एक नियम 10b5-1 योजना के साथ स्टॉक बेचकर इनसाइडर ट्रेडिंग से बचें

जब आप किसी सार्वजनिक कंपनी में काम करते हैं, तो आपको संपत्ति बनाने में एक अनोखी पहेली का सामना करना पड़ता है। आपका अधिकांश वेतन कंपनी स्टॉक के रूप में होता है, जिसे अक्सर स्टॉक विकल्प और/या प्रतिबंधित स्टॉक इकाइयों (आरएसयू) के अनुदान के माध्यम से प्राप्त किया जाता है। आप वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करने के लिए कंपनी के शेयर बेचने की योजना बना रहे हैं, फिर भी आप इनसाइडर ट्रेडिंग का आरोप नहीं लगाना चाहते हैं। सौभाग्य से, SEC नियम 10b5-1 मदद कर सकता है।

इनसाइडर-ट्रेडिंग जोखिम

जब आप जानते हैं कि क्या कहा जाता है सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी (MNPI) किसी कंपनी के बारे में, चाहे आप एक कार्यकारी, कर्मचारी या बाहरी व्यक्ति हों, आप उस कंपनी की प्रतिभूतियों में तब तक व्यापार नहीं कर सकते जब तक कि MNPI का खुलासा नहीं हो जाता। एमएनपीआई कंपनी के बारे में गोपनीय जानकारी है जो स्टॉक की कीमत को ऊपर या नीचे ले जाएगी।

जब आपके पास एमएनपीआई होता है, भले ही आपने उस जानकारी को अपने खरीदने या बेचने के निर्णय में शामिल किया हो या नहीं, तो आप पर शुल्क लगाए जाने का जोखिम है। इनसाइडर ट्रेडिंग प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) और आपराधिक अभियोजकों द्वारा। मामलों को और अधिक चुनौतीपूर्ण बनाने के लिए, अंतराल जब कंपनी के अंदरूनी सूत्रों के पास एमएनपीआई नहीं है, और अंदरूनी व्यापार के जोखिम के बिना शेयर बेच सकते हैं, संक्षिप्त और दुर्लभ हो सकते हैं।

नियमों के बारे में अपने ज्ञान का परीक्षण करें: की कोशिश अंदरूनी व्यापार की रोकथाम पर प्रश्नोत्तरी और myStockOptions.com पर इसकी इंटरेक्टिव उत्तर कुंजी, इक्विटी मुआवजे के सभी पहलुओं का एक संसाधन।

नियम 10b5-1 बचाव के लिए

यदि आप इस पद पर हैं, तो आप नियमित रूप से कंपनी स्टॉक कैसे बेच सकते हैं? आप उपयोग कर सकते हैं जिसे a . कहा जाता है नियम 10बी5-1 ट्रेडिंग योजना. जब ठीक से बनाया जाता है, तो 10b5-1 योजना आपको अपने स्टॉक होल्डिंग्स में विविधता लाने, अपनी वित्तीय योजना के तहत लक्ष्यों को पूरा करने के लिए स्टॉक बेचने और इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए परेशानी से बचने का एक तरीका देती है।

चेतावनी: एसईसी इन योजनाओं के दुरुपयोग पर ध्यान केंद्रित कर रहा है और है नए नियम प्रस्तावित किए.

myStockOptions.com ने हाल ही में 10b5-1 योजनाओं और अन्य SEC नियमों पर एक वेबिनार आयोजित किया। तीन विशेषज्ञों के एक पैनल ने 10बी5-1 योजनाओं के कानूनी ढांचे और कंपनी के अंदरूनी सूत्रों के लिए वित्तीय नियोजन में उनकी भूमिका दोनों पर महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान की।

10b5-1 योजनाओं की मूल बातें

एक 10b5-1 योजना SEC नियम 10b5-1 के तहत एक पूर्व-व्यवस्थित स्टॉक-ट्रेडिंग योजना है जो इनसाइडर ट्रेडिंग के आरोपों के खिलाफ एक सकारात्मक बचाव प्रदान करती है जब आप अपनी कंपनी के बारे में MNPI को जानते हुए बाद में स्टॉक बेचते या खरीदते हैं। जब आप एमएनपीआई नहीं जानते हैं, तब बनाई गई है, आपकी कंपनी के स्टॉक की स्वचालित, आवधिक बिक्री और/या खरीदारी करने के लिए योजना अग्रिम रूप से स्थापित की गई है।

योजनाओं को आवश्यकताओं का पालन करने की आवश्यकता है, क्योंकि एसईसी दुरुपयोग के लिए प्रवर्तन कार्रवाई करना शुरू कर रहा है। उदाहरण के लिए, हाल ही में एसईसी की घोषणा (सितंबर 21, 2022) कि उसने चीता मोबाइल के सीईओ और उसके पूर्व अध्यक्ष द्वारा कथित इनसाइडर ट्रेडिंग से जुड़ी एक प्रवर्तन कार्यवाही का निपटारा किया था; यह मामला और संबंधित एसईसी आदेश इसमें नियम 10b5-1 योजना का दुरुपयोग शामिल है।

एसईसी के बयान में एसईसी एनफोर्समेंट डिवीजन के मार्केट एब्यूज यूनिट के चीफ जोसेफ जी. सेन्सोन को उद्धृत किया गया है, जो बताते हैं कि "10b5-1 योजनाओं के अनुसार व्यापार करते समय कुछ परिस्थितियों में कर्मचारियों को इनसाइडर-ट्रेडिंग देयता से बचा सकता है, इन अधिकारियों की योजना का पालन नहीं किया गया था। प्रतिभूति कानूनों के साथ क्योंकि जब वे इसमें प्रवेश करते हैं तो उनके पास भौतिक गैर-सार्वजनिक जानकारी होती है।"

10 में SEC नियम 5b1-10 को अपनाए जाने के बाद से नियम 5b1-2000 व्यापार योजनाएं लोकप्रिय हो गई हैं। "फॉर्च्यून 50 कंपनियों में से 500% से अधिक में 10b5-1 योजना का उपयोग करते हुए कम से कम एक कार्यकारी है," वेबिनार पैनलिस्ट माइक एंड्रेसिनो, एक भागीदार ने देखा लॉ फर्म का बोस्टन कार्यालय एरेंटफॉक्स शिफ, अपने उद्घाटन भाषण में।

माइक ने 10b5-1 योजनाओं के बुनियादी मानकों की रूपरेखा तैयार की। उन्होंने कहा, "योजना स्थापित करने वाला अंदरूनी सूत्र योजना स्थापित होने पर एमएनपीआई के कब्जे में नहीं हो सकता है।" "व्यक्ति योजना के कार्यान्वयन पर बाद में कोई प्रभाव नहीं डाल सकता है और उसे अच्छे विश्वास में योजना में प्रवेश करना चाहिए।"

उन्होंने कहा कि 10b5-1 योजना स्थापित करने के कई तरीके हैं। अब तक सबसे आम अनुबंध विधि है। "आप कंपनी के स्टॉक को खरीदने या बेचने के लिए एक बाध्यकारी अनुबंध में प्रवेश करते हैं जो निर्दिष्ट करता है, या निर्धारित करने के लिए एक सूत्र है, शेयरों की संख्या, स्टॉक की कीमत जिस पर उन्हें बेचा जाएगा, और समय। वह सूत्र सटीक होना जरूरी नहीं है। आपको कीमतें निर्दिष्ट करने की आवश्यकता नहीं है। आप बाजार का उल्लेख कर सकते हैं; आप बाहरी घटनाओं का उल्लेख कर सकते हैं।"

दो उदाहरण:

अवधि-बिक्री दृष्टिकोण: हर महीने/तिमाही के पहले दिन एक्स नंबर के शेयर बेचें, जब तक कि कीमत $Y . से ऊपर है

मूल्य-केवल दृष्टिकोण: योजना के दौरान किसी भी समय एक्स शेयरों की संख्या बेचें जब कीमत $ बी तक पहुंच जाए; यदि कीमत $D . हो जाती है तो अतिरिक्त C संख्या के शेयर बेचें

10b5-1 योजनाओं का महत्व

नियम 10b5-1 व्यापार योजनाएँ उन अधिकारियों, कर्मचारियों और निदेशकों के लिए बहुत महत्वपूर्ण वित्तीय उपकरण बन सकती हैं जो ज्यादातर समय MNPI को अपनी कंपनियों के बारे में जानते हैं। जब आपको स्टॉक का व्यापार करने की अनुमति दी जाती है, तो कंपनियों के पास नियमित रूप से खुली ट्रेडिंग विंडो होती है ब्लैकआउट पीरियड्स जब आपको व्यापार करने की अनुमति नहीं होती है, तो वे विंडो अवधि कुछ अधिकारियों और प्रमुख कर्मचारियों के लिए सहायक नहीं हो सकती हैं।

"वास्तव में, उनमें से कई के लिए, उनके पास किसी भी बिंदु पर अंदरूनी जानकारी हो सकती है, चाहे खिड़की खुली हो या बंद हो," न्यूयॉर्क में मॉर्गन स्टेनली कार्यकारी वित्तीय सेवाओं के कार्यकारी निदेशक, वेबिनार पैनलिस्ट रिच बेकर ने कहा। चाहे एमएनपीआई में उत्पाद रोलआउट, एम एंड ए, या कंपनी मुकदमेबाजी शामिल हो, यह तिमाही दर तिमाही के लिए अधिकारियों को ब्लैकआउट अवधि में रख सकता है। "मैंने ऐसे अधिकारियों को देखा है जो दो साल तक कंपनी के स्टॉक को बेचने में असमर्थ हैं," रिच ने कहा।

आदर्श रूप से, रिच ने आगे कहा, जब आपके पास एक खुली ट्रेडिंग विंडो है और आपके पास एमएनपीआई नहीं है, तो आप एक 10b5-1 योजना बनाते हैं। रिच ने कहा, "ट्रेडिंग शुरू करने से पहले एक प्रतीक्षा अवधि, एक 'कूलिंग ऑफ' अवधि होती है।" "तब उसके बाद योजना के तहत कानूनी दृष्टिकोण से ट्रेडिंग की अनुमति दी जानी चाहिए।"

रिच ने समझाया कि 10b5-1 योजनाएं कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्रों को कंपनी के स्टॉक को अच्छे विश्वास में व्यापार करने और उनकी वित्तीय योजना के साथ आगे बढ़ने से परे अन्य लाभ प्रदान कर सकती हैं। “10b5-1 योजनाएं निवेशकों की चिंताओं को कम कर सकती हैं। वे कंपनी को अपने सभी अधिकारियों के लिए एक व्यवस्थित स्वभाव की सुविधा देते हैं ताकि कंपनी में गतिविधि अधिक होने पर उनके पास बहुत सारे ऑप्टिक-संबंधित ट्रेड न हों। ”

"विविधीकरण, लंबे शेयरों की बिक्री, 10b5-1 योजनाओं के लिए सबसे अधिक उपयोग का विचार है," माइक एंड्रेसिनो में चिल्लाया। "आप 10b5-1 योजना के तहत स्टॉक विकल्पों का प्रयोग और बिक्री भी कर सकते हैं। प्रतिबंधित स्टॉक और प्रतिबंधित स्टॉक इकाइयों के संयोजन में, आप ब्लैकआउट अवधि के दौरान भी निहित करों को कवर करने के लिए शेयर बेचने के लिए 10b5-1 योजनाओं का उपयोग कर सकते हैं।

10b5-1 योजनाओं के लिए सर्वोत्तम अभ्यास

माइक ने तब 10b5-1 योजनाओं के लिए कुछ सर्वोत्तम प्रथाओं पर चर्चा की जो यह सुनिश्चित करने में मदद करने के लिए उत्पन्न हुई हैं कि वे अंदरूनी व्यापार के खिलाफ सकारात्मक बचाव के रूप में काम करते हैं। "कानून के पत्र में बहुत अधिक आवश्यकताएं नहीं हैं, लेकिन वर्षों से प्रथाओं की एक श्रृंखला विकसित हुई है," उन्होंने एसईसी के प्रस्तावित नियमों को कवर करने के लिए एक प्रस्तावना के रूप में देखा। एक "कूलिंग ऑफ" अवधि है। "कंपनियों के पास अक्सर एक अवधि होती है जो योजना को अपनाने और योजना के तहत होने वाले पहले व्यापार के बीच समाप्त होनी चाहिए। कभी-कभी यह दो सप्ताह जितना छोटा होता है। मीठा स्थान आम तौर पर 30, 60, या 90 दिनों का होता है।"

योजना को जल्दी समाप्त करना, माइक ने नोट किया, बाद के किसी भी दावे में एक बड़ा सेंध लगा सकता है कि आपने अच्छे विश्वास में योजना में प्रवेश किया है। "एक चीज जो अदालतों और एसईसी को इंगित करती है कि आपको अच्छा विश्वास नहीं हो सकता है, एक योजना को अपनाना है और फिर, जब ऐसा लगता है कि शेयरों को पकड़ना फायदेमंद हो सकता है, तो आप योजना को समाप्त कर देते हैं।" इसी तरह, माइक ने कहा, कई अतिव्यापी योजनाएं भी अच्छे विश्वास के बारे में सवाल उठा सकती हैं। "कंपनियां अक्सर उस पर प्रतिबंध लगाती हैं।"

एसईसी प्रस्तावित नियम

एसईसी के पास है नए नियम प्रस्तावित किए रिच बेकर ने बताया कि संदिग्ध दुर्व्यवहारों से निपटने के लिए 10b5-1 योजनाओं के लिए। ये नियम उत्पन्न होने वाली कई सर्वोत्तम प्रथाओं को संहिताबद्ध करेंगे। संशोधन इनसाइडर-ट्रेडिंग लायबिलिटी के लिए सकारात्मक रक्षा की उपलब्धता के लिए नई शर्तें जोड़ते हैं, जिनमें शामिल हैं:

1. योजना के अंगीकरण या संशोधन के बाद कोई भी व्यापार शुरू होने से पहले 120-दिन की कूलिंग-ऑफ अवधि
2. योजना को अपनाने या संशोधित करते समय प्रमाणित करने की आवश्यकता है कि आप कंपनी के बारे में भौतिक गैर-सार्वजनिक जानकारी से अवगत नहीं हैं
3. खुले बाजार के ट्रेडों के लिए कोई अतिव्यापी 10b5-1 व्यापारिक व्यवस्था नहीं
4. एकल-व्यापार योजनाओं पर एक सीमा प्रति 12-महीने की अवधि
5. योजना को अच्छे विश्वास में दर्ज और संचालित किया जाना चाहिए

पहले दो एसईसी नियम केवल वरिष्ठ अधिकारियों और निदेशकों पर लागू होंगे, हालांकि एक कंपनी अपने स्वयं के नियमों के तहत उन्हें अन्य अधिकारियों और कर्मचारियों पर लागू करने का निर्णय ले सकती है। अंतिम एसईसी नियम 2023 के वसंत में अपेक्षित हैं।

10b5-1 योजनाओं के साथ वित्तीय योजना

वेबिनार पैनलिस्ट मेगन गोर्मन, के संस्थापक चेकर्स वित्तीय प्रबंधन सैन फ्रांसिस्को में और a Forbes.com योगदानकर्ता, वित्तीय नियोजन में 10b5-1 व्यवस्था द्वारा निभाई जा सकने वाली भूमिका के बारे में बताया। उसने ग्राहकों के लिए इन योजनाओं का प्रभावी ढंग से उपयोग और डिजाइन करने के तरीके पर सुझाव और केस स्टडी प्रस्तुत की।

एक योजना बनाते समय, उसने समझाया, आपको चार प्रश्नों के उत्तर देने चाहिए:

1. आप कौन से शेयर बेच रहे हैं?
2. योजना कब तक है?
3. बिक्री की आवृत्ति क्या है?
4. बेचने का तरीका क्या है?

"सीमा के साथ मासिक बिक्री योजनाएं अक्सर एक महान दृष्टिकोण होती हैं," उसने कहा। उसने नोट किया कि योजना की इष्टतम लंबाई आमतौर पर 12 महीने है। "आप नकदी प्रवाह आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए विभिन्न बिंदुओं पर बदलने की योजना भी बना सकते हैं।"

जिसे वह "लिफ्ट डिज़ाइन" कहती है उसका उपयोग करने से कंपनी के शेयर की कीमत बढ़ने पर अधिक शेयर बेचे जा सकते हैं, जैसा कि उसके एक वेबिनार केस स्टडी में दिखाया गया है। उसने जोर देकर कहा कि प्रतिबंधित स्टॉक या प्रतिबंधित स्टॉक इकाइयों के भविष्य के निहित होने के साथ-साथ आपकी 10b5-1 व्यवस्था में कर नियोजन को भी महत्वपूर्ण है।

प्रकाशिकी एक और महत्वपूर्ण विचार है, मेगन ने जोर दिया, खासकर वरिष्ठ अधिकारियों के लिए जो आसानी से मीडिया स्पॉटलाइट में ठोकर खा सकते हैं। "सिर्फ इसलिए कि आपको 10b5-1 योजना करने की अनुमति है इसका मतलब यह नहीं है कि आपको चाहिए," उसने चेतावनी दी। "यहां तक ​​​​कि सबसे निर्दोष कार्य भी बाहर से नापाक लग सकते हैं।" एक परीक्षण मेगन लागू होता है एक सोचा प्रयोग है: यह स्टॉक व्यापार कैसा दिखता है अगर यह पहले पृष्ठ पर रिपोर्ट किया गया था वाल स्ट्रीट जर्नल?

विशेषज्ञ की सलाह लें

नियम 10b5-1 ट्रेडिंग योजना शुरू करना कोई DIY गतिविधि नहीं है। एसईसी और आपकी कंपनी के नियमों दोनों का पालन करने के लिए आपको विशेषज्ञ कानूनी, वित्तीय और कर सलाह की आवश्यकता है। आप आश्वस्त करना चाहते हैं कि आप योजना को ठीक से स्थापित कर रहे हैं और यह आपको परेशानी में डाले बिना वह हासिल करता है जो आप चाहते हैं।

इससे पहले कि आप सेट करें, myStockOptions.com पर सामग्री अनुभाग हैं नियम 10b5-1 ट्रेडिंग प्लान और अंदरूनी व्यापार की रोकथाम जो आपको नियमों और अवधारणाओं को समझने में मदद कर सकता है। इसके अलावा, वेबिनार जिसमें ऊपर उद्धृत विशेषज्ञों ने बात की है मांग पर उपलब्ध है MyStockOptions वेबिनार चैनल पर।