एल्गोरिथम एंगस्ट, वैल्यू आउटपरफॉर्म ग्रोथ, वीक इन रिव्यू

समीक्षा में सप्ताह

• कमाई का मौसम समाप्त होते ही एशियाई शेयरों में कारोबार का एक और उतार-चढ़ाव वाला सप्ताह देखा गया, और निवेशकों ने चीन में कोविड लॉकडाउन द्वारा प्रस्तुत जोखिमों का आकलन किया। हालाँकि, मुख्यभूमि चीन के बाज़ार सोमवार और मंगलवार को बंद थे, और हांगकांग मंगलवार को बंद था।
• चीन के प्राथमिक प्रतिभूति नियामक, चीन सिक्योरिटीज रेगुलेटरी कमीशन (सीएसआरसी) ने सोमवार को एक नियम में बदलाव का प्रस्ताव रखा, जो विदेशी नियामक एजेंसियों द्वारा ऑडिट निरीक्षण की अनुमति देगा, जिससे यूएस-सूचीबद्ध चीनी कंपनियों के लिए होल्डिंग फॉरेन कंपनीज अकाउंटेबल एक्ट के अनुपालन में एक बड़ी बाधा दूर हो जाएगी। (एचएफसीएए)।
• अमेरिकी फेडरल रिजर्व के इस संकेत से कि वह अपने दर वृद्धि कार्यक्रम में तेजी ला सकता है, इस सप्ताह एशिया और अमेरिका में इक्विटी प्रदर्शन पर असर पड़ा।
• मार्च कैक्सिन सर्विसेज पीएमआई बुधवार को 42 पर आ गया, जो लगभग 50 की उम्मीद से काफी कम है, जो महीने-दर-महीने संकुचन का संकेत देता है। कोविड लॉकडाउन ने संभवतः निराशाजनक रिलीज में भूमिका निभाई, जो एक बार फिर रेखांकित करता है कि सरकार के 2022 के सकल घरेलू उत्पाद विकास लक्ष्य 5.5% को प्राप्त करने में घरेलू खपत बढ़ाना कितना महत्वपूर्ण होगा।
• हमारे नवीनतम में वीडियो, सांस्कृतिक विश्लेषक ज़ियाबिंग सु ने चीन के लिए एक महत्वपूर्ण राजनीतिक वर्ष, 2022 के लिए नियोजित सरकारी बैठकों और उनके उद्देश्यों की रूपरेखा तैयार की।

शुक्रवार की प्रमुख खबर

फिलीपींस के बेहतर प्रदर्शन से +1.33% की बढ़त के साथ एशियाई इक्विटी बाजारों में हल्की मात्रा में रातोंरात हल्का उछाल आया। मूल्य स्टॉक और क्षेत्र हांगकांग और मुख्यभूमि चीन में रातों-रात प्रदर्शन में अग्रणी रहे। हांगकांग-सूचीबद्ध इंटरनेट शेयरों में फिर से गिरावट आई, लेकिन उतनी नहीं जितनी कल उनके अमेरिकी-सूचीबद्ध समकक्षों में गिरावट आई थी।

यूएस-सूचीबद्ध चीन इंटरनेट शेयरों (एडीआर) में वॉल्यूम कल कम था क्योंकि तीन घटनाक्रमों ने खरीदारों को रोक दिया: टेनसेंट ने अपनी ई-स्पोर्ट्स इकाई को बंद कर दिया, साइबरस्पेस एडमिनिस्ट्रेशन ऑफ चाइना (सीएसी) ने एल्गोरिदम गवर्नेंस पर एक नोटिस जारी किया, और नैन्सी पेलोसी की प्रस्तावित यात्रा ताइवान के लिए, जिसे बाद में "स्थगित" कर दिया गया। ये आवश्यक रूप से नकारात्मक नहीं हैं, हालाँकि ये निश्चित रूप से विंस लोम्बार्डी का प्रेरक भाषण नहीं हैं जिसका निवेशक इंतजार कर रहे थे। खरीदारों को बाज़ार में वापस खींचने के लिए हमें सकारात्मक उत्प्रेरकों की आवश्यकता है। कोई यह तर्क दे सकता है कि निवेशक चीन की सभी चीज़ों को माइक्रोस्कोप के माध्यम से देख रहे हैं।

चीन तकनीक पर आज के वॉल स्ट्रीट जर्नल के लेख में एक बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक के एशिया रणनीतिकार का एक उद्धरण शामिल है। रणनीतिकार ने कहा कि नामों पर वापस आने से पहले उन्हें "नियमों के बारे में स्पष्टता" की आवश्यकता है। 100%!

हम पीसीएओबी को ऑनसाइट ऑडिट निरीक्षण करने की अनुमति देने के लिए सीएसआरसी के प्रस्तावित नियम परिवर्तन के लिए टिप्पणी अवधि के अंत से आठ दिन दूर हैं। यह परिवर्तन, सैद्धांतिक रूप से, यूएस-सूचीबद्ध चीनी कंपनियों के लिए होल्डिंग फॉरेन कंपनीज़ अकाउंटेबल एक्ट (एचएफसीएए) का अनुपालन करने का मार्ग प्रशस्त करेगा। उंगलियाँ पार हो गईं कि यह मुद्दा ख़त्म हो गया!

सहायक आर्थिक नीतियों को लेकर चर्चा तेज़ हो रही है। एक अन्य बैंक आरक्षित आवश्यकता अनुपात (आरआरआर) में कटौती प्रमुख उम्मीदवार है। आरआरआर जमा राशि (यानी नकदी) का प्रतिनिधित्व करता है जिसे बैंकों को उधार देने के बजाय किताबों में रखने की आवश्यकता होती है।

शंघाई में कठिन कोविड स्थिति भी आज की कीमत कार्रवाई में एक कारक थी। हालाँकि, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि चीन का भूगोल उसकी अर्थव्यवस्था (यानी बड़ी!) के समान है। मेरा इरादा अर्थव्यवस्था में शंघाई के महत्व को कम करने का नहीं है, लेकिन इसकी जनसंख्या चीन की कुल जनसंख्या का 2% से भी कम है। हाँ, सकल घरेलू उत्पाद के प्रतिशत के रूप में, शंघाई काफी बड़ा है।

मुख्यभूमि चीन में रियल एस्टेट रातोंरात सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र रहा, मुख्यभूमि पर +2.59% और हांगकांग में +2.85% की बढ़त हुई। ऐसा प्रतीत होता है कि निवेशक इस क्षेत्र के लिए सहायक नीतियों की आशा कर रहे हैं। हम इसे पहले ही देख चुके हैं, लेकिन अभी तक केवल हाशिये पर ही। मुझे यह मनोरंजक लगता है कि "चीन का लेहमैन मोमेंट" सेक्टर ने इतनी जल्दी अच्छा प्रदर्शन करना शुरू कर दिया है। साल-दर-तारीख (YTD), मुख्यभूमि चीन और हांगकांग में रियल एस्टेट इक्विटीज़ क्रमशः +13% और +5% बढ़ी हैं। हालाँकि, रियल एस्टेट बांड अभी भी YTD में काफी नीचे हैं।

हैंग सेंग इंडेक्स +0.29% बढ़ा, जबकि हैंग सेंग टेक इंडेक्स वॉल्यूम पर -1.15% कम था, जो कल की तुलना में -12% कम था, जो 70 साल के औसत का केवल 1% है। चौड़ाई सकारात्मक थी क्योंकि अग्रिमकर्ताओं ने गिरावट करने वालों को 2 से 1 से अधिक कर दिया था। लघु बिक्री की मात्रा कल से -14% कम थी, 85 साल के औसत का 1%। मूल्य क्षेत्रों ने बेहतर प्रदर्शन किया, जिसका नेतृत्व रियल एस्टेट ने किया, जिसमें +2.85% की वृद्धि हुई, सामग्री में +2.4% की वृद्धि हुई, उपयोगिताओं में +2.24% की वृद्धि हुई, ऊर्जा में +1.77% की वृद्धि हुई, और औद्योगिक क्षेत्र में +1.70% की वृद्धि हुई। इस बीच, प्रौद्योगिकी -0.01% नीचे थी, संचार सेवा क्षेत्र -1.26% नीचे था, और उपभोक्ता विवेकाधीन क्षेत्र -1.44% नीचे था। ऊर्जा दिग्गज सीएनओओसी में +2.64% की बढ़त हुई, जो रात भर के कारोबार का सारांश है। मुख्य भूमि के निवेशक साउथबाउंड स्टॉक कनेक्ट के माध्यम से हांगकांग के शेयरों के शुद्ध खरीदार थे, जबकि टेनसेंट ने लगातार चौथे दिन हल्की बहिर्वाह देखी, जबकि मीटुआन ने छठे दिन शुद्ध खरीदारी देखी।^th लगातार दिन.

शंघाई, शेन्ज़ेन और स्टार बोर्ड क्रमशः +0.47%, -0.32%, और -0.85% पर बंद हुए, क्योंकि मूल्य में वृद्धि की तुलना में अधिक वृद्धि हुई और बड़े कैप ने छोटे और मिड-कैप से बेहतर प्रदर्शन किया। वॉल्यूम कल की तुलना में -13% कम था, 87-वर्ष के औसत का 1%, जबकि गिरावट करने वालों ने 2 से 1 की बढ़त हासिल की। ​​हांगकांग की तरह, रियल एस्टेट, ऊर्जा, उपयोगिताएँ, सामग्री और वित्तीय सभी संचार सेवाओं सहित विकास क्षेत्रों से आगे निकल गए। , जो -1.58% गिर गया, स्वास्थ्य सेवा, जो -1.21% गिर गया, और टेक, जो -1.21% गिर गया। विदेशी निवेशकों ने नॉर्थबाउंड स्टॉक कनेक्ट के माध्यम से अपनी मुख्यभूमि हिस्सेदारी में -98 मिलियन डॉलर की कटौती की। चीनी ट्रेजरी बांड बिक गए, सीएनवाई अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपरिवर्तित था, और तांबा -0.05% कम था।

अंतिम रात की विनिमय दरें, मूल्य, और उपज

• कल CNY / USD 6.36 बनाम 6.36
• कल CNY / EUR 6.91 बनाम 6.93
• 1-डे सरकारी बॉन्ड पर यील्ड 1.64% बनाम 1.64% कल
• 10 साल के सरकारी बॉन्ड पर यील्ड 2.75% बनाम 2.74% कल
• 10-वर्ष चीन विकास बैंक बॉन्ड पर यील्ड 3.00% बनाम 2.99% कल
• कॉपर मूल्य -0.05% रातोंरात