अमेरिकी उपभोक्ता अब विकास का समर्थन नहीं करते

कोविड के लॉकडाउन से रिकवरी की सबसे बड़ी ताकत घरों में थी। घर खरीदने में तेजी आई और घर बनाने का सिलसिला शुरू हुआ। खुदरा खरीद हर प्रमुख श्रेणी में बढ़ गई। लेकिन वह तस्वीर अब बदल गई है। बढ़ती ब्याज दरों ने कई लोगों के लिए घर का स्वामित्व बहुत महंगा बना दिया है। मुद्रास्फीति ने लोगों की आय की क्रय शक्ति में गहरी कटौती की है, और वास्तविक खर्च तदनुसार धीमा हो गया है। अब 2023 को देखते हुए, संभावनाएं शायद ही विकास और समृद्धि की दिशा में इंगित करती हैं। इसके बजाय, वे एक विकासशील मंदी की ओर इशारा करते हैं, अगर अर्थव्यवस्था पहले से ही एक में नहीं है।

महामारी के सबसे खराब लॉकडाउन के बाद के महीनों में घर खरीदने और घर बनाने में तेजी आई थी। 2020 की दूसरी छमाही और 2021 में, नए घरों की खरीदारी में उछाल आया। 2021 के अंत तक, खरीदारी पूर्व-महामारी के स्तर से लगभग 25% ऊपर चल रही थी। निर्माण ने खरीद को बनाए रखने की कोशिश की। नई आवास इकाइयों की शुरुआत 2021 के अंत तक पूर्व-कोविड स्तरों से लगभग 24% अधिक हो गई थी।

इस वर्ष, दोनों गतिविधियां बढ़ती ब्याज दरों के शिकार हो गईं, क्योंकि मुद्रास्फीति ने फेडरल रिजर्व (फेड) को क्रेडिट को कसने के लिए मजबूर किया। पिछले मार्च के बाद से, जब फेड ने अपने मुद्रास्फीति-विरोधी प्रयासों को शुरू किया, 30 साल के बंधक पर दरें दोगुनी से अधिक हो गई हैं, जो हाल ही में 3.29% के निचले स्तर से बढ़कर 6.5-7.0% हो गई हैं। आश्चर्य नहीं कि कई अमेरिकियों के लिए घर का स्वामित्व बहुत महंगा हो गया है। घर की खरीदारी में गिरावट आई है, मार्च से नवंबर तक लगभग 9.5% गिर गया है, सबसे हाल का महीना जिसके लिए डेटा उपलब्ध है। इसके बाद नया निर्माण शुरू होता है, उसी समय में 16.8% गिर गया।

घर खरीदने और निर्माण में गिरावट ने सीधे तौर पर उपभोक्ता खर्च को प्रभावित किया है, विशेष रूप से फर्नीचर और उपकरणों की बिक्री के साथ-साथ घर की मरम्मत की आपूर्ति भी। लेकिन वास्तविक आय पर मुद्रास्फीति द्वारा लगाए गए बोझ से उपभोक्ता खर्च और भी अधिक प्रभावित हुआ है।

भले ही मजदूरी ऐतिहासिक रूप से तेजी से बढ़ी है, मुद्रास्फीति ने रहने की लागत में और भी तेजी से वृद्धि की है। 2022 की पहली तीन तिमाहियों के दौरान, वाणिज्य विभाग की रिपोर्ट है कि मजदूरी और वेतन से घरेलू आय 6.2% वार्षिक दर से बढ़ी है। हालांकि, उस समय उपभोक्ता कीमतें 8.0% वार्षिक दर से बढ़ीं, जो उनकी विस्तारित आय की क्रय शक्ति को ऑफसेट करने से कहीं अधिक थी। कुछ समय के लिए, लोगों ने अपने खर्च को बनाए रखने के लिए अपने क्रेडिट कार्ड को टैप किया, लेकिन ऐसा व्यवहार केवल इतना ही हो सकता है। उन्हें नई खरीद की गति धीमी करनी पड़ी। इसलिए, जबकि 2022 की पहली छमाही के दौरान खुदरा बिक्री प्रभावशाली 9.0% वार्षिक दर से बढ़ी, वे जून के बाद से मामूली रूप से मुश्किल से बढ़ी हैं। मुद्रास्फीति के प्रभावों को ध्यान में रखने के बाद, वास्तविक बिक्री में वास्तव में गिरावट आई है।

इस मंदी में विशेष रूप से परेशान करने वाली गिरावट का व्यापक पैटर्न हाल के खुदरा बिक्री के आंकड़ों में स्पष्ट है। दिसंबर में समग्र नाममात्र की बिक्री नवंबर के स्तर से 1.1% गिर गई, वार्षिक दर से 12.3%। बारह प्रमुख श्रेणियों में से केवल चार में नाममात्र की वृद्धि हुई है, वास्तविक वृद्धि तो बहुत कम है। बड़ी टिकट वाली वस्तुओं की बिक्री में सबसे ज्यादा गिरावट आई है। अकेले दिसंबर में ऑटो की बिक्री 1.2% गिर गई। महीने के लिए फर्नीचर की बिक्री 2.5% गिर गई और इलेक्ट्रॉनिक्स 1.1% गिर गया। यह बता रहा है क्योंकि उपभोक्ता, जब वे तंगी महसूस करते हैं, तो पहले इस तरह के बड़े-टिकट के खर्चों में कटौती करते हैं। साबुन या किराने का सामान, दवाई आदि जैसी रोजमर्रा की चीजों पर खर्च करने की तुलना में ऐसी चीजों पर खर्च करना स्थगित करना आसान है। और वास्तव में, भोजन, किसी भी वृद्धि को दर्शाने वाली चार श्रेणियों में से एक था।

सच है, दिसंबर सिर्फ एक महीना है, और एक महीने के आंकड़े कोई चलन नहीं बनाते हैं। लेकिन नवंबर काफी कुछ वैसा ही नजर आया। आम तौर पर समग्र आंकड़ा - चाहे उत्साहजनक हो या निराशाजनक - कुछ श्रेणियों में वृद्धि और अन्य में गिरावट का मिश्रण होता है। इसकी अपेक्षा की जा सकती है, क्योंकि परिवार आम तौर पर एक तरह के खर्च पर रोक लगाते हैं, जब वे दूसरे पर खर्च करते हैं। वह महीना जब एक कामकाजी परिवार एक कार खरीदता है वह वह महीना होता है जब वह सामान्य से कम भोजन करने का फैसला करता है। यह तब बता रहा है कि दिसंबर और नवंबर में वैश्विक स्तर पर कटौती देखी गई। यह तथ्य और अधिक सामान्य रुझान अर्थव्यवस्था के 2023 में प्रवेश करने के समान ही अधिक इंगित करते हैं।

यदि यह एक सुंदर तस्वीर नहीं है, तो आर्थिक संकट का कारण 2023 में बाद में सुधार की तलाश करने का कारण प्रदान करता है। यदि फेड के प्रयास मुद्रास्फीति को रोक सकते हैं - पूरी तरह से असंभव नहीं - घर आसानी से अधिक आक्रामक खर्च पैटर्न पर लौट सकते हैं। मुद्रास्फीति पर सफलता भी फेड को बाद में नए साल में क्रेडिट संयम की अपनी नीतियों को कम करने और ब्याज दरों में बढ़ोतरी की अपनी वर्तमान नीति को उलटने के लिए प्रेरित कर सकती है। यह होमबायिंग और बिल्डिंग में वापसी को बढ़ावा दे सकता है, अगर 2023 के अंत में नहीं तो 2024 में। समय पर रिकवरी के लिए चरण निर्धारित है, लेकिन अगले छह से नौ महीनों में दर्द होने की संभावना है।