखिम / इनाम देगी वह आकर्षक है।

मिशेल जोन्स ने इस रिपोर्ट में योगदान दिया।