(ब्लूमबर्ग) - वैश्विक क्रेडिट बाजारों से अलग, अर्जेंटीना की सरकार पहले से कहीं अधिक स्थानीय मुद्रा बांड बेच रही है, जो पहले से ही 33 ट्रिलियन पेसो ($ 174 बिलियन) का ऋण भार है और लगभग तेजी से बढ़ रहा है।
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एक सप्ताह में, ट्रेजरी 300 बिलियन से अधिक पेसो ऋण को रोल करने की कोशिश करेगा, निवेशकों को लुभाने के लिए उच्च ब्याज दरों और कम परिपक्वता की पेशकश करेगा जैसा कि पिछले चार महीनों में हुआ है।
ब्यूनस आयर्स में नोवस एसेट मैनेजमेंट में एक पोर्टफोलियो मैनेजर फैब्रिकियो गट्टी के लिए, जो नोट रखता है, वह रणनीति केवल कुछ और महीनों के लिए काम करेगी। दूसरी तिमाही तक, निवेशक अक्टूबर में राष्ट्रपति चुनाव से पहले प्रतिभूतियों को रोल ओवर करने से मना कर सकते हैं, संभावित रूप से चार वर्षों में स्थानीय मुद्रा ऋण पर अर्जेंटीना के दूसरे डिफ़ॉल्ट की शुरुआत हो सकती है।
गट्टी ने कहा, "पुनर्गठन की संभावना से निवेशक तेजी से डरने वाले हैं।" वे उम्मीद कर रहे हैं कि "जब तक कोई नई सरकार सत्ता में नहीं आ जाती है, तब तक सरकार अपना कर्ज उतारना जारी रखेगी, लेकिन वह रास्ता अभी तक सुनिश्चित नहीं है।"
अर्जेंटीना के आर्थिक योजना सचिव गेब्रियल रुबिनस्टीन ने एक ट्विटर पोस्ट में कहा कि पेसो में ऋण टिकाऊ और प्रबंधनीय था, यह कहते हुए कि निजी निवेशकों द्वारा रखे गए ट्रेजरी ऋण ने केवल सकल घरेलू उत्पाद का 8% प्रतिनिधित्व किया। अर्जेंटीना के अर्थव्यवस्था मंत्रालय के एक प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
अर्जेंटीना के बढ़ते कर्ज के बोझ और उसके प्रभाव को दर्शाने के लिए यहां कुछ चार्ट दिए गए हैं:
गुब्बारा ऋण
ट्रेजरी ने जनवरी में ऋण पर लुढ़का और नए बांडों में लगभग 220 बिलियन पेसो बेचे। राष्ट्रपति अल्बर्टो फर्नांडीज के प्रशासन के तहत बेची गई अधिकांश प्रतिभूतियाँ मुद्रास्फीति से जुड़ी हैं, जो लगभग 100% की वार्षिक गति से बढ़ रही है। इसलिए मुद्रास्फीति में विस्फोट, ऋण राहत की एक बड़ी खुराक प्रदान करने के बजाय, राजकोषीय खजाने को और भी अधिक प्रभावित कर रहा है।
कर्ज का बोझ
अर्जेंटीना ने पिछले साल सकल घरेलू उत्पाद का 2.4% का प्राथमिक घाटा दर्ज किया। तीन साल पहले 65 बिलियन डॉलर के विदेशी बांडों का पुनर्गठन करने के बाद से वैश्विक बाजारों से कट गया, उस घाटे को स्थानीय बाजार द्वारा वित्तपोषित किया जाना है। और सरकार मुद्रास्फीति को धीमा करने के लिए पैसे छापने से बचने की कोशिश कर रही है, कर्ज अर्थव्यवस्था पर अधिक भारी पड़ रहा है।
कर्ज की दीवार
अर्जेंटीना को अप्रैल में शुरू होने वाले ऋण की दीवार का सामना करना पड़ रहा है, औसतन लगभग 2 ट्रिलियन पेसो तीसरी तिमाही के माध्यम से मासिक रूप से परिपक्व हो रहे हैं। अक्टूबर के चुनावों से पहले सरकार के लोकलुभावन खर्च को लेकर आशंकाओं के कारण लेनदार किसी भी विस्तारित अवधि के लिए उन प्रतिभूतियों को रोलओवर करने के लिए अनिच्छुक हैं। रेटिंग एजेंसियों ने पहले ही अलार्म बजा दिया है, जनवरी में देश की स्थानीय मुद्रा रेटिंग को चयनात्मक डिफ़ॉल्ट में घटा दिया है।
उच्च दरें
ब्यूनस आयर्स में TPCG Valores के मुख्य अर्थशास्त्री जुआन मैनुअल पाज़ोस ने कहा कि कर्ज का बोझ बढ़ने और करघे को फिर से भरने का खतरा होने के कारण, कई निजी क्षेत्र के निवेशक सरकार के लिए उच्च ब्याज दरों की पेशकश कर रहे हैं।
लंबी परिपक्वता
ट्रेजरी ने सितंबर के बाद से आठ महीने या उससे अधिक की परिपक्वता के साथ किसी भी ऋण को चालू नहीं किया है, जो कि वर्ष में पहले के विपरीत है। पिछले चार महीनों में खुले बाजार में बेचा गया कोई भी कर्ज पार्टियों द्वारा अगस्त में प्राइमरी आयोजित करने के बाद देय नहीं होगा। यह चार साल पहले उन प्राइमरी में वामपंथी की सफलता थी जिसने अर्जेंटीना की संपत्ति को तहस-नहस कर दिया।
पाज़ोस ने कहा, "कुछ बिंदु पर, निजी क्षेत्र के निवेशकों के भाग लेने के लिए कोई भी गाजर पर्याप्त नहीं होगी, और वे बाहर रहना पसंद करेंगे।" "लेकिन हम अभी तक वहाँ नहीं हैं।"
सिल्वर लाइनिंग्स
अर्जेंटीना की स्थानीय प्रतिभूतियों का अधिकांश हिस्सा सार्वजनिक संस्थानों जैसे राज्य पेंशन फंड और राज्य के स्वामित्व वाले बैंकों द्वारा आयोजित किया जाता है, जो आमतौर पर अपने ऋण को रोल ओवर करते हैं। ब्यूनस आयर्स में फैसिमेक्स वैलोरस के मुख्य अर्थशास्त्री एड्रियन यार्दे बुलर के अनुसार, बैंक, म्यूचुअल फंड और बीमा कंपनियों जैसे निजी निवेशकों को भी विनियमित किया जाता है और कई निवेश जारी रखने के लिए बाध्य होंगे।
तथ्य यह है कि उन निवेशकों ने अपने ऋण को आगे बढ़ाया है, अर्जेंटीना को पिछले वर्ष में धन की छपाई को धीमा करने में सक्षम बनाया है क्योंकि यह अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के साथ अपने $ 44 बिलियन कार्यक्रम के तहत निर्धारित लक्ष्यों को पूरा करने की कोशिश करता है।
Adcap के एक निश्चित आय रणनीतिकार जेवियर कैसाबल के अनुसार, क्या निवेशकों को दूसरी तिमाही में कुछ पूर्वानुमान के रूप में ऋण को रोल करना बंद कर देना चाहिए, केंद्रीय बैंक को धन की छपाई फिर से शुरू करनी होगी, मुद्रास्फीति को बढ़ावा देना होगा और सरकार पर अपनी आधिकारिक विनिमय दर का अवमूल्यन करना होगा। , एक स्थानीय दलाली। यह बदले में कर्ज की रीप्रोफाइलिंग के लिए दबाव बढ़ाता है।
"अगर अर्जेंटीना अपने स्थानीय ऋण को पुनर्वित्त करने का प्रबंधन नहीं करता है, तो बाजार परेशान होना शुरू हो जाएगा, और हम म्यूचुअल फंडों से अधिक स्पष्ट मोचन देख सकते हैं," कैसाबल ने कहा। "पहले से ही मोचन हैं, लेकिन अभी के लिए, सब कुछ अभी भी प्रबंधनीय है।"
-पैट्रिक गिलेस्पी और शिन पेई की सहायता से।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/argentina-174-billion-rising-local-120000621.html