मॉर्गन स्टेनली का कहना है कि बैंक की उथल-पुथल भालू बाजार के लिए 'शातिर' अंत ला सकती है

मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, बैंकिंग क्षेत्र के भीतर उथल-पुथल अमेरिकी शेयरों में भालू बाजार के अंत में "शातिर" शुरुआत लाने की संभावना है।

माइकल विल्सन, मॉर्गन स्टेनली में मुख्य अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार और एक लंबे समय तक वॉल स्ट्रीट भालू ने सोमवार को एक विश्लेषक नोट में कहा कि स्टॉक बाजार गर्मियों में शुरू होने की तुलना में भालू बाजार से बाहर निकलने के शुरुआती और दर्दनाक चरणों में है।

"भालू का अंतिम भाग शातिर और अत्यधिक सहसंबद्ध हो सकता है," उन्होंने कहा। "कीमतें एक इक्विटी जोखिम प्रीमियम स्पाइक के माध्यम से तेजी से गिरती हैं जिसे रोकना या किसी के पोर्टफोलियो में बचाव करना बहुत कठिन है।"

उन्होंने सुझाव दिया कि स्टॉक अभी भी जोखिम के लायक नहीं हैं, खासकर जब निवेशक ट्रेजरी और अन्य बॉन्ड जैसी सुरक्षित संपत्तियों की ओर रुख कर सकते हैं। जब तक इक्विटी जोखिम प्रीमियम - जो जोखिम मुक्त दर से ऊपर स्टॉक पर अपेक्षित वापसी को मापता है - 250 आधार अंकों तक चढ़ता है, S&P 500 अनाकर्षक रहेगा। ईआरपी वर्तमान में 230 आधार अंकों पर है।

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विल्सन ने कहा, "हम इस स्वीकृति के लिए धैर्यपूर्वक प्रतीक्षा कर रहे हैं क्योंकि इसके साथ वास्तविक खरीदारी का अवसर आता है।" "कमाई के दृष्टिकोण के जोखिम को देखते हुए, अमेरिकी इक्विटी में जोखिम / इनाम तब तक अनाकर्षक रहता है जब तक कि हमारे विचार में ईआरपी कम से कम 350-400bp न हो।"

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फर्स्ट रिपब्लिक बैंक को बचाने के अभूतपूर्व प्रयास के बावजूद मध्यम आकार के क्षेत्रीय बैंकों में बड़ी गिरावट के साथ शुक्रवार को स्टॉक बंद हुआ। नुकसान के बावजूद, एसएंडपी 500 और नैस्डैक कंपोजिट ने सप्ताह के लिए बढ़त हासिल की।

विल्सन का मानना ​​है कि ये लाभ वॉल स्ट्रीट के गलत आशावाद से उपजे हैं कि फेडरल रिजर्व मात्रात्मक सहजता के समान एक नीतिगत पहल को फिर से शुरू कर रहा था।

"हमें लगता है कि इसे कुछ ग्राहकों से सुना है कि जमाकर्ताओं का फेड / एफडीआईसी बेलआउट मात्रात्मक सहजता (क्यूई) का एक रूप है और स्टॉक को उच्च जाने के लिए उत्प्रेरक प्रदान करता है," उन्होंने लिखा।

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कहानी जारी है

उन्होंने जारी रखा: "जबकि पिछले हफ्ते फेड बैलेंस शीट रिजर्व में भारी वृद्धि बैंकिंग प्रणाली को राहत देती है, यह नए पैसे बनाने के मामले में बहुत कम है जो अर्थव्यवस्था या बाजारों में प्रवाहित हो सकती है, कम से कम एक संक्षिप्त अवधि से परे, कहें, कुछ दिन या सप्ताह, ”विल्सन ने कहा।

एक सप्ताह पहले, ट्रेजरी विभाग, फेडरल रिजर्व और एफडीआईसी ने घोषणा की कि संघीय सरकार विफल सिलिकॉन वैली बैंक में सभी जमाओं की रक्षा करेगी, यहां तक ​​कि उन लोगों के पास भी जो एफडीआईसी से अधिक धनराशि रखते हैं। $250,000 बीमा सीमा।

विशिष्ट मात्रात्मक सहजता के विपरीत, हालांकि, फेड उधार दे रहा है, खरीद नहीं रहा है।

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"यदि कोई बैंक फेड से उधार लेता है, तो वह अपनी बैलेंस शीट का विस्तार कर रहा है, उत्तोलन अनुपात को और अधिक बाध्यकारी बना रहा है," उन्होंने कहा। "जब फेड सुरक्षा खरीदता है, तो उस सुरक्षा के विक्रेता के पास नए सिरे से विस्तार के लिए बैलेंस शीट स्थान उपलब्ध होता है। इस स्थिति में ऐसा नहीं है।"