मंदी के बाज़ार और निवेश के बारे में एक सच्चाई

शेयर बाजार में गिरावट का रुख जारी है।

शुक्रवार को रैली करने से पहले, एसएंडपी 500 गुरुवार को 3,930.08 के निचले स्तर पर बंद हुआ था। नीचे 18.1% 4,796.56 जनवरी को अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर 3 से।

यदि आप इंट्राडे मार्केट गतिविधि पर विचार करते हैं, तो एसएंडपी ने गुरुवार को 3,858.87 के निचले स्तर पर कारोबार किया। नीचे 19.9% 4,818.62 जनवरी को अपने इंट्राडे हाई 4 से।

तकनीकी रूप से कहें तो, स्टॉक "मंदी बाजार" में तब तक प्रवेश नहीं करते जब तक कीमतें अपने उच्चतम स्तर से कम से कम 20% कम न हो जाएं। और अधिकांश बाज़ार पर नजर रखने वालों के लिए, यह गणना समापन कीमतों पर आधारित है। सच कहूँ तो, गोल संख्याओं और गोलाई त्रुटियों के बारे में यह सब मूर्खतापूर्ण शब्दार्थ है।

चाहे जैसे भी आप इसे देखें, शेयर बाज़ार बहुत नीचे है.

इतिहास से सीख

हम सभी तरीकों पर बहस कर सकते हैं कि आज का दिन इतिहास के तेजी और मंदी वाले बाजारों जैसा है या नहीं, लेकिन इसके किसी निश्चित निष्कर्ष पर समाप्त होने की संभावना नहीं है।1 फिर भी, आइए ऐतिहासिक बाज़ार प्रदर्शन की त्वरित समीक्षा करें।

तकनीकी रूप से, हम तेजी के बाजार के तीसरे वर्ष में हैं जो 23 मार्च, 2020 को शुरू हुआ।

रेयान डेट्रिक, एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य बाजार रणनीतिकार, इतिहास की समीक्षा की और पाया द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से 11 तेजी वाले बाजारों में से तीन तीसरे वर्ष में समाप्त हुए। इसलिए अवधि के नजरिए से, मार्च 2023 से कुछ समय पहले शेयरों का पूर्ण मंदी वाले बाजार में होना बहुत असामान्य नहीं होगा।

अवधि के मामले में, इतिहास के शेयर बाजार सुधार (यानी, जब शेयर बाजार 10% से अधिक लेकिन 20% से कम गिरता है) के अनुसार, बाजार के शीर्ष से बाजार के निचले स्तर तक की औसत अवधि 133 दिन होती है। डेट्रिक द्वारा संकलित डेटा.

मौजूदा सुधार शुक्रवार तक 131 दिनों तक चला है, जो इसे औसत के काफी करीब बनाता है, यह मानते हुए कि बाजार जल्द ही ऊपर की ओर बढ़ेगा।

और चूँकि हम तकनीकी मंदी वाले बाज़ार के बहुत करीब हैं, अब इतिहास के मंदी वाले बाज़ारों के बारे में बात करने का एक अच्छा समय है। बेन कार्लसन, रिथोल्ट्ज़ वेल्थ मैनेजमेंट में संस्थागत परिसंपत्ति प्रबंधन के निदेशक, ऐतिहासिक आंकड़ों की समीक्षा की.

1950 के बाद से, औसत मंदी बाजार 338 दिनों (33 से 929 दिनों की सीमा के साथ) तक चला और एसएंडपी 500 में औसतन 30.2% (56.8% की अधिकतम गिरावट के साथ) गिरावट देखी गई।

कहानी जारी है

यह ध्यान देने योग्य है कि कई - लेकिन सभी नहीं - मंदी वाले बाज़ार आर्थिक मंदी के साथ आए। और जैसा कि आप उम्मीद कर सकते हैं, मंदी के बीच बाज़ार में मंदी बदतर होने की प्रवृत्ति है।

कार्लसन ने देखा 1929 के बाद से, मंदी के दौर में मंदी का बाज़ार औसतन 390 दिनों तक चरम पर रहा, उस अवधि के दौरान शेयरों में औसतन 39.4% की गिरावट आई। इस बीच, गैर-मंदी वाले बाज़ार औसतन 202 दिनों तक चले और शेयरों में औसतन 26.1% की गिरावट आई।

निवेशकों ने इसी के लिए साइन अप किया है

शेयर बाजार में निवेश के बारे में नौसिखियों से बात करते समय, मैं यह कहने की कोशिश करता हूं कि आप अल्पावधि में धूम्रपान कर सकते हैं। वास्तव में, टीकेर स्टॉक मार्केट सत्य संख्या 2 इसका शाब्दिक अर्थ है: "आप अल्पावधि में धूम्रपान कर सकते हैं।"2

शेयर बाज़ार में भारी बिकवाली सामान्य है. एसएंडपी ने ऐतिहासिक रूप से 14% की औसत वार्षिक अधिकतम गिरावट (यानी सबसे बड़ी इंट्रा-ईयर बिकवाली) देखी है। कुछ वर्षों में हल्की बिकवाली देखने को मिलती है। अन्य वर्षों में और भी बुरे वर्ष देखने को मिलते हैं।

यह सब बोलता है निवेशकों को दो परस्पर विरोधी वास्तविकताओं का सामना करना होगा: लंबे समय में, चीजें लगभग हमेशा बेहतर होती हैं, लेकिन अल्पावधि में, कुछ भी और सब कुछ गलत हो सकता है। यह है शेयर बाज़ार में निवेश क्या है?.

वर्तमान क्षण के बारे में एक नोट...

आर्थिक आँकड़े बहुत मजबूत बना हुआ है, और वहाँ होना जारी है बड़े पैमाने पर पछुआ हवाएँ इससे पता चलता है कि विकास जारी रहेगा।

इसी तरह, आय वृद्धि की उम्मीदों में सुधार हो रहा है. गिरती कीमतों के साथ लिया गया, मूल्यांकन तेजी से आकर्षक हो रहे हैं.

शुक्रवार तक, एसएंडपी 500 पर फॉरवर्ड पी/ई अनुपात 16.6 था। FactSet. यह इसके 10 साल के औसत 16.9 से नीचे है।

लचीली आर्थिक वृद्धि, कमाई की उम्मीदों में सुधार और आकर्षक मूल्यांकन का यह संयोजन कम से कम है वॉल स्ट्रीट के कुछ पेशेवर ग्राहकों को सलाह दे रहे हैं जोखिम उठाना.

और इतिहास कहता है कि जिस तरह की बिकवाली हम अभी अनुभव कर रहे हैं, उसके बाद अक्सर तेज रिकवरी होती है।

एसएंडपी डॉव जोन्स इंडेक्स में सूचकांक निवेश रणनीति के निदेशक, बेनेडेक वोरोस के आंकड़ों के अनुसार, "एसएंडपी 15 के लिए [पांच महीने की अवधि में] 500% या उससे अधिक की गिरावट के बाद आगामी 12 महीनों में सकारात्मक रिटर्न मिला है।" लेकिन पिछले 65 वर्षों में दो अवसरों पर, औसत लाभ केवल 20% कम रहा।''

बेशक, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि मेट्रिक्स अनुकूल रूप से आगे बढ़ते रहेंगे, खासकर जब फेडरल रिजर्व सक्रिय रूप से मांग को कम करने के लिए कदम उठा रहा है अर्थव्यवस्था में. और यह निश्चित रूप से संभव है कि डेटा चाहे जो भी उचित ठहराए, शेयरों में गिरावट जारी रहेगी।

लेकिन संतुलन पर, समग्र स्थितियाँ सामने आती रहती हैं उन निवेशकों के लिए अनुकूल है जो समय लगाने में सक्षम हैं.

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पीछे का दृश्य ?

? स्टॉक गिरते रहते हैं: S&P 500 में पिछले सप्ताह 2.4% की गिरावट आई। सूचकांक अब 16.1 जनवरी के अपने बंद उच्च स्तर 3 से 4796.56% नीचे है। बाजार में उतार-चढ़ाव के बारे में अधिक जानकारी के लिए पढ़ें इसका और इसका .

हालाँकि, आय में वृद्धि स्थिर बनी हुई है, जिसके कारण यह हुआ है मूल्यांकन और अधिक आकर्षक बनेंगे. मूल्यांकन के बारे में अधिक जानकारी के लिए पढ़ें इसका और इसका .

? मुद्रास्फीति ऊंची है, लेकिन ऊंचाई से दूर है: उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मार्च से अप्रैल में 0.3% चढ़ गया। सीपीआई साल भर पहले के स्तर से 8.3% ऊपर है। कोर सीपीआई, जिसमें भोजन और ऊर्जा शामिल नहीं है, महीने-दर-महीने 0.6% बढ़ी, जो साल-दर-साल 6.2% की बढ़त को दर्शाती है।

वार्षिक आंकड़ों में गिरावट इस विचार का समर्थन करती है मार्च में मुद्रास्फीति चरम पर हो सकती है. हालांकि अभी कोई जश्न मनाने को तैयार नहीं है. "अप्रैल के आंकड़ों से पता चलता है कि वर्ष-दर-वर्ष सीपीआई चरम पर पहुंच सकती है, इसके बावजूद, राष्ट्रीय स्तर पर गैसोलीन की कीमतों में रिकॉर्ड $4.50 की वृद्धि और डीजल की कीमतों में वृद्धि से संकेत मिलता है कि मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के लिए अभी भी ऊपर की ओर जोखिम है," कैथी बोस्टजैन्सिक, ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के मुख्य अमेरिकी वित्तीय अर्थशास्त्री ने मंगलवार को लिखा। "इसके अलावा, कोविड से संबंधित चीन लॉकडाउन और रूस-यूक्रेन युद्ध जारी रहने से पहले से ही तनावपूर्ण आपूर्ति श्रृंखलाओं पर और दबाव पड़ता है।"

? सीपीआई विवरण पर कुछ विचार: सीपीआई रिपोर्ट से बाहर आने वाली श्रेणियों में से एक एयरलाइन किराया था, जो अप्रैल में महीने-दर-महीने 18.6% बढ़ गया। हाल ही में यात्रा करने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है। यहां एक है बहुत से लोग बाहर जा रहे हैं और काम कर रहे हैं. यह एक तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था का प्रतिबिंब है, न कि स्थिर अर्थव्यवस्था का।

यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री पॉल डोनोवन ने कहा, "विवरण से पुष्टि हुई है कि मुद्रास्फीतिजनित मंदी की संभावना नहीं है।" बुधवार को कहा. “स्टैगफ्लेशन तब होता है जब किसी वस्तु की मुद्रास्फीति उसी समय बढ़ जाती है जब मांग गिरती है… [सीपीआई] डेटा से पता चलता है कि जहां मांग गिरी, मुद्रास्फीति धीमी हो गई या अपस्फीति में बदल गई। यदि मांग बढ़ रही है, तो कीमतें भी बढ़ रही हैं। अमेरिकी हवाई किराये में बढ़ोतरी हुई है, जो यात्रा करने की निरंतर इच्छा को दर्शाता है।

रेनेसां मैक्रो में अमेरिकी अर्थशास्त्र के प्रमुख नील दत्ता ने मंगलवार को एक ईमेल में कहा, "अमेरिकी अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीति के उछाल में बनी हुई है।" “उपरोक्त सर्वसम्मति का वर्णन करने का यही एकमात्र तरीका है रोजगार वृद्धि और अप्रैल महीने में मुद्रास्फीति।”

यदि आप उच्च-स्तरीय नज़र डालना चाहते हैं कि कुछ श्रेणियों के लिए कीमतें कैसे बढ़ीं, तो तालिका देखें मेरा ट्वीट. यदि आप सभी श्रेणियों पर विस्तृत नज़र डालना चाहते हैं, तो आप इसे डाउनलोड कर सकते हैं पूर्ण बीएलएस रिपोर्टर.

? उपभोक्ता भावना लड़खड़ाती है: मिशिगन विश्वविद्यालय उपभोक्ता भावना का सूचकांक मई में 9.4% गिरकर 59.1 पर आ गया अगस्त 2011 के बाद सबसे निचला स्तर. सर्वेक्षण से: “उपभोक्ताओं का एक साल पहले की तुलना में उनकी वर्तमान वित्तीय स्थिति का आकलन 2013 के बाद से सबसे कम पढ़ने पर है, 36% उपभोक्ताओं ने मुद्रास्फीति के लिए अपने नकारात्मक मूल्यांकन को जिम्मेदार ठहराया है। 1978 में मासिक सर्वेक्षणों में सवाल आने के बाद से टिकाऊ वस्तुओं की खरीद की स्थितियाँ अपने सबसे निचले स्तर पर पहुँच गईं, जिसका मुख्य कारण उच्च कीमतें थीं। आने वाले वर्ष में औसत अपेक्षित मुद्रास्फीति दर 5.4% थी, जो पिछले तीन महीनों में थोड़ा बदला है, और मई 4.6 में 2021% से अधिक है।

ध्यान रखें कि बिगड़ती भावना हाल के महीनों में खर्च में गिरावट के साथ नहीं आई है। भावना पर अधिक जानकारी के लिए पढ़ें इसका .

आगे सड़क पर ?

उपभोक्ता व्यय डेटा के लिए यह एक बड़ा सप्ताह है, विशेष रूप से निराशाजनक उपभोक्ता भावना रिपोर्ट के बाद।

मंगलवार को हमें अप्रैल की खुदरा बिक्री रिपोर्ट मिलेगी। अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि माह के दौरान बिक्री में 0.9% की बढ़ोतरी हुई। ऑटो और गैस को छोड़कर, बिक्री में 0.7% की वृद्धि होने का अनुमान है।

यह सप्ताह वॉलमार्ट, होम डिपो, टारगेट, लोवेज़, टीजेएक्स कंपनियों, कोलगेट-पामोलिव और कोहल्स की कमाई की घोषणाओं के साथ भी आता है।

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