बेटेक्स/रेंजर ऑयल कॉम्बिनेशन लगभग एक साल में अपनी तरह का पहला

कैलगरी स्थित बायटेक्स एनर्जी कॉर्प। की घोषणा मंगलवार को वह ईगल फोर्ड शेल प्योर प्ले रेंजर ऑयल कॉर्प को $2.5 बिलियन में खरीदने पर सहमत हो गया है, जिसमें $650 मिलियन का शुद्ध ऋण भी शामिल है। ओएसिस पेट्रोलियम और व्हिटिंग पेट्रोलियम के बीच पिछले साल के सौदे के बाद से यह सौदा तेल और गैस अपस्ट्रीम क्षेत्र में सार्वजनिक कंपनियों के पहले संयोजन का प्रतिनिधित्व करता है।

कंपनी की विज्ञप्ति में बायटेक्स के सीईओ एरिक टी. ग्रीगर ने कहा: “रेंजर का अधिग्रहण रणनीतिक है। हम ईगल फोर्ड में एक मजबूत परिचालन क्षमता प्राप्त कर रहे हैं, कार्नेस ट्रफ में हमारी गैर-संचालित स्थिति के साथ चलन में है और सभी मेट्रिक्स पर सार्थक प्रति-शेयर अभिवृद्धि चला रहा है। लेन-देन हमारे ईबीआईटीडीए को दोगुना से अधिक और हमारे मुक्त नकदी प्रवाह को लगभग दोगुना कर देता है। रेंजर इन्वेंट्री तुरंत हमारे पोर्टफोलियो में पूंजी के लिए प्रतिस्पर्धा करती है और 12 से 15 साल के गुणवत्ता वाले तेल-भारित ड्रिलिंग अवसर लाती है। हम कम ब्रेक-ईवन WTI मूल्य के साथ गुणवत्ता पैमाने और अधिक टिकाऊ व्यवसाय का निर्माण कर रहे हैं।

एक ईमेल में, एंड्रयू डिटमार, निदेशक एनवेरस इंटेलिजेंस रिसर्च, नोट करता है कि लेन-देन "पिछले साल के अंत में मीडिया रिपोर्टों का अनुसरण करता है कि रेंजर ने कंपनी की बिक्री की खोज सहित एक रणनीतिक विकल्प प्रक्रिया शुरू की थी।"

यह सौदा बेयटेक्स को ईगल फोर्ड प्ले में एक मजबूत संचालित स्थिति प्रदान करता है, एक ऐसा क्षेत्र जिसमें इसने पहले बिखरे हुए गैर-परिचालन हितों को रखा है। अपनी रिलीज में, बायटेक्स ने नोट किया कि अब यह निम्नलिखित ईगल फोर्ड स्थिति का आदेश देगा:

• ईगल फोर्ड शेल के कच्चे तेल की खिड़की में 162,000 शुद्ध एकड़, गोंजालेस, लवाका, फेयेट और डेविट काउंटियों में अत्यधिक केंद्रित है और कार्नेस ट्रफ में बेटेक्स की गैर-संचालित स्थिति के साथ चलन में है।
• 67-70 एमबीओई/डी (कार्यशील ब्याज) का उत्पादन जो 96% संचालित है (72% हल्का तेल, 15% एनजीएल और 13% प्राकृतिक गैस)।
• 174 MMboe प्रमाणित भंडार (7) (120 MMbbls तंग तेल, 27 MMbbls NGLs और 162 Bcf शेल गैस (रॉयल्टी की कटौती से पहले कार्यशील ब्याज) से मिलकर बनता है।
• 258 MMboe साबित प्लस संभावित भंडार (7) (180 MMbbls तंग तेल, 39 MMbbls NGLs और 232 Bcf शेल गैस (रॉयल्टी की कटौती से पहले कार्यशील ब्याज) से मिलकर बनता है।

डिटमार ने चेतावनी दी है कि इस लेन-देन का मतलब यह नहीं हो सकता है कि उद्योग 2020 के अंत से अपने पहले सक्रिय विलय और अधिग्रहण की अवधि शुरू करने वाला है, यह चेतावनी देते हुए कि केवल मुट्ठी भर संभावित छोटे-से-मिड-कैप निर्माता सक्रिय रूप से बड़े खरीदारों से ब्याज की मांग कर रहे हैं। "हालांकि यह एक सौदा सार्वजनिक कंपनी के सौदों की भीड़ नहीं दिखा सकता है, यह सकारात्मक है कि बिक्री के लिए अभी भी एसएमआईडी-कैप खुले हैं और खरीदार उन्हें देखने के इच्छुक हैं," डिटमार कहते हैं। "कुछ SMID-कैप कंपनियों के पास इन्वेंट्री की सापेक्ष कमी और उनके मौजूदा स्टॉक वैल्यूएशन पर अधिक खरीदने की चुनौतियों को देखते हुए, मुझे लगता है कि अधिक निकास का पता लगाना चाहिए। हालांकि, अभी तक केवल मिडलैंड निर्माता रेंजर और हाईपीक एनर्जी ने बिक्री की खोज की पुष्टि की है।

इस सौदे से प्राप्त होने वाला एक सकारात्मक डेटा तत्व यह है कि यह एक लेनदेन को पूरा करने के लिए प्रीमियम खरीदारों के स्तर का संकेत देता है। Dittmar नोट करता है कि 2020 के अंत के सौदों की हड़बड़ाहट ने वर्तमान परिसंपत्ति मूल्य पर बहुत कम-से-कोई प्रीमियम का भुगतान नहीं किया, यह देखते हुए कि ये सौदे कम कमोडिटी की कीमतों और लाभप्रदता के समय में हुए थे। चूंकि कच्चे तेल की कीमत में काफी वृद्धि हुई है, शेल/फ्रैकिंग व्यवसाय में लाभप्रदता लौट रही है, कई लोगों ने अनुमान लगाया है कि किसी भी सौदे को पूरा करने के लिए उच्च प्रीमियम की पेशकश करने की आवश्यकता होगी।

"यह सौदा कम से कम आंशिक रूप से उस प्रश्न का उत्तर देता है जिसमें रेंजर 10% से कम का मामूली प्रीमियम लेता है," डिटमार कहते हैं। “रेंजर ने भी लगभग $47,200/bbl/d और 2.9x EV/EBITDA पर अपने उत्पादन के मूल्य पर ही कारोबार किया। यह अन्य सौदों के अनुरूप है, जिनमें रेंजर के समान गुणवत्ता वाली इन्वेंट्री है, जिसमें अधिकांश स्थान $50/बीबीएल रेंज में भी हैं। अधिक या उच्च गुणवत्ता वाली इन्वेंट्री वाली कंपनी एक बड़ा प्रीमियम कमा सकती है।

नीचे पंक्ति: यह ऑक्सी के मैमथ के रूप में एक पृथ्वी-टूटने वाला सौदा नहीं है $ 55 अरब अधिग्रहण अनादार्को पेट्रोलियमएपीसी
2020 में, न ही यह जरूरी संकेत है कि लेन-देन का एक और हड़बड़ाहट आसन्न हो सकता है।

लेकिन यह एक सौदा है, और यह पहला सौदा है जिसके बारे में मैंने कुछ समय में लिखा है। यहां और आने की उम्मीद है।